股權自由現金流

股權自由現金流量(Free Cash Flow to Equity；FCFE)是指在除去經營費用、稅收、本息償還以及為保障預計現金流增長要求所需的全部資本性支出後的現金流。

股權自由現金流量也就是企業支付所有營運費用、再投資支出、所得稅和淨債務支付(即利息、本金支付減發行新債務的淨額)後可分配給企業股東的剩餘現金流量。股權自由現金流量用於計算企業的股權價值。

基本介紹

• 中文名：股權自由現金流
• 外文名：Free Cash Flow to Equity
• 性質：自由現金流
• 屬性：股權

基本簡介

公司的股權投資者擁有的該公司產生的現金流的剩餘要求全權，即擁有在公司償還包括債務在內的所有財物義務，以及滿足了投資需要、運營成本之後的全部剩餘現金流。

計算公式

股權現金流量與實體現金流量的區別，是它需要再扣除與債務相聯繫的現金流量。

股權現金流量=實體現金流量-債權人現金流量

=實體現金流量-稅後利息支出-償還債務本金+新借債務

=實體現金流量-稅後利息支出+債務淨增加

股權現金流量模型也可以用另外的形式表達：以屬於股東的淨利潤為基礎扣除股東的淨投資，得出屬於股東的現金流量。

股權現金流量=實體現金流量-債權人現金流量

=稅後經營利潤+折舊與攤銷-經營營運資本增加-資本支出-稅後利息費用+債務淨增加

=(利潤總額+利息費用)×(1-稅率)-淨投資-稅後利息費用+債務淨增加

=（稅後利潤+稅後利息費用）-淨投資-稅後利息費用+債務淨增加

=稅後利潤-（淨投資-債務淨增加)

如果企業按照固定的負債率為投資籌集資本，企業保持穩定的財務結構，“淨投資”和“債務淨增加”存在固定比例關係，則股權現金流量的公式可以簡化為：

股權現金流量=稅後利潤-(1-負債率)×淨投資

=稅後利潤-(1-負債率)×(資本支出-折舊與攤銷)-(1-負債率)×營業流動資產增加

該公式表示，稅後淨利是屬於股東的，但要扣除淨投資。淨投資中股東負擔部分是“（1-負債率）×淨投資”，其他部分的淨投資由債權人提供。稅後利潤減去股東負擔的淨投資，剩餘的部分成為股權現金流量。