零券息債券

零息債券是指以貼現方式發行，不附息票，而於到期日時按面值一次性支付本利的債券。

基本介紹

• 中文名：零券息債券
• 外文名：Zero coupon bonds
• 類型：一次性支付本利的債券
• 特點：較為常見的金融工具創新

實際套用

零息債券是一種較為常見的金融工具創新。但是，稅法的變化影響了市場對它的熱情。零息債券不支付利息，象財政儲蓄債券一樣，按票面進行大幅折扣後出售。債券到期時，利息和購買價格相加之和就是債券的面值。零息債券的波動性非常大，而且還有一個不吸引人的地方：投資者的零息債券投資不會獲得現金形式的利息收入，但也要列入投資者的應稅收入中。

發行

零息債券發行時按低於票面金額的價格發行，而在兌付時按照票面金額兌付，其利息隱含在發行價格和兌付價格之間。零息債券的最大特點是避免了投資者所獲得利息的再投資風險。零息債券是不派息的債券，投資者購買時可獲折扣（即以低於面值的價格購買），在到期時收取面值。由於這些特性，零息債券對利率的改變特別敏感。一般而言，債券價格與利率變動呈反比關係。

零息債券在國際債券融資市場中也占有相當大的份額，我國在國內債券市場上也曾成功地發行過零息債券，但其債券期限較短。