中歐行業成長混合型證券投資基金(LOF)是中歐基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：中歐行業成長混合(LOF)E
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：中歐基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：0.00億
- 託管銀行：中國郵政儲蓄銀行股份有限公司
- 基金代碼：001886
- 成立日期：20151008
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在有效控制投資組合風險的前提下，通過積極主動的資產配置，力爭實現基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板以及其他經中國證監會批准發行上市的股票）、固定收益類資產（國債、地方政府債、金融債、企業債、公司債、次級債、可轉換債券、可交換債券、分離交易可轉債、央行票據、中期票據、短期融資券（含超短期融資券）、資產支持證券、質押及買斷式債券回購、銀行存款及現金等）、衍生工具（權證、股指期貨等）以及經中國證監會批准允許基金投資的其它金融工具（但需符合中國證監會的相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
（一）資產配置策略
本基金將通過分析巨觀經濟趨勢，政府政策行為和資金供需關係三個影響資本市場的主要因素，在股票、債券和現金三大資產類別間實施策略性調控，確定相應大類資產配置比例。
（1）巨觀面
從股市與巨觀經濟的內在作用機理來看，巨觀經濟決定著股市波動，引起股市上漲的原動力是一國經濟的發展，當經濟向好時，企業業績上升，投資股票收益高，資金大量湧入股市，股價持續上升；反之，經濟衰退，企業不景氣，投資縮減，股價下跌。另一方面，股價會充分反映巨觀經濟變動的各種信息，當實際公布的經濟數據和市場預測相背離時，股市會隨之做出相應的修正。鑒於以上內在作用機理的存在，本基金資產配置主要建立在對未來巨觀經濟走勢的預期以及預期和實際偏離的修正上。
（2）政策面
國家政策對股市有著直接的影響，是影響股市走勢的主要因素之一，本基金將主要通過分析政府的財政政策、貨幣政策和其他政策三個方面來判斷政策對股市的影響：
國家財政通過稅收總量和結構的變化，調節證券投資和實際投資規模，抑制社會投資總需求膨脹或者補償有效投資需求的不足。當政府實行積極的財政政策，並且財政政策落到實處時，有利於股市。
政府通過適時靈活運用利率、存款準備金率和公開市場操作等政策工具，調節市場資金供求，寬鬆的貨幣政策會擴大社會上貨幣供給總量，對經濟發展和證券市場交易有著積極影響。
其他政策（如印花稅調整等）會通過影響投資者的股權風險溢價（ERP），從而顯著影響估值水平。
（3）資金面
最終決定股市價格水平的因素來源於市場的供需關係，本基金通過分析市場的貨幣供應量和股票供給量來分析市場的供需關係：當資金充沛，需求大於供給時，股市上升；當供給大於需求時，股市下跌。
（二）行業配置策略
（1）本基金的行業配置特點
本基金的主要特點是對於成長性行業的重點配置。在本基金的投資標的中，成長性行業主要包括以下兩種類型：一是從行業的生命周期來看，處於快速成長期和成熟成長期的行業，處於這兩個階段的行業增長率快速提高，企業利潤水平超出市場平均水平，獲得超額收益率的可能性很高；二是短期內處於復甦景氣階段的行業，部分行業雖然從長期來看並未進入成長階段，但仍存在階段性景氣復甦的可能性，這往往是由於經濟周期波動、供求關係變化等因素造成，從較長時間來看，投資於此類行業的收益率水平往往趨於市場平均值，但若能夠準確預計行業的階段性復甦，則有可能抓住行業階段性成長的機會。
（2）成長性行業的選擇標準
基金管理人將在申銀萬國一級行業的分類標準基礎上，採取定性和定量的指標綜合判斷行業的成長性。篩選出的成長性行業將每六個月進行更新。
定量標準：
判斷一個行業是否具有成長性，其核心是未來獲得收入與盈利的能力。為了方便反映行業成長性，基金管理人將對行業的平均主營業務收入增長率、主營業務利潤增長率及淨利潤增長率等成長性指標進行測算，並對測算結果分別進行排序。對於該三項指標中至少有一項增長率超越市場平均水平的行業，將進入本基金管理人重點研究的範圍 。
定性標準：
對行業基本面的深入分析也是判斷成長性行業的重要途徑。從行業自身來看，行業的成長性將受到行業發展階段、行業景氣程度、行業競爭狀況、政策扶持程度、所處產業鏈地位、是否具有壟斷性等多個定性指標的影響。基金管理人將在對各行業基本面進行分析的過程中，針對各行業的特殊性重點考察對其成長性影響較大的因素。在對行業的上述六個因素深入分析的基礎上，基金管理人將分別就每個因素對該行業的影響做出“有利”或“不利”的判斷。
綜合判斷：
在對各行業的定量指標進行排序的基礎上，並結合對影響各行業的定性因素做出的“有利”或“不利”的判斷，基金管理人將對各行業的成長性進行綜合性評分並排序。對於排名處於前80%的行業，將作為成長性行業進入本基金重點研究和投資的範圍。
（三）個股選擇策略
本基金將重點選擇成長性行業內基本面優良且具有成長潛力的股票進行最終的投資組合構建。
本基金將重點分析各成長性行業上市公司的成長性指標（市盈增長比率（PEG）、近三年平均主營業務收入增長率、近三年平均息稅折舊前利潤（EBITA）增長率、未來一年預測每股收益（EPS）增長率等）、價值指標（市盈率（P/E）、市淨率(P/B)、每股收益(EPS)、股息率等）、盈利指標（近三年平均淨資產收益率（ROE）、近三年平均投資資本回報率（ROIC）等）等，篩選出基本面良好、成長潛力較大的股票進行投資。
（四）債券選擇策略
本基金將採取久期偏離、期限結構配置、類屬配置、個券選擇等積極的投資策略，構建債券投資組合。
1、久期偏離
本基金通過對巨觀經濟走勢、貨幣政策和財政政策、市場結構變化等方面的定性分析和定量分析，預測利率的變化趨勢，從而採取久期偏離策略，根據對利率水平的預期調整組合久期。
2、期限結構配置
本基金將根據對利率走勢、收益率曲線的變化情況的判斷，適時採用啞鈴型或梯型或子彈型投資策略，在長期、中期和短期債券間進行配置，以便最大限度的避免投資組合收益受債券利率變動的負面影響。
3、類屬配置
類屬配置指債券組合中各債券種類間的配置，包括債券在國債、央行票據、金融債、企業債、可轉換債券等債券品種間的分布，債券在浮動利率債券和固定利率債券間的分布。
4、個券選擇
個券選擇是指通過比較個券的流動性、到期收益率、信用等級、稅收因素，確定一定期限下的債券品種的過程。
（四）股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則，主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨契約。本基金力爭利用股指期貨的槓桿作用，降低股票倉位頻繁調整的交易成本。
（五）資產支持證券投資策略
資產支持證券是指由金融機構作為發起機構，將信貸資產信託給受託機構，由受託機構向投資機構發行，以該財產所產生的現金支付其收益的證券。本基金通過對資產池結構和質量的跟蹤考察、分析資產支持證券的發行條款、預估提前償還率變化對資產支持證券未來現金流的影響，謹慎投資資產支持證券。
（六）權證投資策略
本基金的權證投資以控制風險和鎖定收益為主要目的。在個券層面上，本基金通過對權證標的公司的基本面研究和未來走勢預判，估算權證合理價值，同時還充分考慮個券的流動性，謹慎進行投資。
本基金將通過分析巨觀經濟趨勢，政府政策行為和資金供需關係三個影響資本市場的主要因素，在股票、債券和現金三大資產類別間實施策略性調控，確定相應大類資產配置比例。
（1）巨觀面
從股市與巨觀經濟的內在作用機理來看，巨觀經濟決定著股市波動，引起股市上漲的原動力是一國經濟的發展，當經濟向好時，企業業績上升，投資股票收益高，資金大量湧入股市，股價持續上升；反之，經濟衰退，企業不景氣，投資縮減，股價下跌。另一方面，股價會充分反映巨觀經濟變動的各種信息，當實際公布的經濟數據和市場預測相背離時，股市會隨之做出相應的修正。鑒於以上內在作用機理的存在，本基金資產配置主要建立在對未來巨觀經濟走勢的預期以及預期和實際偏離的修正上。
（2）政策面
國家政策對股市有著直接的影響，是影響股市走勢的主要因素之一，本基金將主要通過分析政府的財政政策、貨幣政策和其他政策三個方面來判斷政策對股市的影響：
國家財政通過稅收總量和結構的變化，調節證券投資和實際投資規模，抑制社會投資總需求膨脹或者補償有效投資需求的不足。當政府實行積極的財政政策，並且財政政策落到實處時，有利於股市。
政府通過適時靈活運用利率、存款準備金率和公開市場操作等政策工具，調節市場資金供求，寬鬆的貨幣政策會擴大社會上貨幣供給總量，對經濟發展和證券市場交易有著積極影響。
其他政策（如印花稅調整等）會通過影響投資者的股權風險溢價（ERP），從而顯著影響估值水平。
（3）資金面
最終決定股市價格水平的因素來源於市場的供需關係，本基金通過分析市場的貨幣供應量和股票供給量來分析市場的供需關係：當資金充沛，需求大於供給時，股市上升；當供給大於需求時，股市下跌。
（二）行業配置策略
（1）本基金的行業配置特點
本基金的主要特點是對於成長性行業的重點配置。在本基金的投資標的中，成長性行業主要包括以下兩種類型：一是從行業的生命周期來看，處於快速成長期和成熟成長期的行業，處於這兩個階段的行業增長率快速提高，企業利潤水平超出市場平均水平，獲得超額收益率的可能性很高；二是短期內處於復甦景氣階段的行業，部分行業雖然從長期來看並未進入成長階段，但仍存在階段性景氣復甦的可能性，這往往是由於經濟周期波動、供求關係變化等因素造成，從較長時間來看，投資於此類行業的收益率水平往往趨於市場平均值，但若能夠準確預計行業的階段性復甦，則有可能抓住行業階段性成長的機會。
（2）成長性行業的選擇標準
基金管理人將在申銀萬國一級行業的分類標準基礎上，採取定性和定量的指標綜合判斷行業的成長性。篩選出的成長性行業將每六個月進行更新。
定量標準：
判斷一個行業是否具有成長性，其核心是未來獲得收入與盈利的能力。為了方便反映行業成長性，基金管理人將對行業的平均主營業務收入增長率、主營業務利潤增長率及淨利潤增長率等成長性指標進行測算，並對測算結果分別進行排序。對於該三項指標中至少有一項增長率超越市場平均水平的行業，將進入本基金管理人重點研究的範圍 。
定性標準：
對行業基本面的深入分析也是判斷成長性行業的重要途徑。從行業自身來看，行業的成長性將受到行業發展階段、行業景氣程度、行業競爭狀況、政策扶持程度、所處產業鏈地位、是否具有壟斷性等多個定性指標的影響。基金管理人將在對各行業基本面進行分析的過程中，針對各行業的特殊性重點考察對其成長性影響較大的因素。在對行業的上述六個因素深入分析的基礎上，基金管理人將分別就每個因素對該行業的影響做出“有利”或“不利”的判斷。
綜合判斷：
在對各行業的定量指標進行排序的基礎上，並結合對影響各行業的定性因素做出的“有利”或“不利”的判斷，基金管理人將對各行業的成長性進行綜合性評分並排序。對於排名處於前80%的行業，將作為成長性行業進入本基金重點研究和投資的範圍。
（三）個股選擇策略
本基金將重點選擇成長性行業內基本面優良且具有成長潛力的股票進行最終的投資組合構建。
本基金將重點分析各成長性行業上市公司的成長性指標（市盈增長比率（PEG）、近三年平均主營業務收入增長率、近三年平均息稅折舊前利潤（EBITA）增長率、未來一年預測每股收益（EPS）增長率等）、價值指標（市盈率（P/E）、市淨率(P/B)、每股收益(EPS)、股息率等）、盈利指標（近三年平均淨資產收益率（ROE）、近三年平均投資資本回報率（ROIC）等）等，篩選出基本面良好、成長潛力較大的股票進行投資。
（四）債券選擇策略
本基金將採取久期偏離、期限結構配置、類屬配置、個券選擇等積極的投資策略，構建債券投資組合。
1、久期偏離
本基金通過對巨觀經濟走勢、貨幣政策和財政政策、市場結構變化等方面的定性分析和定量分析，預測利率的變化趨勢，從而採取久期偏離策略，根據對利率水平的預期調整組合久期。
2、期限結構配置
本基金將根據對利率走勢、收益率曲線的變化情況的判斷，適時採用啞鈴型或梯型或子彈型投資策略，在長期、中期和短期債券間進行配置，以便最大限度的避免投資組合收益受債券利率變動的負面影響。
3、類屬配置
類屬配置指債券組合中各債券種類間的配置，包括債券在國債、央行票據、金融債、企業債、可轉換債券等債券品種間的分布，債券在浮動利率債券和固定利率債券間的分布。
4、個券選擇
個券選擇是指通過比較個券的流動性、到期收益率、信用等級、稅收因素，確定一定期限下的債券品種的過程。
（四）股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則，主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨契約。本基金力爭利用股指期貨的槓桿作用，降低股票倉位頻繁調整的交易成本。
（五）資產支持證券投資策略
資產支持證券是指由金融機構作為發起機構，將信貸資產信託給受託機構，由受託機構向投資機構發行，以該財產所產生的現金支付其收益的證券。本基金通過對資產池結構和質量的跟蹤考察、分析資產支持證券的發行條款、預估提前償還率變化對資產支持證券未來現金流的影響，謹慎投資資產支持證券。
（六）權證投資策略
本基金的權證投資以控制風險和鎖定收益為主要目的。在個券層面上，本基金通過對權證標的公司的基本面研究和未來走勢預判，估算權證合理價值，同時還充分考慮個券的流動性，謹慎進行投資。
收益分配原則
1、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，登記在註冊登記系統基金份額持有人開放式基金賬戶下的基金份額，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；登記在證券登記結算系統基金份額持有人深圳證券賬戶下的基金份額，只能選擇現金分紅的方式，具體收益分配程式等有關事項遵循深圳證券交易所及中國證券登記結算有限責任公司的相關規定；
2、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
3、每一基金份額享有同等分配權；
4、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在不違反法律法規且對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下，基金管理人可對基金收益分配原則進行調整，不需召開基金份額持有人大會。
2、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
3、每一基金份額享有同等分配權；
4、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在不違反法律法規且對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下，基金管理人可對基金收益分配原則進行調整，不需召開基金份額持有人大會。
