鵬華豐盛穩固收益債券型證券投資基金是鵬華基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：鵬華豐盛穩固收益債券
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：鵬華基金
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：30.46億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：206008
- 成立日期：20110425
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金注重風險控制，力爭獲取超越存款利率的絕對收益。
投資範圍
本基金主要投資於固定收益類品種，包括國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、短期融資券、可轉債、分離交易可轉債、資產支持證券、債券回購、銀行存款等；同時投資於A股股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、權證等權益類品種以及法律、法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。如法律法規或中國證監會以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金力爭獲取超越存款利率的絕對收益，並認為對風險的敏感把握和精準控制是創造絕對收益的關鍵。在控制風險方面，本基金將通過投資組合保險策略對系統性風險進行管理，通過構建投資組合對非系統性風險進行分散，在此基礎上，重視基金管理人自上而下投資能力的發揮，以追求超越基準的絕對收益。這一理念和目標，將通過投資策略的三個層面得到體現和實現。
1、資產配置策略
本基金主要運用最佳化的投資組合保險策略確定和調整基金資產在高風險資產和低風險資產之間的配置比例，這是本基金控制系統性風險、追求絕對收益的第一步。
本基金將主要運用投資組合保險策略中的固定比例組合保險策略（CPPI）和時間不變性投資組合保險策略（TIPP）來實現基金的投資目標。
運用固定比例組合保險策略（CPPI）時，需要事先設定一個保險底線，在此基礎上確定組合安全墊。將安全墊乘以一定的風險乘數，確定基金投資於高風險資產的比例，將剩餘資產投資於低風險資產，從而完成一次資產配置。它通過動態調整資產組合，以保證高風險資產的損失額不超過預先設定的投資者可承受能力。
運用時間不變性投資組合保險策略（TIPP）時，需要假設當資產價值上升時，投資者更關心當前資產價值的保障，希望能夠鎖定浮動盈利，而非僅僅考慮投資本金。TIPP策略把保險底線從固定改為可變，保險底線為某一時點資產淨值最高的一個固定比例。具體來說，當資產淨值變動時可求出新的保險底線，將新的保險底線與原來的保險底線相比較，取其中較大的作為資產淨值變動後的保險底線。可以看出，在整個投資過程中，TIPP策略的保險底線只升不降。通俗來講，TIPP策略是一種“落袋為安”的策略。
本基金在投資組合保險策略的基礎上還將進行一定的最佳化，主要體現在參數的設定和不同策略的選擇運用上。本基金將以定量分析為基礎，結合基金管理人對巨觀經濟的研究和判斷進行參數設定。在不同策略的選擇運用上，本基金將綜合運用CIPP策略和TIPP 策略，從出發點上看，採用CPPI 策略主要是為了避免基金初始資產遭受本金損失，而採用TIPP 策略則主要是對基金已實現收益的鎖定。
2、債券投資策略
債券投資是本基金資產投資的主要方向。本基金將從風險和收益兩方面進行考慮來構建債券投資組合。
在風險控制方面，本基金分析基金下方風險來源，重點關注債券的利率風險、信用風險和流動性風險。對於利率風險，基金管理人將根據對巨觀經濟周期所處階段及其它相關因素的研判調整組合久期；對於信用風險，基金管理人主要依靠自身專業的信用分析團隊，參考國家有權機構批准或認可的信用評級機構的信用評級，對發債主體的信用風險進行評價；對於流動性風險，本基金將對投資者需求進行跟蹤與了解，結合歷史經驗，在構建投資組合時注重不同流動性水平資產的配合，並在久期、信用等因素類似的情況下選擇流動性最好的券種進行投資。
本基金還將採取久期策略、收益率曲線策略、騎乘策略、利差策略、息差策略等積極投資策略， 在為風險資產的投資創造安全墊的同時，力爭在債券投資層面為基金追求超越基準的絕對收益產生正向貢獻。
（1）久期策略
本基金將通過自上而下的組合久期管理策略，以實現對組合利率風險的有效控制。基金管理人將根據對巨觀經濟周期所處階段及其它相關因素的研判調整組合久期。如果預期利率下降，本基金將增加組合的久期，以較多地獲得債券價格上升帶來的收益；反之，如果預期利率上升，本基金將縮短組合的久期，以減小債券價格下降帶來的風險。
（2）收益率曲線策略
收益率曲線的形狀變化是判斷市場整體走向的依據之一， 本基金將據此調整組合長、中、短期債券的搭配。本基金將通過對收益率曲線變化的預測， 適時採用子彈式、槓鈴或梯形策略構造組合，並進行動態調整。
（3）騎乘策略
本基金將採用騎乘策略增強組合的持有期收益。這一策略即通過對收益率曲線的分析，在可選的目標久期區間買入期限位於收益率曲線較陡峭處右側的債券。在收益率曲線不變動的情況下，隨著其剩餘期限的衰減，債券收益率將沿著陡峭的收益率曲線有較大幅的下滑，從而獲得較高的資本收益；即使收益率曲線上升或進一步變陡，這一策略也能夠提供更多的安全邊際。
（4）息差策略
本基金將利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲得的資金投資於債券，利用槓桿放大債券投資的收益。
（5）利差策略
本基金通過對兩個期限相近的債券的利差進行分析，從而對利差水平的未來走勢作出判斷，進而相應的進行債券置換。影響兩期限相近債券的利差水平的因素主要有息票因素、流動性因素及信用評級因素等。當預期利差水平縮小時，買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券，通過兩債券利差的縮小獲得投資收益；當預期利差水平擴大時，則進行相反的操作。
3、股票投資策略
股票資產是本基金高風險資產最重要的構成部分。本基金通過最佳化的投資組合保險策略進行大類資產配置，決定對於高風險資產的投資比例，之後將通過以下方式進行個股的分散化投資。
（1）新股申購策略
本基金根據新股發行人的基本情況，結合對申購中籤率和新股上市後表現的預期，謹慎參與新股申購，獲取股票一級市場與二級市場的價差收益。
（2）二級市場股票投資策略
本基金股票投資以精選個股為主，發揮基金管理人專業研究團隊的研究能力，從定量和定性兩方面考察上市公司的增值潛力。
定量方面綜合考慮盈利能力、成長性、估值水平等多種因素，包括淨資產與市值比率（B/P）、每股盈利/每股市價（E/P）、年現金流/市值（cashflow－to－price）以及銷售收入/市值（S/P）等價值指標，以及淨資產收益率（ROE）、每股收益增長率以及主營業務收入增長率等成長指標。
定性方面考察上市公司所屬行業發展前景、行業地位、競爭優勢等多種因素，精選流動性好、成長性高、估值水平低的股票進行投資。
4、權證的投資策略
本基金將權證看作是輔助性投資工具，權證的投資原則為有利於基金資產保值、增值，有利於加強基金風險控制。
本基金在權證投資中將對權證標的證券的基本面進行研究，同時綜合考慮權證定價模型、市場供求關係、交易制度設計等多種因素對權證進行定價，主要運用的投資策略為：槓桿交易策略、對沖保底組合投資策略、保底套利組合投資策略、買入跨式投資策略、Delta對沖策略等。
1、資產配置策略
本基金主要運用最佳化的投資組合保險策略確定和調整基金資產在高風險資產和低風險資產之間的配置比例，這是本基金控制系統性風險、追求絕對收益的第一步。
本基金將主要運用投資組合保險策略中的固定比例組合保險策略（CPPI）和時間不變性投資組合保險策略（TIPP）來實現基金的投資目標。
運用固定比例組合保險策略（CPPI）時，需要事先設定一個保險底線，在此基礎上確定組合安全墊。將安全墊乘以一定的風險乘數，確定基金投資於高風險資產的比例，將剩餘資產投資於低風險資產，從而完成一次資產配置。它通過動態調整資產組合，以保證高風險資產的損失額不超過預先設定的投資者可承受能力。
運用時間不變性投資組合保險策略（TIPP）時，需要假設當資產價值上升時，投資者更關心當前資產價值的保障，希望能夠鎖定浮動盈利，而非僅僅考慮投資本金。TIPP策略把保險底線從固定改為可變，保險底線為某一時點資產淨值最高的一個固定比例。具體來說，當資產淨值變動時可求出新的保險底線，將新的保險底線與原來的保險底線相比較，取其中較大的作為資產淨值變動後的保險底線。可以看出，在整個投資過程中，TIPP策略的保險底線只升不降。通俗來講，TIPP策略是一種“落袋為安”的策略。
本基金在投資組合保險策略的基礎上還將進行一定的最佳化，主要體現在參數的設定和不同策略的選擇運用上。本基金將以定量分析為基礎，結合基金管理人對巨觀經濟的研究和判斷進行參數設定。在不同策略的選擇運用上，本基金將綜合運用CIPP策略和TIPP 策略，從出發點上看，採用CPPI 策略主要是為了避免基金初始資產遭受本金損失，而採用TIPP 策略則主要是對基金已實現收益的鎖定。
2、債券投資策略
債券投資是本基金資產投資的主要方向。本基金將從風險和收益兩方面進行考慮來構建債券投資組合。
在風險控制方面，本基金分析基金下方風險來源，重點關注債券的利率風險、信用風險和流動性風險。對於利率風險，基金管理人將根據對巨觀經濟周期所處階段及其它相關因素的研判調整組合久期；對於信用風險，基金管理人主要依靠自身專業的信用分析團隊，參考國家有權機構批准或認可的信用評級機構的信用評級，對發債主體的信用風險進行評價；對於流動性風險，本基金將對投資者需求進行跟蹤與了解，結合歷史經驗，在構建投資組合時注重不同流動性水平資產的配合，並在久期、信用等因素類似的情況下選擇流動性最好的券種進行投資。
本基金還將採取久期策略、收益率曲線策略、騎乘策略、利差策略、息差策略等積極投資策略， 在為風險資產的投資創造安全墊的同時，力爭在債券投資層面為基金追求超越基準的絕對收益產生正向貢獻。
（1）久期策略
本基金將通過自上而下的組合久期管理策略，以實現對組合利率風險的有效控制。基金管理人將根據對巨觀經濟周期所處階段及其它相關因素的研判調整組合久期。如果預期利率下降，本基金將增加組合的久期，以較多地獲得債券價格上升帶來的收益；反之，如果預期利率上升，本基金將縮短組合的久期，以減小債券價格下降帶來的風險。
（2）收益率曲線策略
收益率曲線的形狀變化是判斷市場整體走向的依據之一， 本基金將據此調整組合長、中、短期債券的搭配。本基金將通過對收益率曲線變化的預測， 適時採用子彈式、槓鈴或梯形策略構造組合，並進行動態調整。
（3）騎乘策略
本基金將採用騎乘策略增強組合的持有期收益。這一策略即通過對收益率曲線的分析，在可選的目標久期區間買入期限位於收益率曲線較陡峭處右側的債券。在收益率曲線不變動的情況下，隨著其剩餘期限的衰減，債券收益率將沿著陡峭的收益率曲線有較大幅的下滑，從而獲得較高的資本收益；即使收益率曲線上升或進一步變陡，這一策略也能夠提供更多的安全邊際。
（4）息差策略
本基金將利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲得的資金投資於債券，利用槓桿放大債券投資的收益。
（5）利差策略
本基金通過對兩個期限相近的債券的利差進行分析，從而對利差水平的未來走勢作出判斷，進而相應的進行債券置換。影響兩期限相近債券的利差水平的因素主要有息票因素、流動性因素及信用評級因素等。當預期利差水平縮小時，買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券，通過兩債券利差的縮小獲得投資收益；當預期利差水平擴大時，則進行相反的操作。
3、股票投資策略
股票資產是本基金高風險資產最重要的構成部分。本基金通過最佳化的投資組合保險策略進行大類資產配置，決定對於高風險資產的投資比例，之後將通過以下方式進行個股的分散化投資。
（1）新股申購策略
本基金根據新股發行人的基本情況，結合對申購中籤率和新股上市後表現的預期，謹慎參與新股申購，獲取股票一級市場與二級市場的價差收益。
（2）二級市場股票投資策略
本基金股票投資以精選個股為主，發揮基金管理人專業研究團隊的研究能力，從定量和定性兩方面考察上市公司的增值潛力。
定量方面綜合考慮盈利能力、成長性、估值水平等多種因素，包括淨資產與市值比率（B/P）、每股盈利/每股市價（E/P）、年現金流/市值（cashflow－to－price）以及銷售收入/市值（S/P）等價值指標，以及淨資產收益率（ROE）、每股收益增長率以及主營業務收入增長率等成長指標。
定性方面考察上市公司所屬行業發展前景、行業地位、競爭優勢等多種因素，精選流動性好、成長性高、估值水平低的股票進行投資。
4、權證的投資策略
本基金將權證看作是輔助性投資工具，權證的投資原則為有利於基金資產保值、增值，有利於加強基金風險控制。
本基金在權證投資中將對權證標的證券的基本面進行研究，同時綜合考慮權證定價模型、市場供求關係、交易制度設計等多種因素對權證進行定價，主要運用的投資策略為：槓桿交易策略、對沖保底組合投資策略、保底套利組合投資策略、買入跨式投資策略、Delta對沖策略等。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
