博時裕隆靈活配置混合型證券投資基金是博時基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：博時裕隆混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：博時基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：30.00億
- 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
- 基金代碼：000652
- 成立日期：20140603
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過對多種投資策略的有機結合，在有效控制風險的前提下，力爭為基金份額持有人獲取長期持續穩定的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（含中小企業私募債）、中期票據、債券回購、銀行存款（包括銀行活期存款、銀行定期存款、協定存款、大額存單等）、貨幣市場工具、權證、資產支持證券、股指期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
（一）資產配置策略
本基金將按照風險收益配比原則，實行動態的資產配置。本基金投資組合中股票等權益類資產投資比例為基金資產的30%—95%。
在資產配置上，本基金將圍繞對經濟周期景氣的預判以及巨觀經濟政策的調整來實施大類資產的配置。
本基金大類資產配置的根本，在於對巨觀經濟景氣輪動的研究。按照歷史上對美國經濟周期的研究分析，經濟周期分為2-4年的存貨周期、7-11年的固定資產更新周期、15-25年的房地產周期以及50年左右的產業結構調整周期。在任何一個時點上，經濟表現出來的，是由上升和下降不同景氣階段所疊加的狀況。
本基金將通過跟蹤考量通常的巨觀經濟變數（包括GDP增長率、CPI走勢、M2的絕對水平和增長率、利率水平與走勢等）以及國家財政、稅收、貨幣、匯率各項政策，來判斷經濟周期目前的位置以及未來將發展的方向。除此之外，本基金還將主要通過監測重要行業的產能利用率來輔助判斷。通常，產能利用率是由勞動力、資本存量、自然資源、技術以及經濟中的實際需求所決定。監測部分重要行業的產能利用率可以有效地對經濟狀況作出監控和預判。
（二）股票投資策略
在股票投資上，本基金將在符合經濟發展規律、有政策驅動的、推動經濟結構轉型的新的增長點和產業中，以自下而上的個股選擇為主，重點關注公司以及所屬產業的成長性與商業模式。
1、行業選擇與配置
行業的選擇與配置方面，重點關注三個問題：經濟運行所處的周期、產業運行周期、行業成長空間。順應經濟結構轉型的變化，尋找推動經濟成長的新的驅動力，重點關注行業所處的成長周期，行業的增速以及未來的空間。
2、競爭力分析
就公司競爭策略，基於行業分析的結果判斷策略的有效性、策略的實施支持和策略的執行成果；就核心競爭力，分析公司的現有競爭優勢，並判斷公司能否利用現有的資源、能力和定位取得可持續競爭優勢。本基金強調通過核心競爭力判斷上市公司未來盈利增長的潛力。
3、管理層分析
在國內監管體系落後、公司外部治理結構不完善的基礎上，上市公司的命運對管理團隊的穩定性及其能力的依賴度大大增加。由此，基金管理人在投資分析中尤其強調對管理層的經營紀錄以及管理制度的考查。
4、財務指標分析
在財務預測的基礎上，對公司盈利增長的持續性、回報率相對於資本成本的差異和公司的財務穩健性進行判斷
5、估值比較
通過對估值方法的選擇和估值倍數的比較，選擇股價相對低估的股票。就估值方法而言，基於行業的特點確定對股價最有影響力的關鍵估值方法；就估值倍數而言，通過業內比較、歷史比較和增長性分析，確定具有上升基礎的股價水平。
6、交易策略
通過詳實的基礎研究以及後續追蹤，合理確定投資標的交易價格區間，減少交易的隨機性。
（三）債券投資策略
本基金靈活套用各種期限結構策略、信用策略、互換策略、息差策略，在合理管理並控制組合風險的前提下，最大化組合收益。
1、期限結構策略
通過預測收益率曲線的形狀和變化趨勢，對各類型債券進行久期配置；當收益率曲線走勢難以判斷時，參考基準指數的樣本券久期構建組合久期，確保組合收益超過基準收益。具體來看，又分為跟蹤收益率曲線的騎乘策略和基於收益率曲線變化的子彈策略、槓鈴策略及梯式策略。
2、信用策略。
信用債收益率等於基準收益率加信用利差，信用利差收益主要受兩個方面的影響，一是該信用債對應信用水平的市場平均信用利差曲線走勢；二是該信用債本身的信用變化。
3、互換策略
不同券種在利息、違約風險、久期、流動性、稅收和衍生條款等方面存在差別，基金管理人可以同時買入和賣出具有相近特性的兩個或兩個以上券種，賺取收益級差。
4、息差策略
通過正回購，融資買入收益率高於回購成本的債券，從而獲得槓桿放大收益。
5、可轉換債券與可分離可轉債投資策略
可轉換債券兼具債性和股性特徵。基金管理人採用自上而下的巨觀、行業分析和自下而上的轉債特性分析相結合的方法，選擇債性和股性表現與經濟周期相適宜且流動性較好的轉債品種進行投資。
6、中小企業私募債券投資策略
針對中小企業私募債券，本基金以持有到期，獲得本金和票息收入為主要投資策略，同時，密切關注債券的信用風險變化，力爭在控制風險的前提下，獲得較高收益。
（四）權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，投資原則為有利於基金資產增值、控制下跌風險、實現保值和鎖定收益。本基金將主要投資滿足成長和價值優選條件的公司發行的權證。
（五）股指期貨投資策略
本基金將以投資組合的避險保值和有效管理為目標，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，適當參與股指期貨的投資。
（1）避險保值
利用股指期貨，調整投資組合的風險暴露，避免市場的系統性風險，改善組合的風險收益特性。
（2）有效管理
利用股指期貨流動性好，交易成本低等特點，對投資組合的倉位進行及時調整，提高投資組合的運作效率。
本基金將按照風險收益配比原則，實行動態的資產配置。本基金投資組合中股票等權益類資產投資比例為基金資產的30%—95%。
在資產配置上，本基金將圍繞對經濟周期景氣的預判以及巨觀經濟政策的調整來實施大類資產的配置。
本基金大類資產配置的根本，在於對巨觀經濟景氣輪動的研究。按照歷史上對美國經濟周期的研究分析，經濟周期分為2-4年的存貨周期、7-11年的固定資產更新周期、15-25年的房地產周期以及50年左右的產業結構調整周期。在任何一個時點上，經濟表現出來的，是由上升和下降不同景氣階段所疊加的狀況。
本基金將通過跟蹤考量通常的巨觀經濟變數（包括GDP增長率、CPI走勢、M2的絕對水平和增長率、利率水平與走勢等）以及國家財政、稅收、貨幣、匯率各項政策，來判斷經濟周期目前的位置以及未來將發展的方向。除此之外，本基金還將主要通過監測重要行業的產能利用率來輔助判斷。通常，產能利用率是由勞動力、資本存量、自然資源、技術以及經濟中的實際需求所決定。監測部分重要行業的產能利用率可以有效地對經濟狀況作出監控和預判。
（二）股票投資策略
在股票投資上，本基金將在符合經濟發展規律、有政策驅動的、推動經濟結構轉型的新的增長點和產業中，以自下而上的個股選擇為主，重點關注公司以及所屬產業的成長性與商業模式。
1、行業選擇與配置
行業的選擇與配置方面，重點關注三個問題：經濟運行所處的周期、產業運行周期、行業成長空間。順應經濟結構轉型的變化，尋找推動經濟成長的新的驅動力，重點關注行業所處的成長周期，行業的增速以及未來的空間。
2、競爭力分析
就公司競爭策略，基於行業分析的結果判斷策略的有效性、策略的實施支持和策略的執行成果；就核心競爭力，分析公司的現有競爭優勢，並判斷公司能否利用現有的資源、能力和定位取得可持續競爭優勢。本基金強調通過核心競爭力判斷上市公司未來盈利增長的潛力。
3、管理層分析
在國內監管體系落後、公司外部治理結構不完善的基礎上，上市公司的命運對管理團隊的穩定性及其能力的依賴度大大增加。由此，基金管理人在投資分析中尤其強調對管理層的經營紀錄以及管理制度的考查。
4、財務指標分析
在財務預測的基礎上，對公司盈利增長的持續性、回報率相對於資本成本的差異和公司的財務穩健性進行判斷
5、估值比較
通過對估值方法的選擇和估值倍數的比較，選擇股價相對低估的股票。就估值方法而言，基於行業的特點確定對股價最有影響力的關鍵估值方法；就估值倍數而言，通過業內比較、歷史比較和增長性分析，確定具有上升基礎的股價水平。
6、交易策略
通過詳實的基礎研究以及後續追蹤，合理確定投資標的交易價格區間，減少交易的隨機性。
（三）債券投資策略
本基金靈活套用各種期限結構策略、信用策略、互換策略、息差策略，在合理管理並控制組合風險的前提下，最大化組合收益。
1、期限結構策略
通過預測收益率曲線的形狀和變化趨勢，對各類型債券進行久期配置；當收益率曲線走勢難以判斷時，參考基準指數的樣本券久期構建組合久期，確保組合收益超過基準收益。具體來看，又分為跟蹤收益率曲線的騎乘策略和基於收益率曲線變化的子彈策略、槓鈴策略及梯式策略。
2、信用策略。
信用債收益率等於基準收益率加信用利差，信用利差收益主要受兩個方面的影響，一是該信用債對應信用水平的市場平均信用利差曲線走勢；二是該信用債本身的信用變化。
3、互換策略
不同券種在利息、違約風險、久期、流動性、稅收和衍生條款等方面存在差別，基金管理人可以同時買入和賣出具有相近特性的兩個或兩個以上券種，賺取收益級差。
4、息差策略
通過正回購，融資買入收益率高於回購成本的債券，從而獲得槓桿放大收益。
5、可轉換債券與可分離可轉債投資策略
可轉換債券兼具債性和股性特徵。基金管理人採用自上而下的巨觀、行業分析和自下而上的轉債特性分析相結合的方法，選擇債性和股性表現與經濟周期相適宜且流動性較好的轉債品種進行投資。
6、中小企業私募債券投資策略
針對中小企業私募債券，本基金以持有到期，獲得本金和票息收入為主要投資策略，同時，密切關注債券的信用風險變化，力爭在控制風險的前提下，獲得較高收益。
（四）權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，投資原則為有利於基金資產增值、控制下跌風險、實現保值和鎖定收益。本基金將主要投資滿足成長和價值優選條件的公司發行的權證。
（五）股指期貨投資策略
本基金將以投資組合的避險保值和有效管理為目標，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，適當參與股指期貨的投資。
（1）避險保值
利用股指期貨，調整投資組合的風險暴露，避免市場的系統性風險，改善組合的風險收益特性。
（2）有效管理
利用股指期貨流動性好，交易成本低等特點，對投資組合的倉位進行及時調整，提高投資組合的運作效率。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
