過濾檢驗

過濾檢驗是指通過採用“過濾原則”買賣證券，以期獲得超過“簡單購買並持有”的策略收益率。是一種弱有效市場的檢驗方法

過濾檢驗是指通過採用“過濾原則”買賣證券，以期獲得超過“簡單購買並持有”的策略收益率。是一種弱有效市場的檢驗方法。所謂“過濾原則”，即將股票價格作為買入賣出的指示器，如果價格上升，表明股市看好，則買入一定比例的股票；如果價格下降，則表明股市看跌，則賣出一定比例的股票。具體而言，股票價格上升x%時，立即購買並持有這一股票直至其價格從前一次上升時下跌x%；當股票價格從前一次下降中上升x%時，，立即賣出持有股票並同時做一賣空，此後再買進平倉。這一過程不斷反覆進行。如果股票價格時間序列存在系統性的變化趨勢，使用過濾檢驗會獲得超額收益。在過濾原則中，x%被稱為“過濾程度”，其可取的值，不同研究者的看法不同，一般為0.5%---50%。

最先檢驗過濾原則進行檢驗的是美國學者亞歷山大，但他的研究結論並不支持弱有效市場假設，因為有一定的超額收益產生。

1966年，法瑪等人發表另外一文，以1957---1962年的道瓊斯30種工業指數股票為樣本，比較過濾原則與“簡單購買並持有”的策略收益。結果是，如果不考慮佣金等交易費用，採用過濾原則方法有28種股票的收益率低於“簡單購買並持有”策略的收益。當x%<1.5%時，30種股票的收益均低於“簡單購買並持有”策略的收益，但加進交易費用後，其超額收益基本上不復存在。

此後運用過濾原則對美國和英國等股市的檢驗，大多數都支持弱有效市場假設。