第一階段，敏感的投資人感到市場將有轉變，開始進貨，但大多數人還不明真相，仍在不惜血本拋售;第二階段，景氣已開始出現，敏感者大量買進，成交量增加，股價有較大升幅; 第三階段，好訊息已廣為播散，公眾大量湧入，成交量驟增，股價陡升，市場一片沸騰，投機者趁機哄抬，所有股價都在上升。
