銀河銀泰

銀河銀泰是追求資產的安全性和流動性，為投資者創造長期穩定的投資回報。

基本介紹

• 中文名：銀河銀泰
• 全稱：銀河銀泰理財分紅證券投資基金
• 基金類型：契約型開放式
• 基金管理人：銀河基金管理有限公司

機構目的

追求資產的安全性和流動性，為投資者創造長期穩定的投資回報。

基金概況

基金名稱：銀河銀泰理財分紅證券投資基金基金類型：契約型開放式

存續期：不定期 單位面值：人民幣1.00元

基金管理人：銀河基金管理有限公司基金託管人：中國工商銀行基金代碼：150103

基金經理

劉風華女士

研究生學歷，中國人民大學工商管理碩士，8年證券從業經歷。曾先後在中國信達信託投資公司、中國銀河證券有限責任公司工作。歷任銀河基金管理有限公司行業研究員，現任銀豐證券投資基金基金經理助理。2007年1月起擔任銀河銀泰證券投資基金基金經理。

徐小勇 先生

1970年12月出生，碩士研究生學歷，14年證券從業經歷。曾在中國信達信託投資公司、銀河證券有限責任公司工作，2002年6月加入銀河基金管理有限公司，歷任行業研究員、高級研究員、銀河銀泰理財分紅證券投資基金基金經理助理。2008年8月起擔任銀河銀泰理財分紅證券投資基金基金經理。

投資對象

本基金的投資範圍包括國內依法公開發行上市的具有良好流動性的債券、股票、央行票據回購等金融工具，以及未來法律法規和中國證監會許可的其他金融工具。其中，債券投資包括國債、金融債、信用評級在投資級以上的企業債（包含可轉換公司債券）等。

投資理念

本基金秉承安全增值的投資理念。通過動態合理地配置股票、債券和現金資產，適度把握市場時機，在控制下跌風險的前提下獲取長期穩定的投資回報。

投資策略

本基金採用多因素分析框架，從巨觀經濟因素、政策因素、微觀因素、市場因素、資金供求因素等五個方面對市場的投資機會和風險進行綜合研判,適度把握市場時機,合理配置股票、債券和現金等各類資產間的投資比例，確定風格資產、行業資產的投資比例布局.

風險收益特徵

本基金屬於風險較低的基金投資品種，風險--收益水平介於債券基金與股票基金之間。

業績比較基準

上證A股指數×40%+中信全債指數×55%+金融同業存款利率×5%。

基本範圍

基金成立6個月之後,本基金資產配置比例的基本範圍是：股票投資的比例範圍為基金資產淨值的20至80%；債券投資的比例範圍為基金資產淨值的20%至80%現金的比例範圍為基金資產淨值的0%至20%.但由於我國資本市場的局限性,證券市場系統性風險較大，且缺乏避險工具，因此,本基金管理人保留在極端市場情況下債券投資最高比例為95%,股票投資最低比例為0%的權利.法律法規另有規定時,從其規定。

最佳化保險機制

在遵循多因素分析框架的評估程式的同時,本基金將運用最佳化的固定比例組合保險機制（CPPI）,根據基金淨值的損益情況,動態設定一個相對安全的股票組合占基金淨值的上限比例,控制股票投資風險暴露。

定性與定量

本基金採用定性分析與定量分析相結合的方法進行股票選擇，主要投資於經評估或預期認為具有可持續發展能力的價值型股票和成長型股票，同時兼顧較高的流動性要求。債券投資主要根據對巨觀經濟運行狀況、金融市場環境及利率走勢的綜合判斷，在控制利率風險、信用風險以及流動性風險等基礎上，通過類屬配置、久期調整、收益率曲線策略等構建債券投資組合，為投資者獲得長期穩定的回報。

本基金運用最佳化的CPPI技術，設定投資損失控制目標，控制下跌風險。但本基金設定投資損失控制目標不代表對基金實際投資回報的承諾，不能排除基金投資損失超過投資損失控制目標的可能性。

風險控制

調查表明，普通個人投資者和低風險機構投資者並不鼓勵基金管理人冒非常大的投資損失風險去追求很高的收益，只是期望在安全有保障的前提下，獲取高於同期儲蓄存款的收益水平。目前我國的證券投資市場尚處於"新興"+"轉軌"的歷史階段,證券投資的風險主要表現在:股票市場的價格波動性大、市場系統性風險占總體風險的比重相當高、缺乏金融衍生工具對沖市場風險而呈現單邊市場特徵等。因此，本基金管理人認為目前最為有效地降低投資風險的手段就是：通過靈活、動態合理地配置股票、債券和現金等資產，適度把握市場時機，在控制下跌風險的前提下獲取長期穩定的投資回報。

資產配置

基金管理人採用自我開發的、在實踐中取得較好效果的多因素分析框架，通過定性分析與定量分析相結合的方法,從巨觀經濟因素、政策因素、微觀因素、市場因素、資金供求因素等五個方面進行分析判斷，在兼顧安全性和流動性的基礎上，合理配置股票、債券和現金等資產的投資比例。隨著市場環境變化，基金管理人根據以上分析框架的結果，動態調整各類資產的比例。

策略示意

銀泰基金通過在年初設定投資風險控制目標，採用最佳化的恆定比例組合保險技術（CPPI設定股票資產的上限比例，控制過高的風險暴露。根據恆定比例組合保險機制，本基金投資於股票資產的上限比例=放大倍數×(當年最大投資損失控制目標+當年債券組合和現金的預期收益率)。同時，為控制股票投資風險，股票投資的上限比例不能超過基金淨資產的80%。本基金的股票投資作為債券投資的輔助和補充,力爭在嚴格控制風險前提下,能夠通過股市選股分享中國經濟發展帶來的增長，以提高本基金的收益率。本基金的選股將以本金的安全性作為重要考察因素，選股範圍將側重於優質收益型股票。

以上股票投資上限比例將定期計算，每月由數量分析小組提交跟蹤分析報告。在每季度末，投資決策委員會將根據市場和基金年內累計淨值收益情況，做出是否修正股票投資上限比例的決定。假設以上證指數為投資收益參考，對2001年到2003年每年的數據進行模擬測算，可以發現,採用最佳化的CPPI技術可以很好地控制投資風險。

選股標準

銀泰基金的股票投資主要投資於具有可持續發展能力的價值型股票和成長型股票,同時兼顧較高的流動性要求。企業可持續發展能力的評估方法包括定性分析和定量評估。定性分析主要考慮企業的基本素質、行業地位、發展戰略、盈利模式、競爭優勢、財務狀況、增長潛力等因素。

在定量評估過程中，價值型股票的選擇主要參考標準是：
(1)最近兩年淨資產收益率平均值或預期淨資產收益率大於銀行一年期利率；
(2)最近兩年的經營性淨現金流量之和或預期經營性淨現金流量大於零。

成長型股票的選擇主要參考標準是：
(1)預期主營收入增長率高於行業均值或高於GDP增長率；
(2)或預期淨利潤增長率高於行業均值或高於GDP增長率；
(3)或預期主營利潤增長率高於行業均值或高於GDP增長率。

在經過上述定性分析和定量評估篩選後，對入選股票的價值被低估的程度、未來增長潛力、風險以及市場流動性等多方面因素綜合評估，精選個股，構建股票投資組合。

歷史模擬表明，根據銀泰基金定量評估指標系統篩選出的股票組合顯著優於市場表現.債券投資本基金投資的債券包括國債、央行票據、金融債、債券回購、信用評級在投資級以上的企業債、可轉換公司債券及同業存款等。

風險管理

基金管理人採用風險定位系統(RiskMapping),對公司各項業務流程的風險點進行分析,評估風險的大小和等級，並制定相應風險管理措施，形成風險定點陣圖,並定期生成風險管理報告.在投資過程中,採用風險分類、風險評估、風險控制和風險監督與評價的步驟進行風險控制。

流動性管理

銀泰基金的流動性管理分為兩個層面:第一個層面是投資過程中的流動性管理;第二個層面是開放式基金由於申購與贖回所引起的流動性管理問題。針對投資過程中的流動性問題，本基金主要在資產配置和選股選券等方面注重證券的流動性因素，選擇流動性高的證券組成投資組合。針對申購與贖回所引起的流動性問題，本基金主要通過投資者調查、歷史申購與贖回統計分析，估計可能發生的申購與贖回量，留存一定的現金，保證投資者的正常申購與贖回要求，降低對當前投資組合的影響。

中國工商銀行銀河基金管理有限公司

中國人民大學中國信達信託投資公司