上市公司重大購併業務的財務問題研究是博士論文，論文作者是蘇新龍
基本信息,中文摘要,
基本信息
副題名
外文題名
Research on several finance problems in significant merger and acquisition of corporate
導師
程國平指導
學科專業
管理科學與工程
學位級別
博士論文
學位授予單位
武漢理工大學
學位授予時間
2008
關鍵字
上市公司 企業兼併 財務管理 企業績效 企業管理
館藏號
F276.6
館藏目錄
2009\F276.6\17
中文摘要
上市公司購併業務可謂是證券市場永恆主題。在證券市場裡，一個公司IPO上市後，或遲或早都會面臨著對存量資產通過重組來進行第二次資源最佳化配置的需要。在中國證券市場，據粗略統計，自1999年以來，上市公司發布的有關購併、重組的公告多達6000多條。購併重組已成為資本市場最亮麗的風景。購併業務日益成為最佳化公司資源配置，提升上市公司基本質量的主要手段之一。儘管我國上市公司的購併業務風生水起，捷報頻傳，但在購併業務中面臨的財務問題也日益突出。本文從購併業務的基本理論出發，在對國內上市公司重大購併業務相關法律法規進行介紹和動因分析的基礎上，結合案例研究，探討和研究重大購併業務中若干財務問題，最後基於前文的研究內容，針對我國上市公司重大購併業務中存在的財務問題，提出最佳化和完善的建議。 本文採用財務指標法和主成分分析法，對2002年發生重大購併業務的37家上市公司的長期業績進行實證分析，發現重大購併業務未能從整體上改善該上市公司的長期業績。通過進一步分析，我們發現，跨行業的重組、ST公司的購併使得長期業績改善顯著；而行業相關購併導致了業績的長期下滑。民營企業主導的重大購併業績改善要比國企主導的更好。 同時，本文運用事件研究法對同一樣本在首次公告日前後的市場反應進行了分析與驗證。結果發現：重大購併業務顯著地改善了企業的業績，這和財務指標法的研究結論相一致。通過進一步的研究，我們發現，跨行業重組和關聯方購併顯著地改善了企業的業績，但是ST公司的購併沒有改善企業的業績，這和財務指標法的研究結論不一致。 本文的主要貢獻還在於：進入全流通時代，定向增發已迅速在證券市場預熱。從目前公開信息看，在上市公司公布的再融資預案中，許多公司選擇了定向增發這一方式，定向增發已成為上市公司再融資的主流形式。這一融資方式能夠如此受到二級市場的追捧和上市公司的青睞，與其自身的特點、功能、操作方式是緊密相關的。本文試圖從這些角度闡述定向增發這一融資方式，並對定向增發中存在的問題進行發掘，提出更趨完善的解決辦法。
