高息債

高息債是指到期收益率高於同類債券（剩餘期限及評級相同）收益率曲線的高票息信用債。其投資目標在於：在價值分析基礎上，積極尋找高息信用類固定收益品種的投資機會； 同時，在控制投資風險的前提下，努力實現信用溢價帶來的高息收益。

百科名片

高息債區別於高利貸，是指到期收益率高於同類債券（剩餘期限及評級相同）收益率曲線的高票息信用債。其投資目標在於：在價值分析基礎上，積極尋找高息信用類固定收益品種的投資機會； 同時，在控制投資風險的前提下，努力實現信用溢價帶來的高息收益。

高息債的經濟背景

債券市場中的結構性投資機會

綜合國內外經濟、通貨膨脹、資金面等情況來看，我國債券市場存在難得的結構性投資機會：

利率結構低效率：高中低等級債券品種輪動的投資機會

市場分割：交易所債券市場和銀行間債券市場分割帶來的套利機會，兩個市場存在價格不一的情況

市場需求不平衡：保險、銀行等投資機構無法投資AA評級以下債券，以致中低評級信用債存在較高信用溢價的投資機會

債券的牛市行情

從期限結構看，利率品種缺乏吸引力，只有防禦價值；市場對經濟預期仍不樂觀，非債類的風險資產（如股票）缺乏投資吸引力，但信用債券的牛市行情遠未走完。因此，高票息的信用債仍是2012年最佳的投資標的。

市場產品

據了解，包括招商證券在內等多家券商正在籌備盤活客戶保證金的現金管理產品。在此之前，信達證券已經推出了這類產品。比較受市場專業人士好評的產品要數中信建投證券的“精彩理財高息債”。雖是2012年7月11日才正式發行，但在這之前便受到了熱捧。我們在對比銀行及其他相關資產管理計畫時發現，中信建投證券的這款“精彩理財高息債”的確是有它的特色的。

基本資料

投資範圍：固定收益類金融產品30-95%，其中信用類固定收益金融產品的投資比例不低於固定收益類金融產品淨值的70%，高息債的投資比例不低於信用類固定收益金融產品淨值的50%。 現金類資產5-70%。 權益類金融產品投資僅限於一級市場申購和可轉債轉股所獲得的股票，以及因所持有股票派發的權證和可分離交易債券產生的權證。

風險收益特徵：在價值分析的基礎上，積極尋找高息信用類固定收益產品的投資機會；在控制投資風險的前提下努力實現信用溢價帶來的高息收益，屬於預期收益和風險適中的投資品種（主要針對信用評級在A+以上、AA+以下的中低評級信用債）。

最低參與：首次最低參與金額為5萬元。超過5萬元部分，為1,000元的整數倍。

收益分配：在符合收益分配條件的前提下，本計畫每年度至少分紅一次，分紅金額不低於當期可分配收益的70%。

開放安排：成立後第4個公曆月起（含）每個公曆月的15、16、17日為開放期（遇法定節假日、休息日自動順延）；開放期內投資者可以對本集合計畫份額進行參與和退出。

認購途徑：中信建投證券全國各營業部網點。

獨特優勢

一.收益穩健，安全性高

它作為一項限定性集合資產管理計畫，主要投資於固定收益類資產，可以獲得較為穩健的收益，投資的安全性高。與海外相比，由於金融監管較為嚴格，國內高息債債券面臨的違約風險較小，安全邊際較高。申銀萬國研究所債券研究人士表示，“從投資角度看，選擇風險可控且具備高票息收入的債券更具優勢，有可能成為下一階段債券市場投資的熱點”。

二.明確高息債，目標高收益

它作為市場中首支以高息債為主要投資品種的集合計畫，對高息債有深刻的理解和明確的定位。相比銀行類理財產品，它在安全性好的前提下的高收益讓人不忍心把錢放入銀行。

三.債市大發展，投資正當時

債券市場已經進入了高速發展階段，越來越多的優質企業通過發債融資，為債券投資提供了良好的標的，同時隨著政策的支持，類型多樣的債券品種不斷湧現。中信建投證券看準時機，推出這樣一款高息債，著實是走在了行業的前端。

四.注重大眾投資者市場

以往的資產管理計畫往往針對機構投資者，以高金額限制將大眾投資者擠在了門外。這次中信建投獨具慧眼，5萬元的起點讓大眾投資者也有機會享受高息債帶來的益處。

五.期限靈活，資金流動性較強

在前3個月的建倉封閉期過後，第4個公曆月起（含）每個公曆月的15、16、17日為開放期（遇法定節假日、休息日自動順延）；開放期內投資者可以對本集合計畫份額進行參與和退出。

中信建投證券作為行業最高級別的A類AA級證券公司，在承銷、經紀等多項業務名列前茅，其研究所還獲得“最具影響力研究機構”稱號，我們還是能夠相信它在資產管理上的實力與魄力的。因此，作為市場上首隻專注投資高息債的券商集合理財產品，市場還是相當看好中信建投的“精彩理財高息債”的。

高息債的未來前景

隨著政策的支持，各類創新債券品種不斷湧現，債券市場已經進入了高速發展階段；越來越多的優質企業通過發債融資，為債券投資提供了良好標的，這也為高息債的發展提供了良好機遇。相信，未來會有更多類似“精彩理財高息債”的優質產品來滿足市場需求。