長信美國標準普爾100等權重指數增強型證券投資基金是長信基金髮行的一個QDII的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：長信美國標普100等權指數
- 基金類型：QDII
- 基金狀態：正常
- 基金公司：長信基金
- 基金管理費：1.10%
- 首募規模：5.08億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：519981
- 成立日期：20110330
- 基金託管費：0.30%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過增強型指數化的投資來追求美國超大市值藍籌股股票市場的中長期資本增值，通過嚴格的投資紀律約束和數量化風險管理手段力爭將基金淨值增長率和標普100等權重指數（本基金的標的指數）收益率之間的日均跟蹤誤差控制在0.50%以內（相應的年化跟蹤誤差控制在7.94%以內）。在控制跟蹤誤差的前提下通過有效的資產及行業組合和基本面研究，力求實現對標的指數的有效跟蹤並取得優於標的指數的收益率。
投資範圍
本基金主要投資於標普100等權重指數成份股，同時也可主動投資於下列金融產品或工具：權益類品種(包括在美國證券市場掛牌交易的普通股、優先股、美國存托憑證、交易型開放式指數基金等)；固定收益類品種（包括美國政府債券、美國市場公開發行的公司債券及可轉換債券等債券資產）；回購協定、美國或中國短期政府債券、現金等價物、貨幣市場基金等貨幣市場工具；經中國證監會認可的境外交易所（美國）掛牌交易的金融衍生品（包括期權期貨）；以及法律、法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，本基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
（一）資產配置策略
本基金的資產配置體現了股票指數增強型基金的基本投資策略：在最小化跟蹤誤差的前提下力爭獲得超出標的指數回報。基金資產淨值80%-95%的部分將投資於標普100等權重指數成份股；基金資產淨值0%-15%的增強型部分將主要投資於在美國證券市場公開發行或掛牌交易的權益類品種、固定收益類品種、金融衍生品以及有關法律法規和中國證監會允許本基金投資的其他金融工具；現金、現金等價物及到期日在一年以內的美國或中國短期政府債券等貨幣市場工具占基金資產淨值的5%-20%。資產配置比例主要取決於基金管理人對巨觀經濟、估值水平、技術因素等的分析和判斷以及對本基金現金流的預計和管理，主要考慮因素包括但不限於以下幾點:
1、經濟的增長率；
2、利率政策和通脹水平；
3、各種資產的收益和風險比較；
4、各種資產的估值水平比較；
5、市場流動性；
6、本基金現金流。
（二）股票投資策略
本基金的股票投資將遵循被動投資和主動投資的雙重策略。被動投資將通過完全複製的指數化策略來實施，主要目標為控制和最小化跟蹤誤差；主動投資將以基本面研究為基礎，力爭取得優於標的指數的收益率。
1、指數化投資
不少於80%的基金淨資產採用完全複製法，按照成份股在標普100等權重指數中的基準權重構建指數化投資組合，並根據標的指數成分股及其權重的變化、進行相應的調整。當預期成份股發生調整和成份股發生配股、增發、分紅等行為時，或因基金的申購和贖回等對本基金跟蹤標的指數的效果可能帶來影響時，或因某些特殊情況導致流動性不足時，或其他原因導致無法有效複製和跟蹤標的指數時，基金管理人可以對投資組合管理進行適當變通和調整，並輔之以金融衍生品投資管理等，使跟蹤誤差控制在限定的範圍之內。
（1）對標的指數的跟蹤調整
標準普爾公司會定期和不定期根據成員變化、股價變化、併購、特殊分紅等進行成份股及權重調整，本基金將根據標準普爾公司的公告並在規定時間內進行相應調整。
（2）跟蹤誤差的控制和再平衡調整
本基金追求基金淨值增長率與標普100等權重指數收益率之間的跟蹤誤差最小化，力爭將日平均跟蹤誤差控制在0.50%以內（相應的年化跟蹤誤差控制在7.94%以內），以實現對標的指數的有效跟蹤。
本基金採取跟蹤誤差和跟蹤偏離度這兩個指標對投資組合進行監控與評估。其中，跟蹤誤差為核心監控指標，跟蹤偏離度為輔助監控指標，以求控制投資組合相對於目標指數的偏離風險。
本基金每周計算上述跟蹤誤差。如果該指標接近或者超過0.5%，並且跟蹤偏離度小於0，則本基金管理人將通過數量分析找出跟蹤誤差的來源，即考察某一階段的跟蹤誤差指標分別來源於交易費用、投資組合與指數成份股所含股票的差別和權重的偏離的比例，並在適當的時機進行再平衡調整操作，使得跟蹤誤差回復到最大容忍值以下。
2、主動型投資
對於不高於基金淨資產15% 的主動型投資部分，基金管理人會根據深入的公司基本面和數量化研究以及對美國及全球巨觀經濟的理解和判斷，在美國公開發行或上市交易的證券中有選擇地重點投資於基金管理人認為最具有中長期成長價值的企業或本基金允許投資的固定收益類品種、貨幣市場工具、金融衍生品以及有關法律法規和中國證監會允許本基金投資的其他金融工具。
證券選擇的起點是通過定量和定性方式初步篩選投資領域，以便發現值得深入研究的公司。在初步篩選階段將以數量化模式為主要手段， 具體篩選因素包括市值、流動性、現金流、負債率、估值水平、銷售收入和淨收入的增長等。
經過篩選的公司將以行業分類，結合對巨觀經濟和行業周期的研究和判斷以及標普100等權重指數的行業配置比例， 基金管理人將對主動投資基金淨值作合理的行業配置。各個行業內的公司將以各種基本面指標進行綜合評級，進一步篩選投資的目標公司， 本基金管理人認為這樣的公司往往據有以下特徵：
（1）在市場及行業內擁有主導地位，並能獲取超額利潤；
（2）所處行業據有較高的成長潛力；
（3）公司的主導地位和競爭優勢據有可延續性，市場進入壁壘較高；
（4）公司內在價值（intrinsic value）高於當前市場價值，並且下降空間有限，使得股票據有較強的風險和回報的特質。
當選擇出具有上述特徵的企業後，本基金將基於動態靜態指標相結合的原則，採用內在價值、相對價值、收購價值相結合的評估方法，如自由現金流貼現法（DCF）、紅利貼現法（DDM）、各部分累加法（Sum-of-the-Part）、市盈增長比率（PEG）、市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、企業價值/息稅前利潤（EV/EBIT）、企業價值/息稅、折舊、攤銷前利潤（EV/EBITDA）等，對入選股票進行價值評估，在此基礎上選擇股價沒有充分反映價值的投資目標。
以基本面為基礎的主動投資是本基金爭取超值回報的主要手段，在適當的時機下基金管理人也將採取以下策略力爭獲取超越標的指數的收益率：
1）適當調整成分股權重的主動性投資
本基金將依據巨觀經濟形勢和經濟周期各個階段不同行業表現以及當前各個行業估值水平，並採用數量化分析與基本面研究相結合的方法對目標指數的成份股進行綜合評分，在綜合考慮交易成本、交易衝擊、流動性、投資比例限制等因素後，本基金將適度增加排名靠前成份股的權重以及適度減少排名靠後成份股的權重。成分股權重的適當調整將在確保本基金的跟蹤誤差和跟蹤偏離度在規定範圍之內的前提下進行。
2）前瞻性納入部分備選成份股
如果預期目標指數的成份股將會發生調整，本基金管理人將視當時具體情況，在綜合考慮跟蹤誤差和投資者利益的基礎上，決定是否提前納入部分備選成份股。
（三）固定收益證券投資策略
本基金固定收益證券的投資以流動性管理需要和低風險為主要投資依據，收益率水平為輔助投資依據，由此給現金流管理提供良好的基礎。本基金將根據國內外巨觀經濟形勢、債券市場資金供求情況以及市場利率走勢來預測債券市場利率變化趨勢，並對各債券品種收益率、流動性、信用風險和久期進行綜合分析，評定各品種的投資價值，同時著重考慮基金的流動性管理需要，主要選取到期日在一年以內的美國或中國短期政府債券和銀行存款等貨幣市場證券將作為主要的投資工具。
（四）其他金融衍生品投資策略
在法律法規許可時，本基金可基於謹慎原則運用權證、股票指數期貨等相關金融衍生品對基金投資組合進行管理，以提高投資效率，管理基金投資組合風險水平，以更好地實現本基金的投資目標。本基金管理人運用上述金融衍生品必須是出於追求基金充分投資、減少交易成本、降低跟蹤誤差的目的，不得套用於投機交易目的，或用作槓桿工具放大基金的投資。
1、金融衍生品主要投資策略包括：
(1) 規避風險：本基金可利用貨幣遠期和貨幣互換來對沖人民幣和美元之間的匯率風險，避免匯率的波動性對基金的回報率和回報率的波動率產生負面影響；本基金也可利用相關的指數期貨和指數期權及個股期權對市場的系統性風險和個股風險進行對沖。
(2) 有效管理：本基金在建倉期及發生大規模申購或贖回時，大量買入或賣出會造成股價的短期波動而抬高交易成本，可以利用金融衍生品的流動性和槓桿作用進行短期的替代，以降低交易成本。本基金也可將待投資的現金暫時投資於相關的指數期貨，以此降低和標的指數的跟蹤誤差。
本基金的資產配置體現了股票指數增強型基金的基本投資策略：在最小化跟蹤誤差的前提下力爭獲得超出標的指數回報。基金資產淨值80%-95%的部分將投資於標普100等權重指數成份股；基金資產淨值0%-15%的增強型部分將主要投資於在美國證券市場公開發行或掛牌交易的權益類品種、固定收益類品種、金融衍生品以及有關法律法規和中國證監會允許本基金投資的其他金融工具；現金、現金等價物及到期日在一年以內的美國或中國短期政府債券等貨幣市場工具占基金資產淨值的5%-20%。資產配置比例主要取決於基金管理人對巨觀經濟、估值水平、技術因素等的分析和判斷以及對本基金現金流的預計和管理，主要考慮因素包括但不限於以下幾點:
1、經濟的增長率；
2、利率政策和通脹水平；
3、各種資產的收益和風險比較；
4、各種資產的估值水平比較；
5、市場流動性；
6、本基金現金流。
（二）股票投資策略
本基金的股票投資將遵循被動投資和主動投資的雙重策略。被動投資將通過完全複製的指數化策略來實施，主要目標為控制和最小化跟蹤誤差；主動投資將以基本面研究為基礎，力爭取得優於標的指數的收益率。
1、指數化投資
不少於80%的基金淨資產採用完全複製法，按照成份股在標普100等權重指數中的基準權重構建指數化投資組合，並根據標的指數成分股及其權重的變化、進行相應的調整。當預期成份股發生調整和成份股發生配股、增發、分紅等行為時，或因基金的申購和贖回等對本基金跟蹤標的指數的效果可能帶來影響時，或因某些特殊情況導致流動性不足時，或其他原因導致無法有效複製和跟蹤標的指數時，基金管理人可以對投資組合管理進行適當變通和調整，並輔之以金融衍生品投資管理等，使跟蹤誤差控制在限定的範圍之內。
（1）對標的指數的跟蹤調整
標準普爾公司會定期和不定期根據成員變化、股價變化、併購、特殊分紅等進行成份股及權重調整，本基金將根據標準普爾公司的公告並在規定時間內進行相應調整。
（2）跟蹤誤差的控制和再平衡調整
本基金追求基金淨值增長率與標普100等權重指數收益率之間的跟蹤誤差最小化，力爭將日平均跟蹤誤差控制在0.50%以內（相應的年化跟蹤誤差控制在7.94%以內），以實現對標的指數的有效跟蹤。
本基金採取跟蹤誤差和跟蹤偏離度這兩個指標對投資組合進行監控與評估。其中，跟蹤誤差為核心監控指標，跟蹤偏離度為輔助監控指標，以求控制投資組合相對於目標指數的偏離風險。
本基金每周計算上述跟蹤誤差。如果該指標接近或者超過0.5%，並且跟蹤偏離度小於0，則本基金管理人將通過數量分析找出跟蹤誤差的來源，即考察某一階段的跟蹤誤差指標分別來源於交易費用、投資組合與指數成份股所含股票的差別和權重的偏離的比例，並在適當的時機進行再平衡調整操作，使得跟蹤誤差回復到最大容忍值以下。
2、主動型投資
對於不高於基金淨資產15% 的主動型投資部分，基金管理人會根據深入的公司基本面和數量化研究以及對美國及全球巨觀經濟的理解和判斷，在美國公開發行或上市交易的證券中有選擇地重點投資於基金管理人認為最具有中長期成長價值的企業或本基金允許投資的固定收益類品種、貨幣市場工具、金融衍生品以及有關法律法規和中國證監會允許本基金投資的其他金融工具。
證券選擇的起點是通過定量和定性方式初步篩選投資領域，以便發現值得深入研究的公司。在初步篩選階段將以數量化模式為主要手段， 具體篩選因素包括市值、流動性、現金流、負債率、估值水平、銷售收入和淨收入的增長等。
經過篩選的公司將以行業分類，結合對巨觀經濟和行業周期的研究和判斷以及標普100等權重指數的行業配置比例， 基金管理人將對主動投資基金淨值作合理的行業配置。各個行業內的公司將以各種基本面指標進行綜合評級，進一步篩選投資的目標公司， 本基金管理人認為這樣的公司往往據有以下特徵：
（1）在市場及行業內擁有主導地位，並能獲取超額利潤；
（2）所處行業據有較高的成長潛力；
（3）公司的主導地位和競爭優勢據有可延續性，市場進入壁壘較高；
（4）公司內在價值（intrinsic value）高於當前市場價值，並且下降空間有限，使得股票據有較強的風險和回報的特質。
當選擇出具有上述特徵的企業後，本基金將基於動態靜態指標相結合的原則，採用內在價值、相對價值、收購價值相結合的評估方法，如自由現金流貼現法（DCF）、紅利貼現法（DDM）、各部分累加法（Sum-of-the-Part）、市盈增長比率（PEG）、市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、企業價值/息稅前利潤（EV/EBIT）、企業價值/息稅、折舊、攤銷前利潤（EV/EBITDA）等，對入選股票進行價值評估，在此基礎上選擇股價沒有充分反映價值的投資目標。
以基本面為基礎的主動投資是本基金爭取超值回報的主要手段，在適當的時機下基金管理人也將採取以下策略力爭獲取超越標的指數的收益率：
1）適當調整成分股權重的主動性投資
本基金將依據巨觀經濟形勢和經濟周期各個階段不同行業表現以及當前各個行業估值水平，並採用數量化分析與基本面研究相結合的方法對目標指數的成份股進行綜合評分，在綜合考慮交易成本、交易衝擊、流動性、投資比例限制等因素後，本基金將適度增加排名靠前成份股的權重以及適度減少排名靠後成份股的權重。成分股權重的適當調整將在確保本基金的跟蹤誤差和跟蹤偏離度在規定範圍之內的前提下進行。
2）前瞻性納入部分備選成份股
如果預期目標指數的成份股將會發生調整，本基金管理人將視當時具體情況，在綜合考慮跟蹤誤差和投資者利益的基礎上，決定是否提前納入部分備選成份股。
（三）固定收益證券投資策略
本基金固定收益證券的投資以流動性管理需要和低風險為主要投資依據，收益率水平為輔助投資依據，由此給現金流管理提供良好的基礎。本基金將根據國內外巨觀經濟形勢、債券市場資金供求情況以及市場利率走勢來預測債券市場利率變化趨勢，並對各債券品種收益率、流動性、信用風險和久期進行綜合分析，評定各品種的投資價值，同時著重考慮基金的流動性管理需要，主要選取到期日在一年以內的美國或中國短期政府債券和銀行存款等貨幣市場證券將作為主要的投資工具。
（四）其他金融衍生品投資策略
在法律法規許可時，本基金可基於謹慎原則運用權證、股票指數期貨等相關金融衍生品對基金投資組合進行管理，以提高投資效率，管理基金投資組合風險水平，以更好地實現本基金的投資目標。本基金管理人運用上述金融衍生品必須是出於追求基金充分投資、減少交易成本、降低跟蹤誤差的目的，不得套用於投機交易目的，或用作槓桿工具放大基金的投資。
1、金融衍生品主要投資策略包括：
(1) 規避風險：本基金可利用貨幣遠期和貨幣互換來對沖人民幣和美元之間的匯率風險，避免匯率的波動性對基金的回報率和回報率的波動率產生負面影響；本基金也可利用相關的指數期貨和指數期權及個股期權對市場的系統性風險和個股風險進行對沖。
(2) 有效管理：本基金在建倉期及發生大規模申購或贖回時，大量買入或賣出會造成股價的短期波動而抬高交易成本，可以利用金融衍生品的流動性和槓桿作用進行短期的替代，以降低交易成本。本基金也可將待投資的現金暫時投資於相關的指數期貨，以此降低和標的指數的跟蹤誤差。
收益分配原則
基金收益分配是指按規定將基金的期末可供分配利潤按基金份額進行比例分配。
（一）基金的每份基金份額享有同等分配權；
（二）基金收益分配採用現金方式或紅利再投資方式，基金份額持有人可自行選擇收益分配方式；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金紅利；
（三）收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資者自行承擔。當投資者的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金登記結算機構可將投資者的現金紅利按分紅權益再投資日（具體以屆時的基金分紅公告為準）的基金份額淨值自動轉為基金份額；
（四）在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12 次，每份基金份額每次分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的10%；若基金契約生效不滿3個月，可不進行收益分配；
（五）基金當期收益先彌補上期虧損後，方可進行當期收益分配；
（六）基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額淨值分配金額後不能低於面值；
（七）基金紅利發放日距離收益分配基準日（即期末可供分配利潤計算截至日）的時間不得超過15個工作日。
法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
（一）基金的每份基金份額享有同等分配權；
（二）基金收益分配採用現金方式或紅利再投資方式，基金份額持有人可自行選擇收益分配方式；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金紅利；
（三）收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資者自行承擔。當投資者的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金登記結算機構可將投資者的現金紅利按分紅權益再投資日（具體以屆時的基金分紅公告為準）的基金份額淨值自動轉為基金份額；
（四）在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12 次，每份基金份額每次分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的10%；若基金契約生效不滿3個月，可不進行收益分配；
（五）基金當期收益先彌補上期虧損後，方可進行當期收益分配；
（六）基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額淨值分配金額後不能低於面值；
（七）基金紅利發放日距離收益分配基準日（即期末可供分配利潤計算截至日）的時間不得超過15個工作日。
法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
