勝出：價值投資的獲利之道

內容簡介

股神巴菲特說：「投資很簡單，卻也不容易。」

為什麼這句話看來如此矛盾？

既然很簡單，為什麼能從股市中勝出的贏家總是寥寥無幾？

因為人性總是喜歡把投資複雜化，因為投資人*可怕的敵人往往就是自己！

●你總是用*多的時間來研究*容易變化的東西，例如政策、經濟數據、技術指標、專家觀點等，卻從來沒意識到投資中的「不變性」，才是股市獲利*重要的因素。????? ?

●你可以忍受被套牢50%長達五年都沒反應，卻在被套5%的時候就焦躁不安了，更不願意仔細釐清當初這筆投資的理由和原因。

●你對任何一檔股票看上五分鐘就誇誇其談，卻從來不對任何一個企業有稍微深入的研究和分析。

●你總是在市場*熱鬧的時候，信心滿滿並將收益歸功於自己的明智，又在市場*低迷的時候，絕望悲傷並將虧損歸咎於大環境等外部因素。

●你能說出多位股神、專家的名字、語錄甚至生平，卻說不出自己投資企業的毛利率和股東權益報酬率是多少。

●你既怕虧錢也怕賺錢，虧了驚惶失措，賺了手足無措；同時你也既怕空倉，也怕滿倉。總之無論市場如何，你都無法自在從容。

你也有以上症狀嗎？

**們持續數十年的「價值投資」，正是能夠對抗這一切的簡單投資法。

不需與複雜的線圖糾纏奮戰、不必隨著股市漲跌七上八下，只要找到具有價值的投資標的，你就能安穩獲利一輩子。

「預測市場」和「頻繁交易」，是普通散戶的*典型的失敗特徵，其實，只要能避免這兩種愚蠢的行為，長期來看就有希望戰勝大多數人了。

★預測股價是自尋死路？

葛拉漢說：「我在華爾街六十多年的經驗中發現，沒有人能成功地預測股市變化。」

巴菲特說：「我從來沒有見過能夠預測市場走勢的人。」

彼得.林區說：「不要妄想預測一、兩年後的股市走勢，根本不可能。」

就連企業大老闆都無法準確預測自己公司的股價，你為何要浪費時間在這些**們都做不到的事情上？還是把預測留給神仙吧！

★頻繁交易把握每次獲利機會不好嗎？

多做多錯，人們的決策品質會隨著次數而下滑，那些頻繁進出的人，整天都在為一些蠅頭小利操勞，但當真正魔法時刻的暴利出現時，他們卻總是不在場。況且，投資是為了讓你擁有更好的生活品質，每天被牢牢地拴死在交易平台前，這不是本末倒置嗎？

不要試圖控制市場走向、預測未來，因為市場情緒擅長放大人性弱點，讓你血本無歸。但只要建立投資紀律，發現真正的價值所在，與值得用心研究的優質企業一同成長，你就能夠像**一樣「勝出」！

本書集作者十餘年經驗之大成，將投資**們奉行的價值投資法則分為三大部分：「投資之道」、「價值之源」和「估值之謎」。它們正是投資中*為關鍵和困難的部分、其既相互獨立又具有內在聯繫，能夠系統性地理解它們，就是投資人等級差別的展現。以平實易懂又帶有個人幽默的文字，對於機率和賠率、認知偏差、投資陷阱等內容，有深入淺出的觀察，讓初學者能精準掌握投資的本質和學習方向。

對於不同產業型態和公司經營特徵的論述、對高價值企業的認識，與投資策略建構這三個視角的介紹，以及對於市場定價機理的分析，都能促使投資人進入更深層次的思考。

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