選擇性套期保值

選擇性套期保值，認為避險者不僅有規避現貨價格變動風險的動機，也包含了投機動機，因此參與期貨市場的目的，是以追求利潤極大化為目標，而非風險最小，因此該方法又稱為“預期利潤極大化方法(expected profit maximization)”。

基本介紹

• 中文名：選擇性套期保值
• 外文名：Selective hedging
• 目的：參與期貨市場
• 又稱：預期利潤極大化方法

在此假設條件下，避險者所關心的是現貨與期貨相對價格的變動，而非絕對價格的變動，亦即基差的變動。唯有在預期現貨價格與指數期貨價格之間將產生變化時，亦即在基差(現貨價格與指數期貨價格之差)預期將產生變化之情況下，才會從事套期保值交易。

當持有現貨的避險者面對現貨部位為多頭，並預期基差變動為正時，避險者會以套期保值率1到期貨市場上進行避險；當持有現貨的避險者面對現貨部位為空頭，並預期基差變動為負時，避險者不會以採取套期保值策略，此時套期保值率為0。

該避險方法認為是否採取套期保值策略取決於避險者對未來的預期，故又稱為“選擇性套期保值方法”。

在此方法下，避險策略的採行取決於投資者對基差變動方向之預期，所以稱之為選擇性避險。Johnson(1960)批評選擇性套期保值方法是一種套利策略，而非避險策略，最優套期保值比率則是非0即1，這樣就失去了套期保值功能的原意。