中國上市公司衍生工具運用研究

中國上市公司衍生工具運用研究

《中國上市公司衍生工具運用研究》是2010年對外經濟貿易大學出版社出版的圖書,作者是賈煒瑩。本書對衍生工具在上市公司中運用的監管和控制進行了研究,並提出了衍生工具在我國發展和運用的建議。

基本介紹

  • 書名:中國上市公司衍生工具運用研究
  • 作者:賈煒瑩 
  • 出版社: 對外經濟貿易大學出版社
  • 出版時間:2010-3-1
圖書信息,內容簡介,作者簡介,圖書目錄,

圖書信息

書 名: 中國上市公司衍生工具運用研究
作 者:賈煒瑩
出版社: 對外經濟貿易大學出版社
出版時間: 2010-3-1
ISBN: 9787811346411
開本: 16開
定價: 33.00元

內容簡介

2008年的全球金融危機使衍生工具的風險成為人們關注的焦點。衍生工具是在20世紀70年代以來布雷頓森林體系瓦解後利率、匯率以及股價等金融資產價格波動異常劇烈的背景下,為了適應投資者進行套期保值、轉移和規避風險的需要而產生的。由於衍生工具交易成本低、流動性強,能較好地防範、分散和轉移風險,使其迅速成為投資者進行風險管理的重要工具。然而,自20世紀90年代以來,衍生工具市場風起雲湧,幾乎全球每一場經濟風暴和金融危機都與衍生工具交易有著密切關係。我國上市公司中也有部分公司在市場上運用衍生工具避險,但是套期保值損益波動劇烈,轟動市場的案例接踵而來。因此,在諸如究竟是應該限制還是鼓勵企業運用衍生工具進行風險管理等問題上,無論是在學術界還是實務界,都存在爭議,有關政府決策部門也莫衷一是。
本書以我國非金融行業A股上市公司2007年和2008年年報數據為研究樣本,在借鑑國外研究的基礎上,結合中國資本市場的制度背景和市場環境,對衍生工具在我國上市公司中的運用現狀進行了分析,在此基礎上通過構建結構方程模型檢驗了我國上市公司運用衍生工具的動機,運用衍生工具對上市公司業績、公司價值和公司風險的影響。
本書的研究表明:首先,目前我國上市公司衍生工具的運用深度和廣度都有限,仍處於起步階段。運用衍生工具的公司數量少,行業分布、地域分布比較集中,衍生工具的運用種類少,總體金額水平低。其次,相對國外公司而言,中國公司有其特殊的制度和市場背景,中國上市公司的衍生工具運用存在著特殊的動機。西方理論界提出的衍生工具運用的動機理論可以部分地適用於解釋中國上市公司的行為。我國上市公司運用衍生工具的動機因素是有限的和混合的,既體現了股東財富最大化理論下的動機,也體現了管理者效用最大化理論下的動機,但是均不完全。第三,我國上市公司運用衍生工具並未像西方理論和實證研究指出的那樣起到降低公司風險、提升公司價值的作用。在目前階段,我國上市公司運用衍生工具增加了公司的風險,對公司價值具有微弱的負面影響,衍生工具的運用對我國上市公司的綜合影響是負面的。最後,結合美國次貸危機、中航油(新加坡)事件和國內三大航空公司燃油期權套期保值的案例分析表明,我國上市公司基本上是出於規避風險的目的而參與衍生工具交易,但有些公司在從事衍生工具交易過程中呈現出投機的跡象,因此套期保值收益波動劇烈,衍生工具的運用應從公司外部和內部兩個方面進行監管和控制。
關鍵字:衍生工具;風險管理;套期保值;公司價值;公司風險

作者簡介

賈煒瑩,女,遼寧省瀋陽市人。北京物資學院商學院副院長,副教授,碩士研究生導師。北京市中青年骨幹教師。先後獲工學學士學位、經濟學碩士學位和管理學博士學位。中國註冊會計師、註冊資產評估師、註冊稅務師。主要研究方向為資本市場財務問題等。在各類期刊發表學術論文四十餘篇,參與多項國家及省部級課題研究。

圖書目錄

第一章  緒論
第一節 研究背景
第二節 研究內容與方法
第三節 主要創新點
第二章 衍生工具的產生和發展
第一節 衍生工具的相關概念
第二節 衍生工具在國外的產生和發展
第三節 我國衍生工具的發展進程
第三章 衍生工具與企業風險管理
第一節 企業風險及風險管理概述
第二節 企業風險管理的產生和發展
第三節 衍生工具在風險管理中的運用
第四章 衍生工具風險管理的相關理論基礎
第一節 資產組合理論
第二節 資本資產定價理論
第三節 期權定價理論
第四節 現代資本結構理論
第五章 衍生工具運用的現狀分析
第一節 衍生工具運用的國際現狀
第二節 衍生工具在我國上市公司的運用
第六章 衍生工具運用的動機研究
第一節 理論分析與經驗證據
第二節 研究方案設計
第三節 實證結果分析
第七章  公司治理結構對衍生工具運用的影響
第一節 公司治理概述
第二節 理論分析與研究假設
第三節 結構方程模型檢驗
第八章 衍生工具運用的效果評價
第一節 衍生工具運用的價值效應
第二節 衍生工具運用的風險效應
第三節 衍生工具運用的綜合效應
第九章 衍生工具運用的外部監管
第一節 衍生工具交易的風險
第二節 衍生工具的政府監管
第三節 衍生工具的國際監管
第十章 企業運用衍生工具的內部控制
第一節 內部控制理論的發展過程
第二節  COS0內部控制與企業風險管理整合框架
第三節 我國的內部控制與企業風險管理
第十一章 案例分析
第一節 中航油(新加坡)事件
第二節 美國次貸危機
第三節 航空公司航油期權
第十二章 結論與建議
第一節 主要研究結論
第二節 政策建議
第三節 研究局限及進一步研究的方向
參考文獻
後記

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