傳統折衷理論

傳統折衷理論(The traditional theory)是1952年, 美國經濟學家大衛·杜蘭特(David Durand) 在《企業債務和股東權益成本: 趨勢和計量問題》一文中提出的。是介於淨收益理論和淨營業收益理論之間的一種折中理論。

該理論認為，企業利用財務槓桿儘管會導致權益成本的上升，但在一定程度內卻不會完全抵消利用成本率低的債務所獲得的好處，因此會使加權平均資本成本下降，企業總價值上升。但是，超過一定程度地利用財務槓桿，權益成本的上升就不再能為債務的低成本所抵消，加權平均資本成本便會上升。以後，債務成本也會上升，它和權益成本的上升共同作用，使加權平均資本成本上升加快。這樣加權平均資本成本線呈現U型結構，加權平均資本成本從下降變為上升的轉折點，是加權平均資本成本的最低點，這時的負債比率就是企業的最佳資本結構。

圖：傳統折衷理論

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