通過走私或其他非正常渠道進入市場的商品被稱為“水貨”。一些港商從內地大量套購中國郵票和集郵品,走私出口,以低於郵票面值的價格在港澳地區兜售,甚至還出現一批專門販運走私中國郵票的“水客”,在港、澳郵票市場拋售。這些大量走私出口,低價拋售的郵票,被稱為郵票水貨。