切塊抵押貸款證券(Stripped Mortgage-Backed Security,SMBS)又稱“本息切塊抵押貸款證券”、“剝離式抵押支持證券”,是將資產池現金流中的利息與本金進行分割與組合,由此衍生出的金融產品。它是1986年美國聯邦國民抵押貸款協會推出的一種金融工具。
基本介紹
- 中文名:切塊抵押貸款證券
- 外文名:Stripped Mortgage-Backed Security
- 英文簡稱:SMBS
- 別稱:本息切塊抵押貸款證券
定義,類型,特點,
定義
切塊抵押貸款證券(Stripped MBS,簡稱SMBS)
切塊抵押貸款證券的基本做法,是將抵押貸款組合中的收入流拆細,並分別以貸款利息收入流和本金收入流為基礎發行僅付本金證券(抵押貸款本金證券)和僅付利息證券(利息證券)。
類型
切塊抵押貸款證券主要有僅付本金證券(Principal-only Securities)和僅付利息證券(Interest-only Securities)。
由於投資者對早償行為存在的不同估計以及抵押貸款現金流償還額中本金部分和利息部分對早償率的高低所表現出的不同的增減特性,專門目的機構(Special Purpose Vehicle,簡稱SPV)可以考慮發行本金和利息備剝離開來的僅付本金證券(PO)和僅付利息證券(IO)。PO和IO改變了住房抵押貸款證券化(MBS)的價格和收益率的關係。