反向市場

反向市場（又稱逆向市場Inverted Market或現貨溢價Backwardation）是指在特殊情況下，現貨價格高於期貨價格（或者近期月份契約價格高於遠期月份契約價格），基差為正值。在反向市場上，隨著時間的推進，現貨價格與期貨價格如同在正向市場上一樣，到交割月份會逐步趨向一致。 在反向市場中，由於需求遠大於供給，現貨價格高於期貨價格，契約價格相對於遠期契約價格升幅更大時，就可以入市做牛市套利。但是反向市場牛市套利的獲利潛力巨大而風險卻有限。另外，無論在正向市場還是反向市場，熊市套利的做法都是賣出契約同時買入遠期契約。

原因

出現這種情況有兩個原因：一個對某種商品的需求非常迫切，遠大於產量及庫存量；二是預計將來該商品的供給會大幅度增加。 　總之，反向市場的出現是由於人們對現貨商品的需求過於迫切，價格再高也願意承擔，從而造成現貨價格劇升，契約價格也隨之上升，遠期月份契約則因未來供給將大量增加的預測，價格相對平穩。

特徵

反向市場牛市套利的市場特徵有：現貨價格高於期貨價格；只要價差擴大，就可獲利；獲利潛力巨大，風險有限。 　反向市場熊市套利的市場特徵有：供給過旺，需求不足；較近月份契約價格高於遠期契約價格。