股市周期循環

周期循環階段

股市循環的一個周期大致由九個階段組成：

(1)低迷期。這一時期是股市漲升期的起點階段，在這一階段．股票行情屢創低價，大多投資者對遠景持悲觀態度，無論主力還是中小散戶絕大多數都是虧損，沒有耐性的投資者紛紛拋出股票退市觀望，而少數投資精明而又具有實力的大戶則開始悄悄進貨。

(2)初升期。此時景氣尚未好轉。但因低迷期價盤跌落已久，大多已跌至不合理的價位，在這時買進的人因成本極低，再跌有限，大多不願輕易拋出，持有者也不再急於追價出售。這一階段成交值已呈現不規則的遞增狀態。一大批投資者開始較積極地買進股票，做短期投資。這時也是買進股票做長期投資的時機。

(3)反動期。這一時期也稱多頭市場的回檔期。其特徵在於成交額突然減弱，大多數股價出現迴轉。但股價下跌到某一程度時，讓人有跌不下去的感覺，這一時期也是投資者趁低位大批進貨的時期。

(4)漲升期，也稱“主升期”。這一時期總體經濟處於繁榮階段，股份公司的盈餘大增，各種有利的訊息將股價持續拉高，投資者紛紛人市。股票價格在越漲越搶，越搶越漲的循環下，形成全面暴漲的態勢。發行公司趁機大舉增資及推出新股上市。在這一階段，精明的投資者開始伺機出貨，或冷靜觀望。

(5)末升期，在這一階段，發行公司的盈餘繼續大增，證券市場異常活躍，不過漲幅較大的已經是一些投機股和過去很少成交的冷門股。原先的熱門股因升幅有限反而受冷落，這一時期的成交額暴增，股價已升至不合理的階段，再要攀升已顯得困難。這個時期做短線炒賣投機的風險極大，很可能落得傾家蕩產，但僥倖時也可能獲利。

(6)初跌期。由於多數股價已屬偏高，投資者尤其是大戶投資者開始拋售。冷門股的價格大幅下跌，成為這段行情的主要特徵。

(7)反彈期。這一階段也稱“逃命期”。由於成交額暴跌，市場發現跌幅過急，於是出現回穩和反彈。一些高價賣出低價吸入的投資者入市購買，加上其他投資者的跟進，使股價略有上升，但是欲漲乏力，彈升不久再度滑落。少數投資者趁著價格反彈機會將所有股票拋出以求“逃命”。

(8)主跌期。這一時期大部分股票的價格越跌越慘，各種利空訊息和謠言滿天飛，市場一片悲觀，投資者信心動搖，成交量不斷萎縮。

(9)末跌期，又稱“沉衰期”。這一時期股價跌幅已很大，跌至票面甚至面值以下的情況比比皆是。此階段的成交額很小，不過股價的跌幅也開始縮小，一般投資者手中的股票大多已拋空，這時有眼光有實力的投資者開始利用低位分批吸人。

1 劇錦文閻坤主編.新經濟辭典.瀋陽出版社,2003年05月第1版.

2 於河田編著.股票實戰操作全書.蘭州大學出版社,2000年11月第1版.