主權債務評級

主權信用評級是信用評級機構進行的對一經濟體政府或當局作為債務人履行償債責任的意願和能力的評判。在這一評判過程中，評級機構一般對一個經濟體經濟成長趨勢、貿易及國際收支、外匯儲備、外債餘額及結構、財政收支和相關政策影響等進行考察，最後給出具體評級。

一般而言，主權信用評級會包括長期主權信用評級、短期主權信用評級和評級展望三個方面，分別反映不同時間段的償債能力及中長期信用狀況的潛在變化方向。

基本介紹

• 中文名：主權債務評級
• 釋義：償債責任的意願和能力的評判
• 評級機構：長期、短期信用評級、評級展望
• 作用：償債能力及中長期信用狀況

評級機構

目前占主導地位的國際評級機構包括標準普爾公司、穆迪投資者服務公司以及惠譽國際公司。這3家公司對各類債信的評級，對資本市場有顯著影響，直接關係到各類主體在市場籌資成本的高低。不過，在本輪金融危機中，標普等公司對於次級債券的評級存在誤導投資者的嫌疑，其信譽受到影響。一些國家也在鼓勵本土評級機構的發展。

具體表述

長期信用評級

AAA——償還債務能力極強，為標普給予的最高評級。

AA——償還債務能力很強，與最高評級差別很小。

A——償還債務能力較強，但相對於較高評級的債務/發債人，其償債能力較易受外在環境及經濟狀況變動的不利因素的影響。

BBB——目前有足夠償債能力，但若在惡劣的經濟條件或外在環境下其償債能力可能較脆弱。

BB、B、CCC或CC——債務/發債人一般被認為具有投機成分。其中BB級投機程度最低，CC級投機程度最高。這類債務也可能有一定的投資保障，但重大的不明朗因素或惡劣情況可能削弱這些保障作用。

R——由於其財務狀況，目前正在受監察。在被監察期內，監管機構有權審定某一債務較其他債務有優先償付權。

SD/D——當債務到期而發債人未能按期償還債務時，縱使寬限期未滿，標普亦會給予D評級，除非標普相信債款可於寬限期內清還。此外，如正在申請破產或已採取類似行動以致債務的償付受阻時，標普亦會給予D評級。當發債人有選擇地對某些或某類債務違約時，標準普爾會給予“SD”評級(選擇性違約)。

NR——發債人未獲得評級。

加號(+)或減號(-)：可以從AA級至CCC級加上加號和減號，表示評級在各主要評級分類中的相對強度。

短期信用評級

A-1：償還債務能力較強，為標普給予的最高評級。此評級可另加‘+’號，以表示發債人償還債務的能力極強。

A-2：償還債務的能力令人滿意。不過相對於最高的評級，其償債能力較易受外在環境或經濟狀況變動的不利影響。

A-3：目前有足夠能力償還債務。但若經濟條件惡化或外在因素改變，其償債能力可能較脆弱。

B：償還債務能力脆弱且投機成分相當高。發債人目前仍有能力償還債務，但持續的重大不穩定因素可能會令發債人沒有足夠能力償還債務。

C：目前有可能違約，發債人須依賴良好的商業、金融或經濟條件才有能力償還債務。

此外，還有R、SD/D級別，解釋與長期評級同類表述基本一致。

信用等級符號

標準普爾		穆迪		惠譽國際
長期債	短期債	長期債	短期債	長期債	短期債
AAAAA+; AA; AA-; A+; A; A-; BBB+; BBB; BBB-; BB+; BB; BB-; B+; B; B-; CCC+; CCC; CCC-; CC; C	A-1+; A-1+; A-1+; A-1+; A-1; A-1; A-2; A-2; A-2/A-3; A-3; B; B; B; B; B; B; C; C; C; C; C	Aaa; Aa1; Aa2; Aa3; A1; A2; A3; Baa1; Baa2; Baa3; Ba1; Ba2; Ba3; B1; B2; B3; Caa1; Caa2; Caa3; Ca; C	P-1; P-1; P-1; P-1; P-1; P-1; P-2; P-2; P-2/P-3; P-3	AAA; AA+; AA; AA-; A+; A; A-; BBB+; BBB; BBB-; BB+; BB; BB-; B+; B; B-; CCC+; CCC; CCC-; CC; C	F1+; F1+; F1+; F1+; F1+; F1; F1; F2; F2; F2/F3; F3; B; B; B; C; C; C; C; C; C; C

信用等級含義

等級	含 義	說明
AAA	信譽極好，幾乎無風險	表示企業信用程度高、資金實力雄厚，資產質量優良，各項指標先進，經濟效益明顯，清償支付能力強，企業陷入財務困境的可能性極小。
AA	信譽優良，基本無風險	表示企業信用程度較高，企業資金實力較強，資產質量較好，各項指標先進，經營管理狀況良好，經濟效益穩定，有較強的清償與支付能力。
A	信譽較好，具備支付能力，風險較小	表示企業信用程度良好，企業資金實力、資產質量一般，有一定實力，各項經濟指標處於中上等水平，經濟效益不夠穩定，清償與支付能力尚可，受外部經濟條件影響，償債能力產生波動，但無大的風險。
BBB	信譽一般，基本具備支付能力，稍有風險	企業信用程度一般，企業資產和財務狀況一般，各項經濟指標處於中等水平，可能受到不確定因素影響，有一定風險。
BB	信譽欠佳，支付能力不穩定，有一定的風險	企業信用程度較差，企業資產和財務狀況差，各項經濟指標處於較低水平，清償與支付能力不佳，容易受到不確定因素影響，有風險。該類企業具有較多不良信用紀錄，未來發展前景不明朗，含有投機性因素。
B	信譽較差，近期內支付能力不穩定，有很大風險	企業的信用程度差，償債能力較弱，管理水平和財務水平偏低。雖然目前尚能償債，但無更多財務保障。而其一旦處於較為惡劣的經濟環境下，則有可能發生違約。
CCC	信譽很差，償債能力不可靠，可能違約	企業信用很差，企業盈利能力和償債能力很弱，對投資者而言投資安全保障較小，存在重大風險和不穩定性，償債能力低下。
CC	信譽太差，償還能力差	企業信用極差，企業已處於虧損狀態，對投資者而言具有高度的投機性，償債能力極低。
C	信譽極差，完全喪失支付能力	企業無信用，企業基本無力償還債務本息，虧損嚴重，接近破產，幾乎完全喪失償債能力。
D	違約	企業破產，債務違約。

中國評級機構

中華人民共和國目前的信用評級機構有聯合資信、中誠信、大公國際、鵬元資信和中債資信。