中歐滬深300指數增強型證券投資基金(LOF)是中歐基金髮行的一個指數型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：中歐滬深300指數增強LOFA
- 基金類型：指數型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：中歐基金
- 基金管理費：1.00%
- 首募規模：12.02億
- 託管銀行：興業銀行股份有限公司
- 基金代碼：166007
- 成立日期：20100624
- 基金託管費：0.15%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,風險收益特徵,
投資目標
本基金採用指數增強型投資策略。以滬深300指數作為基金投資組合跟蹤的標的指數。在對標的指數有效跟蹤的被動投資基礎上，結合增強型的主動投資，力求控制本基金淨值增長率與業績比較基準之間的日平均誤差不超過0.5%，年化跟蹤誤差不超過7.75%，以實現高於標的指數的投資收益和基金資產的長期增值。
投資範圍
本基金投資範圍限於具有良好流動性的金融工具，包括股票、債券、權證、貨幣市場工具、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他金融工具，基金管理人在履行適當的程式後，可以將其納入投資範圍
投資策略
（一）投資策略
本基金為指數增強型基金，以滬深300指數作為基金投資組合跟蹤的標的指數。結合深入的基本面研究及數量化投資技術，在指數化投資的基礎上對投資組合進行適度最佳化調整，在控制與業績比較基準偏離風險的前提下，力求取得超越標的指數的投資收益。
1、資產配置策略
本基金以追求基金資產收益長期穩定增長為宗旨，在股票市場上進行指數化被動投資的基礎上，基金管理人在股票、債券、權證和現金等各類資產之間進行適度主動投資的調配。
在資產配置類別上，本基金投資於股票資產的比例為90%-95%，其中被動投資於標的指數成份股及備選成份股的比例不低於基金資產的80%；現金或者到期日在一年以內的政府債券不低於基金資產淨值的5%。
2、股票投資策略
本基金被動投資組合採用複製標的指數的方法進行組合構建，對於法律法規規定不能投資的股票挑選其它品種予以替代。主動投資依據國內股票市場的非完全有效性和指數編制本身的局限性及時效性，綜合考慮交易成本、交易衝擊、流動性、投資比例限制等因素對指數標的成份股及備選成份股進行最佳化；同時，根據研究員的研究成果，謹慎地挑選少數滬深300指數成份股及備選成份股以外的股票作為增強股票庫，進入基金股票池，構建主動型投資組合。
（1）股票投資組合的構建
1）指數跟蹤部分的構建策略
本基金在建倉期內，將按照滬深300指數各成份股的基準權重對其逐步買入，在有效跟蹤業績比較基準的前提下，本基金可採取適當方法，以降低買入成本。
2）指數增強部分投資策略
① 成份股及備選成份股的增強型策略
從定量分析和定性分析兩個角度進行考察，依據行業相對投資價值評估結果，精選行業景氣度趨於改善或者長期增長前景看好且具有良好投資價值的行業進行增強型配置。
由於滬深300指數成份股及備選成份股多為大盤藍籌股，公司經營狀況穩定，因而選擇其中價值被低估的指數成份股及備選成份股進行個股增強型配置。在各行業內部根據成份股及備選成份股的價值因子的對比情況，將成份股及備選成份股分成三類——價值被低估的正超額收益預期的成份股及備選成份股、估值較合理的無超額收益預期的成份股及備選成份股以及價值被高估的負超額收益預期的成份股及備選成份股。在綜合考慮交易成本、交易衝擊、流動性、投資比例限制等因素後，有限度地增加價值被低估的成份股及備選成份股的權重以及有限度地減少價值被高估的成份股及備選成份股的權重。
A.定量分析方面，主要依據行業相對估值水平(行業估值/市場估值)、行業相對利潤增長率(行業利潤增長率/市場利潤增長率)、行業PEG(行業估值/行業利潤增長率)三項指標進行篩選，超配上述三項指標的數值均較好的行業。
B.定性分析方面，以巨觀經濟運行和經濟景氣周期監測為基礎，結合對我國行業周期輪動特徵的考察，從經濟周期因素、行業發展政策因素、產業結構變化趨勢因素以及行業自身景氣周期因素等多個指標把握不同行業的景氣度變化情況和業績增長趨勢，超配行業景氣度趨於改善或者長期增長前景良好的優勢行業。
② 成份股及備選成份股以外的股票增強型策略
A.進行一級市場股票投資
本基金適當參與一級市場股票的投資，以在不增加額外風險的前提下提高收益水平。
B.精選具有投資潛力的股票
本基金管理人的股票選擇策略旨在通過依託專業的研究力量，綜合採用定量分析、定性分析和深入調查研究相結合的研究方法，以“自下而上”的方式遴選出估值合理，具有持續成長能力的股票，將其納入投資組合，分享中國經濟高速增長的收益，力爭實現高於指數的投資收益和基金資產的穩定增值。
a．行業精選
本基金依據行業相對投資價值評估結果，精選行業景氣度趨於改善或者長期增長前景看好且具有良好投資價值的行業，在行業內部進行個股精選。
i.定量分析方面，主要依據行業相對估值水平(行業估值/市場估值)、行業相對利潤增長率(行業利潤增長率/市場利潤增長率)、行業PEG(行業估值/行業利潤增長率)三項指標進行篩選，超配上述三項指標的數值均較好的行業。
ii.定性分析方面，以巨觀經濟運行和經濟景氣周期監測為基礎，結合對我國行業周期輪動特徵的考察，從經濟周期因素、行業發展政策因素、產業結構變化趨勢因素以及行業自身景氣周期因素等多個指標把握不同行業的景氣度變化情況和業績增長趨勢，超配行業景氣度趨於改善或者長期增長前景良好的優勢行業。
b．個股精選
本基金的非成份股選擇策略旨在通過依託專業的研究力量，綜合採用定量分析、定性分析和深入調查研究相結合的研究方法，在精選的行業內部遴選出估值合理，具有持續成長能力的股票，將其納入投資組合。選股程式包括歷史財務數據數量選股和基本面選股。
i.歷史財務數據數量選股
本基金將使用上市公司過往3年的歷史財務數據，選取主營收入增長率、淨利潤增長率、淨資產收益率、總資產周轉率、股息率5個具有代表性的指標，力圖獲得高質量的成長股。在以上指標的計算過程中，4月底時使用年報數據；8月底時，存量指標（如總資產）使用半年報數據，流量指標（如淨利潤）使用當年上半年與前一年後半年相加的數據。
ii.基本面選股
本基金對備選股票池的股票進行基本面分析，著重分析其成長性，將主要從短期業績成長性、成長可持續性、公司治理、風險因素和投資價值五個方面來對上市公司進行綜合分析。
最後，基金經理根據內部、外部的研究報告以及自己的綜合判斷，集合投研團隊的集體智慧，對股票備選庫中的股票做出合適的投資判斷，重點選擇那些具有持續成長能力的公司，並在其價值被市場低估時進行投資，追求有效控制跟蹤誤差條件下高於指數的投資收益。
（2）投資組合調整策略
本基金所構建的指數化投資組合將根據標的指數成份股及其權重的變動而進行相應調整。同時，本基金還將根據法律法規中的投資比例限制、申購贖回變動情況、新股增發因素等變化，對基金投資組合進行適時調整，力爭使基金淨值增長率與業績比較基準間的跟蹤誤差最小化。
本基金採用定期調整和不定期調整相結合的方法對投資組合進行跟蹤調整。
1）定期調整：本基金股票指數化投資組合將根據標的指數的調整規則和備選成份股票的預期調整，對股票投資組合及時進行調整。本基金將合理把握組合調整的節奏和方法，以儘量降低因成份股調整對基金跟蹤效果的影響。
2）不定期調整：
① 當成份股發生增發、送配等情況而影響其在指數中權重時，本基金將根據指數公司在股權變動公告日次日發布的臨時調整決定及其需調整的權重比例，進行相應調整；
② 根據本基金的申購和贖回情況，對股票投資組合進行調整，從而有效跟蹤業績比較基準；
③ 特殊情況下，如基金管理人無法按照其所占標的指數權重構建投資組合時，基金管理人將綜合考慮跟蹤誤差最小化和投資者利益，決定部分持有現金或買入相關的替代性組合。
④ 根據法律、法規和基金契約的規定，成份股在標的指數中的權重因其它特殊原因發生相應變化的，本基金可以對該部分股票投資組合進行適當變通和調整，並在法律法規允許的範圍內輔之以金融衍生產品投資管理等，最終使跟蹤誤差控制在一定的範圍之內。
3、跟蹤誤差調整策略
本基金以指數化投資為主，增強型投資為輔，為控制因增強型投資而導致的投資組合相對指數標準結構的偏離，本基金選擇以跟蹤偏離度為標準，對積極投資行為予以約束，以控制基金相對業績比較基準的偏離風險。
本基金以日跟蹤偏離度為測算基礎，將該指標的最大容忍值設定為0.5%，以每周為基金投資效益評價的單位時間，n選定為30個交易日，計算區間為每周最後一個交易日起前30個交易日（含當日）。如該指標接近或超過0.5%，則基金經理必須通過歸因分析，將跟蹤誤差分解，找出跟蹤誤差的來源。
如果跟蹤誤差源於積極投資的操作，則在適當時機行進行必要的組合調整，以使跟蹤偏離度回歸到最大容忍值之內。當跟蹤偏離度在最大容忍值之內時，由基金經理對最佳偏離度的選擇做出判斷。
綜上所述，在本基金運作過程中，基金管理人將對指數基金的跟蹤誤差進行分析、計算和調整，具體措施如下：
(1)確定跟蹤誤差及其相關指標的控制目標值；
(2)計算跟蹤誤差及其相關指標的實際值：以每周為單位時間計算跟蹤誤差及其相關指標的具體指標值，如達到或超過預警閥值，就發出警戒信號，提示基金經理關注和調整；
(3)將跟蹤誤差及其相關指標的實際值與控制目標值進行比較，若符合條件， 則根據實際情況判斷是否維持組合；若不符合條件，則對投資組合進行調整。
4、債券投資策略
本基金基於流動性管理及策略性投資的需要，將投資於國債、金融債等流動性好的債券。債券投資的目的是保證基金資產流動性，在股票市場整體走勢不看好的前提下，為本基金提供較為安全的投資渠道，從而有效利用基金資產、提高基金資產的投資收益。
在綜合信用分析、流動性分析、稅收及市場結構等因素分析的基礎上，本基金主動地增加預期利差將收窄的債券類屬品種的投資比例，降低預期利差將擴大的債券類屬品種的投資比例，獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
本基金為指數增強型基金，以滬深300指數作為基金投資組合跟蹤的標的指數。結合深入的基本面研究及數量化投資技術，在指數化投資的基礎上對投資組合進行適度最佳化調整，在控制與業績比較基準偏離風險的前提下，力求取得超越標的指數的投資收益。
1、資產配置策略
本基金以追求基金資產收益長期穩定增長為宗旨，在股票市場上進行指數化被動投資的基礎上，基金管理人在股票、債券、權證和現金等各類資產之間進行適度主動投資的調配。
在資產配置類別上，本基金投資於股票資產的比例為90%-95%，其中被動投資於標的指數成份股及備選成份股的比例不低於基金資產的80%；現金或者到期日在一年以內的政府債券不低於基金資產淨值的5%。
2、股票投資策略
本基金被動投資組合採用複製標的指數的方法進行組合構建，對於法律法規規定不能投資的股票挑選其它品種予以替代。主動投資依據國內股票市場的非完全有效性和指數編制本身的局限性及時效性，綜合考慮交易成本、交易衝擊、流動性、投資比例限制等因素對指數標的成份股及備選成份股進行最佳化；同時，根據研究員的研究成果，謹慎地挑選少數滬深300指數成份股及備選成份股以外的股票作為增強股票庫，進入基金股票池，構建主動型投資組合。
（1）股票投資組合的構建
1）指數跟蹤部分的構建策略
本基金在建倉期內，將按照滬深300指數各成份股的基準權重對其逐步買入，在有效跟蹤業績比較基準的前提下，本基金可採取適當方法，以降低買入成本。
2）指數增強部分投資策略
① 成份股及備選成份股的增強型策略
從定量分析和定性分析兩個角度進行考察，依據行業相對投資價值評估結果，精選行業景氣度趨於改善或者長期增長前景看好且具有良好投資價值的行業進行增強型配置。
由於滬深300指數成份股及備選成份股多為大盤藍籌股，公司經營狀況穩定，因而選擇其中價值被低估的指數成份股及備選成份股進行個股增強型配置。在各行業內部根據成份股及備選成份股的價值因子的對比情況，將成份股及備選成份股分成三類——價值被低估的正超額收益預期的成份股及備選成份股、估值較合理的無超額收益預期的成份股及備選成份股以及價值被高估的負超額收益預期的成份股及備選成份股。在綜合考慮交易成本、交易衝擊、流動性、投資比例限制等因素後，有限度地增加價值被低估的成份股及備選成份股的權重以及有限度地減少價值被高估的成份股及備選成份股的權重。
A.定量分析方面，主要依據行業相對估值水平(行業估值/市場估值)、行業相對利潤增長率(行業利潤增長率/市場利潤增長率)、行業PEG(行業估值/行業利潤增長率)三項指標進行篩選，超配上述三項指標的數值均較好的行業。
B.定性分析方面，以巨觀經濟運行和經濟景氣周期監測為基礎，結合對我國行業周期輪動特徵的考察，從經濟周期因素、行業發展政策因素、產業結構變化趨勢因素以及行業自身景氣周期因素等多個指標把握不同行業的景氣度變化情況和業績增長趨勢，超配行業景氣度趨於改善或者長期增長前景良好的優勢行業。
② 成份股及備選成份股以外的股票增強型策略
A.進行一級市場股票投資
本基金適當參與一級市場股票的投資，以在不增加額外風險的前提下提高收益水平。
B.精選具有投資潛力的股票
本基金管理人的股票選擇策略旨在通過依託專業的研究力量，綜合採用定量分析、定性分析和深入調查研究相結合的研究方法，以“自下而上”的方式遴選出估值合理，具有持續成長能力的股票，將其納入投資組合，分享中國經濟高速增長的收益，力爭實現高於指數的投資收益和基金資產的穩定增值。
a．行業精選
本基金依據行業相對投資價值評估結果，精選行業景氣度趨於改善或者長期增長前景看好且具有良好投資價值的行業，在行業內部進行個股精選。
i.定量分析方面，主要依據行業相對估值水平(行業估值/市場估值)、行業相對利潤增長率(行業利潤增長率/市場利潤增長率)、行業PEG(行業估值/行業利潤增長率)三項指標進行篩選，超配上述三項指標的數值均較好的行業。
ii.定性分析方面，以巨觀經濟運行和經濟景氣周期監測為基礎，結合對我國行業周期輪動特徵的考察，從經濟周期因素、行業發展政策因素、產業結構變化趨勢因素以及行業自身景氣周期因素等多個指標把握不同行業的景氣度變化情況和業績增長趨勢，超配行業景氣度趨於改善或者長期增長前景良好的優勢行業。
b．個股精選
本基金的非成份股選擇策略旨在通過依託專業的研究力量，綜合採用定量分析、定性分析和深入調查研究相結合的研究方法，在精選的行業內部遴選出估值合理，具有持續成長能力的股票，將其納入投資組合。選股程式包括歷史財務數據數量選股和基本面選股。
i.歷史財務數據數量選股
本基金將使用上市公司過往3年的歷史財務數據，選取主營收入增長率、淨利潤增長率、淨資產收益率、總資產周轉率、股息率5個具有代表性的指標，力圖獲得高質量的成長股。在以上指標的計算過程中，4月底時使用年報數據；8月底時，存量指標（如總資產）使用半年報數據，流量指標（如淨利潤）使用當年上半年與前一年後半年相加的數據。
ii.基本面選股
本基金對備選股票池的股票進行基本面分析，著重分析其成長性，將主要從短期業績成長性、成長可持續性、公司治理、風險因素和投資價值五個方面來對上市公司進行綜合分析。
最後，基金經理根據內部、外部的研究報告以及自己的綜合判斷，集合投研團隊的集體智慧，對股票備選庫中的股票做出合適的投資判斷，重點選擇那些具有持續成長能力的公司，並在其價值被市場低估時進行投資，追求有效控制跟蹤誤差條件下高於指數的投資收益。
（2）投資組合調整策略
本基金所構建的指數化投資組合將根據標的指數成份股及其權重的變動而進行相應調整。同時，本基金還將根據法律法規中的投資比例限制、申購贖回變動情況、新股增發因素等變化，對基金投資組合進行適時調整，力爭使基金淨值增長率與業績比較基準間的跟蹤誤差最小化。
本基金採用定期調整和不定期調整相結合的方法對投資組合進行跟蹤調整。
1）定期調整：本基金股票指數化投資組合將根據標的指數的調整規則和備選成份股票的預期調整，對股票投資組合及時進行調整。本基金將合理把握組合調整的節奏和方法，以儘量降低因成份股調整對基金跟蹤效果的影響。
2）不定期調整：
① 當成份股發生增發、送配等情況而影響其在指數中權重時，本基金將根據指數公司在股權變動公告日次日發布的臨時調整決定及其需調整的權重比例，進行相應調整；
② 根據本基金的申購和贖回情況，對股票投資組合進行調整，從而有效跟蹤業績比較基準；
③ 特殊情況下，如基金管理人無法按照其所占標的指數權重構建投資組合時，基金管理人將綜合考慮跟蹤誤差最小化和投資者利益，決定部分持有現金或買入相關的替代性組合。
④ 根據法律、法規和基金契約的規定，成份股在標的指數中的權重因其它特殊原因發生相應變化的，本基金可以對該部分股票投資組合進行適當變通和調整，並在法律法規允許的範圍內輔之以金融衍生產品投資管理等，最終使跟蹤誤差控制在一定的範圍之內。
3、跟蹤誤差調整策略
本基金以指數化投資為主，增強型投資為輔，為控制因增強型投資而導致的投資組合相對指數標準結構的偏離，本基金選擇以跟蹤偏離度為標準，對積極投資行為予以約束，以控制基金相對業績比較基準的偏離風險。
本基金以日跟蹤偏離度為測算基礎，將該指標的最大容忍值設定為0.5%，以每周為基金投資效益評價的單位時間，n選定為30個交易日，計算區間為每周最後一個交易日起前30個交易日（含當日）。如該指標接近或超過0.5%，則基金經理必須通過歸因分析，將跟蹤誤差分解，找出跟蹤誤差的來源。
如果跟蹤誤差源於積極投資的操作，則在適當時機行進行必要的組合調整，以使跟蹤偏離度回歸到最大容忍值之內。當跟蹤偏離度在最大容忍值之內時，由基金經理對最佳偏離度的選擇做出判斷。
綜上所述，在本基金運作過程中，基金管理人將對指數基金的跟蹤誤差進行分析、計算和調整，具體措施如下：
(1)確定跟蹤誤差及其相關指標的控制目標值；
(2)計算跟蹤誤差及其相關指標的實際值：以每周為單位時間計算跟蹤誤差及其相關指標的具體指標值，如達到或超過預警閥值，就發出警戒信號，提示基金經理關注和調整；
(3)將跟蹤誤差及其相關指標的實際值與控制目標值進行比較，若符合條件， 則根據實際情況判斷是否維持組合；若不符合條件，則對投資組合進行調整。
4、債券投資策略
本基金基於流動性管理及策略性投資的需要，將投資於國債、金融債等流動性好的債券。債券投資的目的是保證基金資產流動性，在股票市場整體走勢不看好的前提下，為本基金提供較為安全的投資渠道，從而有效利用基金資產、提高基金資產的投資收益。
在綜合信用分析、流動性分析、稅收及市場結構等因素分析的基礎上，本基金主動地增加預期利差將收窄的債券類屬品種的投資比例，降低預期利差將擴大的債券類屬品種的投資比例，獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
收益分配原則
本基金收益分配應遵循下列原則：
1、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2、在符合有關法律法規規定和基金契約約定的基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配4次，每次分配比例不低於期末可供分配利潤的50%，且基金紅利發放日距離收益分配基準日(即期末可供分配利潤計算截止日)的時間不超過15個工作日；
3、若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔；
6、本基金場外認購、申購基金份額的收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除息日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
場內認購、申購和上市交易的基金份額的收益分配方式為現金紅利，投資人不能選擇其他的分紅方式，具體權益分配程式等有關事項遵循深交所及中國證券登記結算有限責任公司的相關規定；
7、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
1、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2、在符合有關法律法規規定和基金契約約定的基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配4次，每次分配比例不低於期末可供分配利潤的50%，且基金紅利發放日距離收益分配基準日(即期末可供分配利潤計算截止日)的時間不超過15個工作日；
3、若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔；
6、本基金場外認購、申購基金份額的收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除息日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
場內認購、申購和上市交易的基金份額的收益分配方式為現金紅利，投資人不能選擇其他的分紅方式，具體權益分配程式等有關事項遵循深交所及中國證券登記結算有限責任公司的相關規定；
7、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
風險收益特徵
數量分析師負責定期和不定期就投資目標實現情況、業績歸因分析、跟蹤誤差來源等方面，對基金進行投資績效評估，並提供相關報告。基金經理可以據此評判投資策略，進而調整投資組合。
