股市風潮理論是美國原者齊曼針對1929年美國股市價格暴跌風潮提出的一個股市風潮模式理論，齊曼把投資者分為“保守者” 和 “投機者” 兩種。“保守者”行為所依據的是有關巨觀經濟狀況和產業部門微觀經濟分析作出的估計，而 “投機者”行為則決定於市場本身的變化，用此期的變化預測未來。
在齊曼模式中，S代表損機者在股市中所占份額; F是保守者所占份額; L指股票行情或股票指數; J=dL/dt指股票行情的狀態變數。J=0表示行情 平穩;J>0表示行情看漲;J<0表示行情下跌。保守者一般在下跌中行情恢復上升時進行投資，投機者則等待行情上升趨勢確定後再增加投資。於是，在行情上升時期，投機程度S的增加，導致行情持續上升，股票價格與實際價值拉開距離，引起保守者拋售，即F所占份額下降，投機者按行情趨勢亦開始售出持有股票。這時，如果S較小，則J為平穩的連續函式; 如果投機力量大 (S大)，則股市將呈現不穩定，股票價格指數因投機者的買賣活動而加劇變化。投機者力量越大，發生風潮的可能性越大。
