華富收益增強債券型證券投資基金是華富基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：華富收益增強債券B
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：華富基金
- 基金管理費：0.60%
- 首募規模：7.57億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：410005
- 成立日期：20080528
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要投資於固定收益類產品，在維持資產較高流動性、嚴格控制投資風險、獲得債券穩定收益的基礎上，積極利用各種穩健的金融工具和投資渠道，力爭基金資產的持續增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括債券、貨幣市場工具等固定收益類金融工具，以及中國證監會允許基金投資的其他固定收益類金融工具。上述資產投資比例不低於基金資產的80%。
本基金不直接在二級市場買入股票等權益類資產，但可以參與一級市場新股申購和新股增發，並持有因在一級市場申購所形成的股票以及因可轉債轉股所形成的股票。本基金還可以持有股票所派發的權證、可分離債券產生的權證。上述資產的投資比例不超過基金資產的20%。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金不直接在二級市場買入股票等權益類資產，但可以參與一級市場新股申購和新股增發，並持有因在一級市場申購所形成的股票以及因可轉債轉股所形成的股票。本基金還可以持有股票所派發的權證、可分離債券產生的權證。上述資產的投資比例不超過基金資產的20%。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、策略概述
本基金以系統化研究為基礎通過對固定收益類資產的主動配置獲得穩定的債券總收益，並通過新股申購、轉債投資等品種的主動投資提升基金資產的增值效率。投資策略主要包括純固定收益、新股申購、轉債投資等。
2、純固定收益投資策略
本基金純固定收益類資產（不含可轉債）投資策略主要基於華富巨觀利率檢測體系的觀測指標和結果，通過久期控制、期限結構管理、類屬資產選擇實施組合戰略管理，同時利用個券選擇、跨市場套利、騎乘策略、息差策略等戰術性策略提升組合的收益率水平。
（1）華富巨觀利率監測體系
華富巨觀利率監測體系主要是通過對影響債券市場收益率變化的諸多因素進行跟蹤，逐一評價各相應指標的影響程度並據此判斷未來市場利率的趨勢及收益率曲線形態變化。具體執行中將結合定性的預測和定量的因子分析法、時間序列回歸等諸多統計手段來增強預測的科學性和準確性。
（2）、組合戰略管理
組合戰略管理是在華富巨觀利率檢測體系對基礎利率、債券收益率變化趨勢及收益率曲線變化對固定收益組合實施久期控制、期限結構管理、類屬資產選擇，以實現組合主要收益的穩定。
久期控制。久期控制是根據華富巨觀利率檢測體系對利率水平的預期對組合的久期進行積極的管理，在預期利率下降時，增加組合久期，以較多地獲得債券價格上升帶來的收益，在預期利率上升時，減小組合久期（包括買入浮動利率債券），以規避債券價格下降的風險。為避免組合資產因利率波動而產生淨值波動幅度過大，組合平均久期上限不超過7年。
本基金針對不同的債券產品也將會對最大的剩餘期限予以限制，對不同的品種的剩餘期限調整或目前剩餘期限進行較嚴格的管理，以充分控制利率風險，維持高流動性。
期限結構管理。期限結構管理是通過對債券收益率曲線形狀變化（即不同期限的債券品種受到利率變化影響不一樣大）的預期，選擇相應的投資策略如子彈型、啞鈴型或梯形的不同期限債券的組合形式，獲取因收益率曲線的形變所帶來的投資收益。
類屬資產選擇。主要通過提高相對收益率較高類屬、降低相對收益率較低的類屬以取得較高的總回報。由於信用差異、流動性差異、稅收差異等諸多因素導致固定收益品種中同一期限的國債、金融債、企業債、資產支持證券等收益率之間價差在不同的時點價差出現波動。通過把握經濟周期變化、不同投資主體投資需求變化等，分析不同固定收益類資產之間相對收益率價差的變化趨勢，選擇相對低估、收益率相對較高的類屬資產進行配置，擇機減持相對高估、收益率相對較低的類屬資產。
（3）組合戰術性策略
本基金純固定收益組合在戰略管理基礎上，利用個券選擇、跨市場套利、騎乘策略、息差策略等戰術性策略提升組合的收益率水平。
個券選擇。由於各發債主體信用等級，發行規模、擔保人等因素導致同一類屬資產的收益率水平存在差異，本基金在符合組合戰略管理的條件下,綜合考慮流動性、信用風險、收益率水平等因素後優先選擇綜合價值低估的品種。
跨市場套利。由於國內債券市場被分割為交易所市場和銀行間市場，不同市場投資主體差異化、市場資金面的供求關係導致現券、回購等相同獲相近的交易中存在顯著的套利，本基金將充分利用市場的套利機會，積極進行跨市場回購套利、跨市場債券套利等。
騎乘策略。主要是利用收益率曲線陡峭特徵，買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券持有一段時間後獲得因期限縮短而導致的收益下滑進而帶來的資本利得。中國債券市場收益率曲線在不同時期不同期限表現出來的陡峭程度不一，為本基金實施騎乘策略提供了有利的市場環境。
息差策略。息差策略是通過正回購融資放大交易策略，其主要目標是獲得票息大於回購成本而產生的收益。一般而言市場回購利率普遍低於中長期債券的收益率，為息差交易提供了機會，不過由於可能導致的資本利差損，因此本基金將根據對市場回購利率走勢的判斷，適當地選擇槓桿比率，謹慎地實施息差策略，提高投資組合的收益水平。
3、新股申購策略
在股票發行市場中，由於新股信息披露未必完全能為投資者所接受而導致其發行價格存在一定折讓，而國內市場的供求關係不平衡更是加劇了股票發行價格和二級市場之間的價差，從而使得的新股申購成為一種風險較低的投資方式。本基金將嚴格根據新股基本面、股票定價、市場供求關係去決定新股申購策略。
品種選擇：針對每次新股發行，公司研究部都將就針對發行公司基本面進行評估和標的選擇，策略上選擇優質投資品種進行申購，規避質量較差的公司，同時針對績優品種投入較大的資金進行申購。
申購渠道選擇：綜合考慮新股中籤率、上市首日漲幅、股價長期表現和鎖定期因素，選擇網上或網下進行申購。
上市交易選擇：由於本基金的股票投資限於新股申購，不主動進行二級市場投資。所中籤的新股上市後原則上採取擇機拋售的策略。
4、可轉債投資策略
可轉換債券（含可分離轉債）同時具有債券與權益類證券的雙重特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金將利用可轉換債券定價模型進行估值分析，重點結合公司投資價值、可轉換債券條款、可轉債的轉換價值溢價水平、債券價值溢價水平選擇債性股性相對均衡的轉債品種，獲得一定超額回報。
一級市場申購，結合轉債公司基本面、轉債上市定價、中籤率、市場環境、資金成本等因素綜合制定申購策略。
二級市場投資，重點結合公司基本面，選擇相對價值低估的成長型公司的轉債品種，分享成長性帶來的股價上漲，最後進而進行轉股獲利或二級市場拋售。同時結合轉股價值溢價率、債券價值溢價率對具體時點進行選擇，結合轉債的贖回、回售、修正轉股價等條款對轉債進行配置，以降低轉債的投資風險。
套利交易，在可轉債進入轉股期後，由於市場的非完全有效性、轉債轉股次日方能賣出、市場流動性等因素，導致轉債出現折價交易的時機，本基金將充分利用套利機會選擇合適的交易策略實施無風險套利。
5、權證投資策略
本基金將因持有股票或可分離債而獲得權證進行有效管理，通過對權證標的證券基本面的研究，結合權證定價模型尋求其合理估值水平，主要考慮權證資產的收益性、隱含波動度、流動性及風險性特徵，結合未來標的證券的定價謹慎進行投資，選擇合適的賣出獲持有策略以獲得適當的收益。
本基金以系統化研究為基礎通過對固定收益類資產的主動配置獲得穩定的債券總收益，並通過新股申購、轉債投資等品種的主動投資提升基金資產的增值效率。投資策略主要包括純固定收益、新股申購、轉債投資等。
2、純固定收益投資策略
本基金純固定收益類資產（不含可轉債）投資策略主要基於華富巨觀利率檢測體系的觀測指標和結果，通過久期控制、期限結構管理、類屬資產選擇實施組合戰略管理，同時利用個券選擇、跨市場套利、騎乘策略、息差策略等戰術性策略提升組合的收益率水平。
（1）華富巨觀利率監測體系
華富巨觀利率監測體系主要是通過對影響債券市場收益率變化的諸多因素進行跟蹤，逐一評價各相應指標的影響程度並據此判斷未來市場利率的趨勢及收益率曲線形態變化。具體執行中將結合定性的預測和定量的因子分析法、時間序列回歸等諸多統計手段來增強預測的科學性和準確性。
（2）、組合戰略管理
組合戰略管理是在華富巨觀利率檢測體系對基礎利率、債券收益率變化趨勢及收益率曲線變化對固定收益組合實施久期控制、期限結構管理、類屬資產選擇，以實現組合主要收益的穩定。
久期控制。久期控制是根據華富巨觀利率檢測體系對利率水平的預期對組合的久期進行積極的管理，在預期利率下降時，增加組合久期，以較多地獲得債券價格上升帶來的收益，在預期利率上升時，減小組合久期（包括買入浮動利率債券），以規避債券價格下降的風險。為避免組合資產因利率波動而產生淨值波動幅度過大，組合平均久期上限不超過7年。
本基金針對不同的債券產品也將會對最大的剩餘期限予以限制，對不同的品種的剩餘期限調整或目前剩餘期限進行較嚴格的管理，以充分控制利率風險，維持高流動性。
期限結構管理。期限結構管理是通過對債券收益率曲線形狀變化（即不同期限的債券品種受到利率變化影響不一樣大）的預期，選擇相應的投資策略如子彈型、啞鈴型或梯形的不同期限債券的組合形式，獲取因收益率曲線的形變所帶來的投資收益。
類屬資產選擇。主要通過提高相對收益率較高類屬、降低相對收益率較低的類屬以取得較高的總回報。由於信用差異、流動性差異、稅收差異等諸多因素導致固定收益品種中同一期限的國債、金融債、企業債、資產支持證券等收益率之間價差在不同的時點價差出現波動。通過把握經濟周期變化、不同投資主體投資需求變化等，分析不同固定收益類資產之間相對收益率價差的變化趨勢，選擇相對低估、收益率相對較高的類屬資產進行配置，擇機減持相對高估、收益率相對較低的類屬資產。
（3）組合戰術性策略
本基金純固定收益組合在戰略管理基礎上，利用個券選擇、跨市場套利、騎乘策略、息差策略等戰術性策略提升組合的收益率水平。
個券選擇。由於各發債主體信用等級，發行規模、擔保人等因素導致同一類屬資產的收益率水平存在差異，本基金在符合組合戰略管理的條件下,綜合考慮流動性、信用風險、收益率水平等因素後優先選擇綜合價值低估的品種。
跨市場套利。由於國內債券市場被分割為交易所市場和銀行間市場，不同市場投資主體差異化、市場資金面的供求關係導致現券、回購等相同獲相近的交易中存在顯著的套利，本基金將充分利用市場的套利機會，積極進行跨市場回購套利、跨市場債券套利等。
騎乘策略。主要是利用收益率曲線陡峭特徵，買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券持有一段時間後獲得因期限縮短而導致的收益下滑進而帶來的資本利得。中國債券市場收益率曲線在不同時期不同期限表現出來的陡峭程度不一，為本基金實施騎乘策略提供了有利的市場環境。
息差策略。息差策略是通過正回購融資放大交易策略，其主要目標是獲得票息大於回購成本而產生的收益。一般而言市場回購利率普遍低於中長期債券的收益率，為息差交易提供了機會，不過由於可能導致的資本利差損，因此本基金將根據對市場回購利率走勢的判斷，適當地選擇槓桿比率，謹慎地實施息差策略，提高投資組合的收益水平。
3、新股申購策略
在股票發行市場中，由於新股信息披露未必完全能為投資者所接受而導致其發行價格存在一定折讓，而國內市場的供求關係不平衡更是加劇了股票發行價格和二級市場之間的價差，從而使得的新股申購成為一種風險較低的投資方式。本基金將嚴格根據新股基本面、股票定價、市場供求關係去決定新股申購策略。
品種選擇：針對每次新股發行，公司研究部都將就針對發行公司基本面進行評估和標的選擇，策略上選擇優質投資品種進行申購，規避質量較差的公司，同時針對績優品種投入較大的資金進行申購。
申購渠道選擇：綜合考慮新股中籤率、上市首日漲幅、股價長期表現和鎖定期因素，選擇網上或網下進行申購。
上市交易選擇：由於本基金的股票投資限於新股申購，不主動進行二級市場投資。所中籤的新股上市後原則上採取擇機拋售的策略。
4、可轉債投資策略
可轉換債券（含可分離轉債）同時具有債券與權益類證券的雙重特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金將利用可轉換債券定價模型進行估值分析，重點結合公司投資價值、可轉換債券條款、可轉債的轉換價值溢價水平、債券價值溢價水平選擇債性股性相對均衡的轉債品種，獲得一定超額回報。
一級市場申購，結合轉債公司基本面、轉債上市定價、中籤率、市場環境、資金成本等因素綜合制定申購策略。
二級市場投資，重點結合公司基本面，選擇相對價值低估的成長型公司的轉債品種，分享成長性帶來的股價上漲，最後進而進行轉股獲利或二級市場拋售。同時結合轉股價值溢價率、債券價值溢價率對具體時點進行選擇，結合轉債的贖回、回售、修正轉股價等條款對轉債進行配置，以降低轉債的投資風險。
套利交易，在可轉債進入轉股期後，由於市場的非完全有效性、轉債轉股次日方能賣出、市場流動性等因素，導致轉債出現折價交易的時機，本基金將充分利用套利機會選擇合適的交易策略實施無風險套利。
5、權證投資策略
本基金將因持有股票或可分離債而獲得權證進行有效管理，通過對權證標的證券基本面的研究，結合權證定價模型尋求其合理估值水平，主要考慮權證資產的收益性、隱含波動度、流動性及風險性特徵，結合未來標的證券的定價謹慎進行投資，選擇合適的賣出獲持有策略以獲得適當的收益。
收益分配原則
1. 由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，B類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同，本基金同一類別內的每一基金份額享有同等分配權；
2.收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金登記結算機構可將投資人的現金紅利按紅利發放日的基金份額淨值自動轉為基金份額；
3.本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於可分配收益的50%；
4.若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5. 基金份額持有人可以選擇取得現金或將所獲紅利再投資於本基金，如果基金份額持有人未選擇收益分配方式，則默認為現金方式。基金份額持有人可對A類、B類基金份額分別選擇不同的分紅方式。選擇採取紅利再投資形式的，同一類別基金份額的分紅資金將按紅利發放日該類別的基金份額淨值轉成相應的同一類別的基金份額，紅利再投資的份額免收申購費。同一投資人持有的同一基金的同一費用類別只能選擇一種分紅方式，如投資人在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，則註冊登記機構將以投資人最後一次選擇的分紅方式為準；
6.基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配，分紅後淨值不得低於面值；
7.基金當期收益應先彌補上期虧損後，方可進行當期收益分配；
8.法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2.收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金登記結算機構可將投資人的現金紅利按紅利發放日的基金份額淨值自動轉為基金份額；
3.本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於可分配收益的50%；
4.若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5. 基金份額持有人可以選擇取得現金或將所獲紅利再投資於本基金，如果基金份額持有人未選擇收益分配方式，則默認為現金方式。基金份額持有人可對A類、B類基金份額分別選擇不同的分紅方式。選擇採取紅利再投資形式的，同一類別基金份額的分紅資金將按紅利發放日該類別的基金份額淨值轉成相應的同一類別的基金份額，紅利再投資的份額免收申購費。同一投資人持有的同一基金的同一費用類別只能選擇一種分紅方式，如投資人在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，則註冊登記機構將以投資人最後一次選擇的分紅方式為準；
6.基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配，分紅後淨值不得低於面值；
7.基金當期收益應先彌補上期虧損後，方可進行當期收益分配；
8.法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
