南方益和保本混合型證券投資基金

南方益和保本混合型證券投資基金是南方基金髮行的一個保本型的基金理財產品。

基本介紹

• 基金簡稱：南方益和保本混合
• 基金類型：保本型
• 基金狀態：正常
• 基金公司：南方基金
• 基金管理費：1.30%
• 首募規模：29.86億
• 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
• 基金代碼：002293
• 成立日期：20160111
• 基金託管費：0.20%

投資目標

本基金在保障保本周期到期時本金安全的前提下，有效控制風險，追求基金資產的穩定增值。

投資範圍

本基金的投資範圍包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（包括國債、央行票據、金融債券、企業債券、公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、次級債券、政府機構債券、地方政府債券、可交換債券、中小企業私募債券、可轉換債券（含分離交易可轉債）等）、資產支持證券、債券回購、銀行存款（包括協定存款、定期存款及其他銀行存款）、貨幣市場工具、權證、股指期貨以及經中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但需符合中國證監會的相關規定。

本基金根據中國巨觀經濟情況和證券市場的階段性變化,按照投資組合保險機制對固定收益類資產（包括各類債券、銀行存款、貨幣市場工具等）和權益類資產（股票、股指期貨、權證等）的投資比例進行動態調整。其中，權益類資產占基金資產的比例不高於40%；固定收益類資產占基金資產的比例不低於60%，其中現金或者到期日在一年以內的政府債券投資比例不低於基金資產淨值的5%。

如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。

投資策略

本基金採用恆定比例投資組合保險策略（Constant-Proportion Portfolio Insurance，CPPI）來實現保本和增值的目標。恆定比例投資組合保險策略不僅能從投資組合資產配置的層面上使基金保本期到期日基金淨值低於本金的機率最小化，而且還能在一定程度上使保本基金受益於股票市場在中長期內整體性上漲的特點。

CPPI是國際通行的一種投資組合保險策略，它主要是通過數量分析，根據市場的波動來調整、修正風險資產的可放大倍數（風險乘數），以確保投資組合在一段時間以後的價值不低於事先設定的某一目標價值，從而達到對投資組合保值增值的目的。在基金資產可放大倍數的管理上，基金管理人的金融工程團隊在定量分析的基礎上，根據CPPI數理機制、歷史模擬和目前市場狀況定期出具保本基金資產配置建議報告，給出放大倍數的合理上限的建議，供基金管理人投資決策委員會和基金經理作為基金資產配置的參考。

CPPI的投資步驟可分為：

第一步，基金管理人金融工程團隊基於CPPI策略計算防守墊大小，根據對市場波幅的歷史數據和對未來的展望，給出最大放大倍數，並形成相應的報告。

第二步，根據金融工程報告，確定股票投資比例上限，下達給基金經理。

第三步，基金經理在股票投資比例上限之內進行股票和債券的組合管理。假設在調整時刻t 資產總值和底值分別為At和Ft，那么在t +Δt時刻組合可投資於風險資產的值為Et +Δt= m（At–Ft），Δt為調整所需要的交易時間，與整個投資期相比是一個很小的量。

根據CPPI, 該保本策略成功的充分必要條件為：

風險資產在調整點之間的損失金額 ≦ 防守墊–價值底線在調整點之間的增加額

防守墊 = 風險資產投資額÷放大倍數

等價於：風險資產在調整點之間下跌比例≦1/放大倍數m

根據CPPI進行資產配置是一個動態調整的過程，在投資的過程中，設定一系列的調整點來調整資產配置比例來達到保本的目的。在基金資產可放大倍數的管理上，基金管理人的金融工程團隊在定量分析的基礎上，根據CPPI數理機制、歷史模擬和目前市場狀況定期出具保本基金資產配置建議報告，給出放大倍數的合理上限的建議，供基金管理人投資決策委員會和基金經理作為基金資產配置的參考。

1、資產配置策略

本基金資產配置策略分為兩個層次：一層為對風險資產和安全資產的配置,該層次以恆定比例組合保險策略為依據，即風險資產部分所能承受的損失最大不能超過安全資產部分所產生的收益；另一層為對風險資產部分的配置策略，依據穩健投資、風險第一的原則，以低風險性、在保本期內具備中期上漲潛力為主要標準，構建風險資產組合。基金管理人將根據情況對這兩個層次的策略進行調整。

2、債券投資策略

本基金將密切關注經濟運行的質量與效率，把握領先指標，預測未來走勢，深入分析國家推行的財政與貨幣政策對未來巨觀經濟運行以及投資環境的影響。本基金對巨觀經濟運行中的價格指數與中央銀行的貨幣供給與利率政策研判將成為投資決策的基本依據，並作為債券組合的久期配置的依據。在巨觀分析及其決定的久期配置範圍下，本基金將進行類屬配置以貫徹久期策略。對不同類屬債券，本基金將對其收益和風險情況進行評估，評估其為組合提供持有期收益和價差收益的能力，同時關注其利率風險、信用風險和流動性風險。本基金的債券投資策略還包括以下幾方面：

（1）綜合考慮收益性、流動性和風險性，進行積極投資。這部分投資包括中長期的國債、金融債，企業債，以及中長期逆回購等等。積極性策略主要包括根據利率預測調整組合久期、選擇低估值債券進行投資、把握市場上的無風險套利機會，利用槓桿原理以及各種衍生工具，增加盈利性、控制風險等等，以爭取獲得適當的超額收益，提高整體組合收益率。

（2）利用銀行間市場和交易所市場現券存量進行債券回購所得的資金積極參與新股申購、新股增發和配售，以獲得股票一級市場的可能投資回報。

（3）利用未來可能推出的利率遠期、利率期貨、利率期權等金融衍生工具，有效地規避利率風險。

3、股票投資策略

本基金注重對股市趨勢的研究，在股票投資限額內，精選優勢行業和優勢個股，控制股票市場下跌風險，分享股票市場成長收益。本基金依據穩健投資的原則，以低風險性、在保本周期內具備中期上漲潛力為主要標準，構建股票組合，同時兼顧股票的流動性。

根據巨觀經濟運行、上下遊行業運行態勢與價值鏈分布來確定優勢或景氣行業，以最低的組合風險精選並確定最優質的股票組合。在行業選擇中，本基金注重巨觀經濟景氣狀況及所處階段，主要分析目前經濟成長的構成、來源、景氣狀況，尋找增長空間較大、持續性較強的行業，尋找經濟轉型中受益程度最高的行業，結合動態分析行業發展周期、與上下游關係與談判地位，尋找產業鏈中由弱轉強或優勢擴大的行業。

在個股的選擇上，首先按照風險性由低至高、中期上漲潛力由高至低和流動性由高到低對股票池內的股票進行排名，累加三項排名得到綜合排名，取綜合排名靠前的股票構建股票組合，進行組合投資。

本基金通過選擇風險低的股票，保證組合的穩定性；通過選擇具中期上漲潛力的股票，保證組合的收益性；通過分散投資、組合投資和流動性管理，降低個股集中性風險和流動性風險。

4、股指期貨投資策略

本基金參與股指期貨的投資應符合基金契約規定的保本策略和投資目標。本基金在股指期貨投資中主要遵循有效管理投資策略，主要採用流動性好、交易活躍的期貨契約，通過對現貨和期貨市場運行趨勢的研究，結合股指期貨定價模型尋求其合理估值水平，與現貨資產進行匹配，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。

（1）利用股指期貨調整風險資產的比例和投資組合的β值

本基金管理人將根據CPPI策略與市場的變化不斷調整風險資產和安全資產之間的比例。在需要調整風險資產的頭寸時，本基金將適當通過買賣股指期貨對風險資產頭寸進行調整。當需要增加風險資產頭寸時，通過做多股指期建立多頭頭寸；反之，當需要降低風險資產頭寸時，通過做空股指期貨建立股指期貨空頭頭寸。另一方面，本基金管理人還將利用股指期貨調整投資組合的β值，利用股指期貨在弱市中降低風險資產組合的β值，在強市中提高風險資產組合的β值，以提升組合的業績表現。

（2）α策略

在投資組合中分離出系統風險，尋求具有長期穩定的超額收益的投資品種,並利用股指期貨規避股票市場的系統風險。

本基金的股指期貨投資將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，通過資產配置、品種選擇，謹慎進行投資，以降低投資組合的整體風險。

5、權證投資策略

本基金以被動投資權證為主要策略，包括投資因持有股票而派發的權證和參與分離轉債申購而獲得的權證，以獲取這部分權證帶來的增量收益。同時，本基金將在嚴格控制風險的前提下，以價值分析為基礎，主動進行部分權證投資。

今後，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，本基金將在履行適當程式後，將其納入投資範圍以豐富組合投資策略。

收益分配原則

1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次基金收益分配比例不得低於基金收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；

2、本基金在保本基金階段僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；轉型為“南方益和靈活配置混合型證券投資基金”後，收益分配方式分為現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；

3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；

4、每一基金份額享有同等分配權；

5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。