長盛同泰債券型證券投資基金是長盛基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：長盛同泰債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：封閉期
- 基金公司：長盛基金
- 基金管理費：0.40%
- 首募規模：4.14億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：002572
- 成立日期：20160517
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在控制風險和保持資產流動性的基礎上，追求基金資產的長期穩健增值，並力爭獲得超過業績比較基準的投資業績。
投資範圍
本基金的投資範圍為依法發行的具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行交易的國債、金融債、企業債、公司債（含非公開發行公司債）、央行票據、地方政府債、中期票據、短期融資券、大額存單、可轉換債券（含分離交易可轉債）、可交換債券、資產支持證券、次級債、債券回購、銀行存款等。本基金同時投資於國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票，含普通股和優先股）、權證等權益類品種以及法律、法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或中國證監會變更投資品種的投資比例限制，基金管理人在履行適當程式後，可以調整上述投資品種的投資比例。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或中國證監會變更投資品種的投資比例限制，基金管理人在履行適當程式後，可以調整上述投資品種的投資比例。
投資策略
本基金的整體投資策略分為三個層次：
第一層次，即資產配置策略，將以最佳化投資組合保險策略為核心，並結合把握市場時機，確定和調整基金資產在風險資產和低風險資產的配置比例，實現風險預算管理、降低系統性風險，實現基金投資目標；
第二層次，即債券投資策略，將採用自上而下的策略，以久期管理為核心，從整體資產配置、類屬資產配置等方面進行積極主動的債券投資管理，實現基金份額淨值的穩步提升；
第三層次，即股票投資策略，包括新股申購策略和積極的精選個股策略。新股申購策略著眼於把握其中可能的超額收益機會；積極的精選個股策略將兼顧個股的成長性和估值水平，尋找具有較強的持續成長能力，同時價值又沒有被高估的股票主動買進持有。
圍繞著這三個層次的投資策略，基金管理人還將充分運用市場上各種金融投資工具，結合投資策略的需要，利用權證等金融衍生工具，通過合理有效的金融模型分析，積極發掘低風險投資機會和鎖定套利收益。
（一）資產配置策略
第一層次的資產配置策略屬於傳統意義上的大類資產配置，本基金將採用最佳化的投資組合保險策略，根據基金收益的增長曲線，來計算權益類資產的投資市值，適度把握市場時機，合理配置基金資產。投資組合保險策略的實施是實現本基金投資目標的關鍵環節。
本基金將綜合運用固定比例組合保險策略（CPPI）和時間不變性投資組合保險策略（TIPP）來實現基金的投資目標。這兩種策略都屬於投資組合保險策略，兩者差別在於，CPPI 策略主要通過定量化的資產配置來確保本金的安全，TIPP是在CPPI 策略上的改進，能夠反映投資成本的變化，實現對當期收益的鎖定。
在運用固定比例組合保險策略（CPPI）時，首先需要設定一個保險底線，保險底線為一個目標價值，基金管理人將力爭基金資產價值不低於該目標。在投資運作過程中，基金管理人通過定量分析，以已經實現的超過保險底線的收益為基礎，對此乘以一定的放大倍數（即乘數），形成風險資產（股票、權證等資產）的配置比例。
本基金的資產配置是一個動態過程，基金管理人在運作過程中將不斷根據投資組合保險策略的原則調整風險資產（權益類資產）與低風險資產（固定收益類資產）的比例，確保投資組合的價值不低於設定的保險底線目標。
時間不變性組合保險策略（TIPP）是在CPPI 策略上的改進。TIPP 在操作上大致與CPPI 相同，唯一不同的是保險底線的設定與調整。在TIPP 策略下，保險底線會根據投資組合價值變動進行動態調整。一般情況下，TIPP 策略將重新計算後的保險底線和原保險底線進行比較，取較大者為最新的保險底線。換而言之，當運用TIPP 策略時，如果基金單位資產淨值處於不斷變化的過程，則保險底線也可能隨著基金單位資產價值的變化而調整。
本基金運用的最佳化組合保險策略中的參數設定是以實證分析為基礎，運用多因素分析系統研判市場趨勢，確定具體參數值，為最佳化組合保險策略提供決策依據。本基金期初將以CPPI 策略為主，在動態判斷和評估市場環境及市場趨勢、風險資產估值水平、基金資產的整體風險水平等因素的基礎上，如果對市場預期判斷發生變化，則轉為更保守的TIPP 策略。從整體上看，CPPI 策略的運用是為了避免基金的初始資產遭受本金損失，而TIPP 策略的運用主要是力爭對基金已實現收益的保護。兩者的綜合使用，將有助於實現基金的投資目標，即力爭實現基金收益隨著時間增長的逐步提升。
（二）債券組合管理策略
本基金將綜合運用多種債券投資策略，實現組合增值。
1、利率策略
利率策略主要是從組合久期及組合期限結構兩個方向制定針對市場利率因素的投資策略。通過全面研究國民經濟運行狀況，分析巨觀經濟運行的可能情景，預測財政政策、貨幣政策等政府巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構，在此基礎上預測金融市場利率水平變動趨勢，以及金融市場收益率曲線斜度變化趨勢。
組合久期是反映利率風險最重要的指標，根據對市場利率水平的變化趨勢的預期，可以制定出組合的目標久期，預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。
利用收益率曲線斜度變化可以制定相應的債券組合期限結構策略，例如：子彈型組合、啞鈴型組合或者階梯型組合等。
2、類屬配置策略
債券類屬策略主要是通過研究國民經濟運行狀況，貨幣市場及資本市場資金供求關係，以及不同時期市場投資熱點，分析國債、金融債、企業債券等不同債券種類的利差水平，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產在不同債券類屬之間配置比例。
3、信用策略
信用品種的選擇採取以利率研究和發行人償債能力研究為核心的分析方式，在對巨觀經濟、利率走勢、發行人經營及財務狀況進行分析的基礎上，結合信用品種的發行條款，建立信用債備選庫，並以此為基礎擬定信用品種的投資方法。
（1）巨觀環境和行業分析
主要關注巨觀經濟狀況和經濟成長速度、巨觀經濟政策及法律制度對企業信用級別的影響；行業分析主要關注企業所處的行業類型（成長型、周期型、防禦型）、產業鏈結構及行業在產業鏈中的位置、行業的競爭程度和行業政策對企業信用級別的影響。
（2）發債主體基本面分析
主要包括定性分析和定量分析兩個方面：
定性分析主要包括對企業性質和內部治理情況、企業財務管理的風格、企業的盈利模式、企業在產業鏈中的位置、產品競爭力和核心優勢的分析，以及企業的股東背景、政府對企業的支持、銀企關係、企業對國家或地方的重要程度等企業的外部支持分析。
定量分析主要包括資本結構分析、現金獲取能力分析、盈利能力分析以及償債能力分析四部分，定量分析的重點是選取適當的財務指標並挖掘其中蘊含的深層含義及互動關係，定量地實現企業信用水平的區分和預測。
（3）內部信用評級定量分析體系。
經過廣泛的調研，基於我國目前實際情況，考慮到國內外評級、以及專業的發行評級與投資評級的差異，從投資角度建立內部的公司債評級體系，其分析過程包括如下幾個部分：
1）行業內財務數據指標篩選。基於可比原則，採用因子分析對行業內各公司多個具有信息冗餘的財務數據指標（相關性較高）進行篩選，選擇能夠反映公司總體財務信息的財務數據指標。
2）行業內公司綜合評價。基於可比原則，利用篩選指標對行業內公司進行整體的綜合評級，得到反映公司行業內所處相對位置的信用分數。
3）行業內信用等級的切分。根據信用分數的統計分布進行類別劃分。
4）系統校驗與跟蹤分析。根據財務數據指標等信息的變化適時對信用等級進行調整，並建立與信用利差相應的跟蹤。
5）信用利差分析與定價。基於實際研究，通過尋找信用利差異動所帶來的定價偏差，獲取與承擔風險相適宜的收益。
4、相對價值策略
本基金認為市場存在著失效的現象，短期因素的影響被過分誇大。債券市場的參與者眾多，投資行為、風險偏好、財務與稅收處理等各不相同，發掘存在於這些不同因素之間的相對價值，也是本基金髮現投資機會的重要方面。本基金密切關注國家法律法規、制度的變動，通過深入分析市場參與者的立場和觀點，充分利用因市場分割、市場投資者不同風險偏好或者稅收待遇等因素導致的市場失衡機會，形成相對價值投資策略，為本基金的投資帶來增加價值。
5、債券選擇策略
根據單個債券到期收益率相對於市場收益率曲線的偏離程度，結合其信用等級、流動性、選擇權條款、稅賦特點等因素，確定其投資價值，選擇那些定價合理或價值被低估的債券進行投資。
6、可轉債投資策略
本基金將採用專業的分析和計算方法，綜合考慮可轉債的久期、票面利率、風險等債券因素以及期權價格，力求選擇被市場低估的品種，獲得超額收益。
7、資產支持證券等品種投資策略
包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等在內的資產支持證券，其定價受多種因素影響，包括市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率等。本基金將深入分析上述基本面因素，並輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，評估其內在價值。
（三）股票投資策略
在新股投資方面，本基金管理人將全面深入地把握上市公司基本面，運用基金管理人的研究平台和股票估值體系，深入發掘新股內在價值，結合市場估值水平和股市投資環境，充分考慮中籤率、鎖定期等因素，有效識別並防範風險，以獲取較好收益。
1. 行業配置策略
本基金通過對國家巨觀經濟運行、產業結構調整、行業自身生命周期、對國民經濟發展貢獻程度以及行業技術創新等影響行業中長期發展的根本性因素進行分析，對處於穩定的中長期發展趨勢和預期進入穩定的中長期發展趨勢的行業作為重點行業資產進行配置。關注指標包括：
（1）產業政策變化：分析與各個細分領域相關的扶持或壓制政策，判斷政策對行業前景的影響；
（2）景氣狀況：判斷各子領域的景氣特徵，選取階段性景氣度較高的細分領域重點配置；
（3）相對盈利和估值水平：動態分析各細分領域的相對盈利和估值水平，提高階段性被市場低估的、盈利預期較高子領域配置比例，降低階段性被市場高估、盈利預期較低的子行業配置比例；
（4）二級資產市場情況：根據二級資本市場情況，在市場處於趨勢性下降通道態勢時，提升偏向防禦性的子行業配置；在市場景氣度提升或出現明顯反轉、上升信號時，提升偏周期性的子行業配置。
2.個股配置策略
在行業配置的基礎上，通過定性分析和定量分析相結合的辦法，挑選具備較大投資價值的上市公司。
（1）定性分析：本基金對上市公司的競爭優勢進行定性評估。上市公司在行業中的相對競爭力是決定投資價值的重要依據，主要包括以下幾個方面：
A、市場優勢，包括上市公司的市場地位和市場份額；在細分市場是否占據領先位置；是否具有品牌號召力或較高的行業知名度；在行銷渠道及行銷網路方面的優勢等；
B、資源和壟斷優勢，包括是否擁有獨特優勢的物資或非物質資源，比如市場資源、專利技術等；
C、產品優勢，包括是否擁有獨特的、難以模仿的產品；對產品的定價能力等；
D、其他優勢，例如是否受到中央或地方政府政策的扶持等因素。
本基金還對上市公司經營狀況和公司治理情況進行定性分析，主要考察上市公司是否有明確、合理的發展戰略；是否擁有較為清晰的經營策略和經營模式；是否具有合理的治理結構，管理團隊是否團結高效、經驗豐富，是否具有進取精神等。
（2）定量分析
本基金將對反映上市公司質量和增長潛力的主要財務和估值指標進行定量分析。在對上市公司盈利增長前景進行分析時，本基金將充分利用上市公司的財務數據，通過上市公司的成長能力指標進行量化篩選，主要包括每股收益增長率、淨資產增長率等。
在上述研究基礎上,，本基金將通過定量與定性相結合的評估方法，對上市公司的增長前景進行分析，力爭所選擇的企業具備長期競爭優勢。
3. 動態調整和組合最佳化策略
本基金管理將根據經濟發展狀況、產業結構升級、技術發展狀況及國家相關政策因素對配置的行業和上市公司進行動態調整。此外，基於基金組合中單個證券的預期收益及風險特性，對投資組合進行最佳化，在合理風險水平下追求基金收益最大化。
第一層次，即資產配置策略，將以最佳化投資組合保險策略為核心，並結合把握市場時機，確定和調整基金資產在風險資產和低風險資產的配置比例，實現風險預算管理、降低系統性風險，實現基金投資目標；
第二層次，即債券投資策略，將採用自上而下的策略，以久期管理為核心，從整體資產配置、類屬資產配置等方面進行積極主動的債券投資管理，實現基金份額淨值的穩步提升；
第三層次，即股票投資策略，包括新股申購策略和積極的精選個股策略。新股申購策略著眼於把握其中可能的超額收益機會；積極的精選個股策略將兼顧個股的成長性和估值水平，尋找具有較強的持續成長能力，同時價值又沒有被高估的股票主動買進持有。
圍繞著這三個層次的投資策略，基金管理人還將充分運用市場上各種金融投資工具，結合投資策略的需要，利用權證等金融衍生工具，通過合理有效的金融模型分析，積極發掘低風險投資機會和鎖定套利收益。
（一）資產配置策略
第一層次的資產配置策略屬於傳統意義上的大類資產配置，本基金將採用最佳化的投資組合保險策略，根據基金收益的增長曲線，來計算權益類資產的投資市值，適度把握市場時機，合理配置基金資產。投資組合保險策略的實施是實現本基金投資目標的關鍵環節。
本基金將綜合運用固定比例組合保險策略（CPPI）和時間不變性投資組合保險策略（TIPP）來實現基金的投資目標。這兩種策略都屬於投資組合保險策略，兩者差別在於，CPPI 策略主要通過定量化的資產配置來確保本金的安全，TIPP是在CPPI 策略上的改進，能夠反映投資成本的變化，實現對當期收益的鎖定。
在運用固定比例組合保險策略（CPPI）時，首先需要設定一個保險底線，保險底線為一個目標價值，基金管理人將力爭基金資產價值不低於該目標。在投資運作過程中，基金管理人通過定量分析，以已經實現的超過保險底線的收益為基礎，對此乘以一定的放大倍數（即乘數），形成風險資產（股票、權證等資產）的配置比例。
本基金的資產配置是一個動態過程，基金管理人在運作過程中將不斷根據投資組合保險策略的原則調整風險資產（權益類資產）與低風險資產（固定收益類資產）的比例，確保投資組合的價值不低於設定的保險底線目標。
時間不變性組合保險策略（TIPP）是在CPPI 策略上的改進。TIPP 在操作上大致與CPPI 相同，唯一不同的是保險底線的設定與調整。在TIPP 策略下，保險底線會根據投資組合價值變動進行動態調整。一般情況下，TIPP 策略將重新計算後的保險底線和原保險底線進行比較，取較大者為最新的保險底線。換而言之，當運用TIPP 策略時，如果基金單位資產淨值處於不斷變化的過程，則保險底線也可能隨著基金單位資產價值的變化而調整。
本基金運用的最佳化組合保險策略中的參數設定是以實證分析為基礎，運用多因素分析系統研判市場趨勢，確定具體參數值，為最佳化組合保險策略提供決策依據。本基金期初將以CPPI 策略為主，在動態判斷和評估市場環境及市場趨勢、風險資產估值水平、基金資產的整體風險水平等因素的基礎上，如果對市場預期判斷發生變化，則轉為更保守的TIPP 策略。從整體上看，CPPI 策略的運用是為了避免基金的初始資產遭受本金損失，而TIPP 策略的運用主要是力爭對基金已實現收益的保護。兩者的綜合使用，將有助於實現基金的投資目標，即力爭實現基金收益隨著時間增長的逐步提升。
（二）債券組合管理策略
本基金將綜合運用多種債券投資策略，實現組合增值。
1、利率策略
利率策略主要是從組合久期及組合期限結構兩個方向制定針對市場利率因素的投資策略。通過全面研究國民經濟運行狀況，分析巨觀經濟運行的可能情景，預測財政政策、貨幣政策等政府巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構，在此基礎上預測金融市場利率水平變動趨勢，以及金融市場收益率曲線斜度變化趨勢。
組合久期是反映利率風險最重要的指標，根據對市場利率水平的變化趨勢的預期，可以制定出組合的目標久期，預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。
利用收益率曲線斜度變化可以制定相應的債券組合期限結構策略，例如：子彈型組合、啞鈴型組合或者階梯型組合等。
2、類屬配置策略
債券類屬策略主要是通過研究國民經濟運行狀況，貨幣市場及資本市場資金供求關係，以及不同時期市場投資熱點，分析國債、金融債、企業債券等不同債券種類的利差水平，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產在不同債券類屬之間配置比例。
3、信用策略
信用品種的選擇採取以利率研究和發行人償債能力研究為核心的分析方式，在對巨觀經濟、利率走勢、發行人經營及財務狀況進行分析的基礎上，結合信用品種的發行條款，建立信用債備選庫，並以此為基礎擬定信用品種的投資方法。
（1）巨觀環境和行業分析
主要關注巨觀經濟狀況和經濟成長速度、巨觀經濟政策及法律制度對企業信用級別的影響；行業分析主要關注企業所處的行業類型（成長型、周期型、防禦型）、產業鏈結構及行業在產業鏈中的位置、行業的競爭程度和行業政策對企業信用級別的影響。
（2）發債主體基本面分析
主要包括定性分析和定量分析兩個方面：
定性分析主要包括對企業性質和內部治理情況、企業財務管理的風格、企業的盈利模式、企業在產業鏈中的位置、產品競爭力和核心優勢的分析，以及企業的股東背景、政府對企業的支持、銀企關係、企業對國家或地方的重要程度等企業的外部支持分析。
定量分析主要包括資本結構分析、現金獲取能力分析、盈利能力分析以及償債能力分析四部分，定量分析的重點是選取適當的財務指標並挖掘其中蘊含的深層含義及互動關係，定量地實現企業信用水平的區分和預測。
（3）內部信用評級定量分析體系。
經過廣泛的調研，基於我國目前實際情況，考慮到國內外評級、以及專業的發行評級與投資評級的差異，從投資角度建立內部的公司債評級體系，其分析過程包括如下幾個部分：
1）行業內財務數據指標篩選。基於可比原則，採用因子分析對行業內各公司多個具有信息冗餘的財務數據指標（相關性較高）進行篩選，選擇能夠反映公司總體財務信息的財務數據指標。
2）行業內公司綜合評價。基於可比原則，利用篩選指標對行業內公司進行整體的綜合評級，得到反映公司行業內所處相對位置的信用分數。
3）行業內信用等級的切分。根據信用分數的統計分布進行類別劃分。
4）系統校驗與跟蹤分析。根據財務數據指標等信息的變化適時對信用等級進行調整，並建立與信用利差相應的跟蹤。
5）信用利差分析與定價。基於實際研究，通過尋找信用利差異動所帶來的定價偏差，獲取與承擔風險相適宜的收益。
4、相對價值策略
本基金認為市場存在著失效的現象，短期因素的影響被過分誇大。債券市場的參與者眾多，投資行為、風險偏好、財務與稅收處理等各不相同，發掘存在於這些不同因素之間的相對價值，也是本基金髮現投資機會的重要方面。本基金密切關注國家法律法規、制度的變動，通過深入分析市場參與者的立場和觀點，充分利用因市場分割、市場投資者不同風險偏好或者稅收待遇等因素導致的市場失衡機會，形成相對價值投資策略，為本基金的投資帶來增加價值。
5、債券選擇策略
根據單個債券到期收益率相對於市場收益率曲線的偏離程度，結合其信用等級、流動性、選擇權條款、稅賦特點等因素，確定其投資價值，選擇那些定價合理或價值被低估的債券進行投資。
6、可轉債投資策略
本基金將採用專業的分析和計算方法，綜合考慮可轉債的久期、票面利率、風險等債券因素以及期權價格，力求選擇被市場低估的品種，獲得超額收益。
7、資產支持證券等品種投資策略
包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等在內的資產支持證券，其定價受多種因素影響，包括市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率等。本基金將深入分析上述基本面因素，並輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，評估其內在價值。
（三）股票投資策略
在新股投資方面，本基金管理人將全面深入地把握上市公司基本面，運用基金管理人的研究平台和股票估值體系，深入發掘新股內在價值，結合市場估值水平和股市投資環境，充分考慮中籤率、鎖定期等因素，有效識別並防範風險，以獲取較好收益。
1. 行業配置策略
本基金通過對國家巨觀經濟運行、產業結構調整、行業自身生命周期、對國民經濟發展貢獻程度以及行業技術創新等影響行業中長期發展的根本性因素進行分析，對處於穩定的中長期發展趨勢和預期進入穩定的中長期發展趨勢的行業作為重點行業資產進行配置。關注指標包括：
（1）產業政策變化：分析與各個細分領域相關的扶持或壓制政策，判斷政策對行業前景的影響；
（2）景氣狀況：判斷各子領域的景氣特徵，選取階段性景氣度較高的細分領域重點配置；
（3）相對盈利和估值水平：動態分析各細分領域的相對盈利和估值水平，提高階段性被市場低估的、盈利預期較高子領域配置比例，降低階段性被市場高估、盈利預期較低的子行業配置比例；
（4）二級資產市場情況：根據二級資本市場情況，在市場處於趨勢性下降通道態勢時，提升偏向防禦性的子行業配置；在市場景氣度提升或出現明顯反轉、上升信號時，提升偏周期性的子行業配置。
2.個股配置策略
在行業配置的基礎上，通過定性分析和定量分析相結合的辦法，挑選具備較大投資價值的上市公司。
（1）定性分析：本基金對上市公司的競爭優勢進行定性評估。上市公司在行業中的相對競爭力是決定投資價值的重要依據，主要包括以下幾個方面：
A、市場優勢，包括上市公司的市場地位和市場份額；在細分市場是否占據領先位置；是否具有品牌號召力或較高的行業知名度；在行銷渠道及行銷網路方面的優勢等；
B、資源和壟斷優勢，包括是否擁有獨特優勢的物資或非物質資源，比如市場資源、專利技術等；
C、產品優勢，包括是否擁有獨特的、難以模仿的產品；對產品的定價能力等；
D、其他優勢，例如是否受到中央或地方政府政策的扶持等因素。
本基金還對上市公司經營狀況和公司治理情況進行定性分析，主要考察上市公司是否有明確、合理的發展戰略；是否擁有較為清晰的經營策略和經營模式；是否具有合理的治理結構，管理團隊是否團結高效、經驗豐富，是否具有進取精神等。
（2）定量分析
本基金將對反映上市公司質量和增長潛力的主要財務和估值指標進行定量分析。在對上市公司盈利增長前景進行分析時，本基金將充分利用上市公司的財務數據，通過上市公司的成長能力指標進行量化篩選，主要包括每股收益增長率、淨資產增長率等。
在上述研究基礎上,，本基金將通過定量與定性相結合的評估方法，對上市公司的增長前景進行分析，力爭所選擇的企業具備長期競爭優勢。
3. 動態調整和組合最佳化策略
本基金管理將根據經濟發展狀況、產業結構升級、技術發展狀況及國家相關政策因素對配置的行業和上市公司進行動態調整。此外，基於基金組合中單個證券的預期收益及風險特性，對投資組合進行最佳化，在合理風險水平下追求基金收益最大化。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每份基金份額每年收益分配次數最多為12次，當本基金每季度末最後一個工作日每份基金份額可供分配利潤超過0.01元時，至少進行收益分配1次，每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的50%，具體分配方案以公告為準，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日經除權後的該類基金份額淨值自動轉為該類基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後任一類基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的任一類基金份額淨值減去每單位該類基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、由於基金費用的不同，本基金各類基金份額在可供分配利潤上有所不同；本基金同一類別的每份基金份額享有同等分配權；
5、投資者的現金紅利保留到小數點後第2位，由此誤差產生的收益或損失由基金資產承擔；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日經除權後的該類基金份額淨值自動轉為該類基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後任一類基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的任一類基金份額淨值減去每單位該類基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、由於基金費用的不同，本基金各類基金份額在可供分配利潤上有所不同；本基金同一類別的每份基金份額享有同等分配權；
5、投資者的現金紅利保留到小數點後第2位，由此誤差產生的收益或損失由基金資產承擔；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
