《金融學譯叢:國際財務管理》是2012年中國人民大學出版社出版的圖書，作者是吉爾特·貝克特 (Geert Bekaert)。
基本介紹
- 外文名：International Financial Management
- 書名：金融學譯叢:國際財務管理
- 作者：吉爾特•貝克特 (Geert Bekaert)
- 出版日期：2012年12月1日
- 語種：簡體中文
- ISBN：9787300160313
- 品牌：中國人民大學出版社
- 出版社：中國人民大學出版社
- 頁數：756頁
- 開本：16
- 定價：95.00
基本介紹,內容簡介,作者簡介,圖書目錄,文摘,
基本介紹
內容簡介
《金融學譯叢:國際財務管理》從跨國公司的視角系統闡述了國際財務管理的巨觀經濟環境，以及財務經理所面對的國際經營風險和世界金融機構，深入而全面地討論了跨國公司的外匯交易管理，外匯風險管理等。目的是為未來的商業領袖們提供做出恰當的國際財務決策，在國際競爭環境下管理公司面臨的混合風險所必需的知識。為方便學習，《國際財務管理》還提供了真實的數據分析和拓展案例，並配有案例解答，這些案例解答既是財務理論的套用，又可以作為今後實務分析的模板。
《金融學譯叢:國際財務管理》是一本優秀的國際財務管理教材，適合會計、金融專業高年級本科生，研究生和mba學生及企業管理人員和專業人士的閱讀。
作者簡介
作者：（美國）吉爾特·貝克特（Geert Bekaert） （美國）羅伯特·J·霍德里克（Robert J.Hodrick） 譯者：苗潤生 武羿
吉爾特·貝克特，哥倫比亞商學院金融經濟學教授和國家經濟研究局的研究員。在西北大學經濟學院獲得博士學位。在進入哥倫比亞商學院講授投資和財富管理課程前，他是史丹福大學商學院的終身副教授。他的研究重點是國際金融，特別關注外匯市場有效性和全球資本市場價值。他還是一家投資公司的研究總監。
羅伯特·J·霍德里克，哥倫比亞商學院國際金融學的野村教授和國家經濟研究局的研究員。他在芝加哥大學獲得博士學位。在進入哥倫比亞商學院之前在卡耐基梅隆大學和凱洛格商學院任教。
吉爾特·貝克特，哥倫比亞商學院金融經濟學教授和國家經濟研究局的研究員。在西北大學經濟學院獲得博士學位。在進入哥倫比亞商學院講授投資和財富管理課程前，他是史丹福大學商學院的終身副教授。他的研究重點是國際金融，特別關注外匯市場有效性和全球資本市場價值。他還是一家投資公司的研究總監。
羅伯特·J·霍德里克，哥倫比亞商學院國際金融學的野村教授和國家經濟研究局的研究員。他在芝加哥大學獲得博士學位。在進入哥倫比亞商學院之前在卡耐基梅隆大學和凱洛格商學院任教。
圖書目錄
第1部分外匯市場與風險介紹
第1章全球化和跨國公司
1.1導言
1.2全球化與國際貿易和國際資本流動的增長
1.3跨國公司
1.4其他重要的國際參與者
1.5全球化與跨國公司：有益還是有害？
1.6本書概覽
第2章外匯市場
2.1外匯市場組織
2.2貨幣報價和價格
2.3銀行同業拆借市場Ⅰ：買賣價差與銀行利潤
2.4銀行同業拆借市場Ⅱ：通信與資金轉移
2.5匯率變化的描述
附錄對數
第3章遠期市場和交易外匯風險
3.1交易外匯風險
3.2對未來匯率不確定性的描述
3.3對沖交易外匯風險
3.4遠期外匯市場
3.5遠期升水和遠期貼水
3.6匯率波動率的變動（高級）
附錄統計知識回顧
第4章國際收支
4.1國際收支：概念和術語
4.2國際收支中的盈餘和赤字
4.3國際收支動態
4.4儲蓄、投資、收入和國際收支
附錄國民收入和產出賬戶入門
第5章匯率制度
5.1匯率安排與貨幣風險
5.2中央銀行
5.3彈性匯率制
5.4固定匯率制
5.5有限浮動匯率制：匯率目標區和爬行釘住匯率制
5.6如何看待鴯鶓不會飛的現象？歐洲貨幣一體化進程
第2部分國際平價條件與匯率的決定
第6章利率平價
6.1拋補利率平價理論
6.2拋補利率平價實務
6.3測試利率平價的有關問題
6.4在資金市場對交易風險進行套期保值
6.5遠期升水和貼水的期限結構
第7章外匯市場的投機與風險
7.1外匯市場投機
7.2非拋補利率平價和無偏差假設
7.3外匯市場的風險溢價
7.4非拋補利率平價和無偏差假設的實際套用
7.5無偏差假設的實證分析
7.6對檢測結果的其他解釋
附錄7.1投資組合分散風險觀點和資本資產定價模型附錄
附錄7.2回歸複習
第8章購買力平價和實際匯率
8.1價格水平和價格指數
8.2貨幣的購買力
8.3絕對購買力平價
8.4一價定律
8.5描述PPP的偏離情況
8.6麥當勞購買力平價標準
8.7利用CPI指標的匯率和絕對PPP
8.8絕對PPP失效的解釋
8.9國家之間的收入比較
8.10相對購買力平價
8.11實際匯率
第9章計量和管理實際外匯風險
9.1實際匯率如何影響實際盈利能力
9.2實際外匯風險和本國與外國企業的盈利水平
9.3分擔實際外匯風險：案例
9.4按市場定價策略
9.5評價境外子公司的業績
9.6實際外匯風險的管理策略
第10章匯率確定和預測
10.1平價條件和匯率預測
10.2貨幣預測技術
10.3基礎匯率預測
10.4技術分析
10.5預測貶值
第3部分國際資本市場
第11章國際債務融資
11.1跨國公司的全球資金來源
11.2債務工具的特點
11.3世界債券市場綜覽
11.4國際銀行業務活動
11.5國際銀行貸款
11.6債務成本比較
第12章國際股權融資
12.1國際證券市場概述
12.2國際交叉上市與存托憑證
12.3交叉上市的優點與缺點
12.4戰略聯盟
第13章國際資本市場均衡
13.1國際投資的風險與收益
13.2國際分散投資的好處
13.3最優投資組合配置
13.4資本資產定價模型
13.5資本資產定價模型的實際套用
13.6統一市場與分割市場
13.7資本成本的其他模型
第14章政治風險與國家風險
14.1政治風險與國家風險概述
14.2資本預算對於政治風險的考慮
14.3國家風險與政治風險分析
14.4對政治風險的管理
第4部分國際公司理財
第15章國際資本預算
15.1調整淨現值法概述
15.2推導自由現金流的淨現值
15.3財務副作用
15.4成長期權
15.5母公司現金流與子公司現金流的對比
15.6國際木製品契約的案例附錄推導永續年金的價值
第16章有關國際資本預算的其他話題
16.1幾種可供選擇的資本預算方法
16.2境外項目的外幣現金流
16.3案例研究：CMTC的澳大利亞項目
16.4投資收益等於rWACC時的終值
16.5外幣借款的稅盾
16.6債權人和股東之間的衝突
16.7會計準則的國際差異
第17章風險管理和外幣套期保值決策
17.1要不要套期保值？
17.2反對套期保值的觀點
17.3支持套期保值的觀點
17.4默克的套期保值基本原理
17.5套期保值的趨勢
第5部分管理持續的經營
第18章國際貿易融資
18.1國際貿易的基本問題
18.2國際貿易單據
18.3支付方式
18.4出口融資
18.5對銷貿易
第19章淨營運資本管理
19.1淨營運資本的用途
19.2國際現金管理
19.3從子公司到母公司的現金轉移
19.4應收賬款管理
19.5存貨管理
第6部分外幣衍生工具
第20章外幣期貨和期權
20.1期貨契約基礎
20.2通過期貨來避免交易風險
20.3外幣期權契約基礎
20.4風險管理中的期權套用
20.5期權組合和奇異期權
第21章利率和外幣互換
21.1互換簡介
21.2利率互換
21.3外幣互換
21.4平行貸款和背對背貸款
術語表
譯後記
第1章全球化和跨國公司
1.1導言
1.2全球化與國際貿易和國際資本流動的增長
1.3跨國公司
1.4其他重要的國際參與者
1.5全球化與跨國公司：有益還是有害？
1.6本書概覽
第2章外匯市場
2.1外匯市場組織
2.2貨幣報價和價格
2.3銀行同業拆借市場Ⅰ：買賣價差與銀行利潤
2.4銀行同業拆借市場Ⅱ：通信與資金轉移
2.5匯率變化的描述
附錄對數
第3章遠期市場和交易外匯風險
3.1交易外匯風險
3.2對未來匯率不確定性的描述
3.3對沖交易外匯風險
3.4遠期外匯市場
3.5遠期升水和遠期貼水
3.6匯率波動率的變動（高級）
附錄統計知識回顧
第4章國際收支
4.1國際收支：概念和術語
4.2國際收支中的盈餘和赤字
4.3國際收支動態
4.4儲蓄、投資、收入和國際收支
附錄國民收入和產出賬戶入門
第5章匯率制度
5.1匯率安排與貨幣風險
5.2中央銀行
5.3彈性匯率制
5.4固定匯率制
5.5有限浮動匯率制：匯率目標區和爬行釘住匯率制
5.6如何看待鴯鶓不會飛的現象？歐洲貨幣一體化進程
第2部分國際平價條件與匯率的決定
第6章利率平價
6.1拋補利率平價理論
6.2拋補利率平價實務
6.3測試利率平價的有關問題
6.4在資金市場對交易風險進行套期保值
6.5遠期升水和貼水的期限結構
第7章外匯市場的投機與風險
7.1外匯市場投機
7.2非拋補利率平價和無偏差假設
7.3外匯市場的風險溢價
7.4非拋補利率平價和無偏差假設的實際套用
7.5無偏差假設的實證分析
7.6對檢測結果的其他解釋
附錄7.1投資組合分散風險觀點和資本資產定價模型附錄
附錄7.2回歸複習
第8章購買力平價和實際匯率
8.1價格水平和價格指數
8.2貨幣的購買力
8.3絕對購買力平價
8.4一價定律
8.5描述PPP的偏離情況
8.6麥當勞購買力平價標準
8.7利用CPI指標的匯率和絕對PPP
8.8絕對PPP失效的解釋
8.9國家之間的收入比較
8.10相對購買力平價
8.11實際匯率
第9章計量和管理實際外匯風險
9.1實際匯率如何影響實際盈利能力
9.2實際外匯風險和本國與外國企業的盈利水平
9.3分擔實際外匯風險：案例
9.4按市場定價策略
9.5評價境外子公司的業績
9.6實際外匯風險的管理策略
第10章匯率確定和預測
10.1平價條件和匯率預測
10.2貨幣預測技術
10.3基礎匯率預測
10.4技術分析
10.5預測貶值
第3部分國際資本市場
第11章國際債務融資
11.1跨國公司的全球資金來源
11.2債務工具的特點
11.3世界債券市場綜覽
11.4國際銀行業務活動
11.5國際銀行貸款
11.6債務成本比較
第12章國際股權融資
12.1國際證券市場概述
12.2國際交叉上市與存托憑證
12.3交叉上市的優點與缺點
12.4戰略聯盟
第13章國際資本市場均衡
13.1國際投資的風險與收益
13.2國際分散投資的好處
13.3最優投資組合配置
13.4資本資產定價模型
13.5資本資產定價模型的實際套用
13.6統一市場與分割市場
13.7資本成本的其他模型
第14章政治風險與國家風險
14.1政治風險與國家風險概述
14.2資本預算對於政治風險的考慮
14.3國家風險與政治風險分析
14.4對政治風險的管理
第4部分國際公司理財
第15章國際資本預算
15.1調整淨現值法概述
15.2推導自由現金流的淨現值
15.3財務副作用
15.4成長期權
15.5母公司現金流與子公司現金流的對比
15.6國際木製品契約的案例附錄推導永續年金的價值
第16章有關國際資本預算的其他話題
16.1幾種可供選擇的資本預算方法
16.2境外項目的外幣現金流
16.3案例研究：CMTC的澳大利亞項目
16.4投資收益等於rWACC時的終值
16.5外幣借款的稅盾
16.6債權人和股東之間的衝突
16.7會計準則的國際差異
第17章風險管理和外幣套期保值決策
17.1要不要套期保值？
17.2反對套期保值的觀點
17.3支持套期保值的觀點
17.4默克的套期保值基本原理
17.5套期保值的趨勢
第5部分管理持續的經營
第18章國際貿易融資
18.1國際貿易的基本問題
18.2國際貿易單據
18.3支付方式
18.4出口融資
18.5對銷貿易
第19章淨營運資本管理
19.1淨營運資本的用途
19.2國際現金管理
19.3從子公司到母公司的現金轉移
19.4應收賬款管理
19.5存貨管理
第6部分外幣衍生工具
第20章外幣期貨和期權
20.1期貨契約基礎
20.2通過期貨來避免交易風險
20.3外幣期權契約基礎
20.4風險管理中的期權套用
20.5期權組合和奇異期權
第21章利率和外幣互換
21.1互換簡介
21.2利率互換
21.3外幣互換
21.4平行貸款和背對背貸款
術語表
譯後記
文摘
著作權頁：
插圖：
如果通過美國存托憑證的交叉上市從理論上能夠擴大投資者基礎，我們應該可以看到股票價格的上升以及遠期期望收益的降低。這一論據的特別重要性在於，在很多國家，機構投資者由於法律或自身章程的原因，在進行外國投資時會受到一定的限制。不過，由於交叉上市的證券經常被看成是一種國內證券，所以，它便成了有些機構投資者進行國際多樣化投資的唯一途徑。
市場整合
在多家市場組成的整合體系中，具有類似風險的證券會具有同樣的預期收益，與其交易所在哪個市場無關（詳細闡述請參見第13章）。如果一家公司所在國家沒有完全與世界資本市場整合，那么其資本成本一般較高，原因是該公司股票的大部分風險都必須由其國內投資者承擔。如果該公司能夠為外國投資者找到一種成本較低的方法來持有其股票，那么這些外國投資者便能夠分擔該公司的部分風險，並因此降低資本成本。
投資障礙將國內資本市場與全球資本市場區分開來。投資障礙一般分為直接障礙與間接障礙（Geert Bekaert，1995；George Nishiotis，2004）。直接障礙包括監管摩擦，如外匯管制、外資所有許可權制、稅收以及交易成本。例如，在20世紀90年代的大部分時間內，韓國政府限制外資在韓國公司內的所有權不得超出其總市值的10%。間接障礙形成的原因是一個國家對其公司的信息披露要求不夠嚴格以及對於投資者的保護不夠到位。這些因素可能在國際投資者的投資決策中占據重要的位置。
通過在美國或其他國家上市，公司可以讓投資者更容易地購買其股票，可以看做是一種投資自由化。在有些情況下，政府會在實質上放鬆對交叉上市股票的限制，以防止在本國股票價格與國外市場股票價格之間進行跨境套利。例如，儘管在20世紀90年代中期，智利對於外國投資者的資本流動以及股息匯回活動進行限制（也就是外國投資者在初始投資後的至少一年內，不得匯回資本或股息），而在同一時間，智利對很多在美國交叉上市的智利公司取消了這一限制。因此，交叉上市訊息的宣布能夠提高股價並降低之後的期望收益。與該假設一致的現象是，相比於來自發達市場的公司，來自新興市場的公司一般會經歷較大的交叉上市價格影響，原因在於新興市場更有可能是一個與世界資本市場相分離的市場。
公司治理信號
公司治理的改進有助於降低間接障礙（參見第1章）。在公司金融理論中，現在有一個公認的觀點是，很多公司都面臨著嚴重的代理問題，即控股股東或管理層會謀求對於公司資金的挪用。公司控制方的私人利益會導致公司不能在投資、招聘等方面（為其股東）做出最佳的決策。在那些投資者保護措施不充分、會計標準落後的國家（不僅包括新興市場，也包括很多歐洲國家），控制方的這些私人利益可能很嚴重，並對股票價格產生打壓作用。
當公司在一個投資保護措施到位、會計標準水平高、信息披露要求嚴格的市場進行交叉上幣時，公司需要做出承諾，加強對於管理層及控股股東的監督。如果它們在美國上市，則還需要面臨喜好訴訟的美國法律體系的嚴格監管。減少了由於代理問題而導致的自身成本後，公司未來現金流的現值能夠得到增加。上市作為一種管理質量提高的信號，降低了公司治理對價格的負面影響，有助於公司在未來實現更低的資本成本。
插圖：
如果通過美國存托憑證的交叉上市從理論上能夠擴大投資者基礎，我們應該可以看到股票價格的上升以及遠期期望收益的降低。這一論據的特別重要性在於，在很多國家，機構投資者由於法律或自身章程的原因，在進行外國投資時會受到一定的限制。不過，由於交叉上市的證券經常被看成是一種國內證券，所以，它便成了有些機構投資者進行國際多樣化投資的唯一途徑。
市場整合
在多家市場組成的整合體系中，具有類似風險的證券會具有同樣的預期收益，與其交易所在哪個市場無關（詳細闡述請參見第13章）。如果一家公司所在國家沒有完全與世界資本市場整合，那么其資本成本一般較高，原因是該公司股票的大部分風險都必須由其國內投資者承擔。如果該公司能夠為外國投資者找到一種成本較低的方法來持有其股票，那么這些外國投資者便能夠分擔該公司的部分風險，並因此降低資本成本。
投資障礙將國內資本市場與全球資本市場區分開來。投資障礙一般分為直接障礙與間接障礙（Geert Bekaert，1995；George Nishiotis，2004）。直接障礙包括監管摩擦，如外匯管制、外資所有許可權制、稅收以及交易成本。例如，在20世紀90年代的大部分時間內，韓國政府限制外資在韓國公司內的所有權不得超出其總市值的10%。間接障礙形成的原因是一個國家對其公司的信息披露要求不夠嚴格以及對於投資者的保護不夠到位。這些因素可能在國際投資者的投資決策中占據重要的位置。
通過在美國或其他國家上市，公司可以讓投資者更容易地購買其股票，可以看做是一種投資自由化。在有些情況下，政府會在實質上放鬆對交叉上市股票的限制，以防止在本國股票價格與國外市場股票價格之間進行跨境套利。例如，儘管在20世紀90年代中期，智利對於外國投資者的資本流動以及股息匯回活動進行限制（也就是外國投資者在初始投資後的至少一年內，不得匯回資本或股息），而在同一時間，智利對很多在美國交叉上市的智利公司取消了這一限制。因此，交叉上市訊息的宣布能夠提高股價並降低之後的期望收益。與該假設一致的現象是，相比於來自發達市場的公司，來自新興市場的公司一般會經歷較大的交叉上市價格影響，原因在於新興市場更有可能是一個與世界資本市場相分離的市場。
公司治理信號
公司治理的改進有助於降低間接障礙（參見第1章）。在公司金融理論中，現在有一個公認的觀點是，很多公司都面臨著嚴重的代理問題，即控股股東或管理層會謀求對於公司資金的挪用。公司控制方的私人利益會導致公司不能在投資、招聘等方面（為其股東）做出最佳的決策。在那些投資者保護措施不充分、會計標準落後的國家（不僅包括新興市場，也包括很多歐洲國家），控制方的這些私人利益可能很嚴重，並對股票價格產生打壓作用。
當公司在一個投資保護措施到位、會計標準水平高、信息披露要求嚴格的市場進行交叉上幣時，公司需要做出承諾，加強對於管理層及控股股東的監督。如果它們在美國上市，則還需要面臨喜好訴訟的美國法律體系的嚴格監管。減少了由於代理問題而導致的自身成本後，公司未來現金流的現值能夠得到增加。上市作為一種管理質量提高的信號，降低了公司治理對價格的負面影響，有助於公司在未來實現更低的資本成本。
