股市趨勢技術分析

問題來源

在過去的50年裡，很少有人類的行為像買賣企業債券那樣被如此眾多的人士、從如此眾多的角度進行樂此不疲的研究。股票市場對於那些正確理解的讀者的回報是巨大的；而對那些粗心的、麻痹的、或者“不幸運”的投資者的懲罰也是災難性的——難怪它吸引了許多世界上最精密的財務會計師、分析者研究人員，一些自命不凡的怪異人士，通靈人士及“特異功能者”，還有其他只是滿懷希望的廣大普通公眾。

人們一直在絞盡腦汁，並將繼續不斷地探索安全、可靠的評定市場狀態及趨勢的方法，找出正確的股票並在合適的時間購買。這些深入的研究並非一天所獲——遠非如此。有許多成功的投資者與投機者（使用這一辭彙並不帶有任何偏見），他們採用這種或那種方法已經獲得必要市場洞察力，以及能給他們帶來盈利的市場判斷、預見能力與所有重要的自我約束規則。

在數年股市研究過程中，產生了兩種截然不同的思想流派，他們使用兩種截然不同的方法來回答交易者提出的"何種股票"及"何時"的問題。用華爾街的行話來說，一種是被普遍稱之為基本統計分析法、另一種則是技術分析。（第三種方法，周期分析法，已經取得了很大的進展，儘管仍然被極端狂熱分子所困擾，它有望對關於經濟發展趨勢的理解給出許多答案。）

股市基本分析人士依靠各種統計數據，他不斷的檢查審計師的報表、損益報告、季節資產負債表、紅利記錄以及他所關注的企業股票的經營策略，他分析銷售數據、管理狀況、生產能力及競爭能力，他還關注銀行及財政報告，生產指標、價格統計及收成預測，以評定總體業務狀況、他經常仔細閱讀報刊新聞以對今後業務狀況作出評估。綜合所有這些因素，他對其股票付出評估，如果其當前售價低於其評定的價值，他將認為可以購買。（事實上，除了那些第一次觸及股市投資的新手，在最初毫無經驗的時期，以及在其經驗不十分豐富的時期，其他任何觀點不僅是不合理的，也是不可理解的。）這些純粹的基本分析人士實際上是十分罕見的鳳毛麟角。即使那些市場權威人士，儘管它們裝著對圖表和圖表分析人士不屑一顧，但並不是漠不關心自動紀錄紙帶機上的價格變化、同時也不隱藏他們對道氏理論的敬意，而不管他們是否意識到道氏理論在其本質上則是純粹技術性的。