中國企業債券市場：效應與發展模式

《中國企業債券市場：效應與發展模式》是何志剛創作的經濟學著作，首次出版於2006年11月。

該書以制定中國企業債券市場發展模式和監管框架為目標，圍繞企業債券市場發展問題而逐節展開。在理論層面，該書系統闡明了企業債券市場發展對中國融資體制改革和金融穩定發展的重要性，分析了中國企業債券市場發展所面臨的主要困難；在實務角度，致力於中國企業債券市場的目標模式、發展路徑和監管框架等核心問題的探索。

基本介紹

• 作品名稱：中國企業債券市場：效應與發展模式
• 作者：何志剛
• 首版時間：2006年11月
• 字數：24萬字
• 類別：經濟學著作

內容簡介

該書從理論上系統研究企業債券市場的發展對改進企業治理績效及推進中國金融改革和穩定發展所具有的重要作用，通過對中國企業債券市場發展背景、現狀所進行理論和實證分析，尋找中國企業債券市場發展的主要障礙、有利因素和突破口；借鑑歐美及日本等成熟市場經濟國家及開發中國家公司債券市場發展的經驗和教訓，設計推動中國企業債券市場發展的模式；進而從理論上分析企業債券交易市場的市場質量機制；在比較海外成熟市場經濟國家企業債券市場監管經驗的基礎上，依據中國企業債券市場風險的特點，設計企業債券市場的監管框架。

作品目錄

第1章 導論	第2章 企業債券市場發展的效應研究	第3章 中國企業債券市場發展的實證分析
第一節 選題背景 第二節 國內外研究現狀述評 第三節 內容與觀點，思路和方法 第四節 特色與意義	第一節 企業債券市場對金融體系效率的分析 第二節 企業債券市場對金融體系的穩定性效應 第三節 企業債券市場的企業治理績效改進效應	第一節 中國企業債券市場的歷史與現狀 第二節 中國企業債券市場發展的制度分析 第三節 中國企業債券市場發展的主要障礙

第4章 中國企業債券一級市場的發展模式	第5章 中國企業債券交易市場的發展模式	第6章 企業債券的市場透明度與市場質量
第一節 企業債券一級市場的發行與定價 第二節 企業債券一級市場的品種創新分析	第一節 企業債券交易市場模式的國際經驗 第二節 企業債券場外交易市場模式選擇 第三節 企業債券市場交易主體的培育	第一節 企業債券的市場透明度及其價值 第二節 場外市場透明度與交易費用關係的模型分析 第三節 場內市場與OTC市場交易費用的比較

第7章 中國企業債券市場的監管模式
第一節 企業債券市場監管的國際經驗 第二節 中國企業債券市場的監管框架

創作背景

企業債券市場是資本市場的重要組成部分，其發達與否直接影響到一個國家或地區的資本市場乃至整個金融、經濟體系的競爭能力。企業債券市場的發展，從微觀而言，可以使企業在發展過程中獲得最優資本結構，有利於企業實現價值最大化；從巨觀上看，企業資本結構決定了一國的金融結構，企業融資的偏好最終決定了金融機構發展和金融市場的形成。企業債券是一種重要的信用工具，其發展還有利於推動提高中國信用和信用制度的發展。從中國企業的融資結構看，直接融資渠道狹窄，特別是企業債券融資發展嚴重不足，隨著加入WTO後，中國經濟將逐步納入世界金融體系，現有的主要依賴於國有商業銀行融資的融資結構模式不利於提高中國的金融體系效率，不利於未來經濟和金融的穩定與發展。基於此，《中國企業債券市場：效應與發展模式》對這一主題展開了研究。

作品思想

該書提出以下建議：（1）強化與企業債券市場發展相關的金融基礎設施的建設。與股票市場發展的不同之處在於，企業債券市場的發達程度與包括法律體系、會計和信息揭示標準、獨立可信的信用評級機構、高效而可靠的結算體系、市場化利率等在內的金融基礎設施完善程度具有密切的關係，特別是法律制度的健全程度及其執行質量對企業債券交易市場發展具有重要影響。

（2）拓展發債主體，逐步實現從實質審批制向核准制的過渡，允許具備條件的民營及外資企業、銀行和非銀行金融機構發行金融債券；發展公司債券等新品種，推進企業債券的品種、期限、利率創新，建立適應各類企業融資需求的多品種的債券體系。

（3）構建企業債券的場外交易系統。商業銀行可以為場外交易提供一個高效運轉的報價系統、交易系統以及清算系統；允許商業銀行在櫃檯向企業和個人出售和購回企業債券；將企業債券櫃檯交易市場納入銀行間債券市場，個人投資者可以通過有銀行間債券會員資格的商業銀行、證券公司等中介機構進行委託代理。

（4）完善交易主體。其一，要大量引入專門從事債券投資的機構投資者，包括基金管理公司、證券公司和其他社會法人，特別是積極發展債券基金，債券基金應當成為非金融企業和個人間接投資債券的主要渠道；其二，建立做市商制度。在中國企業債券市場引入做市商制度，對於提高市場流動性，推進市場化進程是有益的。與做市商制度推出相配套的是，推行開放式債券回購，以全面提升企業債券流動性。

（5）為防範企業債券信用風險，主管部門應從保護投資者利益、維護資金市場正常秩序出發，依法明確發債方、擔保方、承銷方以及廣大投資者的權利和義務，強化監管力度。提升企業債券市場的透明度是一項長期的任務，政府需要從市場設計、監管等角度採取多種措施改進市場透明度，以此提升中國企業債券交易的市場質量。

出版信息

書名	出版時間	出版社	ISBN
《中國企業債券市場：效應與發展模式》	2006年11月	中國經濟出版社	7-5017-7408-0

作者簡介

何志剛，經濟學博士，浙江工商大學金融學教授，英國約克大學國家留學基金公派訪問學者。長期從事資本市場領域的教學和研究，先後主講《股票投資技術分析》《期貨投資學》《金融工程學》等課程。