華商新動力靈活配置混合型證券投資基金是華商基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：華商新動力混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：華商基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：2.60億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：001723
- 成立日期：20150917
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金將重點挖掘中國經濟發展的新動力，精選質地優秀且具備估值優勢的上市公司，追求超過基準的投資回報及基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金投資於依法發行上市的股票、債券等金融工具及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。具體包括：股票（包含中小板、創業板及其他依法發行上市的股票），股指期貨、權證，債券（國債、金融債、企業（公司）債、次級債、可轉換債券（含分離交易可轉債）、央行票據、短期融資券、超短期融資券、中期票據、中小企業私募債、可交換公司債券等）、資產支持證券、債券回購、銀行存款等固定收益類資產以及現金，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金的投資框架為三維立體體系：巨觀市場的策略體系、行業選擇體系與個股篩選體系。依據市場風格的判斷進行大類資產配置、優勢行業的選擇進行行業配置和投資標的篩選進行個股配置，三位一體的結合起來，構建出本基金的投資組合。
1、大類資產配置
本基金採用“自上而下”的分析視角，綜合考量中國巨觀經濟發展前景、國內股票市場的估值、國內債券市場收益率的期限結構、CPI 與PPI 變動趨勢、外圍主要經濟體巨觀經濟與資本市場的運行狀況等因素，分析研判貨幣市場、債券市場與股票市場的預期收益與風險，並據此進行大類資產的配置與組合構建，合理確定本基金在股票、債券、現金等金融工具上的投資比例，並隨著各類金融工具風險收益特徵的相對變化，適時動態地調整各金融工具的投資比例。
2、行業配置策略
本基金在實際投資過程，主要投資“新動力”方向上的行業與股票。
（1）新動力的涵義和範疇
本基金中的新動力，是指創造和套用新科技、新工藝，新的產業模式和商業模式，增強企業市場價值，調整產業方向，提高產品質量和服務理念的過程。新動力的投資方向主要包含：科技創新方向、新興產業方向以及商業模式創新方向。凡具有上述特徵的上市公司，均可納入本基金新動力相關股票的涵蓋範圍內。
（2）新動力的行業篩選
本基金關注的“新動力”主要包括以下幾個方面：
第一，重點關注科技創新。科學技術是第一生產力，科技創新是社會和經濟發展最根本的動力。本基金將通過對新科技成果在技術、需求、產業以及政策等方面因素的綜合分析，深入挖掘其所蘊含的價值潛力。在此基礎上，考慮相應科技成果對其產業鏈上下游的影響力以及帶動性，選擇深度受益行業和公司作為重點配置方向。
第二，積極尋找新興產業。新興產業一方面指戰略新興產業，是指我國在轉變經濟發展方式、調整經濟產業結構方面進行的戰略性布局。根據《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》中的規定，本基金所投資的戰略新興產業主要包括但不限於：節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料以及新能源汽車等產業。另一方面，本基金的新興產業也會圍繞社會需求和代際人口的變化，尋找投資機會，圍繞老齡化和新時代年輕人不同的生活娛樂方式，去發現新興的產業機會。
第三，深入研究商業模式。深入研究商業模式的變化，是指在業態發展進程中，以新的經營方式、新的經營技術、新的經營手段取代傳統的經營方式和技術手段。尤其是網際網路的出現，對於傳統商業和服務形式的轉變。目前這些新的商業模式主要集中在四大產業領域，所涉及到的投資主題包括但不限於服務業、文化傳媒、電子商務和移動網際網路為代表的戰略新興產業，以及工業4.0為代表的高端製造業。
此外，本基金將深入研究技術進步、社會組織方式的變化、需求演變以及產業價值鏈分解融合等因素在促使新業態形成中的重要作用，並判斷各種新興商業模式的市場潛力以及拉動效力。重點配置市場潛力巨大，拉動效力強勁的新興商業模式相關產業。
在不同的經濟發展階段，由於特定的社會需求以及當時的政策導向等多種因素的共同作用下，新動力所代表的產業方向會發生變化，本基金將根據具體情況對其構成進行動態調整。
3、個股精選策略
本基金主要在“新動力”方向上精選個股，構建股票組合。
本基金最核心的價值在於公司的選擇。在新的經濟背景下，產業發展邏輯跟過去存在著巨大的不同，而產業內不同的企業將比老經濟模式下，體現出更大的區別。判斷投資價值，從原來的重方向變為未來的重個體。我們將在新動力的行業範疇內的個股，認真分析和判斷技術創新、商業模式、企業家精神等影響我們投資的核心因素，來構建我們的投資組合。
具體來說，本基金是通過對公司定性的因素與定量的因素的綜合考察來優選投資標的，通過對安全邊際與絕對收益的重視及其收益實現方式的積累來實現有限風險下的較高收益。
公司選擇首先要考察其技術優勢、治理結構、商業模式、核心競爭力等定性的因素。其次要考察過去與未來的成長性，成長性與估值的偏差，企業所處的生命周期等因素。通過定性與定量指標的結合來綜合判定公司的選擇更為優質的成長股。
通過技術優勢的考察，我們選擇具有技術壁壘和創新優勢的企業。通過治理結構的考察，我們選擇那些股東利益最大化的經營管理團隊。通過商業模式的考察，我們選擇那些有制度生命力與制度比較優勢的企業。通過核心競爭力的考察，我們選擇那些有能力獲得更高、更長久、更穩定的收益的企業。
定量的指標要考察過去，更要考察未來。要考察簡單的成長性，也要結合成長性與估值的平衡。要考慮成長的速度，也要考察成長所處的生命周期階段。
4. 債券投資策略
（1）普通債券投資策略
普通債券投資過程中，期限配置對於組合的風險收益特徵起主導作用。本基金普通債券資產投資策略為：
以基本面分析為基礎，實現對債券組合期限結構的積極配置，構建最佳化的資產組合。
上述投資策略實施的總體思路是：
1）通過對巨觀經濟、利率走勢等基本面分析，從整體上把握今後一段時間內債券市場的變化趨勢；
2）利用收益率曲線的情景分析，測算不同期限債券在不同情景下的回報；
3）根據債券的風險收益情況，構建本基金的普通債券投資組合。
（2）可轉換債券投資策略
本基金可轉換債券資產投資策略為：選取債/股性適中和基本面良好的轉債，同時通過對發行人轉股意願的分析，把握獲利機會。具體投資策略包括：
1）債/股性分析
轉債投資宜側重平衡性配置，兼顧債/股性。本基金投資範圍包括普通債券和股票等，可轉債作為一個獨特的資產類屬，應兼顧債/股性，而並不是簡單的普通債券或股票的替代品，平衡型的轉債品種是攻防兼備的投資選擇。
2）基本面分析
未來幾年轉債投資的個券選擇比行業選擇更重要。在把握行業周期性特徵的同時，為獲得較高的超額收益，選擇具有明顯行業競爭優勢的龍頭企業將更為重要，資產管理人將重點關注和發掘這些企業中股價估值合理的轉債發行公司。
5.股指期貨投資策略
本基金在股指期貨投資中將以控制風險為原則，以套期保值為目的，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。
在預測市場風險較大時，套用擇時對沖策略，即在保有股票頭寸的同時，在市場面臨下跌時擇機賣出期指契約進行套期保值，當股市好轉之後再將期指契約空單平倉。
此外，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，本基金資產組合將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略，穩定收益。
6.其他投資品種投資策略
權證投資策略：本基金將因為上市公司進行增發、配售以及投資分離交易的可轉換公司債券等原因被動獲得權證，或者在進行套利交易、避險交易以及權證價值嚴重低估等情形下將投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易、避險交易組合以及契約許可投資比例範圍內的價值顯著低估的權證品種。
資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
中小企業私募債投資策略：中小企業私募債屬於高收益債品種之一，其特點是信用風險高、收益率高、債券流動性較低。目前我國的中小企業私募債仍處於起步階段，僅有小部分中小企業私募債有評級機構評級；與高信用風險相對應的是中小企業私募債較高的票面利率和到期收益率；由於中小企業私募債在我國目前市場規模較小，市場參與者較少，單只債券的規模也較小，且有持有人數上限限制，因此債券的流動性較差，隨著我國信用債市場的發展，中小企業私募債的規模將會急劇的擴大，流動性也將得到改善，但從長期來看中小企業私募債的流動性仍將低於信用評級在投資級以上的品種，這是其品種本身固有的風險點之一。
本基金在對我國中小企業私募債市場發展動態緊密跟蹤基礎之上，依據獨立的中小企業私募債風險評估體系，配備專業的研究力量，並執行相應的內控制度，更加審慎地分析單只中小企業私募債的信用風險及流動性風險，進行中小企業私募債投資。在中小企業私募債組合的管理上，將使用更加嚴格的風控標準，嚴格限制單只債券持有比例的上限，採用更分散化的投資組合，更短的組合到期期限來控制組合的信用風險和流動性風險。
1、大類資產配置
本基金採用“自上而下”的分析視角，綜合考量中國巨觀經濟發展前景、國內股票市場的估值、國內債券市場收益率的期限結構、CPI 與PPI 變動趨勢、外圍主要經濟體巨觀經濟與資本市場的運行狀況等因素，分析研判貨幣市場、債券市場與股票市場的預期收益與風險，並據此進行大類資產的配置與組合構建，合理確定本基金在股票、債券、現金等金融工具上的投資比例，並隨著各類金融工具風險收益特徵的相對變化，適時動態地調整各金融工具的投資比例。
2、行業配置策略
本基金在實際投資過程，主要投資“新動力”方向上的行業與股票。
（1）新動力的涵義和範疇
本基金中的新動力，是指創造和套用新科技、新工藝，新的產業模式和商業模式，增強企業市場價值，調整產業方向，提高產品質量和服務理念的過程。新動力的投資方向主要包含：科技創新方向、新興產業方向以及商業模式創新方向。凡具有上述特徵的上市公司，均可納入本基金新動力相關股票的涵蓋範圍內。
（2）新動力的行業篩選
本基金關注的“新動力”主要包括以下幾個方面：
第一，重點關注科技創新。科學技術是第一生產力，科技創新是社會和經濟發展最根本的動力。本基金將通過對新科技成果在技術、需求、產業以及政策等方面因素的綜合分析，深入挖掘其所蘊含的價值潛力。在此基礎上，考慮相應科技成果對其產業鏈上下游的影響力以及帶動性，選擇深度受益行業和公司作為重點配置方向。
第二，積極尋找新興產業。新興產業一方面指戰略新興產業，是指我國在轉變經濟發展方式、調整經濟產業結構方面進行的戰略性布局。根據《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》中的規定，本基金所投資的戰略新興產業主要包括但不限於：節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料以及新能源汽車等產業。另一方面，本基金的新興產業也會圍繞社會需求和代際人口的變化，尋找投資機會，圍繞老齡化和新時代年輕人不同的生活娛樂方式，去發現新興的產業機會。
第三，深入研究商業模式。深入研究商業模式的變化，是指在業態發展進程中，以新的經營方式、新的經營技術、新的經營手段取代傳統的經營方式和技術手段。尤其是網際網路的出現，對於傳統商業和服務形式的轉變。目前這些新的商業模式主要集中在四大產業領域，所涉及到的投資主題包括但不限於服務業、文化傳媒、電子商務和移動網際網路為代表的戰略新興產業，以及工業4.0為代表的高端製造業。
此外，本基金將深入研究技術進步、社會組織方式的變化、需求演變以及產業價值鏈分解融合等因素在促使新業態形成中的重要作用，並判斷各種新興商業模式的市場潛力以及拉動效力。重點配置市場潛力巨大，拉動效力強勁的新興商業模式相關產業。
在不同的經濟發展階段，由於特定的社會需求以及當時的政策導向等多種因素的共同作用下，新動力所代表的產業方向會發生變化，本基金將根據具體情況對其構成進行動態調整。
3、個股精選策略
本基金主要在“新動力”方向上精選個股，構建股票組合。
本基金最核心的價值在於公司的選擇。在新的經濟背景下，產業發展邏輯跟過去存在著巨大的不同，而產業內不同的企業將比老經濟模式下，體現出更大的區別。判斷投資價值，從原來的重方向變為未來的重個體。我們將在新動力的行業範疇內的個股，認真分析和判斷技術創新、商業模式、企業家精神等影響我們投資的核心因素，來構建我們的投資組合。
具體來說，本基金是通過對公司定性的因素與定量的因素的綜合考察來優選投資標的，通過對安全邊際與絕對收益的重視及其收益實現方式的積累來實現有限風險下的較高收益。
公司選擇首先要考察其技術優勢、治理結構、商業模式、核心競爭力等定性的因素。其次要考察過去與未來的成長性，成長性與估值的偏差，企業所處的生命周期等因素。通過定性與定量指標的結合來綜合判定公司的選擇更為優質的成長股。
通過技術優勢的考察，我們選擇具有技術壁壘和創新優勢的企業。通過治理結構的考察，我們選擇那些股東利益最大化的經營管理團隊。通過商業模式的考察，我們選擇那些有制度生命力與制度比較優勢的企業。通過核心競爭力的考察，我們選擇那些有能力獲得更高、更長久、更穩定的收益的企業。
定量的指標要考察過去，更要考察未來。要考察簡單的成長性，也要結合成長性與估值的平衡。要考慮成長的速度，也要考察成長所處的生命周期階段。
4. 債券投資策略
（1）普通債券投資策略
普通債券投資過程中，期限配置對於組合的風險收益特徵起主導作用。本基金普通債券資產投資策略為：
以基本面分析為基礎，實現對債券組合期限結構的積極配置，構建最佳化的資產組合。
上述投資策略實施的總體思路是：
1）通過對巨觀經濟、利率走勢等基本面分析，從整體上把握今後一段時間內債券市場的變化趨勢；
2）利用收益率曲線的情景分析，測算不同期限債券在不同情景下的回報；
3）根據債券的風險收益情況，構建本基金的普通債券投資組合。
（2）可轉換債券投資策略
本基金可轉換債券資產投資策略為：選取債/股性適中和基本面良好的轉債，同時通過對發行人轉股意願的分析，把握獲利機會。具體投資策略包括：
1）債/股性分析
轉債投資宜側重平衡性配置，兼顧債/股性。本基金投資範圍包括普通債券和股票等，可轉債作為一個獨特的資產類屬，應兼顧債/股性，而並不是簡單的普通債券或股票的替代品，平衡型的轉債品種是攻防兼備的投資選擇。
2）基本面分析
未來幾年轉債投資的個券選擇比行業選擇更重要。在把握行業周期性特徵的同時，為獲得較高的超額收益，選擇具有明顯行業競爭優勢的龍頭企業將更為重要，資產管理人將重點關注和發掘這些企業中股價估值合理的轉債發行公司。
5.股指期貨投資策略
本基金在股指期貨投資中將以控制風險為原則，以套期保值為目的，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。
在預測市場風險較大時，套用擇時對沖策略，即在保有股票頭寸的同時，在市場面臨下跌時擇機賣出期指契約進行套期保值，當股市好轉之後再將期指契約空單平倉。
此外，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，本基金資產組合將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略，穩定收益。
6.其他投資品種投資策略
權證投資策略：本基金將因為上市公司進行增發、配售以及投資分離交易的可轉換公司債券等原因被動獲得權證，或者在進行套利交易、避險交易以及權證價值嚴重低估等情形下將投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易、避險交易組合以及契約許可投資比例範圍內的價值顯著低估的權證品種。
資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
中小企業私募債投資策略：中小企業私募債屬於高收益債品種之一，其特點是信用風險高、收益率高、債券流動性較低。目前我國的中小企業私募債仍處於起步階段，僅有小部分中小企業私募債有評級機構評級；與高信用風險相對應的是中小企業私募債較高的票面利率和到期收益率；由於中小企業私募債在我國目前市場規模較小，市場參與者較少，單只債券的規模也較小，且有持有人數上限限制，因此債券的流動性較差，隨著我國信用債市場的發展，中小企業私募債的規模將會急劇的擴大，流動性也將得到改善，但從長期來看中小企業私募債的流動性仍將低於信用評級在投資級以上的品種，這是其品種本身固有的風險點之一。
本基金在對我國中小企業私募債市場發展動態緊密跟蹤基礎之上，依據獨立的中小企業私募債風險評估體系，配備專業的研究力量，並執行相應的內控制度，更加審慎地分析單只中小企業私募債的信用風險及流動性風險，進行中小企業私募債投資。在中小企業私募債組合的管理上，將使用更加嚴格的風控標準，嚴格限制單只債券持有比例的上限，採用更分散化的投資組合，更短的組合到期期限來控制組合的信用風險和流動性風險。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
