莫尼斯·帕伯萊（mohnish pabrai），他和夥伴以65萬美元拍得與巴菲特共進午餐的機會。作為巴菲特的忠實信徒，帕伯萊對巴菲特的模仿是徹頭徹尾的，被稱為“最純粹的模仿者”。
基本介紹
- 中文名：莫尼斯·帕伯萊
- 國籍：美國
- 主要成就：以65萬美元拍得與巴菲特共進午餐的機會
半路出家,效仿巴菲特,集中持股策略,2009年的翻身仗,
半路出家
不論學術背景還是早期工作經驗，帕伯萊都和投資扯不上任何關係。他1983年進入美國克萊姆大學計算機工程學院學習，用三年的時間完成了四年制本科學習，1986年提前取得學士學位畢業。畢業後他加入了美國芝加哥泰樂通訊技術公司（tellabs），開始在高速網路數據組擔任工程師。1989年的時候轉到市場銷售部門。
1990年，他辭去了泰樂公司的職務，同時放棄了正在攻讀的美國伊利諾理工大學碩士學位，用自己的3萬美元和7萬美元信用卡借債成立了一家it諮詢服務公司transtech。他表示：“transtech並不算是一家偏重技術型的公司，我們只提供諮詢服務，並不直接提供任何產品。所以只要有計算機工程學歷和經驗就足夠了，但這並不是決定性因素。”
1999年，transtech已經發展到擁有200名雇員，經營收入達到3000萬美元的規模，但這家公司對莫尼斯來說已經沒有任何吸引力了。他把transtech以2000萬美元的價格賣給了嘉思明諮詢公司（kurt salmon associates）。同年，他創立了帕伯萊投資基金。
他回憶道：“transtech教會了我很多，這些經驗直到我在經營帕伯萊投資基金的時候都仍然有用。”
雖然是科技領域出道，但帕伯萊並不主張投資科技領域。“科技領域的投資機會是稍縱即逝的，因為這是一個快速變化的行業。對於投資者來說，最大的敵人就是變化。
效仿巴菲特
帕伯萊公開承認，在成立這個基金公司的時候，他對投資一無所知。但他一直是巴菲特的忠實冬粉，“我一開始是研究學習巴菲特，後來又學習查理·芒格、鄧普頓、馬丁·惠特曼等，最好是學習不同的價值投資大師的投資哲學，然後運用到自己的投資想法中。”
他的基金並不收取管理費，只是在投資收益超過6%的時候，提取25%的收益，這和巴菲特合夥制公司（buffett partnership limited）20世紀50年代時的最初模式完全相同。
“既然有完美的先例，為什麼要破壞它。我完全認同巴菲特的做法，把自己的收益和投資者的收益緊密聯繫在一起。”帕伯萊認為，這一模仿為他的基金構建了強有力的城堡防護。“我一開始並沒有意識到這一點，是過了好幾年才發現。正因為這種收費模式，只要投資者加入我的基金，他就不會再離開了。因為任何一個投資者把錢交給你之前問的第一個問題就是，你們怎么收費。”
在投資和經商方面，帕伯萊認為自己和巴菲特相似點更多。“巴菲特說過，他是一個不錯的投資者，因為他是一個商人；他是一個好商人，因為他是一個更好的投資者。無論是投資還是經營都是一枚硬幣的兩面——它們互相作用。對我而言，如果沒有在以前的企業經營經驗，我可能是個級別更低的投資者。”
2007年，帕伯萊和同伴guy spier一起，以65萬美元的價格，拍得了與巴菲特共進午餐的機會。事後他對媒體表示，席間巴菲特所說“投資人需要有內在的價值標準，而不是跟風判斷”，讓他印象深刻，表示“與君一席話，勝讀十年書”。
集中持股策略
帕伯萊的投資風格就是“集中”，依賴於10隻股票，而不是100隻或者更多——後者看上去更難以奏效。“對我們而言，集中於一小部分才是王者之道，幸好，98%的人都沒有意識到這點。”
事實上，帕伯萊在投資方面有非常獨到的眼光，他非常善於把握時機，懂得何時進入何時賣出。他在接受福布斯專訪時表示：“查理·芒格說過，你在買股票的時候並不賺錢，賣股票的時候也不賺錢，你是通過等待來賺錢。所以一個價值投資者所擁有的最大優勢不是智商，而是耐心和等待——等待最好的進入時機。”
依賴敏銳的洞察和穩健的投資風格，帕伯萊的投資組合1999~2007年的年均回報率近29%。但2008年對於他來說，是非常艱難的一年，帕伯萊的基金虧損了60%，帕伯萊為這一失敗反省了許多，也作出很多調整。
最明顯的變化是在投資策略上，他的“10×10”方式控制倉位規模——80%的資金集中押注在10隻股票上，每隻10%左右的倉位，需要修正了。他新的指導思想是保持多元化“2-5~10”，通常情況下把目標倉位控制在5%以內，有時候甚至是2%，只有在那些相關度很高或者有著高不對稱風險收益比的股票上，倉位規模才會在10%以上。
對於這一變化，他表示：“人必須是在不斷學習的，而且要願意放棄那些自己最熱衷但卻被事實證明是有缺陷的想法。”
2009年的翻身仗
在調整投資策略後，2009年帕伯萊打了一個漂亮的翻身仗，他的基金收益率達到125%左右。2009年，他集中投資在能源、金融、農業、房地產相關領域股票。根據帕伯萊基金向美國證券交易委員會(sec)提交的監管檔案，鋼鐵生產商ternium 、能源公司harvest natural resources、化肥生產商potash corp、鋅生產商泰克明科 (teck cominco)、加拿大保險公司 fairfax financial holdings,和辦公地產開發和管理商brookfield properties、折扣航空公司air tran等，都是他2009年的重倉股。
