《跳躍聚集市場中的場內場外期權定價研究》是依託湖南大學，由馬勇擔任項目負責人的青年科學基金項目。
基本介紹
- 中文名：跳躍聚集市場中的場內場外期權定價研究
- 項目類別：青年科學基金項目
- 項目負責人：馬勇
- 依託單位：湖南大學
中文摘要,結題摘要,
中文摘要
對期權進行公允定價是期權市場健康發展的一個重要保障。以往的期權定價研究大都是建立在標的資產服從幾何布朗運動或更一般的指數列維過程基礎上。然而，近期的實證研究發現，資產價格收益率和波動率都存在跳躍，且跳躍因“自我刺激”和“交叉刺激”而具有聚集特徵，但列維過程因具有獨立增量性而不能刻畫跳躍聚集性。鑒於此，本項目首先運用Hawkes過程建立能刻畫跳躍聚集風險的資產價格模型——Hawkes跳躍擴散過程模型和帶Hawkes跳躍的隨機波動率模型，並通過理論分析和國內外金融市場實際數據論證所建模型的科學性和合理性；然後利用均衡定價理論和效用無差別定價理論分別對場內期權和場外期權進行定價；最後通過數值分析和實證研究對模型進行比較。本項目就資產價格新發現的跳躍聚集特徵建立新的期權定價模型，理論上完善了原有的期權定價方法，實踐中能為投資者和監管部門提供決策參考。
結題摘要
隨著我國期權品種的不斷豐富和場內場外期權市場的快速發展，對期權進行合理定價是期權市場健康發展的重要基礎之一。近期實證研究發現，資產價格收益率和波動率都存在跳躍，且跳躍因“自我刺激”和“交叉刺激”而具有聚集特徵，但傳統定價模型通常難以刻畫跳躍聚集性。本項目主要運用Hawkes過程建立能刻畫跳躍聚集風險的資產價格模型，並用於對含交易對手風險的場外期權定價以及場外互換期權和國外股票期權進行理論定價；此外還用於對場內股指期權和VIX期權定價。理論研究發現，考慮資產價格跳躍聚集性會顯著影響期權價值；實證研究發現，考慮跳躍聚集性的模型能顯著提高場內期權的定價能力。本項目就資產價格新發現的跳躍聚集特徵建立新的期權定價模型，理論上完善了原有的期權定價方法，實踐中能為投資者和監管部門提供決策參考。
