匯添富雙利債券型證券投資基金是匯添富發行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：匯添富雙利債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：匯添富
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：0.00億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：000692
- 成立日期：20140618
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要投資於債券類固定收益品種，在嚴格管理投資風險，保持資產的流動性的基礎上，為基金份額持有人追求資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金主要投資於固定收益類金融工具，包括國內依法發行、上市的國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、可轉換債券、可分離債券、債券回購、短期融資券、資產支持證券以及經法律法規或中國證監會允許投資的其他固定收益類金融工具。
本基金還可投資於一級市場新股申購、持有可轉債轉股所得的股票、投資二級市場股票以及權證等中國證監會允許基金投資的其它金融工具，但上述非固定收益類金融工具的投資比例合計不超過基金資產的20%。
本基金還可投資於一級市場新股申購、持有可轉債轉股所得的股票、投資二級市場股票以及權證等中國證監會允許基金投資的其它金融工具，但上述非固定收益類金融工具的投資比例合計不超過基金資產的20%。
投資策略
"本基金根據巨觀經濟分析、債券基準收益率研究、債券的信用研究、債券的利差水平研究，判斷不同債券在經濟周期的不同階段的相對投資價值，並確定不同債券在組合資產中的配置比例，實現組合的穩健增值。
1、資產配置策略
本基金80%以上的基金資產投資於固定收益類金融工具，並在嚴格控制風險的基礎上，通過對全球經濟形勢、中國經濟發展（包括巨觀經濟運行周期、財政及貨幣政策、資金供需情況）、證券市場估值水平等的研判，適度參與權益類資產配置，適度把握市場時機力爭為基金資產獲取穩健回報。
2、債券（不含可轉債）投資策略
（1）利率策略
本基金全面研究主要經濟變數，分析巨觀經濟運行情況，並預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構，在此基礎上預測金融市場利率水平變動趨勢。
?組合久期是反映利率風險最重要的指標。本基金將根據對市場利率變化趨勢的預期，制定出組合的目標久期：預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。
（2）信用策略
本基金分析公司債券、企業債券等發行人所處行業發展前景、市場地位、財務狀況、管理水平等因素，評價債券發行人的信用風險和信用級別。進而從違約機率和違約挽回率、稅收因素和風險溢價三個方面確定公司債券、企業債券的信用風險利差。
債券的違約機率是指債券發行人無法按時或者無法按量支付利息和本金的違約事件發生的可能性，不同的機構可能對違約事件有不同的定義，衡量違約可能性，目前較為成熟的信用風險衡量方法主要有以下四種：
第一，根據評級機構給予的信用評級判斷信用風險；
第二，對財務數據進行分析，根據計分模型、神經網路方法、probit/logit回歸等其他判別分析方法衡量信用風險；
第三，結構模型，將企業股權看作以債券價值為執行價的一個歐式期權，利用期權定價思想進行信用風險衡量，其中需要對不同時期的現金流（包括債務現金流、股利現金流等）做特定的處理；
第四，簡化模型，通過直接設定違約機率分布和違約挽回率計算信用風險。在評級機構評級的基礎上，利用企業歷史違約數據求得1年期轉移矩陣，利用轉移矩陣，還可以進一步進行信用債券投資的組合管理，最著名的就是JPMorgan1997年創立的CreditMetrics方法，即採用類似股票市場上的Markowitz的“均值-方差”模型，對於信用債券的投資，通過組合管理來分散投資的違約風險。在考慮風險溢價的基礎上，可以適當提高看好行業的行業配置比例，博取風險溢價降低帶來的收益。
（3）債券選擇策略
中國債券市場的波動主要受巨觀經濟運行趨勢、通脹壓力、資金供求等因素影響，而貨幣政策與巨觀經濟運行趨勢之間存在緊密聯繫，以上因素共同構成債券市場收益率的驅動機制。據此，本基金建立了自上而下和自下而上兩方面的研究流程。自上而下的研究是指通過對經濟周期、物價走勢、貨幣政策、資金供求、投資者結構等因素的巨觀基本面和資金技術面分析，形成對債券市場運行環境的判斷，從而對收益率曲線和市場趨勢作出判斷。自下而上的研究是指通過信用利差分析、債券信用風險評估等形成類屬資產配置比例後，再利用收益率曲線模型和信用定價模型，實現精選個券。由此本基金將利用巨觀和微觀層面相配套的研究決策體系，最後形成具體的投資策略。
3、可轉債投資策略
對於本基金中可轉債的投資，本基金主要採用可轉債相對價值分析策略。
由於可轉債兼具債性和股性，其投資風險和收益介於股票和債券之間，可轉債相對價值分析策略通過分析不同市場環境下其股性和債性的相對價值，把握可轉債的價值走向，選擇相應券種，從而獲取較高投資收益。
其次，在進行可轉債篩選時，本基金還對可轉債自身的基本面要素進行綜合分析，這些基本面要素包括股性特徵、債性特徵、攤薄率、流動性等，形成對基礎股票的價值評估。本基金將可轉債自身的基本面分析和其基礎股票的基本面分析結合在一起，最終確定投資的品種。
4、二級市場股票投資策略
本基金主要投資具有較高成長性且估值有吸引力的公司股票。本基金從定性和定量兩個方面來把握投資對象的特徵：
（1）定性方面
●具有良好的公司治理結構，信息透明，注重公眾股東利益和投資者關係；
●具有優秀、較為穩定的管理層，管理規範進取，能適應不斷發展的公司規模；
●財務透明、清晰，資產質量及財務狀況較好；
●在生產、技術、市場、政策環境等經營層面具有一方面或幾方面競爭優勢；有清晰的增長戰略，並與其現有的競爭優勢相契合。
（2）定量方面
●已具備歷史成長性，歷史每股主營業務收入、EPS等財務指標已具有增長性；
●未來成長性持續，預期每股主營業務收入增長率和預期EPS增長率等指標高於行業平均水平；
為達精選之目的，本基金結合定量分析和定性分析，構建過濾模型來動態建立和維護核心股票庫，從而精選出具有較高成長性且估值有吸引力的公司股票進行投資布局；同時將風險管理意識貫穿於股票投資過程中，對投資標的進行持續嚴格的跟蹤和評估。
5、新股申購策略
在國內股票市場上，股票供求關係不平衡經常使得新股上市後的二級市場價格高於其發行價，從而使得新股（IPO和增發等）申購成為一種風險較低的投資方式。本基金將研究首次發行股票及增發新股的上市公司基本面因素，根據股票市場整體定價水平，估計新股上市交易的合理價格，同時參考一級市場資金供求關係，最終制定相應的新股申購策略。本基金通過參與新股認購所獲得的股票，將根據其上市後的二級市場價格相對於其合理內在價值的高低，確定繼續持有或者賣出。
本基金持有的一級市場申購的權益類資產必須在其上市交易或流通受限解除後不超過6個月的時間內賣出。
6、權證投資策略
本基金在嚴格控制風險的前提下，不主動進行權證投資，只在進行可分離債券投資時，被動參與權證投資。
未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
7、其他衍生工具投資策略
本基金將密切跟蹤國內各種衍生基金的動向，一旦有新的基金推出市場，將在屆時相應法律法規的框架內，制訂符合本基金投資目標的投資策略，同時結合對衍生工具的研究，在充分考慮衍生產品風險和收益特徵的前提下，謹慎進行投資。本基金將按照相關法律法規通過利用其他衍生金融工具進行套利、避險交易，控制基金組合風險，並通過靈活運用趨勢投資策略獲取超額收益。
"
1、資產配置策略
本基金80%以上的基金資產投資於固定收益類金融工具，並在嚴格控制風險的基礎上，通過對全球經濟形勢、中國經濟發展（包括巨觀經濟運行周期、財政及貨幣政策、資金供需情況）、證券市場估值水平等的研判，適度參與權益類資產配置，適度把握市場時機力爭為基金資產獲取穩健回報。
2、債券（不含可轉債）投資策略
（1）利率策略
本基金全面研究主要經濟變數，分析巨觀經濟運行情況，並預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構，在此基礎上預測金融市場利率水平變動趨勢。
?組合久期是反映利率風險最重要的指標。本基金將根據對市場利率變化趨勢的預期，制定出組合的目標久期：預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。
（2）信用策略
本基金分析公司債券、企業債券等發行人所處行業發展前景、市場地位、財務狀況、管理水平等因素，評價債券發行人的信用風險和信用級別。進而從違約機率和違約挽回率、稅收因素和風險溢價三個方面確定公司債券、企業債券的信用風險利差。
債券的違約機率是指債券發行人無法按時或者無法按量支付利息和本金的違約事件發生的可能性，不同的機構可能對違約事件有不同的定義，衡量違約可能性，目前較為成熟的信用風險衡量方法主要有以下四種：
第一，根據評級機構給予的信用評級判斷信用風險；
第二，對財務數據進行分析，根據計分模型、神經網路方法、probit/logit回歸等其他判別分析方法衡量信用風險；
第三，結構模型，將企業股權看作以債券價值為執行價的一個歐式期權，利用期權定價思想進行信用風險衡量，其中需要對不同時期的現金流（包括債務現金流、股利現金流等）做特定的處理；
第四，簡化模型，通過直接設定違約機率分布和違約挽回率計算信用風險。在評級機構評級的基礎上，利用企業歷史違約數據求得1年期轉移矩陣，利用轉移矩陣，還可以進一步進行信用債券投資的組合管理，最著名的就是JPMorgan1997年創立的CreditMetrics方法，即採用類似股票市場上的Markowitz的“均值-方差”模型，對於信用債券的投資，通過組合管理來分散投資的違約風險。在考慮風險溢價的基礎上，可以適當提高看好行業的行業配置比例，博取風險溢價降低帶來的收益。
（3）債券選擇策略
中國債券市場的波動主要受巨觀經濟運行趨勢、通脹壓力、資金供求等因素影響，而貨幣政策與巨觀經濟運行趨勢之間存在緊密聯繫，以上因素共同構成債券市場收益率的驅動機制。據此，本基金建立了自上而下和自下而上兩方面的研究流程。自上而下的研究是指通過對經濟周期、物價走勢、貨幣政策、資金供求、投資者結構等因素的巨觀基本面和資金技術面分析，形成對債券市場運行環境的判斷，從而對收益率曲線和市場趨勢作出判斷。自下而上的研究是指通過信用利差分析、債券信用風險評估等形成類屬資產配置比例後，再利用收益率曲線模型和信用定價模型，實現精選個券。由此本基金將利用巨觀和微觀層面相配套的研究決策體系，最後形成具體的投資策略。
3、可轉債投資策略
對於本基金中可轉債的投資，本基金主要採用可轉債相對價值分析策略。
由於可轉債兼具債性和股性，其投資風險和收益介於股票和債券之間，可轉債相對價值分析策略通過分析不同市場環境下其股性和債性的相對價值，把握可轉債的價值走向，選擇相應券種，從而獲取較高投資收益。
其次，在進行可轉債篩選時，本基金還對可轉債自身的基本面要素進行綜合分析，這些基本面要素包括股性特徵、債性特徵、攤薄率、流動性等，形成對基礎股票的價值評估。本基金將可轉債自身的基本面分析和其基礎股票的基本面分析結合在一起，最終確定投資的品種。
4、二級市場股票投資策略
本基金主要投資具有較高成長性且估值有吸引力的公司股票。本基金從定性和定量兩個方面來把握投資對象的特徵：
（1）定性方面
●具有良好的公司治理結構，信息透明，注重公眾股東利益和投資者關係；
●具有優秀、較為穩定的管理層，管理規範進取，能適應不斷發展的公司規模；
●財務透明、清晰，資產質量及財務狀況較好；
●在生產、技術、市場、政策環境等經營層面具有一方面或幾方面競爭優勢；有清晰的增長戰略，並與其現有的競爭優勢相契合。
（2）定量方面
●已具備歷史成長性，歷史每股主營業務收入、EPS等財務指標已具有增長性；
●未來成長性持續，預期每股主營業務收入增長率和預期EPS增長率等指標高於行業平均水平；
為達精選之目的，本基金結合定量分析和定性分析，構建過濾模型來動態建立和維護核心股票庫，從而精選出具有較高成長性且估值有吸引力的公司股票進行投資布局；同時將風險管理意識貫穿於股票投資過程中，對投資標的進行持續嚴格的跟蹤和評估。
5、新股申購策略
在國內股票市場上，股票供求關係不平衡經常使得新股上市後的二級市場價格高於其發行價，從而使得新股（IPO和增發等）申購成為一種風險較低的投資方式。本基金將研究首次發行股票及增發新股的上市公司基本面因素，根據股票市場整體定價水平，估計新股上市交易的合理價格，同時參考一級市場資金供求關係，最終制定相應的新股申購策略。本基金通過參與新股認購所獲得的股票，將根據其上市後的二級市場價格相對於其合理內在價值的高低，確定繼續持有或者賣出。
本基金持有的一級市場申購的權益類資產必須在其上市交易或流通受限解除後不超過6個月的時間內賣出。
6、權證投資策略
本基金在嚴格控制風險的前提下，不主動進行權證投資，只在進行可分離債券投資時，被動參與權證投資。
未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
7、其他衍生工具投資策略
本基金將密切跟蹤國內各種衍生基金的動向，一旦有新的基金推出市場，將在屆時相應法律法規的框架內，制訂符合本基金投資目標的投資策略，同時結合對衍生工具的研究，在充分考慮衍生產品風險和收益特徵的前提下，謹慎進行投資。本基金將按照相關法律法規通過利用其他衍生金融工具進行套利、避險交易，控制基金組合風險，並通過靈活運用趨勢投資策略獲取超額收益。
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收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每次收益分配比例不得低於該次收益分配基準日可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、基金收益分配方式分為現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日各類基金份額的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、由於本基金A 類基金份額不收取銷售服務費，而C 類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同，本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權;
5、基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、基金收益分配方式分為現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日各類基金份額的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、由於本基金A 類基金份額不收取銷售服務費，而C 類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同，本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權;
5、基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
