預期假說理論

預期假說理論提出了一個常識性的命題：長期債券的到期收益率等於長期債券到期之前人們短期利率預期的平均值。

例如，如果人們預期在未來5年裡，短期利率的平均值為10%，那么5年期限的債券的到期收益率為10%。如果5年後，短期利率預期上升，從而未來20年內短期利率的平均值為11%，則20年期限的債券的到期收益率就將等於11%，從而高於5年期限債券的到期收益率。預期假說理論對不同期限債券到期收益率不同的原因解釋在於對未來短期利率不同的預期值。