金融分析師社會資本：網路特徵及經濟後果研究

內容簡介

從《莊子·山木》中“君子之交淡如水，小人之交甘若醴”和《詩經·衛風》中的“投我以木桃，報之以瓊瑤”，到《鄉土中國》中的差序格局和“guanxi”一詞的國際通用化，人際交往與互動方式的話題始終在我國保持著獨特的生命力。伴之而至的“關係”文化與“人脈”、“圈子”思想已深嵌中國的文化體系之中，並深刻地影響人們在經濟生活中的行為決策。隨著社會資本理論的發展及其在中國的本土化完善，“關係”議題被納入社會資本研究範疇，在社會學、政治學、管理學領域均得到廣泛套用。社會資本被視作一種內嵌於網路結構中的實際的或潛在的資源集合體，對經濟社會參與者的行為動因及變化規律有著非常強的解釋力度。在我國資本市場二十餘年的發展歷程中，賣方分析師作為資本市場中重要的信息中介，其商業模式從最初的對內服務轉變為對外服務換取佣金。由此形成了其與資本市場中包括券商內部投行部門、機構投資者、中小投資者及上市公司在內的多方市場參與者的廣泛互動關係。社會資本在分析師執業活動中起到了增進信任、促進合作、達成交易等重要作用。然而，社會資本的過度使用亦可能造成一定的弊端，因維護人情而帶來的誇大性預測，評價體系中重人際關係而弱化研究能力情況屢有發生，對資本市場有效性和投資者利益均會造成損害，然而目前研究中鮮有此類現象的實證證據。本研究著眼於分析師社會資本的構成內容，運用社會網路分析方法實現分析師社會資本的多維度大樣本度量方式；嘗試回答社會資本在分析師執業活動的起始、過程與結果等重要環節中是否存在影響：社會資本在分析師獲取私有信息的過程中是否起到重要作用？分析師投資評級的保守或激進傾向是否受到社會資本的驅使？分析師獲評“新財富最佳分析師”稱號的過程中社會資本是否發揮了顯著影響。

金融分析師社會資本：網路特徵及經濟後果研究

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