《制度演進、控制權配置與公司持現行為》是2014年科學出版社出版的圖書，作者是蔣水全。
基本介紹
- 書名：制度演進、控制權配置與公司持現行為
- 作者：蔣水全
- ISBN：9787030570475
- 頁數：186
- 定價：￥89.00
- 出版社：科學出版社
- 出版時間：2018年
- 裝幀：平裝
- 開本：16
內容簡介,目錄,
內容簡介
作為公司重要的財務決策之一，現金持有決策一直是公司財務研究的經典命題。但近年來，世界各國公司大幅增持現金的現象似乎與傳統的理論解釋相背離，該現象也從理論層面對探討持現政策選擇問題提出了新的要求。為此，《制度演進、控制權配置與公司持現行為》從現實經濟問題與市場客觀現象出發，以我國轉軌經濟過程中的制度變遷為基礎，採用從背景考察→實踐調研→機理推導→實證檢驗→政策建議的研究思路，在制度經濟學、控制權配置理論和現金持有理論相融合的統一分析框架下，系統地考察制度演進與控制權配置影響公司持現行為及經濟後果的傳導機理以及制度因素對控制權配置與公司持現行為關係的調節效應。《制度演進、控制權配置與公司持現行為》的研究不僅為學術界和實務界透視我國上市公司的持現政策及其動態演化規律提供了一個新穎的同時也相對完整的視角，對於打開公司持現政策選擇這個“過程黑箱”、最佳化治理監督機制等也都有一定的理論意義和實踐價值。
目錄
目錄
第1章 緒論 1
1.1 研究背景與問題提出 1
1.2 理論意義與現實意義 3
1.3 相關概念界定 5
1.3.1 制度與制度演進 5
1.3.2 控制權配置與兩類代理問題 7
1.3.3 現金持有及其行為模式 8
1.4 研究思路與研究方法 10
1.4.1 研究思路 10
1.4.2 研究方法 12
1.5 主要內容與技術路線 13
1.5.1 主要內容 13
1.5.2 技術路線 14
1.6 研究貢獻與創新點 15
第2章 理論基礎、文獻述評與理論分析框架 17
2.1 理論基礎 17
2.1.1 Keynes的流動性偏好理論 17
2.1.2 靜態與動態權衡理論 17
2.1.3 信息不對稱與啄食優序論 18
2.1.4 自由現金流假說與代理成本理論 19
2.1.5 新制度經濟學理論 20
2.1.6 “法與金融”的相關理論 22
2.2 公司持現行為研究的文獻回顧 24
2.2.1 公司持現行為的國外文獻回顧 24
2.2.2 公司持現行為的國內文獻回顧 29
2.2.3 公司持現行為研究述評 32
2.3 基於制度環境的現金持有理論分析框架 33
2.3.1 制度演進與公司持現行為：資金供給的視角 34
2.3.2 制度演進與公司持現行為：資金需求的視角 34
2.3.3 制度演進與公司持現行為：委託代理的視角 35
第3章 制度背景分析 37
3.1 制度演進與公司控制權配置演化 37
3.1.1 放權讓利與公司控制權配置 37
3.1.2 承包經營與公司控制權配置 38
3.1.3 股份制改革與公司控制權配置 39
3.1.4 股權分置改革與企業控制權配置 41
3.2 貨幣政策及其傳導機制的變遷 42
3.2.1 高度計畫控制時期 44
3.2.2 直接調控階段 44
3.2.3 直接調控向間接調控的過渡階段 46
3.2.4 間接調控時期 48
3.3 我國勞動保護制度的歷史演進 50
3.3.1 高度計畫經濟時期的勞動保護 51
3.3.2 後計畫經濟時期的勞動保護 51
3.3.3 計畫經濟向市場經濟轉軌時期的勞動保護 52
3.3.4 《勞動契約法》的頒布與實施——勞動制度的里程碑 54
3.4 “A+H”交叉上市的制度演進與實踐回顧 54
3.4.1 “A+H”交叉上市起步階段 55
3.4.2 “A+H”交叉上市放緩觀望階段 56
3.4.3 “A+H”交叉上市加速發展階段 56
第4章 控制權配置與公司持現行為 58
4.1 引言 58
4.2 理論分析與研究假設 61
4.2.1 所有權分散下的企業控制權配置與現金持有規模 62
4.2.2 所有權分散下的企業控制權配置與現金持有調整 64
4.2.3 所有權集中下的企業控制權配置與現金持有規模 65
4.2.4 所有權集中下的企業控制權配置與現金持有調整 68
4.3 研究設計 69
4.3.1 關鍵變數設計 69
4.3.2 樣本選擇與數據收集 70
4.3.3 模型設計與變數定義 71
4.4 實證結果與分析 76
4.4.1 描述性統計 76
4.4.2 所有權分散下的企業控制權配置與現金持有規模 77
4.4.3 所有權分散下的企業控制權配置與現金持有調整 78
4.4.4 所有權集中下的企業控制權配置與現金持有規模 80
4.4.5 所有權集中下的企業控制權配置與現金持有調整 83
4.4.6 擴展性檢驗：現金持有對高管在職消費的影響 85
4.4.7 穩健性檢驗 92
4.5 本章小結 92
第5章 貨幣政策波動、控制權配置與公司持現行為 94
5.1 引言 94
5.2 理論分析與研究假設 96
5.2.1 貨幣政策波動、控制權配置與公司持現行為 96
5.2.2 貨幣政策波動、現金持有與產品市場競爭優勢 99
5.3 研究設計 101
5.3.1 樣本選擇與數據收集 101
5.3.2 模型設計與變數定義 102
5.4 實證結果與分析 107
5.4.1 描述性統計 107
5.4.2 貨幣政策波動、控制權配置與現金持有規模 108
5.4.3 貨幣政策波動、控制權配置與超額現金持有 111
5.4.4 貨幣政策波動、控制權配置與現金持有調整 114
5.4.5 貨幣政策波動、現金持有與產品市場競爭優勢 117
5.4.6 穩健性檢驗 120
5.5 本章小結 122
第6章 勞動保護、控制權配置與公司持現行為 123
6.1 引言 123
6.2 制度環境、理論分析與研究假設 125
6.2.1 我國勞動保護制度的演進 125
6.2.2 制度環境、勞動保護與現金持有規模 126
6.2.3 勞動保護、實際控制人性質與現金持有規模 129
6.3 研究設計 130
6.3.1 樣本選擇與數據收集 130
6.3.2 核心變數的選定 131
6.3.3 模型設計與變數內涵 131
6.4 實證結果與分析 132
6.4.1 描述性統計 132
6.4.2 勞動保護、實際控制人性質與現金持有規模 133
6.4.3 控制內生性問題：基於自然實驗法和兩階段模型 135
6.4.4 拓展性檢驗：勞動保護與現金持有之間的傳導機制 138
6.4.5 穩健性檢驗 142
6.5 本章小結 143
第7章 “A+H”交叉上市、控制權配置與公司持現行為 144
7.1 引言 144
7.2 制度環境、理論分析與研究假設 146
7.2.1 我國“A+H”交叉上市的制度背景 146
7.2.2 “A+H”交叉上市、控制權配置與現金持有規模 147
7.2.3 “A+H”交叉上市、控制權配置與現金持有調整 150
7.3 研究設計 151
7.3.1 樣本選擇與數據收集 151
7.3.2 模型設計與變數內涵 152
7.4 實證結果與分析 156
7.4.1 描述性統計 156
7.4.2 “A+H”交叉上市、控制權配置與現金持有規模 157
7.4.3 “A+H”交叉上市、控制權配置與現金持有調整 160
7.4.4 擴展性檢驗：“A+H”交叉上市、現金持有與資本投資 164
7.4.5 穩健性檢驗 166
7.5 本章小結 167
第8章 結論與啟示 169
8.1 研究結論 169
8.2 政策啟示 171
8.3 研究局限與展望 173
參考文獻 175
第1章 緒論 1
1.1 研究背景與問題提出 1
1.2 理論意義與現實意義 3
1.3 相關概念界定 5
1.3.1 制度與制度演進 5
1.3.2 控制權配置與兩類代理問題 7
1.3.3 現金持有及其行為模式 8
1.4 研究思路與研究方法 10
1.4.1 研究思路 10
1.4.2 研究方法 12
1.5 主要內容與技術路線 13
1.5.1 主要內容 13
1.5.2 技術路線 14
1.6 研究貢獻與創新點 15
第2章 理論基礎、文獻述評與理論分析框架 17
2.1 理論基礎 17
2.1.1 Keynes的流動性偏好理論 17
2.1.2 靜態與動態權衡理論 17
2.1.3 信息不對稱與啄食優序論 18
2.1.4 自由現金流假說與代理成本理論 19
2.1.5 新制度經濟學理論 20
2.1.6 “法與金融”的相關理論 22
2.2 公司持現行為研究的文獻回顧 24
2.2.1 公司持現行為的國外文獻回顧 24
2.2.2 公司持現行為的國內文獻回顧 29
2.2.3 公司持現行為研究述評 32
2.3 基於制度環境的現金持有理論分析框架 33
2.3.1 制度演進與公司持現行為：資金供給的視角 34
2.3.2 制度演進與公司持現行為：資金需求的視角 34
2.3.3 制度演進與公司持現行為：委託代理的視角 35
第3章 制度背景分析 37
3.1 制度演進與公司控制權配置演化 37
3.1.1 放權讓利與公司控制權配置 37
3.1.2 承包經營與公司控制權配置 38
3.1.3 股份制改革與公司控制權配置 39
3.1.4 股權分置改革與企業控制權配置 41
3.2 貨幣政策及其傳導機制的變遷 42
3.2.1 高度計畫控制時期 44
3.2.2 直接調控階段 44
3.2.3 直接調控向間接調控的過渡階段 46
3.2.4 間接調控時期 48
3.3 我國勞動保護制度的歷史演進 50
3.3.1 高度計畫經濟時期的勞動保護 51
3.3.2 後計畫經濟時期的勞動保護 51
3.3.3 計畫經濟向市場經濟轉軌時期的勞動保護 52
3.3.4 《勞動契約法》的頒布與實施——勞動制度的里程碑 54
3.4 “A+H”交叉上市的制度演進與實踐回顧 54
3.4.1 “A+H”交叉上市起步階段 55
3.4.2 “A+H”交叉上市放緩觀望階段 56
3.4.3 “A+H”交叉上市加速發展階段 56
第4章 控制權配置與公司持現行為 58
4.1 引言 58
4.2 理論分析與研究假設 61
4.2.1 所有權分散下的企業控制權配置與現金持有規模 62
4.2.2 所有權分散下的企業控制權配置與現金持有調整 64
4.2.3 所有權集中下的企業控制權配置與現金持有規模 65
4.2.4 所有權集中下的企業控制權配置與現金持有調整 68
4.3 研究設計 69
4.3.1 關鍵變數設計 69
4.3.2 樣本選擇與數據收集 70
4.3.3 模型設計與變數定義 71
4.4 實證結果與分析 76
4.4.1 描述性統計 76
4.4.2 所有權分散下的企業控制權配置與現金持有規模 77
4.4.3 所有權分散下的企業控制權配置與現金持有調整 78
4.4.4 所有權集中下的企業控制權配置與現金持有規模 80
4.4.5 所有權集中下的企業控制權配置與現金持有調整 83
4.4.6 擴展性檢驗：現金持有對高管在職消費的影響 85
4.4.7 穩健性檢驗 92
4.5 本章小結 92
第5章 貨幣政策波動、控制權配置與公司持現行為 94
5.1 引言 94
5.2 理論分析與研究假設 96
5.2.1 貨幣政策波動、控制權配置與公司持現行為 96
5.2.2 貨幣政策波動、現金持有與產品市場競爭優勢 99
5.3 研究設計 101
5.3.1 樣本選擇與數據收集 101
5.3.2 模型設計與變數定義 102
5.4 實證結果與分析 107
5.4.1 描述性統計 107
5.4.2 貨幣政策波動、控制權配置與現金持有規模 108
5.4.3 貨幣政策波動、控制權配置與超額現金持有 111
5.4.4 貨幣政策波動、控制權配置與現金持有調整 114
5.4.5 貨幣政策波動、現金持有與產品市場競爭優勢 117
5.4.6 穩健性檢驗 120
5.5 本章小結 122
第6章 勞動保護、控制權配置與公司持現行為 123
6.1 引言 123
6.2 制度環境、理論分析與研究假設 125
6.2.1 我國勞動保護制度的演進 125
6.2.2 制度環境、勞動保護與現金持有規模 126
6.2.3 勞動保護、實際控制人性質與現金持有規模 129
6.3 研究設計 130
6.3.1 樣本選擇與數據收集 130
6.3.2 核心變數的選定 131
6.3.3 模型設計與變數內涵 131
6.4 實證結果與分析 132
6.4.1 描述性統計 132
6.4.2 勞動保護、實際控制人性質與現金持有規模 133
6.4.3 控制內生性問題：基於自然實驗法和兩階段模型 135
6.4.4 拓展性檢驗：勞動保護與現金持有之間的傳導機制 138
6.4.5 穩健性檢驗 142
6.5 本章小結 143
第7章 “A+H”交叉上市、控制權配置與公司持現行為 144
7.1 引言 144
7.2 制度環境、理論分析與研究假設 146
7.2.1 我國“A+H”交叉上市的制度背景 146
7.2.2 “A+H”交叉上市、控制權配置與現金持有規模 147
7.2.3 “A+H”交叉上市、控制權配置與現金持有調整 150
7.3 研究設計 151
7.3.1 樣本選擇與數據收集 151
7.3.2 模型設計與變數內涵 152
7.4 實證結果與分析 156
7.4.1 描述性統計 156
7.4.2 “A+H”交叉上市、控制權配置與現金持有規模 157
7.4.3 “A+H”交叉上市、控制權配置與現金持有調整 160
7.4.4 擴展性檢驗：“A+H”交叉上市、現金持有與資本投資 164
7.4.5 穩健性檢驗 166
7.5 本章小結 167
第8章 結論與啟示 169
8.1 研究結論 169
8.2 政策啟示 171
8.3 研究局限與展望 173
參考文獻 175
