興全磐穩增利債券型證券投資基金是興業全球發行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：興全磐穩增利債券
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：興業全球
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：14.18億
- 託管銀行：交通銀行股份有限公司
- 基金代碼：340009
- 成立日期：20090723
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在保證基金資產良好流動性的基礎上，通過嚴格風險控制下的債券及其他證券產品投資，追求低風險下的穩定收益，並爭取在基金資產保值的基礎上，積極利用各種穩健的投資工具力爭資產的持續增值。
投資範圍
本基金主要投資於具有良好流動性的固定收益類金融工具，包括依法公開發行上市的國債、金融債、企業債、公司債、債券回購、央行票據、可轉換債券、中小企業私募債券、資產支持證券以及中國證監會允許基金投資的其他債券類金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金不參與定向增發或網下新股申購，也不在二級市場直接買入股票、權證等權益類資產。本基金可以參與一級市場網上新股申購、公開增發，可以持有可轉債轉股所得股票及可分離債分離後所得權證，由上述方式獲得的股票或權證將在可交易日起 5 個交易日內全部賣出。本基金可以主動投資於純債收益率為正的可轉債，不主動投資於純債收益率為零或為負的可轉債。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金不參與定向增發或網下新股申購，也不在二級市場直接買入股票、權證等權益類資產。本基金可以參與一級市場網上新股申購、公開增發，可以持有可轉債轉股所得股票及可分離債分離後所得權證，由上述方式獲得的股票或權證將在可交易日起 5 個交易日內全部賣出。本基金可以主動投資於純債收益率為正的可轉債，不主動投資於純債收益率為零或為負的可轉債。
投資策略
1、投資策略概述
本基金投資策略的主要著眼點為：在嚴格的風險控制和確保基金資產流動性的
前提下，在系統性分析研究的基礎上，通過對債券類屬配置和目標久期的適時調
整，適時合理地利用現有的企業債券等投資工具，配合套利策略的積極運用，追
求低風險下的穩健收益。
本基金採取穩健的債券投資管理策略。制定具體投資策略時，自上而下考慮
的因素是：基礎利率、債券收益率曲線、市場波動、個券的相對價值和套利可能
性。本基金採取目標久期策略、債券類屬配置策略、騎乘收益曲線策略、個券選
擇策略、回購套利策略、企業債、公司債、可轉債投資策略、積極套利策略等，
構造債券組合。
2、債券類證券投資策略
（1）目標久期策略
本基金採用目標久期控制原則，即根據對巨觀環境中的市場、氣氛和未來利
率變動趨勢的判斷，深入分析收益率曲線與資金供求狀況，通過適時選用子彈、
槓鈴、梯形等策略確定並控制投資組合平均剩餘期限，把握買賣時機，如果預測
利率將上升，可以適當降低組合的目標久期；如果預測利率將下降，則可以適當
增加組合的目標久期。本基金的目標久期策略將在保證流動性的同時尋求高收益。
（2）債券類屬配置策略
債券類屬配置指組合在國債、金融債、企業債、公司債、央行票據等不同債
券投資品種之間的配置比例。本基金通過分析各類屬的相對收益、利差變化、流
動性風險、信用風險等因素來確定類屬配置比例，尋找具有投資價值而且流動性
優良的投資品種，增持相對低估，能給組合帶來相對較高回報的類屬；減持相對
高估，給組合帶來相對較低回報的類屬，在基金資產流動性獲得保證的同時取得
較高的總回報。
（3）騎乘收益曲線策略
收益曲線策略即在不同期限投資品種之間進行的配置，通過考察收益率曲線
的動態變化及預期變化，尋求在一段時期內獲取因收益率曲線形狀變化而導致的
債券價格變化所產生的超額收益。在期限配置方面，將在久期決策的基礎上，在
不增加總體利率風險的情況下，集中於決定期限利差變化的因素，從不同期限的
債券的相對價值變化中實現超額收益。
騎乘收益率曲線策略主要是利用收益率曲線陡峭特徵。我國債券市場收益率
曲線在不同時期不同期限表現出來的陡峭程度不一，為本基金實施騎乘收益曲線
策略提供了有利的市場環境。
（4）個券選擇策略
本基金認為普通債券，包括國債、金融債、企業債和公司債的估值，主要基
於收益率曲線的擬合。在正確擬合收益率曲線的基礎上，及時發現偏離市場收益
率的債券，並幫助找出因投資者偏好、資金供求、流動性、信用利差等導致債券
價格偏離的原因：同時，基於收益率曲線可以判斷出定價偏高或偏低的期限段，
從而指導相對價值投資，選擇投資於定價低估的債券品種。
（5）回購套利策略
回購套利策略是指利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲
得資金投資於債券的策略。息差策略實際上也就是槓桿放大策略，進行放大策略
時，必須考慮回購資金成本與債券收益率之間的關係，只有當債券收益率高於回
購資金成本（即回購利率）時，息差策略才能取得正的收益。
（6）企業債券類證券投資策略
企業債券類證券（包括企業債、公司債、可分離債的債券部分）是獲得較高
投資收益不可忽視的一部分，也是本基金在力爭在低風險下獲取較高收益時將采
取的主要投資策略。
企業債券類證券與國債之間的利差曲線受到經濟波動與企業生命周期影響，
同時，相同信用等級的債券在利差期限結構上服從凸性回歸均衡的規律。內外部
評級的差別與信用等級的變動會造成相對利差的波動，另外在經濟上升或下降的
周期中企業債券類證券的利差將縮小或擴大。本基金將密切關注企業債券類證券
的市場動態和影響債券信用利差水平變化的眾多因素，穩健、適時、合理、有效
地運用企業債券類證券投資策略。
本基金結合對巨觀經濟態勢的判斷與企業的盈利性、成長性評估債券的信用
風險，本基金將在該風險評估基礎上，依據對企業所處行業的研究以及企業自身
發展與償還能力的分析選擇選擇符合目標久期和資產配置需要的企業債券類證券
以期獲得高於基準的收益。
（7）可轉債投資策略
本基金將憑藉多年的可轉債投資研究力量積累進行可轉債品種投資，為體現
本基金較低的風險收益特徵，本基金可以主動投資於純債收益率為正的可轉債；
當所持某品種的可轉債價格上漲、純債收益率為負時，本基金將擇機逐漸賣出該
可轉債或者通過轉股賣出對應正股。
（8）中小企業私募債投資策略
由於中小企業私募債券採取非公開方式發行和交易，並限制投資人數量上限，
整體流動性相對較差。同時，受到發債主體資產規模較小、經營波動性較高、信
用基本面穩定性較差的影響，整體的信用風險相對較高。中小企業私募債券的這
兩個特點要求在具體的投資過程中，應採取更為謹慎的投資策略。本基金認為，
投資該類債券的核心要點是分析和跟蹤發債主體的信用基本面，並綜合考慮信用
基本面、債券收益率和流動性等要素，確定最終的投資決策。
（9）積極套利策略
由於市場環境差異、交易市場分割、市場參與者差異，以及資金供求失衡導
致的利率異常差異，使得債券現券市場和回購市場上存在著套利機會。無風險套
利主要包括銀行間市場、交易所市場的跨市場套利和同一交易市場中不同品種的
跨品種套利。
本基金在保證投資組合流動性的前提下，積極捕捉和把握無風險套利機會。
尋找最佳時機，進行跨市場、跨品種操作，獲得安全的超額收益。
（10）資產支持證券等品種投資策略
本基金將深入分析影響資產支持證券定價的多種因素，包括市場利率、發行
條款、支持資產的構成及質量、提前償還率等，輔助採用數量化定價模型，評估
其內在價值進行投資。
3、新股申購策略
本基金主要從上市公司基本面、估值水平、市場環境三方面選擇參與標的、
參與規模和退出時機，並通過深入分析新股上市公司的基本面情況，結合新股發
行當時的市場環境，根據可比公司股票的基本面因素和價格水平預測新股在二級
市場的合理定價及其發行價格，指導新股詢價，在有效識別和防範風險的前提下，
獲取較高的低風險收益。 未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還
將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
本基金投資策略的主要著眼點為：在嚴格的風險控制和確保基金資產流動性的
前提下，在系統性分析研究的基礎上，通過對債券類屬配置和目標久期的適時調
整，適時合理地利用現有的企業債券等投資工具，配合套利策略的積極運用，追
求低風險下的穩健收益。
本基金採取穩健的債券投資管理策略。制定具體投資策略時，自上而下考慮
的因素是：基礎利率、債券收益率曲線、市場波動、個券的相對價值和套利可能
性。本基金採取目標久期策略、債券類屬配置策略、騎乘收益曲線策略、個券選
擇策略、回購套利策略、企業債、公司債、可轉債投資策略、積極套利策略等，
構造債券組合。
2、債券類證券投資策略
（1）目標久期策略
本基金採用目標久期控制原則，即根據對巨觀環境中的市場、氣氛和未來利
率變動趨勢的判斷，深入分析收益率曲線與資金供求狀況，通過適時選用子彈、
槓鈴、梯形等策略確定並控制投資組合平均剩餘期限，把握買賣時機，如果預測
利率將上升，可以適當降低組合的目標久期；如果預測利率將下降，則可以適當
增加組合的目標久期。本基金的目標久期策略將在保證流動性的同時尋求高收益。
（2）債券類屬配置策略
債券類屬配置指組合在國債、金融債、企業債、公司債、央行票據等不同債
券投資品種之間的配置比例。本基金通過分析各類屬的相對收益、利差變化、流
動性風險、信用風險等因素來確定類屬配置比例，尋找具有投資價值而且流動性
優良的投資品種，增持相對低估，能給組合帶來相對較高回報的類屬；減持相對
高估，給組合帶來相對較低回報的類屬，在基金資產流動性獲得保證的同時取得
較高的總回報。
（3）騎乘收益曲線策略
收益曲線策略即在不同期限投資品種之間進行的配置，通過考察收益率曲線
的動態變化及預期變化，尋求在一段時期內獲取因收益率曲線形狀變化而導致的
債券價格變化所產生的超額收益。在期限配置方面，將在久期決策的基礎上，在
不增加總體利率風險的情況下，集中於決定期限利差變化的因素，從不同期限的
債券的相對價值變化中實現超額收益。
騎乘收益率曲線策略主要是利用收益率曲線陡峭特徵。我國債券市場收益率
曲線在不同時期不同期限表現出來的陡峭程度不一，為本基金實施騎乘收益曲線
策略提供了有利的市場環境。
（4）個券選擇策略
本基金認為普通債券，包括國債、金融債、企業債和公司債的估值，主要基
於收益率曲線的擬合。在正確擬合收益率曲線的基礎上，及時發現偏離市場收益
率的債券，並幫助找出因投資者偏好、資金供求、流動性、信用利差等導致債券
價格偏離的原因：同時，基於收益率曲線可以判斷出定價偏高或偏低的期限段，
從而指導相對價值投資，選擇投資於定價低估的債券品種。
（5）回購套利策略
回購套利策略是指利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲
得資金投資於債券的策略。息差策略實際上也就是槓桿放大策略，進行放大策略
時，必須考慮回購資金成本與債券收益率之間的關係，只有當債券收益率高於回
購資金成本（即回購利率）時，息差策略才能取得正的收益。
（6）企業債券類證券投資策略
企業債券類證券（包括企業債、公司債、可分離債的債券部分）是獲得較高
投資收益不可忽視的一部分，也是本基金在力爭在低風險下獲取較高收益時將采
取的主要投資策略。
企業債券類證券與國債之間的利差曲線受到經濟波動與企業生命周期影響，
同時，相同信用等級的債券在利差期限結構上服從凸性回歸均衡的規律。內外部
評級的差別與信用等級的變動會造成相對利差的波動，另外在經濟上升或下降的
周期中企業債券類證券的利差將縮小或擴大。本基金將密切關注企業債券類證券
的市場動態和影響債券信用利差水平變化的眾多因素，穩健、適時、合理、有效
地運用企業債券類證券投資策略。
本基金結合對巨觀經濟態勢的判斷與企業的盈利性、成長性評估債券的信用
風險，本基金將在該風險評估基礎上，依據對企業所處行業的研究以及企業自身
發展與償還能力的分析選擇選擇符合目標久期和資產配置需要的企業債券類證券
以期獲得高於基準的收益。
（7）可轉債投資策略
本基金將憑藉多年的可轉債投資研究力量積累進行可轉債品種投資，為體現
本基金較低的風險收益特徵，本基金可以主動投資於純債收益率為正的可轉債；
當所持某品種的可轉債價格上漲、純債收益率為負時，本基金將擇機逐漸賣出該
可轉債或者通過轉股賣出對應正股。
（8）中小企業私募債投資策略
由於中小企業私募債券採取非公開方式發行和交易，並限制投資人數量上限，
整體流動性相對較差。同時，受到發債主體資產規模較小、經營波動性較高、信
用基本面穩定性較差的影響，整體的信用風險相對較高。中小企業私募債券的這
兩個特點要求在具體的投資過程中，應採取更為謹慎的投資策略。本基金認為，
投資該類債券的核心要點是分析和跟蹤發債主體的信用基本面，並綜合考慮信用
基本面、債券收益率和流動性等要素，確定最終的投資決策。
（9）積極套利策略
由於市場環境差異、交易市場分割、市場參與者差異，以及資金供求失衡導
致的利率異常差異，使得債券現券市場和回購市場上存在著套利機會。無風險套
利主要包括銀行間市場、交易所市場的跨市場套利和同一交易市場中不同品種的
跨品種套利。
本基金在保證投資組合流動性的前提下，積極捕捉和把握無風險套利機會。
尋找最佳時機，進行跨市場、跨品種操作，獲得安全的超額收益。
（10）資產支持證券等品種投資策略
本基金將深入分析影響資產支持證券定價的多種因素，包括市場利率、發行
條款、支持資產的構成及質量、提前償還率等，輔助採用數量化定價模型，評估
其內在價值進行投資。
3、新股申購策略
本基金主要從上市公司基本面、估值水平、市場環境三方面選擇參與標的、
參與規模和退出時機，並通過深入分析新股上市公司的基本面情況，結合新股發
行當時的市場環境，根據可比公司股票的基本面因素和價格水平預測新股在二級
市場的合理定價及其發行價格，指導新股詢價，在有效識別和防範風險的前提下，
獲取較高的低風險收益。 未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還
將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
收益分配原則
（1）本基金的每份基金份額享有同等分配權；
（2）本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於期末可供分配利潤的50%。基金的收益分配比例應當以期末可供分配利潤為基準計算。期末可供分配利潤指期末本基金資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數；
（3）若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
（4）本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除息日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
基金實施收益分配的，基金紅利發放日距離收益分配基準日，即期末可供分配利潤計算截止日，不得超過15個工作日。
（5）基金收益分配後基金份額淨值不能低於基金份額的面值。即基金收益基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於基金份額的面值。
（6）法律法規或監管機構另有規定的從其規定
（2）本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於期末可供分配利潤的50%。基金的收益分配比例應當以期末可供分配利潤為基準計算。期末可供分配利潤指期末本基金資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數；
（3）若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
（4）本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除息日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
基金實施收益分配的，基金紅利發放日距離收益分配基準日，即期末可供分配利潤計算截止日，不得超過15個工作日。
（5）基金收益分配後基金份額淨值不能低於基金份額的面值。即基金收益基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於基金份額的面值。
（6）法律法規或監管機構另有規定的從其規定
