《金融市場中的內部交易、信息公開及股權激勵理論分析》是2018年經濟科學出版社出版的圖書，作者是周德清。
基本介紹
- 中文名：金融市場中的內部交易、信息公開及股權激勵理論分析
- 作者：周德清
- 出版社：經濟科學出版社
- ISBN：9787514195262
內容簡介,圖書目錄,作者簡介,
內容簡介
內幕交易在金融市場中廣泛存在，已經構成了嚴重影響市場公平性和經濟穩定性的重要因素。我國金融市場與已開發國家相比，監管制度和市場發展尚不完善，因此，我國的金融市場內幕交易現象尤其嚴重。雖然內幕交易的數據是難以獲得的，然而這並不影響我們使用理論分析工具進行一些理論分析。實際上，與國外先進的實證金融學科的發展相比，這樣可以發揮我們國內金融專業的比較優勢。
本書是建立在四篇工作論文和一篇發表在經濟通訊（EconomicsLet-ters）的文章基礎之上的。包含了我們課題組在金融市場內幕交易領域新的一些研究成果。在本書中，我們使用個體經濟學理論、博弈理論、行為金融理論等工具，研究內幕交易的產生及其對市場巨觀和微觀結構各個方面的影響。
本書的五個章節的內容均是研究內幕交易相關問題的，使用的分析方法也具相似性，然而，每一個章節選取的研究角度不盡相同。第1章，我們對比了非理性的內部交易者和外部交易者的策略。內部交易者具有信息優勢，外部交易者雖然具有較少的信息，但他們的非理性信念卻有可能使得他們擁有更激進的交易策略，從而在競爭中獲得主動權，彌補他們的信息劣勢。第2章，我們仍然關注非理性的交易者。本章的研究藉助了一個動態模型，也即一期的交易會對第二期交易產生影響。此外，在本章中我們還研究了信息內生化的問題。第3章則從市場規則角度研究了內幕交易。研究動機是這樣的：無論在美國還是在中國，金融市場中總是有很多信息公開相關的法規用以避免或減弱內幕交易的影響。於是我們考察了在信息公開法案存在的環境裡，當內幕交易者的信息有可能泄露給其他人時的內幕交易及其影響。第4章，我們考慮了不同經濟體之間的價格波動傳染的微觀模型，這種做法不同於只研究巨觀金融表現的很多文章。我們是從微觀出發，獲得一些巨觀經濟現象的。我們的研究有助於找到金融危機等嚴重的巨觀現象背後的微觀基礎。第5章同時研究了實體經濟和金融市場兩個不同的經濟市場。這兩個市場相互影響，作為公司的經理人，既要關心實體經濟，也要關心虛擬的金融市場表現。作為公司股東，可通過設計一個契約，以達到委託代理問題中的激勵相容的效果。如何設計獎勵機制，使得公司的經理人不去從事或者儘量減少內幕交易，這是一個很有意義的研究問題。
雖然本書屬於理論研究的範疇，但是我們的研究成果與實證結果是有密切聯繫的。在每篇文章中，我們的研究成果是從理論推導得出來的，但結果的分析是會與實際市場緊密聯繫的。這避免了從理論到理論的局限。本書比較重要的研究結果包括：內部人可以從金融市場中賺取高額利潤；非理性信念對市場結果影響巨大；公開信息或者信息泄露可以增強市場有效性；基於信息的內部交易可以解釋金融危機；公司經理人參與內部交易的行為需要通過合適的激勵契約進行約束。這些結論既具有重要的理論價值，也具有一定的現實指導意義。
圖書目錄
第1章 內部交易者、外部交易者及過度自信信念
1．1 引言
1．2 模型
1．3 均衡
1．4 結論
1．5 附錄
第2章 動態市場中內幕交易者的非理性自信水平對市場的影響
2．1 引言
2．2 基準模型
2．3 基於信息獲取內生化的模型
2．4 結論
2．5 附錄
第3章 公開披露與信息泄露下的交易策略
3．1 引言
3．2 模型
3．3 均衡
3．4 結論
3．5 附錄
第4章 不完全競爭與金融傳染
4．1 導言
4．2 模型
4．3 結論
4．4 附錄
第5章 基於信息內生化的內幕交易和股權激勵
契約設計
5．1 背景與文獻綜述
5．2 基準模型
5．3 內生化信息模型
5．4 總結
5．5 附錄
參考文獻
作者簡介
周德清，男，中央財經大學金融學院副教授。2004年于吉林大學數學科學學院取得學士學位；2010年於中科院數學與系統科學研究院取得博士學位；2010-2012年於北大光華管理學院做博士後研究工作，並獲得“北京大學優秀博士後”稱號；2012年進人中央財經大學金融學院做講師，並於2013年晉升為副教授。發表SSCI索引學術論文6篇，其中，Economics Letters 3篇、Economic Modelling 1篇、International Review of Economics and Finance、篇、Finance Research Letters 1篇；出版學術專著3部。
