納川股份（300198），主要從事HDPE纏繞增強管及配套管件的研發、生產和銷售，以及為HDPE纏繞增強管系統的設計和施工提供技術支持服務。於2011年4月7日登入創業板。
基本介紹
- 公司名稱：納川股份
- 總部地點：中國泉州
- 成立時間：2003年6月
- 經營範圍：HDPE纏繞增強管及配套管件的研發
- 公司性質：股份有限公司
基本簡介,公司背景,經營範圍,主營業務,經營分析,相關信息,十大股東,
基本簡介
納川股份（300198）將於2011年4月7日登入創業板。全景網統計的3家券商預測平均價為31.74元，較發行價高2.4%。
公司背景
公司成立於2003年6月,由泉州市東高新型管材有限公司，以截至2008年10月31日經審計確認的淨資產中的6,000萬元折為6,000萬股,餘額1,195,035.70元轉為資本公積金,依法整體變更設立的股份有限公司。主要從事HDPE纏繞增強管及配套管件的研發,生產和銷售,以及為HDPE纏繞增強管系統的設計和施工提供技術支持服務。
經營範圍
塑膠管道生產銷售;鋼管塑膠防腐處理及塑膠防腐鋼管成品銷售;塑膠原料,機電設備銷售;管道材料研發與銷售,管道設備研發與銷售;管道安裝(不含特種設備)。(以上經營範圍涉及許可經營項目的,應在取得有關部門的許可後方可經營)
主營業務
公司主營業務是HDPE纏繞增強管及配套管件的研發、生產和銷售，以及為HDPE纏繞增強管系統的設計和施工提供技術支持服務。
給出預測上限的東方證券指出，公司的產品已經成功進入市政環保工程、道路配套排水工程、核電火電、石油化工、交通樞紐等大型工程項目，發展前景廣闊。預計今年EPS為1.1元，合理價格區間33-39元。
給出預測下限的平安證券認為，HDPE纏繞增強管是公認的環保、節能的新型管材。公司是目前國內產量最大、套用範圍最廣，獨立擁有核心自主技術的行業龍頭企業。預計合理估值區間26.2-30.5元。
經營分析
一,發行人主營業務,主要產品及變化情況
</strong>本公司自成立以來一直致力於以先進制造技術生產有利於環保,節能減排的新型排水管材,主營業務是研發,生產和銷售HDPE纏繞增強管及配套管件,以及為HDPE纏繞增強管系統的設計和施工提供技術支持服務。按照中國國家標準化管理委員會頒布的GB/T19472.2-2004標準,HDPE纏繞增強管屬於HDPE纏繞結構壁管B型管。
HDPE纏繞增強管是一種塑膠埋地排水管,主要套用於收集和排放污水和雨水的埋地排水管網系統.與傳統排水管材相比,HDPE纏繞增強管不僅具有零泄漏,無污染,壽命長,耐腐蝕,便於鋪設安裝等主要優點,而且生產過程和施工過程無污染,低排放,廢棄物可以循環利用,是國內外公認的環保,節能的新型管材.與其它塑膠管材相比,HDPE纏繞增強管是少數可實現DN300mm-DN4000mm全口徑的塑膠管材之一,在大口徑塑膠埋地排水管領域具有較為顯著的競爭優勢。
在已開發國家,四分之三的污水排放管和一半以上的雨水排放管使用塑膠管。目前,中國埋地排水管絕大多數使用的是以混凝土管為代表的傳統管材,這些管材價格低廉,環保性能差,而價格相對較高的塑膠管的市場份額很小。早在上世紀70 年代,已開發國家已開始將HDPE纏繞增強管套用於排水領域.上世紀末,HDPE纏繞增強管開始引進中國,隨著國民經濟的發展,HDPE纏繞增強管以其優異的性能首先被市政領域接受,並逐步在工程,大型石化項目及交通樞紐等高端市場推廣開來,目前其市場份額呈現出逐步擴大的趨勢。
公司成立以來一直從事HDPE纏繞增強管的研發,生產和銷售,主營業務未發生變化.公司是目前國內三家主要HDPE纏繞增強管生產廠商之一,是其中產量最大, 套用範圍最廣,獨立擁有核心自主技術的企業.公司成立以來,以"質量可靠,技術領先,服務優良"為經營理念,大力開拓埋地排水管網中的高端市場--大口徑埋地排水管市場.目前,公司的產品已經成功進入市政環保工程,道路配套排水工程,核電火電,石油化工,交通樞紐等大型工程項目,發展前景《中國塑膠管業的發展概況和前景》北京塑膠工業協會理事長張玉川《中國塑膠管道行業現狀,發展和趨勢》中國塑膠加工工業協會塑膠管道專業委員會秘書長王占傑廣闊。
二,發行人所處行業的基本情況
</strong>發行人的主營業務產品是HDPE纏繞增強管.根據國家統計局2002年頒布的《國民經濟行業分類》,公司歸屬於塑膠製品業中的塑膠板,管,型材的製造業(C3020);根據中國證監會發布的《上市公司行業分類指引》,公司歸屬於塑膠製造業中的塑膠板,管,棒材製造業(C4905).從細分市場來看,公司屬於塑膠埋地排水管行業。
三,發行人在行業中的競爭地位
</strong>(一)公司在行業中的地位
雖然公司與中國聯塑,偉星新材,滄州明珠等從事多種塑膠管道生產和銷售上市公司相比,規模相對較小.但是公司自成立以來,一直專注於HDPE纏繞增強管市場的精耕細作,經過多年的技術開發和市場推廣,已成為目前國內三家主要生產HDPE纏繞增強管的廠商中產值最大,產品套用範圍最廣的企業,牢固樹立了行業領先地位。
公司是第一批福建省政府投資項目甲控設備材料供應商,我國核電系統第一家大口徑塑膠排水管道合格供應商,先後被認定為中國核工業福清核電項目部合格供應商,中國核工業秦山核電二期擴建工程項目合格供方,國家電力商務網上合格供應商,中國石化物質供應管理綜合信息平台供應商,廣州市污水治理有限責任公司準入管材生產廠家等,是最早將大口徑塑膠埋地排水管套用於石油化工,港口碼頭和核電火電的廠商之一.公司產品被中國工程建設標準化協會認定為工程建設推薦產品,為海南昌江核電站,福建福清核電站,中石油廣西1,000萬噸煉油項目,阿克蘇諾貝爾寧波生產基地,廈門海滄港14-21泊位,浙江寧波杭州灣開發區雨污水管網工程,景德鎮電廠等重點工程項目所採用,公司項目涉及市政工程,道路配套排水工程,石油化工,核電火電,交通樞紐等眾多領域。
(二)主要競爭對手情況
1,埋地排水管行業的主要競爭對手情況
</strong>HDPE纏繞增強管主要套用於埋地排水管,在二十一世紀建材業"以塑代鋼,以塑代水泥"的發展背景下,目前的主要競爭產品還是混凝土管,鑄鐵管等傳統管材.受運輸半徑的限制,這些管材的生產廠家大多分散在各地,數量眾多,規模小。
2,塑膠埋地排水管行業的主要競爭對手情況
</strong>在塑膠管業內,HDPE纏繞增強管的主要競爭對手是同樣套用於埋地排水管的HD PE雙壁波紋管,HDPE中空壁纏繞管等,由於工藝不同,產品特性不同,其適用範圍不盡相同,直接競爭程度不高。
3,HDPE纏繞增強管主要競爭對手的情況
HDPE纏繞增強管的生產技術和設備門檻較高,在銷售方面雖然產品性能好,但是由於價格較其他傳統管材要高,一般在客戶單位設計環節就需要和其提前進行溝通,因此對銷售人員的要求比較高.來自技術和市場的雙重門檻,導致行業內能夠生產並銷售HDPE纏繞增強管的企業數量較少。除納川管材外,目前國內提供HDPE纏繞增強管的廠商主要有石家莊寶石克拉,大連東高哈爾濱分公司等。
(1)石家莊寶石克拉大徑塑管有限公司
</strong>石家莊克拉大徑塑管有限公司成立於1998年,系中外合資企業,由石家莊寶石電子集團有限責任公司和美國運通國際有限公司共同投資組建的專業性管材企業。1998年公司率先引進兩條德國生產的HDPE纏繞增強管生產線.目前該公司的主要產品 有:HDPE雙壁波紋管,HDPE纏繞增強管。
(2)大連東高新型管材有限公司哈爾濱分公司
</strong>大連東高新型管材有限公司是由東北高速投資成立的高科技集團公司,其哈爾濱分公司成立於2003年6月,擁有HDPE纏繞增強管生產線一條,中空壁纏繞管生產線一條.公司生產的HDPE纏繞增強管系列產品規格全,管件配套,廣泛套用於城市排水排污,農田灌溉,舊管修復等領域.2009年HDPE纏繞增強管業收入為1648.08萬元。
以上信息可以看出,相比較於一些規模較大的塑膠管綜合生產企業,公司的總體產能產量雖然有所不及,但就塑膠埋地排水管這一專業領域,公司2009年產量達到8085噸,營業收入16,886萬元,2010年前三季度營業收入13,187.03萬元,位居國內領先。
相關信息
納川股份發行價31元，發行市盈率63.63倍。
各券商定價預測:
平安證券：26.2-30.5元
東方證券：33-39元
海通證券(600837,股吧)：28.5-33.25元
十大股東
(截止日期：2011-04-06單位：萬股)A戶數:33893人均持股:546
股東名稱│持股數│占總股本%│增減情況│股本性質
陳志江│3001.44│32.62│未變│流通受限股份
李碧蓮│1213.32│13.19│未變│流通受限股份
林綠茵│955.86│10.39│未變│流通受限股份
泉州市泉港速通投資管理│480.00│5.22│新增│流通受限股份
有限公司││││
廣發信德投資管理有限公│400.00│4.35│未變│流通受限股份
司││││
錢明飛│319.38│3.47│未變│流通受限股份
阮衛星│304.00│3.30│未變│流通受限股份
王宗清│125.00│1.36│未變│流通受限股份
國都證券有限責任公司│75.00│0.82│新增│流通受限股份
華鑫證券有限責任公司│75.00│0.82│新增│流通受限股份
中國銀行－易方達積極成│75.00│0.82│新增│流通受限股份
長證券投資基金││││
中國光大銀行股份有限公│75.00│0.82│新增│流通受限股份
司-國投瑞銀融華債││││
券型證券投資基金││││
中國建設銀行-易方達增│75.00│0.82│新增│流通受限股份
強回報債券型證券投││││
資基金││││
中國銀行-國投瑞銀穩定│75.00│0.82│新增│流通受限股份
增利債券型證券投資││││
基金││││
