參照收益率曲線法是指在橫軸上標明期限，縱軸上標明不同期限證券的即期收益率的一張曲線圖。收益率曲線有附息票收益率曲線和零息票收益率曲線兩種。對於向上傾斜的收益率曲線來講，零息票收益率曲線在附息票收益率曲線的上方，而對於向下傾斜的收益率曲線來講，則相反，前者在後者的下方。在使用參照收益率曲線方法時，我們要畫出零息票收益率曲線，因為附息票債券的不同息票率往往是因為債券的風險不同。為了便於比較，我們要將附息票債券的息票剝離(BootstraD)。
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參照收益率曲線法的主要內容
收益率曲線隱含著對未來利率變動的預期。向右上方傾斜的收益率曲線反映市場的一種平均的預期，認為未來的短期利率將高於當前水平，投資者就將證券從長期轉向短期；當收益率曲線處於相對較高的水平，而且是平坦的或者是向下傾斜的時候，表明市場預期未來短期利率將下降，投資者轉向長期證券投資。如圖1所示，圖1(a)的實線與圖1(b)的實線相對應，虛線與圖1(b)的虛線相對應。
這種參照收益率曲線轉換證券到期日的方法，關鍵是要準確預測市場利率變化的時間。例如根據向下傾斜的收益率曲線，預測市場未來即期利率將下降，銀行將投資轉向長期證券，但是在銀行投資期限結束後，利率仍然在上升，此時銀行要滿足流動性需要，要么花更高的成本融人資金，要么出售長期證券，承受資本損失。
還可以將其他證券的到期收益率和期限表示在收益率曲線圖上，並據此判斷這種證券價格是否被低估，從而決定是否購買該證券。如果某一證券的到期收益率處於收益率曲線上方，那么這種證券可能被低估，投資管理者就可以考慮購買這種證券。
與預期利率方法一樣，參照收益率曲線方法要求銀行有很強的交易能力和判斷能力。雖然這種方法能給銀行帶來高收益，但是風險也很大，因此，銀行在採取這種策略的時候一定要慎重。
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參考文獻
1 李志輝主編.商業銀行管理學.中國金融出版社,2006.12.
