債務周期假說

債務周期假說是利用外資發展經濟過程中,將有關國家的國際收支平衡和債務周期聯繫起來進行考察、建立起一個全面反映資源流動周期各階段特點的假說模型。該模型把資源流動周期劃分為不成熟債務國、成熟的債務國與債務減少國三個階段。在第一個階段,由於國內儲蓄不足,常需國外資源流入以彌補缺口。隨著外資吸收能力不斷增強,利用外資規模逐步擴大,債務高速積累。這就導致進口增長速度高於出口增長速度,資源的吸收大於資源的流出。故這一階段的特點是: ①貿易逆差;②利息支付淨流出; ③資本淨流入; ④債務上升。

在第二階段,隨著第一階段投資的追加,積累能力的增強,國內儲蓄開始增加並超過了投資需求額,資本的淨流入可以使用國內儲蓄償還部分本息,但由於儲蓄餘額少於還本付息額,所以還須借用外資。這個時期,外資的效益逐步顯示,貿易項下的資金淨流出的規模逐漸變小,並出現日益增大的淨流入,出口增長速度高於進口增長速度。故這一階段特點是: ①貿易逆差下降,開始有順差; ②利息支付淨流出; ③資本淨流入下降; ④債務按遞減速度上升。
在第三階段,國內儲蓄已達到能充分滿足投資與還本付息水平,因而不需再舉外債並開始由資本流入轉為資本流出,國內在第一、二階段積累起來的債務餘額漸趨減少以至為零。這一階段特點是: ①貿易順差上升; ②利息支付的淨流出減少;③淨資本流出; ④淨外債下降。

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