華安安心收益債券型證券投資基金是華安基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：華安安心收益債券B
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：華安基金
- 基金管理費：0.65%
- 首募規模：8.68億
- 託管銀行：中國郵政儲蓄銀行股份有限公司
- 基金代碼：040037
- 成立日期：20120907
- 基金託管費：0.15%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在有效控制流動性和風險的前提下，力爭持續穩定地實現超越比較基準的當期收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國債、中央銀行票據、地方政府債、中期票據、金融債、企業債、公司債、短期融資券、可轉債、分離交易可轉債、資產支持證券、次級債、債券回購、期限在一年期以內的定期存款等固定收益類品種，國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、權證等權益類品種以及法律法規或監管機構允許基金投資的其它金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，如國債期貨等，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，如國債期貨等，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金為開放式基金，並以"3年運作周期滾動"的方式投資運作。自本基金契約生效之日起滿3年的期間，為本基金3年運作周期的"第1期"，運作期滿後安排第1期後的"過渡期"。過渡期不少於5個工作日，便於本基金在前後兩個運作期期間調整組合配置。自本基金第1期的過渡期結束後的第1個工作日起滿3年的期間，為本基金3年運作周期的"第2期"，期滿安排第2期後的過渡期；依此類推，本基金在持續運作中，形成"3年運作周期滾動"。
為實現持續穩定獲得高於業績比較基準的收益，本基金在每個運作期內採用"華安避險增值機制"，動態調整基礎資產和風險資產的配置比例，定期鎖定投資收益，控制基金資產淨值的波動幅度，實現基金資產的長期穩定增值。
同時，本基金將通過對巨觀經濟、國家政策等可能影響證券市場的重要因素的研究和預測，並利用公司研究開發的多因子模型等數量工具，分析和比較不同證券子市場和不同金融工具的收益及風險特徵，積極尋找各種可能的套利和價值增長的機會，以確定風險資產在非信用類固定收益品種（國債、央行票據等）、信用類固定收益品種和權益類資產之間的配置比例。
1、避險增值機制
與絕對收益投資理念相符，本基金將在每個運作期設定避險目標。本基金運作期的避險目標為力求期末基金份額淨值加上當期累計分紅金額不低於當期第1個工作日的基金份額淨值。本基金契約生效後，首個運作期的避險目標為期末基金份額淨值加上當期累計分紅金額不低於1.00元/基金份額。
本基金的避險增值機制包括：固定比例組合保險機制、目標收益定期鎖定機制和債券組合風險控制措施。
（1）固定比例組合保險機制
固定比例組合保險機制主要是通過定量化的資產配置來最大限度控制本金風險，以實現本基金的避險目標。本基金將可投資對象分為基礎資產和風險資產，基礎資產是指久期小於等於運作周期的固定收益類資產，風險資產是指久期大於運作周期的固定收益類資產以及其他的投資對象。根據設定的避險目標，本基金將採用華安組合投資比例動態調整機制，對兩類資產的配置比例進行動態調整。華安組合投資比例動態調整機制是指：動態分配基金資產在基礎資產和風險資產上的投資比例的投資規則和監控流程，具體如下：
① 根據數量模型，確定基金的安全墊；
② 根據安全墊和風險乘數確定風險資產投資比例上限；
③ 動態調整風險資產投資比例，風險資產實際投資比例不超過風險資產投資比例上限。
（2）目標收益定期鎖定機制
目標收益定期鎖定機制則是在資產價值上升時，本基金將定期鎖定浮動盈利，以達到對本基金已實現收益的保護。一般來說，本基金設定的保險底線（即本基金對於基礎資產的最低配置）將隨著投資組合收益的變動而調整。根據本基金的增值目標，本基金將定期重新計算保險底線，並與原有保險底線進行比較，選取較大者為最新的保險底線。因此，本基金的目標收益鎖定機制實質是一種"落袋為安"的策略，將有助於實現基金收益隨時間增長的逐步提升。
（3）債券組合風險控制措施
在投資組合的管理過程中，本基金將採用"華安債券組合風險控制措施"，控制固定收益類資產投資的利率風險、信用風險和流動性風險等，謀求收益的穩定。
在利率風險控制上，本基金首先將根據當期運作期的剩餘期限，保持部分債券資產持有到期。同時，本基金將根據對巨觀經濟周期、市場利率變動趨勢及其他相關因素的研判，調整和控制組合久期，控制基金資產淨值波動幅度。
在信用風險控制上，本基金主要依靠基金管理人自身專業的信用分析團隊，參考國家有權機構批准或認可的信用評級機構的信用評級，深入研究發行人所處行業的發展前景和狀況、發行人所處的市場地位、財務狀況、管理水平等因素後，結合具體發行契約，對發債主體的信用風險進行評價。
在流動性風險控制上，本基金將對投資者需求進行跟蹤與了解，結合歷史經驗，在構建投資組合時注重不同流動性水平資產的配合，並在久期、信用等因素類似的情況下選擇流動性最好的券種進行投資。
2、債券投資策略
債券是本基金的主要投資品種，本基金將運用久期免疫策略、收益率曲線策略、相對價值策略、騎乘策略、利差套利策略等債券投資策略。此外，本基金將在綜合考慮風險和收益的基礎上，審慎進行信用債和可轉債的投資。
（1）久期免疫策略
通過對資產久期的配置，規避利率風險。利率風險表現在兩個方面：價格風險和再投資風險。價格風險是由於市場利率上升引起債券價格下跌給債券投資者帶來的資產損失；再投資風險是由於市場利率下降引起利息的再投資收入減少給債券投資者帶來的收入損失。當市場利率上升時，債券投資者面臨著資產損失和再投資收入增加；而當市場利率下降時，債券投資者面臨著資產增加和再投資收入損失。因此，債券的價格風險和再投資風險有相互抵消的特性，久期免疫策略的目的就是通過持有債券至一定期限，利用兩種風險互相抵消的作用來鎖定投資收益率。本基金基本持有久期與運作周期相匹配的債券，主要按買入並持有方式操作以追求組合收益的穩定性，以有效迴避利率風險。
（2）收益率曲線策略
在目標久期確定的基礎上，通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預期，調整組合期限結構策略（主要包括子彈式策略、兩極策略和梯式策略），在短期、中期、長期債券間進行配置，從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。其中，子彈式策略是使投資組合中債券的到期期限集中於收益率曲線的一點；兩極策略是將組合中債券的到期期限集中於兩極；而梯式策略則是將債券到期期限進行均勻分布。
（3）相對價值策略
相對價值策略包括研究國債與金融債之間的信用利差、交易所與銀行間市場利差等。如果預計利差將縮小，可以賣出收益率較低的債券或通過買斷式回購賣空收益率較低的債券，買入收益率較高的債券；反之亦然。
（4）騎乘策略
通過分析收益率曲線各期限段的利差情況，買入收益率曲線最陡峭處所對應的期限債券，持有一定時間後，隨著債券剩餘期限的縮短，到期收益率將迅速下降，基金可獲得較高的資本利得收入。
（5）利差套利策略
利差套利策略主要是指利用負債和資產之間收益率水平之間利差，實行滾動套利的策略。只要收益率曲線處於正常形態下，長期利率總要高於短期利率。由於基金所持有的債券資產期限通常要長於回購負債的期限，因此可以採用長期債券和短期回購相結合，獲取債券票息收益和回購利率成本之間的利差。在制度允許的情況下，還可以對回購進行滾動操作，較長期的維持回購放大的負債槓桿，持續獲得利差收益。回購放大的槓桿比例根據市場利率水平、收益率曲線的形態以及對利率期限結構的預期進行調整，保持利差水平維持在合理的範圍，並控制槓桿放大的風險。正常情況下，本基金回購融資餘額不低於基金資產淨值的20%。
（6）信用類債券投資策略
根據對巨觀經濟運行周期的研究，綜合分析公司債、企業債、短期融資券等發行人所處行業的發展前景和狀況、發行人所處的市場地位、財務狀況、管理水平等因素後，結合具體發行契約，通過華安信用評級體制對信用類債券形成風險管理，以期實現對信用風險的免疫。在控制風險的基礎上，管理人可以通過利差曲線研究和經濟周期的判斷主動採用相對利差投資策略。
（7）可轉債投資策略
可轉債同時具有債券、股票和期權的相關特性，結合了股票的長期增長潛力和債券的相對安全、收益固定的優勢，並有利於從資產整體配置上分散利率風險並提高收益水平。本基金將重點從可轉債的內在債券價值（如票面利息、利息補償及無條件回售價格）、保護條款的適用範圍、期權價值的大小、基礎股票的質地和成長性、基礎股票的流通性等方面進行研究，在公司自行開發的可轉債定價分析系統的支持下，充分發掘投資價值，並積極尋找各種套利機會，以獲取更高的投資收益。
3、資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格遵守法律法規和基金契約基礎上，通過信用研究和流動性管理，選擇經風險調整後相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
4、股票投資策略
本基金將採用自上而下和自下而上相結合的方法審慎進行股票投資，並以公司開發的數量分析模型為支持，以有效地增厚收益。
（1）行業配置
本基金將深入分析不同行業自身的周期變化和在國民經濟中所處的位置，確定重點投資的行業。在此過程中，基金將利用分類行業模型和公司有關研究部門的分析結果提供決策支持，動態地建立起一個包含所有行業的系統，數量化地分析各行業與整體經濟變動的相關性及各行業自身的周期性，判斷和預測行業的相對價值以及不同行業之間的估值水平差異。具體來說，本基金將重點關注增長率不低於同期國內GDP 增長率的行業、具有較大市值的行業、價值低估的行業、具有持續分紅能力的行業等，同時適當配置或調節經濟周期敏感性行業的比例。
（2）個股選擇
行業配置確定後，基金經理將對股票庫中個股進行分類和篩選，對上市公司的預期收益和風險做出評級，對重點公司建立財務模型，預測其未來幾年的經營情況和財務狀況，在此基礎上對公司股票進行估值，以決定是否納入本基金的投資範圍。
在個股選擇的過程中，本基金將充分利用華安開發的各類股票估值模型和公司有關研究部門的分析結果作為決策支持，對影響市場和股票價格變動的諸多因素進行考察，獲取股票內在價值的相關參數，動態地建立起個股分析體系，對個股風險特徵、預期收益、預期分紅、與行業和整體市場相關性進行量化，判斷股票的內在價值。
5、權證投資策略
本基金管理人將以價值分析為基礎，在採用權證定價模型分析其合理定價的基礎上，充分考量可投權證品種的收益率、流動性及風險收益特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，力求規避投資風險、追求穩定的風險調整後收益。
6、其他投資策略
在法律法規或監管機構的允許下，本基金在履行適當程式後可適度參與如國債期貨等其他衍生品種的投資。本基金將遵循有效管理投資策略，根據風險管理的原則，以套期保值為目的，主要通過對現貨和期貨市場運行趨勢的研究，結合定價模型尋求其合理估值水平，採用流動性好、交易活躍的期貨契約，力求更好地實現本基金追求絕對收益的投資目標。
為實現持續穩定獲得高於業績比較基準的收益，本基金在每個運作期內採用"華安避險增值機制"，動態調整基礎資產和風險資產的配置比例，定期鎖定投資收益，控制基金資產淨值的波動幅度，實現基金資產的長期穩定增值。
同時，本基金將通過對巨觀經濟、國家政策等可能影響證券市場的重要因素的研究和預測，並利用公司研究開發的多因子模型等數量工具，分析和比較不同證券子市場和不同金融工具的收益及風險特徵，積極尋找各種可能的套利和價值增長的機會，以確定風險資產在非信用類固定收益品種（國債、央行票據等）、信用類固定收益品種和權益類資產之間的配置比例。
1、避險增值機制
與絕對收益投資理念相符，本基金將在每個運作期設定避險目標。本基金運作期的避險目標為力求期末基金份額淨值加上當期累計分紅金額不低於當期第1個工作日的基金份額淨值。本基金契約生效後，首個運作期的避險目標為期末基金份額淨值加上當期累計分紅金額不低於1.00元/基金份額。
本基金的避險增值機制包括：固定比例組合保險機制、目標收益定期鎖定機制和債券組合風險控制措施。
（1）固定比例組合保險機制
固定比例組合保險機制主要是通過定量化的資產配置來最大限度控制本金風險，以實現本基金的避險目標。本基金將可投資對象分為基礎資產和風險資產，基礎資產是指久期小於等於運作周期的固定收益類資產，風險資產是指久期大於運作周期的固定收益類資產以及其他的投資對象。根據設定的避險目標，本基金將採用華安組合投資比例動態調整機制，對兩類資產的配置比例進行動態調整。華安組合投資比例動態調整機制是指：動態分配基金資產在基礎資產和風險資產上的投資比例的投資規則和監控流程，具體如下：
① 根據數量模型，確定基金的安全墊；
② 根據安全墊和風險乘數確定風險資產投資比例上限；
③ 動態調整風險資產投資比例，風險資產實際投資比例不超過風險資產投資比例上限。
（2）目標收益定期鎖定機制
目標收益定期鎖定機制則是在資產價值上升時，本基金將定期鎖定浮動盈利，以達到對本基金已實現收益的保護。一般來說，本基金設定的保險底線（即本基金對於基礎資產的最低配置）將隨著投資組合收益的變動而調整。根據本基金的增值目標，本基金將定期重新計算保險底線，並與原有保險底線進行比較，選取較大者為最新的保險底線。因此，本基金的目標收益鎖定機制實質是一種"落袋為安"的策略，將有助於實現基金收益隨時間增長的逐步提升。
（3）債券組合風險控制措施
在投資組合的管理過程中，本基金將採用"華安債券組合風險控制措施"，控制固定收益類資產投資的利率風險、信用風險和流動性風險等，謀求收益的穩定。
在利率風險控制上，本基金首先將根據當期運作期的剩餘期限，保持部分債券資產持有到期。同時，本基金將根據對巨觀經濟周期、市場利率變動趨勢及其他相關因素的研判，調整和控制組合久期，控制基金資產淨值波動幅度。
在信用風險控制上，本基金主要依靠基金管理人自身專業的信用分析團隊，參考國家有權機構批准或認可的信用評級機構的信用評級，深入研究發行人所處行業的發展前景和狀況、發行人所處的市場地位、財務狀況、管理水平等因素後，結合具體發行契約，對發債主體的信用風險進行評價。
在流動性風險控制上，本基金將對投資者需求進行跟蹤與了解，結合歷史經驗，在構建投資組合時注重不同流動性水平資產的配合，並在久期、信用等因素類似的情況下選擇流動性最好的券種進行投資。
2、債券投資策略
債券是本基金的主要投資品種，本基金將運用久期免疫策略、收益率曲線策略、相對價值策略、騎乘策略、利差套利策略等債券投資策略。此外，本基金將在綜合考慮風險和收益的基礎上，審慎進行信用債和可轉債的投資。
（1）久期免疫策略
通過對資產久期的配置，規避利率風險。利率風險表現在兩個方面：價格風險和再投資風險。價格風險是由於市場利率上升引起債券價格下跌給債券投資者帶來的資產損失；再投資風險是由於市場利率下降引起利息的再投資收入減少給債券投資者帶來的收入損失。當市場利率上升時，債券投資者面臨著資產損失和再投資收入增加；而當市場利率下降時，債券投資者面臨著資產增加和再投資收入損失。因此，債券的價格風險和再投資風險有相互抵消的特性，久期免疫策略的目的就是通過持有債券至一定期限，利用兩種風險互相抵消的作用來鎖定投資收益率。本基金基本持有久期與運作周期相匹配的債券，主要按買入並持有方式操作以追求組合收益的穩定性，以有效迴避利率風險。
（2）收益率曲線策略
在目標久期確定的基礎上，通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預期，調整組合期限結構策略（主要包括子彈式策略、兩極策略和梯式策略），在短期、中期、長期債券間進行配置，從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。其中，子彈式策略是使投資組合中債券的到期期限集中於收益率曲線的一點；兩極策略是將組合中債券的到期期限集中於兩極；而梯式策略則是將債券到期期限進行均勻分布。
（3）相對價值策略
相對價值策略包括研究國債與金融債之間的信用利差、交易所與銀行間市場利差等。如果預計利差將縮小，可以賣出收益率較低的債券或通過買斷式回購賣空收益率較低的債券，買入收益率較高的債券；反之亦然。
（4）騎乘策略
通過分析收益率曲線各期限段的利差情況，買入收益率曲線最陡峭處所對應的期限債券，持有一定時間後，隨著債券剩餘期限的縮短，到期收益率將迅速下降，基金可獲得較高的資本利得收入。
（5）利差套利策略
利差套利策略主要是指利用負債和資產之間收益率水平之間利差，實行滾動套利的策略。只要收益率曲線處於正常形態下，長期利率總要高於短期利率。由於基金所持有的債券資產期限通常要長於回購負債的期限，因此可以採用長期債券和短期回購相結合，獲取債券票息收益和回購利率成本之間的利差。在制度允許的情況下，還可以對回購進行滾動操作，較長期的維持回購放大的負債槓桿，持續獲得利差收益。回購放大的槓桿比例根據市場利率水平、收益率曲線的形態以及對利率期限結構的預期進行調整，保持利差水平維持在合理的範圍，並控制槓桿放大的風險。正常情況下，本基金回購融資餘額不低於基金資產淨值的20%。
（6）信用類債券投資策略
根據對巨觀經濟運行周期的研究，綜合分析公司債、企業債、短期融資券等發行人所處行業的發展前景和狀況、發行人所處的市場地位、財務狀況、管理水平等因素後，結合具體發行契約，通過華安信用評級體制對信用類債券形成風險管理，以期實現對信用風險的免疫。在控制風險的基礎上，管理人可以通過利差曲線研究和經濟周期的判斷主動採用相對利差投資策略。
（7）可轉債投資策略
可轉債同時具有債券、股票和期權的相關特性，結合了股票的長期增長潛力和債券的相對安全、收益固定的優勢，並有利於從資產整體配置上分散利率風險並提高收益水平。本基金將重點從可轉債的內在債券價值（如票面利息、利息補償及無條件回售價格）、保護條款的適用範圍、期權價值的大小、基礎股票的質地和成長性、基礎股票的流通性等方面進行研究，在公司自行開發的可轉債定價分析系統的支持下，充分發掘投資價值，並積極尋找各種套利機會，以獲取更高的投資收益。
3、資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格遵守法律法規和基金契約基礎上，通過信用研究和流動性管理，選擇經風險調整後相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
4、股票投資策略
本基金將採用自上而下和自下而上相結合的方法審慎進行股票投資，並以公司開發的數量分析模型為支持，以有效地增厚收益。
（1）行業配置
本基金將深入分析不同行業自身的周期變化和在國民經濟中所處的位置，確定重點投資的行業。在此過程中，基金將利用分類行業模型和公司有關研究部門的分析結果提供決策支持，動態地建立起一個包含所有行業的系統，數量化地分析各行業與整體經濟變動的相關性及各行業自身的周期性，判斷和預測行業的相對價值以及不同行業之間的估值水平差異。具體來說，本基金將重點關注增長率不低於同期國內GDP 增長率的行業、具有較大市值的行業、價值低估的行業、具有持續分紅能力的行業等，同時適當配置或調節經濟周期敏感性行業的比例。
（2）個股選擇
行業配置確定後，基金經理將對股票庫中個股進行分類和篩選，對上市公司的預期收益和風險做出評級，對重點公司建立財務模型，預測其未來幾年的經營情況和財務狀況，在此基礎上對公司股票進行估值，以決定是否納入本基金的投資範圍。
在個股選擇的過程中，本基金將充分利用華安開發的各類股票估值模型和公司有關研究部門的分析結果作為決策支持，對影響市場和股票價格變動的諸多因素進行考察，獲取股票內在價值的相關參數，動態地建立起個股分析體系，對個股風險特徵、預期收益、預期分紅、與行業和整體市場相關性進行量化，判斷股票的內在價值。
5、權證投資策略
本基金管理人將以價值分析為基礎，在採用權證定價模型分析其合理定價的基礎上，充分考量可投權證品種的收益率、流動性及風險收益特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，力求規避投資風險、追求穩定的風險調整後收益。
6、其他投資策略
在法律法規或監管機構的允許下，本基金在履行適當程式後可適度參與如國債期貨等其他衍生品種的投資。本基金將遵循有效管理投資策略，根據風險管理的原則，以套期保值為目的，主要通過對現貨和期貨市場運行趨勢的研究，結合定價模型尋求其合理估值水平，採用流動性好、交易活躍的期貨契約，力求更好地實現本基金追求絕對收益的投資目標。
收益分配原則
本基金收益分配應遵循下列原則：
1、由於本基金A類份額不收取銷售服務費，B類份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同，本基金同一基金份額類別內的每一基金份額享有同等分配權；
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，每半年度末基金份額可供分配利潤超過0.01元時，本基金至少進行收益分配1次，本基金每年收益分配次數最多為12次；每次收益分配比例不得低於收益分配基準日可供分配利潤的50%，每年度末收益分配比例不得低於基金該年度末可供分配利潤的70%。若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅。基金份額持有人可對本基金A類份額和B類份額分別選擇不同的分紅方式，同一投資者持有的同一類別的基金份額只能選擇一種分紅方式。如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，基金註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
1、由於本基金A類份額不收取銷售服務費，B類份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同，本基金同一基金份額類別內的每一基金份額享有同等分配權；
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，每半年度末基金份額可供分配利潤超過0.01元時，本基金至少進行收益分配1次，本基金每年收益分配次數最多為12次；每次收益分配比例不得低於收益分配基準日可供分配利潤的50%，每年度末收益分配比例不得低於基金該年度末可供分配利潤的70%。若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅。基金份額持有人可對本基金A類份額和B類份額分別選擇不同的分紅方式，同一投資者持有的同一類別的基金份額只能選擇一種分紅方式。如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，基金註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
