金融資產配置中面板數據動態因子模型研究

《金融資產配置中面板數據動態因子模型研究》是依託中國人民大學，由張波擔任項目負責人的面上項目。

基本介紹

• 中文名：金融資產配置中面板數據動態因子模型研究
• 項目類別：面上項目
• 項目負責人：張波
• 依託單位：中國人民大學

項目摘要

本項目通過金融資產配置中動態因子模型的設定和估計，研究證券投資組合的動態構建策略。考慮大量金融資產多元隨機波動模型中時變波動性的具體體現，並將潛在因子的條件異方差引入動態因子模型中，增強高維面板數據投資組合的預測效果。主要研究內容包括：第一，金融資產配置中面板數據動態因子模型的構建；第二，所建立的動態因子的估計和檢驗；第三，金融面板數據可能存在的序列相關和截面相關對模型構建的影響；最後，將包含時變波動性的模型運用中國資本市場金融資產的動態配置實證研究中。通過本項目的研究，從理論上解決動態因子模型在高維金融資產配置中的構建問題。結合金融資產的特點，將理論模型運用於大規模金融資產的實際配置中，最終結果可為機構投資者和國有大筆資金的管理者投資決策提供科學方法。

結題摘要

在本項目中我們主要研究了如下兩方面問題： 1、研究面板數據及高頻金融數據的模型推廣。以面板數據動態因子模型，尤其是高維面板數據因子面板隨機波動模型為基礎，探索麵板數據動態混合雙因子模型、部分線性模型、非參數模型等複雜模型的估計和檢驗以及高維降維問題。結合金融高頻數據，研究數據內部特徵及因子表示。 2、金融資產配置中動態因子模型的套用。金融資產配置需要從分析巨觀金融數據、金融市場數據、金融高頻數據、固定收益證券數據等數據類型出發，研究金融數據的期望收益和隱含風險。通過構建合理的證券投資組合，最佳化金融資產配置，提高資產收益，從而合理地進行投資決策。 通過研究，我們從巨觀經濟因子、微觀經濟因子和統計因子等多維度考慮因子模型的具體形式，提出了混合雙因子模型、隨機波動因子模型和受限因變數因子模型等一系列面板數據因子模型的估計和檢驗方法。在金融資產配置的套用分析中，由於充分考慮到了金融市場內、外部因素，具有較好的實用價值。 項目組成員以理論研究為基礎，以套用為導向，其中的很多方法可以進一步用於分析複雜數據，特別是複雜金融數據的資產投資組合構建，為進一步研究系統性金融風險奠定了堅實的理論基礎。我們加大對經濟管理領域中的複雜數據模型及分析方法的研究力度，並取得了初步研究成果。