銀華保本增值證券投資基金是銀華基金發行的一個保本型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：銀華保本增值混合
- 基金類型：保本型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：銀華基金
- 基金管理費：1.20%
- 首募規模：60.74億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：180002
- 成立日期：20040302
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在確保保本周期到期時本金安全的基礎上，謀求基金資產的穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行的各類債券、股票以及中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
本基金的投資對象主要分為兩類：保本資產和收益資產。現階段，保本資產主要是債券，包括國債、高信用等級的企業債與金融債等；收益資產主要是股票，此外，基金管理人還將在基金契約和證券法律法規的約束範圍內積極參與包括新股申購、新債申購、可轉債投資等有可能帶來高收益的收益資產的投資。如在本基金存續期內市場出現新的金融衍生產品且在開放式基金許可的投資範圍之內，本基金管理人保留調整投資對象的權利。
本基金的投資對象主要分為兩類：保本資產和收益資產。現階段，保本資產主要是債券，包括國債、高信用等級的企業債與金融債等；收益資產主要是股票，此外，基金管理人還將在基金契約和證券法律法規的約束範圍內積極參與包括新股申購、新債申購、可轉債投資等有可能帶來高收益的收益資產的投資。如在本基金存續期內市場出現新的金融衍生產品且在開放式基金許可的投資範圍之內，本基金管理人保留調整投資對象的權利。
投資策略
1．總體投資策略
本基金的投資採用恆定比例投資組合保險策略（CPPI）。CPPI是國際通行的一種投資組合保險策略，它主要是通過數量分析，根據市場的波動來調整、修正收益資產與保本資產在投資組合中的比重，以確保投資組合在一段時間以後的價值不低於事先設定的某一目標價值，從而達到對投資組合保值增值的目的。在保證資產配置符合基金契約規定的前提下，基金管理人將按照CPPI策略的要求動態調整保本資產與收益資產的投資比例，在保證收益資產可能的損失額不超過保本資產的潛在收益與基金前期收益並扣除相關費用後（此時的值即安全墊，cushion）的基礎上，實現基金資產最大限度的增值。如在本基金存續期內市場出現新的金融衍生產品且在開放式基金許可的投資範圍之內，本基金管理人保留調整保本投資策略的權利。
本基金總體投資策略包括以下三個層面：
（1）按照恆定比例投資組合保險策略對股票資產進行動態調整CPPI投資策略的投資步驟大致可分為三步：第一步，根據投資組合期末最低目標價值（在本基金中該值為基金的本金）和合理的折現率設定當前應持有的保本資產的數量，即投資組合的價值底線；第二步，計算投資組合現時淨值超過價值底線的數額，該數值等於安全墊；最後，將相當於安全墊特定倍數的資金規模投資於收益資產（如股票）以創造高於最低目標價值的收益，其餘資產投資於保本資產以在期末實現最低目標價值。
在期間[0,T]內，收益資產價值的計算公式為：
( ) ( ) t t t t t t t R = MC = M V . F = M R + B . F
= t V 投資組合t時淨值 = t R 收益資產t時價值 = t C t時安全墊價值= t B 保本資產t時值 t時的價值底線 = t F M = 特定的放大倍數安全墊的放大將同時帶來股票投資可能的收益增加和股票投資可能的風險加大兩個結果。因此，在CPPI中，隨著安全墊放大倍數的變化，基金管理人必須在股票投資風險加大和收益增加這兩者間尋找適當的平衡點，也就是確定適當的安全墊放大倍數，以力求既能保證基金本金的安全，又能儘量為投資者創造更多的收益。
依照CPPI投資的關鍵點主要有三點：
①保本資產的確定
在CPPI中，保本資產在保本期末需要有確定的現金流。如果在保本期末沒有確定的現金流，將無法確定在當前為實現保本期末最低目標價值所需投資的保本資產的數量。
在實際投資中，有確定現金流的保本資產最好是選用剩餘期限與保本周期相與交易費用），根據調整閥值來確定調整的最佳時點，以降低交易費用。
II、為儘量減少基金可能出現的過激投資，本基金管理人將在市場可能發生劇烈變化時，對基金安全墊的中長期放大倍數進行調整，調整的時間間隔將比日常保本資產與收益資產比例調整的時間間隔長，這樣一方面保證基金能夠有充足的時間間隔實現“恆定比例”的投資組合保險策略，另一方面，本基金管理人又能根據對市場中長期態勢的判斷來決定是否該減小或增大放大倍數，以儘量避免過激投資。
（2）債券投資策略
本基金的債券投資策略主要包括以下幾方面：
①基本持有久期與保本周期相匹配的債券，主要按買入並持有方式操作以保證組合收益的穩定性，以有效迴避利率風險，形成本基金的保本資產。
②綜合考慮收益性、流動性和風險性，進行主動性的品種選擇，主要包括根據利率預測調整組合久期、選擇低估值債券進行投資、把握市場上的無風險套利機會，增加盈利性、控制風險等等，以爭取獲得適當的超額收益，提高整體組合
收益率。
③利用銀行間市場和交易所市場現券存量回購所得資金積極參與新股申購和配售，以獲得穩定的股票一級市場投資回報。
④利用未來可能推出的金融衍生工具，有效地規避利率風險。
（3）股票投資策略
本基金注重對股市趨勢的研究，根據CPPI策略，控制股票市場下跌風險，分享股票市場成長收益。
本基金的股票投資以價值選股、組合投資為原則，通過選擇高流動性股票，保證組合的高流動性；通過選擇具有上漲或分紅潛力的股票，保證組合的收益性；
通過分散投資、組合投資，降低個股風險與集中性風險。
2.投資組合管理
(1)投資組合構建原則
CPPI的投資策略，是本基金實現本金安全的基礎，其主要原則有以下幾點：
①根據CPPI的要求確定基金安全墊。
②根據基金安全墊和放大倍數調整基金資產中債券和股票的投資額。
(2)資產配置
資產配置的確定：資產配置以基金契約的規定和CPPI策略為原則。在基金運
行過程中，基金管理人可以根據基金運作的實際情況和對市場的判斷調整CPPI機
制的各要素。
投資範圍和操作模式的確定：投資管理部在研究市場投資品種的風險、收益、流動性和操作模式的基礎上，定期向A股基金投資決策委員會提交投資品種和操作模式建議書。A股基金投資決策委員會在研究之後，確定本基金在運作過程中可以
投資的品種類別及可以使用的操作模式。
本基金在每一個保本周期內，資產類別的配置關係如下：
固定收益類金融產品和銀行存款以外的資產在資產配置中的比例不高於15%；債券投資在資產配置中的比例不低於60%；本基金管理人應在基金契約生效日起6 個月內完成建倉；本基金投資運作應符合本基金契約規定。
從第三個保本周期開始，基金管理人自保本周期開始之日起3 個月內使基金的投資組合比例符合基金契約的有關約定。
本基金保持適當比例現金以應付贖回。
(3)選擇債券的標準
根據投資組合構建的原則，本基金選擇債券的標準為：
①期限：債券資產主要是久期與保本周期相匹配的債券。
②信用等級：債券資產，投資品種必須是具有AA級以上投資評級的債券，其中評級為AAA級的債券在債券組合中的比例不低於60%。
③流動性：本基金投資的債券必須具有良好的流動性。
④收益性：投資品種必須在同等流動性的債券中具有合理的收益率水平。
本基金的投資採用恆定比例投資組合保險策略（CPPI）。CPPI是國際通行的一種投資組合保險策略，它主要是通過數量分析，根據市場的波動來調整、修正收益資產與保本資產在投資組合中的比重，以確保投資組合在一段時間以後的價值不低於事先設定的某一目標價值，從而達到對投資組合保值增值的目的。在保證資產配置符合基金契約規定的前提下，基金管理人將按照CPPI策略的要求動態調整保本資產與收益資產的投資比例，在保證收益資產可能的損失額不超過保本資產的潛在收益與基金前期收益並扣除相關費用後（此時的值即安全墊，cushion）的基礎上，實現基金資產最大限度的增值。如在本基金存續期內市場出現新的金融衍生產品且在開放式基金許可的投資範圍之內，本基金管理人保留調整保本投資策略的權利。
本基金總體投資策略包括以下三個層面：
（1）按照恆定比例投資組合保險策略對股票資產進行動態調整CPPI投資策略的投資步驟大致可分為三步：第一步，根據投資組合期末最低目標價值（在本基金中該值為基金的本金）和合理的折現率設定當前應持有的保本資產的數量，即投資組合的價值底線；第二步，計算投資組合現時淨值超過價值底線的數額，該數值等於安全墊；最後，將相當於安全墊特定倍數的資金規模投資於收益資產（如股票）以創造高於最低目標價值的收益，其餘資產投資於保本資產以在期末實現最低目標價值。
在期間[0,T]內，收益資產價值的計算公式為：
( ) ( ) t t t t t t t R = MC = M V . F = M R + B . F
= t V 投資組合t時淨值 = t R 收益資產t時價值 = t C t時安全墊價值= t B 保本資產t時值 t時的價值底線 = t F M = 特定的放大倍數安全墊的放大將同時帶來股票投資可能的收益增加和股票投資可能的風險加大兩個結果。因此，在CPPI中，隨著安全墊放大倍數的變化，基金管理人必須在股票投資風險加大和收益增加這兩者間尋找適當的平衡點，也就是確定適當的安全墊放大倍數，以力求既能保證基金本金的安全，又能儘量為投資者創造更多的收益。
依照CPPI投資的關鍵點主要有三點：
①保本資產的確定
在CPPI中，保本資產在保本期末需要有確定的現金流。如果在保本期末沒有確定的現金流，將無法確定在當前為實現保本期末最低目標價值所需投資的保本資產的數量。
在實際投資中，有確定現金流的保本資產最好是選用剩餘期限與保本周期相與交易費用），根據調整閥值來確定調整的最佳時點，以降低交易費用。
II、為儘量減少基金可能出現的過激投資，本基金管理人將在市場可能發生劇烈變化時，對基金安全墊的中長期放大倍數進行調整，調整的時間間隔將比日常保本資產與收益資產比例調整的時間間隔長，這樣一方面保證基金能夠有充足的時間間隔實現“恆定比例”的投資組合保險策略，另一方面，本基金管理人又能根據對市場中長期態勢的判斷來決定是否該減小或增大放大倍數，以儘量避免過激投資。
（2）債券投資策略
本基金的債券投資策略主要包括以下幾方面：
①基本持有久期與保本周期相匹配的債券，主要按買入並持有方式操作以保證組合收益的穩定性，以有效迴避利率風險，形成本基金的保本資產。
②綜合考慮收益性、流動性和風險性，進行主動性的品種選擇，主要包括根據利率預測調整組合久期、選擇低估值債券進行投資、把握市場上的無風險套利機會，增加盈利性、控制風險等等，以爭取獲得適當的超額收益，提高整體組合
收益率。
③利用銀行間市場和交易所市場現券存量回購所得資金積極參與新股申購和配售，以獲得穩定的股票一級市場投資回報。
④利用未來可能推出的金融衍生工具，有效地規避利率風險。
（3）股票投資策略
本基金注重對股市趨勢的研究，根據CPPI策略，控制股票市場下跌風險，分享股票市場成長收益。
本基金的股票投資以價值選股、組合投資為原則，通過選擇高流動性股票，保證組合的高流動性；通過選擇具有上漲或分紅潛力的股票，保證組合的收益性；
通過分散投資、組合投資，降低個股風險與集中性風險。
2.投資組合管理
(1)投資組合構建原則
CPPI的投資策略，是本基金實現本金安全的基礎，其主要原則有以下幾點：
①根據CPPI的要求確定基金安全墊。
②根據基金安全墊和放大倍數調整基金資產中債券和股票的投資額。
(2)資產配置
資產配置的確定：資產配置以基金契約的規定和CPPI策略為原則。在基金運
行過程中，基金管理人可以根據基金運作的實際情況和對市場的判斷調整CPPI機
制的各要素。
投資範圍和操作模式的確定：投資管理部在研究市場投資品種的風險、收益、流動性和操作模式的基礎上，定期向A股基金投資決策委員會提交投資品種和操作模式建議書。A股基金投資決策委員會在研究之後，確定本基金在運作過程中可以
投資的品種類別及可以使用的操作模式。
本基金在每一個保本周期內，資產類別的配置關係如下：
固定收益類金融產品和銀行存款以外的資產在資產配置中的比例不高於15%；債券投資在資產配置中的比例不低於60%；本基金管理人應在基金契約生效日起6 個月內完成建倉；本基金投資運作應符合本基金契約規定。
從第三個保本周期開始，基金管理人自保本周期開始之日起3 個月內使基金的投資組合比例符合基金契約的有關約定。
本基金保持適當比例現金以應付贖回。
(3)選擇債券的標準
根據投資組合構建的原則，本基金選擇債券的標準為：
①期限：債券資產主要是久期與保本周期相匹配的債券。
②信用等級：債券資產，投資品種必須是具有AA級以上投資評級的債券，其中評級為AAA級的債券在債券組合中的比例不低於60%。
③流動性：本基金投資的債券必須具有良好的流動性。
④收益性：投資品種必須在同等流動性的債券中具有合理的收益率水平。
收益分配原則
1、每份基金單位享有同等分配權；
2、基金當年收益先彌補上一年度虧損後，方可進行當年收益分配；
3、如果基金投資當期出現虧損，則不進行收益分配；
4、基金收益分配後基金單位淨值不能低於面值；
5、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年至少分配一次，但若成立不滿3個月可不進行收益分配；
6、本基金採用現金分紅方式進行收益分配。基金管理人可以根據有關規定更改本基金的分紅方式；
7、紅利分配時所發生的銀行轉賬或其他註冊登記費用由投資者自行承擔；
8、法律、法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、基金當年收益先彌補上一年度虧損後，方可進行當年收益分配；
3、如果基金投資當期出現虧損，則不進行收益分配；
4、基金收益分配後基金單位淨值不能低於面值；
5、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年至少分配一次，但若成立不滿3個月可不進行收益分配；
6、本基金採用現金分紅方式進行收益分配。基金管理人可以根據有關規定更改本基金的分紅方式；
7、紅利分配時所發生的銀行轉賬或其他註冊登記費用由投資者自行承擔；
8、法律、法規或監管機關另有規定的，從其規定。
