本書從考生的角度出發，集作者多年CFA培訓經驗於一體，力邀國內外眾多金融投資專業人士精心打造，體現了當今國內CFA考試中文解析的高水準。 完全參照CFA協會官方指定用書編寫，囊括全部核心內容和重點內容，契合中國考生的實際情況，有利於考生快速閱讀、備考。本書具有專業性、前沿性、全面性、實用性和效率性等特點，適合作為考生備考CFA一級的參考書。
基本介紹
- 書名：CFA一級中文精講
- 作者：何旋 李斯克
- ISBN：978-7-111-56854-4
- 定價：300.00
- 出版社：機械工業出版社
- 出版時間：201806
目錄,前言,
目錄
前言
第1章道德規範與專業行為準則
1 投資行業的道德和信任/2
1.1 道德2
1.2 道德和專業性4
1.3 道德行為面臨的挑戰4
1.4 道德行為對投資行業的重要性5
1.5 道德準則與法律法規6
1.6 道德決策框架7
1.7 總結9
2 道德規範/10
2.1 訴訟、AMC與道德規範和專業行為準則的對比10
2.2 道德規範詳述★11
3 專業行為準則/13
3.1 準則Ⅰ：專業性★★★15
3.2 準則Ⅱ：對資本市場的誠信★★★28
3.3 準則Ⅲ：對客戶的責任★★★35
3.4 準則Ⅳ：對僱主的責任★★★48
3.5 準則Ⅴ：投資決策★★★56
3.6 準則Ⅵ：利益衝突★★★65
3.7 準則Ⅶ：CFA會員和候選人的責任★★★72
4 全球投資業績標準/76
4.1 全球投資業績標準介紹76
4.2 GIPS的9個主要部分★78
第2章數 量
1 貨幣的時間價值/83
1.1 利率的解釋83
1.2 有效年利率★★86
1.3 貨幣時間價值的計算87
2 現金流折現的套用/95
2.1 淨現值與內部收益率95
2.2 貨幣市場產品的收益率99
2.3 時間加權收益率與貨幣加權收益率102
3 統計概念和市場收益率/106
3.1 基本概念106
3.2 對集中趨勢的度量110
3.3 對離散程度的度量115
3.4 切比雪夫不等式★117
3.5 變異係數和夏普比率★★★118
3.6 偏度和峰度120
4 機率及相關概念/123
4.1 機率、期望、方差123
4.2 機率的表達形式以及計算法則125
4.3 組合的期望及方差128
4.4 貝葉斯公式★130
4.5 排列組合131
5 機率分布/133
5.1 機率分布的介紹133
5.2 離散分布134
5.3 連續分布136
5.4 蒙特卡羅模擬1416 抽樣與估計/142
6.1 推斷性統計142
6.2 抽樣143
6.3 估計147
7 假設檢驗/155
7.1 假設檢驗的基本原理155
7.2 假設檢驗的步驟★★★156
7.3 置信區間和假設檢驗★161
7.4 p值法★★161
7.5 第一類錯誤和第二類錯誤★★161
7.6 假設檢驗的分類162
7.7 參數與非參數檢驗163
8 技術分析/164
8.1 技術分析簡介164
8.2 技術分析的圖表類型165
8.3 趨勢的運用167
8.4 常見的技術分析圖形★169
8.5 常見的技術分析指標170
8.6 周期的運用175
第3章經 濟 學
1 供給與需求/179
1.1 關於需求與供給模型179
1.2 彈性★183
1.3 替代效應和收入效應★188
1.4 正常商品和劣質商品★190
1.5 經濟成本與會計成本190
1.6 總收入、平均收入和邊際收入192
1.7 邊際收益與生產效率193
1.8 利潤最大化點、停止生產點和盈虧平衡點197
1.9 規模經濟與規模不經濟199
2 公司和市場結構/201
2.1 市場結構的特點201
2.2 完全競爭202
2.3 壟斷競爭204
2.4 寡頭205
2.5 完全壟斷208
2.6 集中度衡量210
3 總產出、價格和經濟成長/212
3.1 國內生產總值212
3.2 GDP相關概念215
3.3 GDP的計算216
3.4 GDP的組成217
3.5 IS曲線219
3.6 LM曲線的相關內容220
3.7 總需求曲線223
3.8 總供給曲線226
3.9 經濟成長及其可持續性231
4 經濟周期/233
4.1 經濟周期概述233
4.2 經濟周期理論★236
4.3 失業率238
4.4 通貨膨脹240
4.5 經濟指標244
5 貨幣政策與財政政策/247
5.1 基本定義247
5.2 貨幣政策248
5.3 財政政策256
5.4 貨幣政策和財政政策的相互作用260
6 國際貿易及資本流動/261
6.1 絕對優勢與比較優勢261
6.2 李嘉圖模型及赫克歇爾-俄林模型★263
6.3 貿易限制264
6.4 貿易集團、共同市場和經濟聯盟267
6.5 國際收支賬戶267
6.6 國際組織★268
7 外匯匯率/270
7.1 外匯匯率概述270
7.2 外匯匯率的分類★★271
7.3 外匯牌價★★★273
7.4 交叉匯率★★274
7.5 利率平價理論★275
7.6 匯率制度★277
7.7 匯率對國際收支平衡的影響278
第4章財務報表與分析
1 財務報表分析簡介/3
1.1 財務報表分析的體系4
1.2 財務報表分析的目的4
1.3 5張主表★5
1.4 財務報表分析其他相關信息★8
1.5 審計及審計意見★9
1.6 財務報表分析的步驟11
2 財務報表機制/13
2.1 財務報表要素13
2.2 財務報表要素及其會計科目14
2.3 會計系統中的記賬流程17
2.4 會計恆等式★18
2.5 權責發生制與收付實現制★20
2.6 權責發生制下4類應計科目的套用★20
2.7 財務報表之間的鉤稽關係23
3 財務報表分析簡介/25
3.1 準則制定機構和監管機構25
3.2 財務信息質量特徵28
3.3 財務報表的一般特徵29
3.4 報表結構內容要求31
3.5 國際會計準則和美國會計準則之間的差異31
4 理解利潤表/34
4.1 利潤表的結構和構成34
4.2 結構百分比利潤表37
4.3 收入確認原則★★★38
4.4 每股收益★★★45
4.5 綜合收益★51
5 理解資產負債表/53
5.1 資產負債表的結構和構成53
5.2 結構百分比資產負債表56
5.3 金融資產★57
6 理解現金流量表/59
6.1 現金流量的類型59
6.2 經營活動現金流量的計算62
6.3 投資活動現金流量的計算66
6.4 融資活動現金流量的計算67
6.5 現金流量表的分析68
6.6 自由現金流70
7 財務分析技術/72
7.1 百分比分析法72
7.2 財務指標比率及分析73
7.3 杜邦分析體系82
7.4 權益分析、信用分析及產業分析84
8 存貨/86
8.1 存貨成本的初始計量★86
8.2 存貨後續計量★★88
8.3 定期盤存制和永續盤存制★★★92
8.4 後進先出法儲備和後進先出法清算★★★96
8.5 存貨跌價調整100
8.6 存貨的管理與披露103
9 長期資產/105
9.1 資本化與費用化105
9.2 固定資產的確認、初始計量以及後續計量108
9.3 固定資產的折舊問題★★★110
9.4 無形資產115
9.5 長期資產的減值問題116
9.6 投資性房地產121
10 所得稅會計/122
10.1 所得稅會計和遞延所得稅的介紹122
10.2 所得稅的名詞解釋★★★124
10.3 利潤表方法★126
10.4 資產負債表方法★★★128
10.5 所得稅的計量133
10.6 所得稅的分析137
11 長期負債/139
11.1 長期負債的簡介140
11.2 債券的賬務處理★★★141
11.3 債券的其他幾個問題147
11.4 租賃簡介149
11.5 租賃的其他幾個問題157
11.6 養老金簡介158
12 財務報表質量/160
12.1 概念概述160
12.2 評估財務報表質量162
12.3 檢測財務報表質量問題163
13 財務報表分析：實務套用/166
13.1 實務套用：評估過去的財務業績166
13.2 分析師對財務報表的調整167
第5章公司理財
1 資本預算/171
1.1 資本預算基礎★★171
1.2 資本預算方法★★★173
1.3 淨現值法對股價的影響與現實情況177
2 融資成本/179
2.1 加權平均融資成本179
2.2 稅後債務融資成本★180
2.3 股權融資成本★★★182
2.4 最優資本結構★★186
2.5 資本邊際成本186
2.6 發行費用1883 槓桿的衡量/190
3.1 槓桿的基本概念190
3.2 槓桿的計算★★★191
3.3 盈虧平衡分析★★★192
4 運營資本管理/194
4.1 流動性的衡量方法194
4.2 流動性管理197
4.3 現金管理199
5 上市公司治理/201
5.1 公司治理201
5.2 利益相關者★★202
5.3 利益相關者關係管理204
5.4 董事會和董事委員會★207
5.5 影響利益相關者關係和公司治理的因素209
5.6 公司治理與利益相關者管理的風險及優勢211
5.7 公司治理和利益相關者管理要素分析212
5.8 ESG投資者須知214
第6章組合管理
1 投資組合風險和收益：第一部分/219
1.1 資產的投資特點★★★219
1.2 風險厭惡和投資組合選擇225
1.3 馬科維茨現代組合管理理論★★★227
1.4 資本配置線和兩基金分離定律★230
2 投資組合風險和收益：第二部分/233
2.1 資本市場線★★★233
2.2 資本資產定價模型★★★237
2.3 多因素模型243
2.4 組合業績評價★★★244
3 組合管理：概述/247
3.1 組合的觀點247
3.2 不同投資者類型的特點★248
3.3 組合管理的過程★250
4 組合規劃和構建的基礎理論/251
4.1 組合規劃：客戶投資說明書★251
4.2 組合構建★254
5 風險管理：介紹/256
5.1 風險管理的流程256
5.2 風險制度安排258
5.3 風險的識別★★259
5.4 風險的計量及管理261
第7章權益投資
1 金融市場和市場結構/2
1.1 金融市場的主要功能★★2
1.2 金融市場的參與者★4
1.3 健全的金融市場與市場監管★★7
1.4 金融資產的分類★★8
1.5 金融市場的分類★11
1.6 金融市場的具體組織架構★★12
1.7 交易頭寸★★★14
1.8 交易指令★★★19
2 證券市場指數/25
2.1 證券市場指數簡介★25
2.2 構建指數的方法★★★28
2.3 證券市場指數的特點★★33
3 有效市場假說/36
3.1 市場有效性及其分類★★★36
3.2 關於有效市場假說的檢測、啟示和總結★40
3.3 行為金融學★43
4 權益類投資概覽/45
4.1 權益類證券的特徵★★45
4.2 私募股權證券★48
4.3 境外投資49
4.4 權益類證券的風險與收益特徵★★52
4.5 市場價值和賬面價值53
4.6 要求回報率545 行業和公司分析/56
5.1 三步估值法概述★56
5.2 巨觀經濟分析★★56
5.3 行業分析★★57
5.4 公司分析★★63
6 權益估值：概念和基本工具/65
6.1 權益估值概述65
6.2 未來現金流折現模型★★★66
6.3 價格乘數法★★76
6.4 基於資產價值的估值模型81
第8章固定收益
1 固定收益債券：基本概念/84
1.1 債券的定義和基本特徵84
1.2 債券市場★86
1.3 債券契約88
1.4 債券的現金流結構★★91
1.5 含權債券★★98
2 固定收益市場：發行、交易和融資/101
2.1 全球債券市場概述101
2.2 債券的一級市場和二級市場104
2.3 不同的發行主體發行的債券特點106
2.4 公司的融資方式108
2.5 銀行的短期融資方式110
3 債券估值/113
3.1 債券估值方法的介紹113
3.2 收益率的計算122
3.3 利率的期限結構128
3.4 利差130
4 資產證券化的介紹/133
4.1 證券化對經濟和金融市場的作用133
4.2 資產證券化的過程135
4.3 居民住房抵押貸款證券139
4.4 商業抵押貸款支持證券156
4.5 非抵押貸款的資產支持證券157
4.6 債務抵押債券159
5 固定收益產品的風險和收益/161
5.1 收益的計算161
5.2 利率風險的衡量：久期★★★166
5.3 久期的性質★★★171
5.4 組合久期172
5.5 利率風險的衡量：凸度★★★173
5.6 利率風險與投資期★★176
5.7 收益率波動的期限結構★179
6 信用分析基礎/180
6.1 信用風險相關名詞的理解180
6.2 資本結構、求償順序、回收率181
6.3 信用評級★182
6.4 傳統信用分析方法：公司債券★★184
6.5 信用風險和回報：收益和利差191
6.6 高收益公司債、國債和非國債的信用分析192
第9章金融衍生產品
1 衍生品市場和衍生工具/196
1.1 衍生品市場概述★★196
1.2 遠期契約及其基本特徵★★★201
1.3 期貨契約及其基本特徵★★★204
1.4 互換契約及其基本特徵★★★208
1.5 期權契約及其基本特徵★★★209
1.6 信用衍生品及其基本特徵★★216
1.7 衍生品市場的作用及其缺陷★★218
1.8 無風險套利及無套利定價原則★★★218
2 衍生品定價和估值/220
2.1 衍生品定價與估值的基本原則★★220
2.2 遠期的定價與估值★★★223
2.3 期貨的定價與估值★★★230
2.4 互換的定價與估值★★★231
2.5 期權的定價與估值★★★232
第10章另類投資
1 對沖基金/243
1.1 對沖基金的基本特性243
1.2 基金中的基金★244
1.3 對沖基金的策略★245
1.4 對沖基金的費用結構★247
1.5 對沖基金的其他關鍵事項249
2 私募股權投資/251
2.1 私募股權投資基金的定義及其策略251
2.2 私募股權基金的組織形式和費用結構253
2.3 退出機制★253
2.4 投資組合的估值及考量254
3 房地產投資/256
3.1 房地產投資的介紹256
3.2 基礎設施投資的介紹259
4 大宗商品和其他另類投資/260
4.1 大宗商品和大宗商品投資工具的介紹260
4.2 大宗商品期貨和其他另類投資的概念及定價261
5 另類投資的特徵/263
5.1 另類投資的特徵比較★263
5.2 另類投資風險—收益的衡量★264
5.3 另類投資的盡職調查264V
前言
本書的緣起
第一次接觸CFA考試是在2008年，金融危機寒冬籠罩下的金融市場一片慘澹。
身邊的朋友或為了保住自己的職位、或為了擠進金融行業，都紛紛考證充電，爭取可以讓自己的簡歷看起來更有競爭力一些。於是，CFA這個不算便宜的考試便成為大家共同奮鬥的目標。
那時CFA考生遠沒有這么多，學習資料也非常少，我買了一套原版書就開始備考。結果拿到原版書的時候頓時有些頭疼，這二十多斤重的全英文書，我該怎么看呢？
由於我是工科背景，金融零基礎，上手直接看CFA原版教材效率很低，我就先找來國外的一些金融經典教材的中文版，一本一本翻過去，先補補基礎，先後學習了曼昆的《經濟學原理》、茲維·博迪的《投資學》和《金融學》以及羅斯的《公司理財》。每本書都是大部頭，全部看完花了我非常多的時間，但是好歹算是對很多知識背景有了初步了解，再去看CFA一級的原版書，才有了些感覺，於是看書、做題，最後通過了考試。
回想自己三個級別的考試，其實花時間最多的就是一級，因為這是打基礎的過程。後面二三級備考反倒花的時間越來越少。
CFA一級的考生，背景千差萬別，目標卻是一致的：通過考試、學到知識。而中國的考生備考過程，有以下“三座大山”需要翻越。
第一座大山——語言不熟悉。語言上的熟悉程度，會在很大程度上影響對知識的理解與記憶，尚未習慣全英文考試的考生，哪怕英文基礎還可以，也很有可能會翻完一頁書感覺讀懂了，但是合上書就什麼都回憶不起來了。所以，CFA一級的考生需要一本中文參考書，英文不理解的地方，翻翻中文書，提高備考效率。
第二座大山——背景知識缺失。學習就是把不知道的知識放進腦袋裡的過程，不僅要記住，更要理解。可是為了理解一個知識點，你需要很多相應的背景知識，比如要理解股權與債券的區別，需要知道資產負債表左側與右側的關係、投資與融資的關係，需要理解企業資本流動的規律。但是，不管是中文教材還是英文教材，特點都是以講結論為主，解釋上也更多地論述“是什麼”，而不是從根源上告訴你“為什麼”，比如為什麼會有衍生產品，基本上教材都不會提及。可是，這個背景知識不理解，後面學起來就會非常難。所以，教材的背景知識缺失是橫在考生面前的第二座大山。
第三座大山——不理解考試特點。CFA考試有其自身的考試特點與體系，比如一級考試側重概念理解、二級考試側重估值計算、三級考試側重資產組合管理套用。考生不了解考試特點，很容易走彎路，浪費時間。
所以，備考時我就想，如果能有一本完全貼近CFA考試、能交代出別的教材忽略的背景知識，同時又能介紹考試重點的中文參考書，那該有多好。
後來我誤打誤撞進入培訓行業，成為CFA培訓師，一講就是6年，看到每年都有越來越多的中國考生選擇挑戰CFA，他們都那么努力，而橫在考生面前的那三座大山卻還在那裡。於是，寫一本適合中國考生的CFA中文參考書的心愿，更加強烈了。
後來，就有了本書。
我跟何旋結合多年的培訓經驗，對CFA的知識體系進行了重新整理，在貼近考綱的前提下使知識結構更加清晰，還在考生學習過程中容易產生困惑的地方補充了背景知識，讓大家“知其然，也知其所以然”；同時也會告訴大家每門課的考試特點以及相應的複習方法，讓考生做到有的放矢。
希望本書，可以讓大家CFA的備考之路走得更舒服、平穩。
本書的使用方法
CFA一級總共有十門課，這十門課之間是有內在邏輯的。
其中介紹金融產品的有五門課，分別是：權益投資（Equity）、固定收益（Fixed Income）、金融衍生產品（Derivative）、另類投資（Alternative）和組合管理（Portfolio）。
介紹實體經濟運行的有三門課，分別是：經濟學（Economics）、公司理財（Corporate Finance）和財務報表與分析（FSA）。
基礎學科有兩門，分別是：道德規範與專業行為準則（Ethics）和數量（Quantitative）。
複習順序
由於這十門課之間存在內在聯繫，所以建議大家按照這樣的順序複習，會更加順暢：首先學習數量和組合管理，理解貨幣的時間價值、建立起組合管理的思想。其次學習權益投資，因為權益投資前半部分是對整個金融市場和產品做了綜述，方便大家建立整體框架。然後學習經濟學、財務報表與分析和公司理財，了解公司資本流動以及創造價值的規律。之後學習金融衍生產品，建議大家嚴格按照固定收益、金融衍生產品和另類投資這三個順序學習。因為懂了固定收益，才能學習金融衍生產品中的利率衍生產品；懂了金融衍生產品，才能學習另類投資中大宗商品的內容。最後學習道德規範與專業行為準則，這門課與其他學科是獨立的，而且記憶的內容比較多，學早了也會遺忘。
如何與其他學習資料配合
CFA考試畢竟是全英文的考試，最終大家一定要建立英文的思維方式。所以本書應該作為英文複習資料的一個配套參考書，是補充性質的，方便大家提高備考效率。
與其他學習資料的配合上，建議大家可以採取如下的方式學習。
如果你金融基礎很弱：可以先通讀一遍本書，建立起整體的框架感，對知識有基本的理解，然後再看英文教材。
如果你已經有一定的金融基礎：建議邊看英文教材邊看本書，比如英文教材理解不深刻的地方翻看本書，中英文互補，加強理解。
另外需要補充一下，本書並不是英文教材的翻譯，而是根據考綱編寫的中文參考書，所以書中的結構更加清晰，大家試著用本書的知識結構學習，可以節省很多自己整理知識結構的時間。
其他學習資源
書籍只能通過視覺的形式傳遞信息，有其局限性。為了更好地幫助大家學習，我們為本書的讀者提供了更豐富的免費學習資料，大家可以關注我們品職教育的官網和公眾號，我們會持續更新學習方法、學習資料等有價值的信息，還可以加入學習社群，與一群志同道合的夥伴一起學習，讓備考的道路不再孤單。
