中國創業板上市與投資、融資及股票操作實務全書

中國創業板上市與投資、融資及股票操作實務全書內容簡介

面對創業板，7萬多家中小型企業，特別是2萬多家高科技企業以及廣大大中小投資者最關心的是怎樣在創業板上市、怎樣在創業板上進行股票操作，我國證券市場又一為此，我們組織了專業人員編撰了《中國創業板上市與投資、融資及股票操作實務全書》。該書由企業上市、投資炒股、政策法規三篇組成。

中國創業板上市與投資、融資及股票操作實務全書本書前言

2000年10月中旬，《創業板市場規則》(諮詢檔案)正式頒布，標誌著中國創業板正向我們走來。這是中國證券市場又一個里程碑，是個轉折點。
我在美國華爾街工作了3年，對美國經濟罕見的“高增長、高就業、低通脹”有切身的感受。我認為美國經濟的“雙高一低”是新經濟帶來的結果。而華爾街正是美國新經濟的助推器。正是華爾街以推倒重來之勢推移和整合現有的資源和價值，使網景、雅虎、微軟能夠在納斯達克市場中“一夜暴富”。所以我回國後向朱總理建議儘快設立創業板。因為首先創業板的設立有助於股份經濟的發展，有利於產權結構的調整。20世紀90年代初建立的滬深兩個證券交易所，由於採用了類別股份，即國有股、法人股、個人股，這樣把股份經濟和資本市場這種市場化的東西扭曲為行政化的產物，弱化了證券市場所特有的資源配置功能。又由於近67%的國有股、法人股無法流通，這不僅違背了股票流動性本性，也造成了上市公司在資本結構和治理結構上難以走市場化道路，使上市公司的可持續性發展大打折扣。因此，建立創業板市場就把競爭機制引入了股份經濟與資本市場之中，同時進一步完善了證券市場體系。其次，創業板的設立是發展高新技術和知識經濟的內在要求。目前，全世界正進行著以高科技為主導的產業轉型，.Com的時代已經到來，而這一點由於各種因素的影響在我國比較緩慢。為了保證我國的經濟安全和競爭能力，就必須投入巨大的財力、物力來促進高科技企業和高科技產業的發展。但是，我國目前的金融體系還不足以對高新技術發展提供強有力的支持，現行的融資方式渠道狹窄，風險較大，制約了風險投資進入科學技術行業的行為。創業板的設立就可以解決這個問題。當然要使創業板成為中小企業進入資本市場的“龍門”，成為高新技術企業的“搖籃”，還應對創業板呵護有加，要採用強有力的監管措施來保護投資者，將創業板建設成沒有所有制歧視、透明度很高，切實保護廣大投資者，特別是中小投資者利益，法規完善同時又很有效執行貫徹的為高成長型中小型企業服務的市場。第三是創業板的設立為中小型企業特別是高科技企業提供一個社會評價機制和選擇機制。通過創業板使企業進行機制重塑，使上市企業在市場競爭中強者更強，弱者變強，這樣將大大推動我國高新技術產業的進程。另外，即將開設的創業板對民營企業來說是一個難得的機遇，民營企業可以借創業板大顯身手。
面對即將開設的創業板，當前想上市創業板的企業迫切需要解決以下幾個問題：
一、要有好的商業模式和核心技術。中國許多高科技企業最缺的就是好的商業模式和核心技術，相當一部分企業做的是重複性工作，而這種非創新性正是企業發展的巨大障礙。一個創新的商業模式和獨有的核心技術或產品或服務是上市的基礎。美國股市中，“HotMail”就是憑一個好的免費電子信箱賣到3億美元。首創具有獨特的、在世界範圍內都得到認同的東西，就是最大的競爭優勢。
二、需要一批優秀的創業人員。把一個好的商業模式和核心技術變成一個企業、一個商業行為、一個市場、一個有精明強幹的管理團隊的有序組織，這是很重要的。我們注意到許多中國企業有很好的產品，卻缺乏很好的經營、創業家。這裡要特別提醒一下那些科技人員出身的老闆，他們可能是掌握好的產品、技術的發明家，但未必是一個好的管理者和經營者，所以要注意吸納優秀的職業經理人來幫你開公司、管公司，使管理規範化、形成管理團隊，這樣才有可能有投資人來投資或者買你的股票、幫你上市。我認為優秀的管理者是中國當前最缺乏的，尤其是高新技術企業的創業者很多人是技術人員出身，是高學歷的，是碩士、博士，往往自以為是，認為管理讀幾本書就可以了。但實際上不是這樣的，管理工程本身就是一門科學，需要專業人才和實際操作來掌握。
三、企業上市融資是一件專業的事情，需要專業指導或請諮詢顧問公司參與，來形成商業計畫、融資的推介報告、召募說明書、聯絡投資銀行、最後完成上市和融資過程。這個過程並不很短，一般要半年或一年以上。我們的許多高新技術企業大多不明白這個過程，不懂得尋找專業機構為其做包裝，寫出符合規範的商業企劃書、招股說明書，只有各方面的條件都具備了，企業才有可能上市。
四、上市過程是企業規範化和再造的過程。企業上市和融資是一個迅速提升產業，使其規範化的過程，不是現有的企業都符合上市要求。上市的過程最好有顧問機構的參與，企業的經營戰略、資本運作、市場行銷、企業管理、研究與開發、競爭戰略、人力資源、公共關係、企業文化、跨國運作，都要有全方位的再造、提升，企業才能和國際資本市場接軌，才能得到國際市場的進一步認同。企業上市和融資是分階段的，大體分三個階段：
一是培育。
就是把你的股票賣給別人再讓投資人獲得贏利，所以首先企業要能有足夠好的贏利點來吸引投資者；
二是私募。
當企業規模不夠的時候，可以找一些投資機構或個人進行私募投資。這時企業應該出讓比較多的股權來取得第一筆利潤，不能太小氣。打個比方：你是要吃一個100%的1斤蛋糕，還是吃一個40%的10斤蛋糕，還是要吃20%的100斤蛋糕，還是吃一個10%的1000斤蛋糕呢?就是說只要你把蛋糕迅速做大，哪怕你占有的比例很小，也會有很高的回報。所以中國高新技術企業，尤其是中小企業的老總們首先要調整好心態，以一個更平和的心態來對待投資人、顧問機構、資本市場是最重要的。
第三才是上市。
五、上市企業要成氣候的另一方面關鍵是自身人才的提升。尤其是技術出身的創業者應抓緊時間接受正規的工商訓練，或者請職業經理人參與；再就是吸納重量級的人士加盟形成管理團隊、加強員工的培訓、設計合理的產權制度，例如認股權制度，美國高新技術企業大都實行這種制度，讓技術骨幹擁有公司一部分股票，來凝聚員工尤其是凝聚技術骨幹和高層的管理者。
面對創業板，7萬多家中小型企業，特別是2萬多家高科技企業以及廣大大中小投資者最關心的是怎樣在創業板上市、怎樣在創業板上進行股票操作，為此，我們組織了專業人員編撰了《中國創業板上市與投資、融資及股票操作實務全書》。該書由企業上市、投資炒股、政策法規三篇組成。
●在企業上市篇中，介紹了中國創業板的基本知識和創業企業怎么樣獲得風險投資，重點介紹了上市創業板的企業有什麼條件，企業怎么創造條件才能上市；在上市過程中會遇到什麼樣的問題，怎么解決，在上市過程中怎樣進行包裝，怎樣選擇中介機構才能降低上市成本，在上市過程中怎樣選擇保薦人等等。企業上市後怎樣進行資本運作和風險防範，並把企業做大，然後介紹了如何到香港創業板、美國納斯達克、加拿大二板市場、英國另類市場和新加坡二板市場去上市。
●在投資炒股篇中，介紹了怎樣在創業板上炒股才能獲得豐厚的利潤。在主機板和創業板炒股有什麼不同?特別是介紹一些諸多高手在國外創業板的炒股實戰心得，以及在創業板炒作中應選擇哪些行業，選擇什麼樣的時機等等，同時還介紹了風險投資應投資什麼樣的行業才能獲得投資回報率成倍增長。
●在政策法規篇中，詳細彙編了中國創業板上市規則，交易規則，還彙編了香港創業板上市規則和美國納斯達克上市規則。同時還包括企業上市必須熟知的證券法、公司法、會計法等等。是一部企業上市創業板的全過程範本。
由於本書是企業如何上市創業板以及投資者如何在創業板上進行股票炒作的工具書，因此，對企業、證券機構、投資者、風險投資公司、證券中介機構以及證券研究機構來說有非常好的實用價值。
在本書編撰過程中，由於時間倉促，以及本人水平的限制，不妥之處請讀者斧正。溫元凱　
二○○○年十二月十日

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