華商紅利優選靈活配置混合型證券投資基金是華商基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：華商紅利優選混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：華商基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：5.40億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：000279
- 成立日期：20130917
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金以獲取中國股票市場紅利回報及長期資產增值為投資目標，在嚴格控制風險的前提下，追求超越業績比較基準的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金堅持“自上而下”為主、“自下而上”為輔的投資視角，重點投資於基本面健康的、盈利能力較高、分紅穩定或分紅潛力大的快速及長期穩定增長的上市公司。
1．大類資產配置策略
本基金將綜合考量中國巨觀經濟發展前景、國內股票市場的估值、國內債券市場收益率的期限結構、CPI與PPI變動趨勢、外圍主要經濟體巨觀經濟與資本市場的運行狀況等因素，分析研判貨幣市場、債券市場與股票市場的預期收益與風險，並據此進行大類資產的配置與組合構建，合理確定本基金在股票、債券、現金等金融工具上的投資比例，並隨著各類金融工具風險收益特徵的相對變化，適時動態地調整各金融工具的投資比例。
2．股票投資策略
本基金的股票投資中將以紅利股票投資為主導，以分紅能力作為選擇投資對象的核心標準，本基金備選股票庫由定量篩選股票池和定性篩選股票池兩部分組成。
（1）定量篩選
本基金主要根據過去5年上市公司的歷史分紅狀況建立定量篩選股票池。定量篩選股票池包括具有以下一項或多項特徵的股票：
1）在過去5年進行過2次以上分紅的個股。
2）根據華商分紅預測模型預期將會推出較優厚紅利分配方案的個股。華商分紅預測模型主要包括分紅能力評價及紅利政策評價兩大因子。其中分紅能力評價因子主要從盈利能力、資產累計狀況、盈利質量、現金流狀況篩選出具有較強的分紅能力的個股，主要套用的財務指標有近三年淨資產增長率、每股未分配利潤、每股主營業務收入、每股現金流含量等。紅利政策評價因子主要從上市公司股利政策的連續性進行評價，主要套用的評價指標有上一年度的現金股息率、最近三年以現金方式累計分配的利潤占最近三年實現的年均可分配利潤的比例等。
（2）定性篩選
作為定量篩選的重要補充，本基金將通過基金經理和研究員定性研究分析，進一步補充和完善備選股票池。定性篩選的股票一般具有如下標準：
1）行業競爭優勢明顯，企業屬於國民經濟成長中的重點支柱行業，或受國家政策鼓勵扶持的優勢行業，具有較強的核心競爭優勢；
2）行業發展狀況良好，企業經營在相對穩健的同時能夠保持較高的持續成長能力；主營業務收入、主營業務利潤、息稅前收益保持較高的成長性；
3）企業盈利能力較強，主營業務盈利水平較高，現金流創造能力強，資產盈利水平較高。企業的盈利能力是企業進行紅利分配的基礎，盈利能力強的公司分紅的潛力也越強；
4）企業盈利穩定，財務狀況良好，各項指標健康。公司的現金紅利政策很大程度上受其盈利穩定性的影響，一般情況下，企業盈利越穩定，其現金紅利支付率就越高且紅利政策也會越穩定。
5）企業分紅派息率較高，企業歷年的分紅派息率較高，特別是現金分紅能力強且分紅頻率較高。
此外，研究團隊還將關註上市公司的紅利分配計畫，了解上市公司的紅利分配意願。對於具備良好紅利分配能力且具有紅利分配意願的上市公司，本基金將予以重點關注。未來，在政策允許的條件下，本基金還將關注將採取回購股票、股權分紅等創新方式，作為現金分紅的替代措施，以提高股東回報的上市公司股票。
（3）投資組合管理
基金經理將綜合考慮研究團隊的建議、把握市場時機和個股流動性情況，建立投資組合，並根據市場節奏及上市公司的基本面變化動態最佳化投資組合。
3．債券投資策略
本基金債券投資以降低組合總體波動性從而改善組合風險構成為目的，採取自上而下的投資策略；通過對巨觀經濟和金融市場運行趨勢深入研究和分析，把握貨幣政策和財政政策取向，對未來利率變動趨勢和債券市場投資環境做出科學、合理判斷；主要關注指標包括國民生產總值、固定資產投資、物價指數、貨幣供應量、信貸投放和匯率變動等巨觀經濟指標。
本基金債券投資採用主動性投資策略，主要包括久期管理、期限結構配置、個券信用風險管理等策略，通過持有國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、可轉債（含分離債）、短期融資券、回購以及資產證券化產品和其他固定收益類證券，確定和構造能夠提供穩定收益、流動性較高的債券組合，在獲取較高的利息收入的同時兼顧資本利得。具體策略如下：
（1）久期管理是根據對巨觀經濟發展狀況、債券市場運行特點等因素的分析確定組合的整體久期，有效地控制整體債券資產利率風險。
（2）期限結構配置是在確定組合久期後，針對收益率曲線形態特徵確定合理的組合期限結構，包括採用集中策略、兩端策略和梯形策略等，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，從不同期限債券的相對價格變化中獲得收益。
（3）個券信用風險管理是指本基金將依靠公司的行業與企業研究力量，根據發債主體的各方面經營狀況進行評估，確定發行人信用狀況，以此作為品種選擇的基本依據。
4．其他投資品種投資策略
權證投資策略：本基金將在嚴格控制風險的前提下，進行權證投資。基金權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，追求在風險可控的前提下實現穩健的超額收益。
資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
1．大類資產配置策略
本基金將綜合考量中國巨觀經濟發展前景、國內股票市場的估值、國內債券市場收益率的期限結構、CPI與PPI變動趨勢、外圍主要經濟體巨觀經濟與資本市場的運行狀況等因素，分析研判貨幣市場、債券市場與股票市場的預期收益與風險，並據此進行大類資產的配置與組合構建，合理確定本基金在股票、債券、現金等金融工具上的投資比例，並隨著各類金融工具風險收益特徵的相對變化，適時動態地調整各金融工具的投資比例。
2．股票投資策略
本基金的股票投資中將以紅利股票投資為主導，以分紅能力作為選擇投資對象的核心標準，本基金備選股票庫由定量篩選股票池和定性篩選股票池兩部分組成。
（1）定量篩選
本基金主要根據過去5年上市公司的歷史分紅狀況建立定量篩選股票池。定量篩選股票池包括具有以下一項或多項特徵的股票：
1）在過去5年進行過2次以上分紅的個股。
2）根據華商分紅預測模型預期將會推出較優厚紅利分配方案的個股。華商分紅預測模型主要包括分紅能力評價及紅利政策評價兩大因子。其中分紅能力評價因子主要從盈利能力、資產累計狀況、盈利質量、現金流狀況篩選出具有較強的分紅能力的個股，主要套用的財務指標有近三年淨資產增長率、每股未分配利潤、每股主營業務收入、每股現金流含量等。紅利政策評價因子主要從上市公司股利政策的連續性進行評價，主要套用的評價指標有上一年度的現金股息率、最近三年以現金方式累計分配的利潤占最近三年實現的年均可分配利潤的比例等。
（2）定性篩選
作為定量篩選的重要補充，本基金將通過基金經理和研究員定性研究分析，進一步補充和完善備選股票池。定性篩選的股票一般具有如下標準：
1）行業競爭優勢明顯，企業屬於國民經濟成長中的重點支柱行業，或受國家政策鼓勵扶持的優勢行業，具有較強的核心競爭優勢；
2）行業發展狀況良好，企業經營在相對穩健的同時能夠保持較高的持續成長能力；主營業務收入、主營業務利潤、息稅前收益保持較高的成長性；
3）企業盈利能力較強，主營業務盈利水平較高，現金流創造能力強，資產盈利水平較高。企業的盈利能力是企業進行紅利分配的基礎，盈利能力強的公司分紅的潛力也越強；
4）企業盈利穩定，財務狀況良好，各項指標健康。公司的現金紅利政策很大程度上受其盈利穩定性的影響，一般情況下，企業盈利越穩定，其現金紅利支付率就越高且紅利政策也會越穩定。
5）企業分紅派息率較高，企業歷年的分紅派息率較高，特別是現金分紅能力強且分紅頻率較高。
此外，研究團隊還將關註上市公司的紅利分配計畫，了解上市公司的紅利分配意願。對於具備良好紅利分配能力且具有紅利分配意願的上市公司，本基金將予以重點關注。未來，在政策允許的條件下，本基金還將關注將採取回購股票、股權分紅等創新方式，作為現金分紅的替代措施，以提高股東回報的上市公司股票。
（3）投資組合管理
基金經理將綜合考慮研究團隊的建議、把握市場時機和個股流動性情況，建立投資組合，並根據市場節奏及上市公司的基本面變化動態最佳化投資組合。
3．債券投資策略
本基金債券投資以降低組合總體波動性從而改善組合風險構成為目的，採取自上而下的投資策略；通過對巨觀經濟和金融市場運行趨勢深入研究和分析，把握貨幣政策和財政政策取向，對未來利率變動趨勢和債券市場投資環境做出科學、合理判斷；主要關注指標包括國民生產總值、固定資產投資、物價指數、貨幣供應量、信貸投放和匯率變動等巨觀經濟指標。
本基金債券投資採用主動性投資策略，主要包括久期管理、期限結構配置、個券信用風險管理等策略，通過持有國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、可轉債（含分離債）、短期融資券、回購以及資產證券化產品和其他固定收益類證券，確定和構造能夠提供穩定收益、流動性較高的債券組合，在獲取較高的利息收入的同時兼顧資本利得。具體策略如下：
（1）久期管理是根據對巨觀經濟發展狀況、債券市場運行特點等因素的分析確定組合的整體久期，有效地控制整體債券資產利率風險。
（2）期限結構配置是在確定組合久期後，針對收益率曲線形態特徵確定合理的組合期限結構，包括採用集中策略、兩端策略和梯形策略等，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，從不同期限債券的相對價格變化中獲得收益。
（3）個券信用風險管理是指本基金將依靠公司的行業與企業研究力量，根據發債主體的各方面經營狀況進行評估，確定發行人信用狀況，以此作為品種選擇的基本依據。
4．其他投資品種投資策略
權證投資策略：本基金將在嚴格控制風險的前提下，進行權證投資。基金權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，追求在風險可控的前提下實現穩健的超額收益。
資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
收益分配原則
1．當本基金在連續十個交易日，每份額可分配收益超過基金份額面值的5%時，本基金管理人將確定第十個交易日為收益分配基準日，屆時見基金管理人公告。
2．在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多不超過12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配收益的90 %；年度分紅12 次後，如本基金再次達到分紅條件，則可分配收益滾存到下一年度實施；若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3．本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
4．基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
5．每一基金份額享有同等分配權；
6．法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2．在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多不超過12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配收益的90 %；年度分紅12 次後，如本基金再次達到分紅條件，則可分配收益滾存到下一年度實施；若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3．本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
4．基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
5．每一基金份額享有同等分配權；
6．法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
