融通轉型三動力靈活配置混合型證券投資基金是融通基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：融通轉型三動力靈活混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：融通基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：6.65億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：000717
- 成立日期：20150116
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要挖掘經濟轉型過程中高端裝備製造業、醫療保健行業、信息產業等三個行業發展帶來的投資機會，在合理控制投資風險的基礎上，獲取基金資產的長期增值，力爭實現超越業績比較基準的長期收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、權證等權益類金融工具，債券等固定收益類金融工具（包括國債、金融債、央行票據、企業債、公司債、可轉換公司債券（含可分離交易可轉債）、中期票據、短期融資券、超短期融資券、資產支持證券、債券回購、銀行存款等），以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會相關規定）。
投資策略
本基金採用“自下而上，個股優選”的投資策略，挖掘經濟轉型帶來的投資機會，重點投資高端裝備製造業、醫療保健行業、信息產業三大行業的股票，構建在中長期能夠從轉型中受益的投資組合。
1、大類資產配置策略
本基金的資產配置策略主要是通過對巨觀經濟周期運行規律的研究，基於定量與定性相結合的巨觀及市場分析，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例，規避系統性風險。
2、高端裝備製造業、醫療保健行業、信息產業的界定
（1）高端裝備製造業的界定
高端裝備主要包括傳統產業轉型升級和戰略性新興產業發展所需的高技術高附加值裝備。本基金所指的高端裝備製造業包括航空裝備、衛星及套用、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智慧型製造裝備。
（2）醫療保健行業的界定
本基金所指的醫療保健行業由從事醫療保健相關產品或服務的研發、生產、銷售、服務的公司組成，包括西藥行業、中藥行業、生物製品行業、醫藥批發零售行業、醫療器械行業、醫療信息行業、醫療服務行業和保健品行業。
（3）信息產業的界定
信息產業涉及電子、計算機、傳媒、通信行業，其中電子包括半導體、元件、光學光電子、電子製造和其他電子；計算機包括計算機設備、計算機套用；傳媒包括文化傳媒、行銷傳媒、網際網路傳媒；通信包括通信運營、通信設備。
3、高端裝備製造業個股投資策略
（1）公司基本狀況分析
1）經營狀況分析
對於高端裝備製造業上市公司，將重點關註：業績成長性、技術密集、附加值、成長空間。主要通過分析公司的研發能力、經營模式、公司治理、行業整合等多方面的運營管理能力，判斷公司的核心價值與成長能力，選擇具有良好經營狀況的上市公司股票。
2）財務狀況分析
本基金將重點關註上市公司的盈利能力、成長和股本擴張能力、持續經營能力、槓桿水平以及現金流管理水平，選擇優良財務狀況的上市公司股票。
（2）股票估值分析
通過對內在價值、相對價值、收購價值等方面的研究，考察市盈增長比率（PEG）、市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、企業價值/息稅前利潤（EV/EBIT）、自由現金流貼現（DCF）、市值與未來市場空間對比等一系列估值指標，給出股票綜合評級，從中選擇估值水平相對合理的公司。
本基金根據對個股價值的評估和市場機會的判斷構建股票組合。
4、醫療保健行業個股投資策略
（1）從企業生命周期模型角度精選股票
企業發展通常遵循生命周期模型，在不同階段會對應其股票的不同投資特徵和屬性。我們認為處於成長和成熟階段的股票符合本基金的投資理念和目標，我們將採用企業生命周期模型來精選該類股票。
圖 企業生命周期與股票選擇
（2）上市公司基本面因素
主要包括但不限於：公司人力（戰略管理、人才優勢）、公司財力（財務能力、經營業績）、公司物力（技術優勢、產品優勢、創新能力）、公司相對優勢（相對於行業內其他公司的獨特和領先之處）、公司銷售與渠道能力。通過精選以上綜合評價較高的公司進行投資。
（3）估值與風險
選取估值較低或合理的股票，估值因子包括：市盈增長比率（PEG）、市盈率（PE）、市淨率（PB）、市銷率（PS）、市現率（PCF）、企業價值/息稅前利潤（EV/EBIT），通過絕對及相對估值模型，並結合對股票的走勢和風險研究，確定股票的投資價值。
5、信息產業個股投資策略
（1）公司經營狀況評估
信息產業鏈長、結構複雜、技術先進、市場開放程度高，是典型的高技術產業，具有技術密集、附加值高、創新變化快、上市公司差異大、成長空間大等特點。
（2）行業地位與競爭優勢分析
企業在行業中的相對競爭力是決定企業成敗的關鍵。企業在行業中的相對競爭優勢取決於企業戰略、產品創新能力、經營管理水平等多方面因素。本基金認為，具有較強競爭優勢的企業具有以下一項或多項特點：
1）已建立起市場化經營機制、決策效率高、對市場變化反應靈敏並內控有力；
2）具有與行業競爭結構相適應的、清晰的競爭戰略；
3）在行業內擁有成本優勢、產品質量優勢、品牌優勢或其它特定優勢；
4）具有較強行業發展趨勢判斷能力或引領行業發展能力。
本基金認為，具有上述特點的企業，能夠在行業內保持持續的競爭優勢，並給投資者帶來良好回報，從而是本基金重點投資的對象。
（3）財務分析
從資產流動性、經營效率、盈利能力等方面分析公司的財務狀況及變化趨勢，考察企業持續發展能力，並力圖通過公司財務報表相關項目的關聯關係，剔除存在重大陷阱或財務危機的公司。本基金將對那些財務穩健、盈利能力強、經營效率高、風險管理能力強的金融企業給予較高的評級。
（4）投資吸引力評估
本基金將採用市盈率、市淨率、市現率、市銷率等相對估值指標，淨資產收益率、銷售收入增長率等盈利指標、增長性指標以及其他指標對公司進行多方面的綜合評估。在綜合評估的基礎上，確定本基金的重點備選投資對象。對每一隻備選投資股票，採用現金流折現模型（DCF模型、FCFF模型、DDM模型等）等方法評估公司股票的合理內在價值，同時結合股票的市場價格，選擇最具有投資吸引力的股票構建投資組合。
6、債券投資策略
在債券投資上，我們貫徹“自上而下”的策略，採用三級資產配置的流程。
（1）久期管理
根據對利率趨勢的判斷以及收益率曲線的變動趨勢確定各類債券組合的組合久期策略。
（2）類屬配置與組合最佳化
根據品種特點及市場特徵，將市場劃分為企業債、銀行間國債、銀行間金融債、可轉換債券、央行票據、交易所國債六個子市場。在幾個市場之間的相對風險、收益（等價稅後收益）進行綜合分析後確定各類別債券資產的配置。具體而言考慮市場的流動性和容量、市場的信用狀況、各市場的風險收益水平、稅收選擇等因素。
（3）通過因素分析決定個券選擇
從收益率曲線偏離度、絕對和相對價值分析、信用分析、公司研究等角度精選有投資價值的投資品種。本基金財產力求通過絕對和相對定價模型對市場上所有債券品種進行投資價值評估，從中選擇暫時被市場低估或估值合理的投資品種。
7、權證投資策略
本基金將在嚴格控制風險的前提下，主動進行權證投資。基金權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，把握市場的短期波動，進行積極操作，追求在風險可控的前提下實現穩健的超額收益。
未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
1、大類資產配置策略
本基金的資產配置策略主要是通過對巨觀經濟周期運行規律的研究，基於定量與定性相結合的巨觀及市場分析，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例，規避系統性風險。
2、高端裝備製造業、醫療保健行業、信息產業的界定
（1）高端裝備製造業的界定
高端裝備主要包括傳統產業轉型升級和戰略性新興產業發展所需的高技術高附加值裝備。本基金所指的高端裝備製造業包括航空裝備、衛星及套用、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智慧型製造裝備。
（2）醫療保健行業的界定
本基金所指的醫療保健行業由從事醫療保健相關產品或服務的研發、生產、銷售、服務的公司組成，包括西藥行業、中藥行業、生物製品行業、醫藥批發零售行業、醫療器械行業、醫療信息行業、醫療服務行業和保健品行業。
（3）信息產業的界定
信息產業涉及電子、計算機、傳媒、通信行業，其中電子包括半導體、元件、光學光電子、電子製造和其他電子；計算機包括計算機設備、計算機套用；傳媒包括文化傳媒、行銷傳媒、網際網路傳媒；通信包括通信運營、通信設備。
3、高端裝備製造業個股投資策略
（1）公司基本狀況分析
1）經營狀況分析
對於高端裝備製造業上市公司，將重點關註：業績成長性、技術密集、附加值、成長空間。主要通過分析公司的研發能力、經營模式、公司治理、行業整合等多方面的運營管理能力，判斷公司的核心價值與成長能力，選擇具有良好經營狀況的上市公司股票。
2）財務狀況分析
本基金將重點關註上市公司的盈利能力、成長和股本擴張能力、持續經營能力、槓桿水平以及現金流管理水平，選擇優良財務狀況的上市公司股票。
（2）股票估值分析
通過對內在價值、相對價值、收購價值等方面的研究，考察市盈增長比率（PEG）、市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、企業價值/息稅前利潤（EV/EBIT）、自由現金流貼現（DCF）、市值與未來市場空間對比等一系列估值指標，給出股票綜合評級，從中選擇估值水平相對合理的公司。
本基金根據對個股價值的評估和市場機會的判斷構建股票組合。
4、醫療保健行業個股投資策略
（1）從企業生命周期模型角度精選股票
企業發展通常遵循生命周期模型，在不同階段會對應其股票的不同投資特徵和屬性。我們認為處於成長和成熟階段的股票符合本基金的投資理念和目標，我們將採用企業生命周期模型來精選該類股票。
圖 企業生命周期與股票選擇
（2）上市公司基本面因素
主要包括但不限於：公司人力（戰略管理、人才優勢）、公司財力（財務能力、經營業績）、公司物力（技術優勢、產品優勢、創新能力）、公司相對優勢（相對於行業內其他公司的獨特和領先之處）、公司銷售與渠道能力。通過精選以上綜合評價較高的公司進行投資。
（3）估值與風險
選取估值較低或合理的股票，估值因子包括：市盈增長比率（PEG）、市盈率（PE）、市淨率（PB）、市銷率（PS）、市現率（PCF）、企業價值/息稅前利潤（EV/EBIT），通過絕對及相對估值模型，並結合對股票的走勢和風險研究，確定股票的投資價值。
5、信息產業個股投資策略
（1）公司經營狀況評估
信息產業鏈長、結構複雜、技術先進、市場開放程度高，是典型的高技術產業，具有技術密集、附加值高、創新變化快、上市公司差異大、成長空間大等特點。
（2）行業地位與競爭優勢分析
企業在行業中的相對競爭力是決定企業成敗的關鍵。企業在行業中的相對競爭優勢取決於企業戰略、產品創新能力、經營管理水平等多方面因素。本基金認為，具有較強競爭優勢的企業具有以下一項或多項特點：
1）已建立起市場化經營機制、決策效率高、對市場變化反應靈敏並內控有力；
2）具有與行業競爭結構相適應的、清晰的競爭戰略；
3）在行業內擁有成本優勢、產品質量優勢、品牌優勢或其它特定優勢；
4）具有較強行業發展趨勢判斷能力或引領行業發展能力。
本基金認為，具有上述特點的企業，能夠在行業內保持持續的競爭優勢，並給投資者帶來良好回報，從而是本基金重點投資的對象。
（3）財務分析
從資產流動性、經營效率、盈利能力等方面分析公司的財務狀況及變化趨勢，考察企業持續發展能力，並力圖通過公司財務報表相關項目的關聯關係，剔除存在重大陷阱或財務危機的公司。本基金將對那些財務穩健、盈利能力強、經營效率高、風險管理能力強的金融企業給予較高的評級。
（4）投資吸引力評估
本基金將採用市盈率、市淨率、市現率、市銷率等相對估值指標，淨資產收益率、銷售收入增長率等盈利指標、增長性指標以及其他指標對公司進行多方面的綜合評估。在綜合評估的基礎上，確定本基金的重點備選投資對象。對每一隻備選投資股票，採用現金流折現模型（DCF模型、FCFF模型、DDM模型等）等方法評估公司股票的合理內在價值，同時結合股票的市場價格，選擇最具有投資吸引力的股票構建投資組合。
6、債券投資策略
在債券投資上，我們貫徹“自上而下”的策略，採用三級資產配置的流程。
（1）久期管理
根據對利率趨勢的判斷以及收益率曲線的變動趨勢確定各類債券組合的組合久期策略。
（2）類屬配置與組合最佳化
根據品種特點及市場特徵，將市場劃分為企業債、銀行間國債、銀行間金融債、可轉換債券、央行票據、交易所國債六個子市場。在幾個市場之間的相對風險、收益（等價稅後收益）進行綜合分析後確定各類別債券資產的配置。具體而言考慮市場的流動性和容量、市場的信用狀況、各市場的風險收益水平、稅收選擇等因素。
（3）通過因素分析決定個券選擇
從收益率曲線偏離度、絕對和相對價值分析、信用分析、公司研究等角度精選有投資價值的投資品種。本基金財產力求通過絕對和相對定價模型對市場上所有債券品種進行投資價值評估，從中選擇暫時被市場低估或估值合理的投資品種。
7、權證投資策略
本基金將在嚴格控制風險的前提下，主動進行權證投資。基金權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，把握市場的短期波動，進行積極操作，追求在風險可控的前提下實現穩健的超額收益。
未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在不影響基金份額持有人利益的情況下，基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應於變更實施日前在指定媒體和基金管理人網站公告。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在不影響基金份額持有人利益的情況下，基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應於變更實施日前在指定媒體和基金管理人網站公告。
