紅塔紅土盛世普益靈活配置混合型發起式證券投資基金是紅塔紅土發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：紅塔紅土盛世普益混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：紅塔紅土
- 基金管理費：1.20%
- 首募規模：1.49億
- 託管銀行：平安銀行股份有限公司
- 基金代碼：000743
- 成立日期：20140918
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金利用數量化模型與定性分析相結合的方法，通過股票資產和債券資產等各類資產的靈活配置，在有效控制投資組合風險的前提下，力爭獲取超越業績比較基準的收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會相關規定)。
若將來法律法規或者中國證監會的相關規定發生修改或變更，致使本款前述約定的投資組合比例限制被修改或者取消，基金管理人在依法履行相應的程式後，本基金可相應調整投資限制規定。
若將來法律法規或者中國證監會的相關規定發生修改或變更，致使本款前述約定的投資組合比例限制被修改或者取消，基金管理人在依法履行相應的程式後，本基金可相應調整投資限制規定。
投資策略
本基金投資策略包括大類資產配置策略、股票資產投資策略、債券及其它金融工具投資策略幾個部分。基金管理人在綜合考慮經濟周期、市場環境、政策預期的基礎上，通過大盤趨勢預測模型（MTFM）判斷當前市場所處時點，配合以擇量Alpha-對沖模型（SAHM）進行大類資產的配置。在股票投資方面，主要依據“股票價格波動-能級弦動模型”，並配合以個股的基本面研究，確定當前的行業與個股配置。債券及其它金融工具投資策略上，則採用市場常用的組合平均久期管理等策略。整體來說，本基金採取“量化分析為主、定性分析為輔”的策略，有效控制組合風險，充分挖掘市場機會。
（一）大類資產配置策略
本基金為混合型基金，基金資產在股票和債券等大類資產的配置上靈活度較高。本基金在充分研究與分析市場數據，判斷未來各券種收益率走勢的基礎上，確定大類資產配置策略，並不斷根據市場進行調整，以達到獲取市場收益、控制市場風險的目的。
本基金重點關注的因素包括且不限於：
1）巨觀經濟指標，包括國內生產總值（GDP）、工業增加值、失業率、物價指數（CPI、PPI等）、進出口數據、全社會固定資產投資等投資指標、社會消費品零售總額以及居民可支配收入等消費指標、貨幣供給與需求情況、市場利率變化情況以及其它對於判斷巨觀經濟具有重要意義的指標；
2）政策因素，包括貨幣政策、財政政策等一系列對於市場將產生重大影響的政策並對於未來政策走向進行判斷；
3）投資者行為以及市場情緒指標，包括成交量、分析師一致預期指標等代表了投資者以及其它市場參與者對於市場的預期，對於未來各類資產市場走向將產生重大影響。對於上述因素的跟蹤及研究，有利於本基金把握市場走向，對於各類資產的投資進行調整。
在長期的理論探討和數據測試基礎上，公司針對市場需要研發出一系列量化模型，本基金投資主要參考以下模型：
1、大盤趨勢預測模型(MTFM)
模型理論基礎為公司研發的股票價格波動-能級弦動模型，並充分結合第三方的理論研究成果：如市場信號整合研究、市場噪聲突變、震盪市與趨勢市的量化劃分等。本模型的指標體系包括市場定態-單一識別信號：（準）牛市與（準）熊市、震盪市與趨勢市等；市場拐點-複合識別信號：波段次級底部（頂部）、波段中級底部（頂部）、波段反轉底部（頂部）。運用MTFM模型的指標體系，可對市場所處的狀態進行定位，並對未來運行趨勢進行全面的預測，可用於投資管理中的時機選擇和風險控制。
2、擇量Alpha對沖模型(SAHM)
擇量Alpha-對沖模型在參考現有各類型Alpha策略模型的基礎上，創新性地把Alpha進行結構分類，提出Alpha對沖策略的兩種實現途徑；通過把結構Alpha動量策略選股集合的數量作為重要變數引入本模型，從而一定程度上把選股和擇時結合起來，即當符合特定分類alpha選股條件（異動捕獲策略）的個股數量達到一定經驗閾值時，啟動對沖模型，提高了Alpha策略的有效性和適應性。
本基金將充分利用以上模型的數據挖掘優勢以及快速反應能力，保持資產配置與市場的契合，迅速調整配置，在控制風險的基礎上，通過金融工具放大收益水平。
（二）股票資產投資策略
定量投資方面，本基金採用自主研發的“股票價格波動-能級弦動模型”，用於股票投資中的選股與擇時。該模型同時將行業選擇與個股選擇有機結合起來，從一個新的角度去觀察股市，判斷大勢並發掘個股機會。本模型具有半經驗性特徵，將配合傳統基本面的研究，對於數量化的研究結論進行佐證，進一步錨定投資標的，降低投資風險。
1、股票價格波動-能級弦動模型
通過對於市場所有股票走勢的統計，並結合短、中、長三種情況，將不同股票的走勢分別歸入不同的能級軌道中。能量軌道主要由長波能量軌道、中波能量軌道、短波能量軌道三者能量合成，對應股票走勢形態主要由長波、中波、短波三者波形疊加而成。（長波、中波、短波）能量狀態分為8種：狀態1，能量增長啟動；狀態2，能量增長持續；狀態3，能量增長確認；狀態4，能量峰值穩定；狀態5，能量衰減啟動；狀態6，能量衰減持續；狀態7，能量衰減確認；狀態8，能量谷值穩定。狀態1和狀態5共軛，狀態2和狀態6共軛，狀態3和狀態7共軛，狀態4和狀態8共軛。由長波、中波、短波的8種能量狀態進行全排列即8的3次方，確定能量軌道編碼。
經過大量研究表明，個股的走勢可分解為沿軌道的運動加上各軌道間的躍遷。通過觀察不同軌道中的股票在不同時點中的整體表現與微觀結構，可解讀出大量信息，並依據這些信息，對於行業板塊與個股走勢可作出更為清晰明了的判斷。不同能量軌道中，個股走勢不同，在不同時點的反應也具有不同的特質。本模型具有以下幾個特點：
1）本模型提供一種新的視角來觀察股市，常用的股票指標有價格、成交量、均線、MACD指標等各種指標，在長期的研究以及發展中，人們逐漸掌握了這些指標並套用於對於股市的判斷，但由於套利行為等活動導致了市場有效性的產生，使得傳統指標的指導意義大為減弱。本方法利用統計手段將個股進行分類並觀察其行為，相當於從一個新的角度來觀察股市特徵，因為該方法為公司獨立研發，因此其有效性能夠長期保證，並在不斷經驗積累中完善。
2）傳統方法中對於股市的投資往往集中於個股的發掘，本模型中，對於股票的觀察往往是針對具有相似性質的一系列股票，在操作過程中也採用同進同出的策略，能夠有效避免個股突發性事件帶來的風險，平抑個股個性，獲取較為穩定的收益。同時，市場中普遍存在動量與反轉效應，前期強勢的股票，在未來一段時間依然將保持強勢，就是所謂的動量效應，反轉效應就是前一段時間弱勢的股票，未來一段時間將會變強，利用這種現象進行投資即稱為動量-反轉策略。能量軌道模型中，同軌道中的股票具有相似動量，因此在採取動量-反轉策略時具有天然的優勢。
在不同時點，各行業及個股所表現出的走勢不同，相應的能量狀態亦有所不同，根據不同時間段不同類型股票的走勢，本基金將採取不同的操作策略，以期得到持續的收益。
2、定性分析
量化模型中，所有分析判斷均來自於對於市場數據的挖掘，理論上有可能存在對於數據的誤讀，因此有必要配合傳統的基本面研究方法。在定性方面，基金經理與相關研究員，通過實際調研，並結合相關行業的信息，對於行業特性、公司運營等相關情況進行研究與判斷，以驗證量化分析結果。同時，定性研究可能發掘出量化方法未發現的機會，有助於投資收益的進一步提高。在本基金中，對於基本面分析將重點考察以下情況：
1）對於具有周期性的行業與公司，緊密關注其產品供需情況，對於主要產品產能、產量、原材料供給情況等供給端進行深入調查與跟蹤，同時對於下游需求變化保持敏感性，確認公司在行業周期性的波動中所處位置，判斷行業未來走勢，作出投資時點的選擇。
2）對於具有成長性的行業與公司，充分考慮行業屬性，對於成長的關鍵因素進行分析與跟蹤，研究其治理結構，尋找其核心競爭力，重點發掘其價值增長點，判斷其增長空間，考慮其風險因素，同時結合市盈率（P/E），市淨率（P/B）、市盈率相對盈利增長比率（PEG）等指標，判斷在當前股價下，公司是否存在投資機會。
3）對於具有防禦性的行業與公司，在充分調研的情況下，結合市場估值指標，同時結合市場情緒，判斷其投資價值與投資機會。
4）中國經濟經過近幾十年的高速發展，傳統的增長方式已難以為繼，發展方式的轉型已成為共識，在此期間，必將有一批新興產業與公司崛起，帶來巨大的投資機會，應把握這個大趨勢，有意識提高基金資產在這些行業與公司中的配置比例，尤其對於這些行業中的重點公司保持密切關注與深入研究，以分享其在產業轉型浪潮中的巨大收益。
3、組合構建
通過定量與定性分析，篩選出具有投資機會的行業與公司，進行動態最佳化，結合對個股的行業集中度、組合流動性等因素的考量，進行組合的再平衡，得到最優的投資組合。
（三）債券及其它金融工具投資策略
1、債券資產配置策略
本基金通過綜合分析巨觀經濟形勢、財政貨幣政策、市場利率水平、債券市場券種及資金供求關係，判斷市場利率變化趨勢，確定和動態調整固定收益資產組合的平均久期及債券資產配置。
本基金將在科學的大類資產配置及券種配置、完整的信用評價系統和嚴格的投資風險管理基礎上獲取基準收益，同時爭取獲得超越業績比較基準的超額收益，實現基金資產的長期增值。本基金投資組合中固定收益類資產的超額收益主要通過以下幾種策略實現：
1）組合平均久期管理策略
組合平均久期管理策略是債券組合最基本的投資策略，也是本基金最重要的投資策略。組合平均久期管理策略的目的在於通過合理的久期控制實現對利率風險的有效管理。
本基金將密切跟蹤CPI、PPI、匯率、M2等利率敏感指標，對巨觀經濟運行趨勢及其引致的財政、貨幣政策變化做出判斷，並對未來市場利率趨勢進行分析與預測，運用數量化工具確定合理的債券組合久期。
2）期限結構配置
在債券組合的平均久期確定後，本基金將通過收益率曲線形態分析和類屬資產相對估值分析，在組合期限結構和類屬配置兩個主要方面對組合進行最佳化，以達到在相同組合久期的條件下，進一步提高債券組合收益的目的。在組合最佳化的過程中，本基金將根據各類屬債券資產當前的收益率曲線，在給定組合久期以及其他組契約束條件的情形下，確定最優的期限結構和類屬配置。
本基金通過考察市場收益率曲線的動態變化及預期變化，可適當調整長期、中期和短期債券的配置方式，以求適當降低機會成本風險和再投資風險，或從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利。本基金期限結構調整的配置方式包括子彈策略、啞鈴策略和梯形策略。
3）類屬配置
債券市場由利率品種和信用品種兩個方面構成，再細分為國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、中期票據、短期融資券等品種。
本基金對不同類型固定收益品種的信用風險、稅負水平、流動性、評級機構評級、信用利差的歷史統計數據等因素進行分析，研究相同期限的各投資品種之間的利差和變化趨勢，判斷當前利差的合理性、相對投資價值和風險，制定債券類屬配置策略，以獲取額外的利差投資收益，以及不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
2、權證投資策略
本基金將在嚴格控制風險的前提下依法進行權證投資。基金權證投資將在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，追求在風險可控的前提下實現穩健的超額收益。
本基金對權證的投資將嚴格遵守有關部門關於權證投資的相關規定。
（一）大類資產配置策略
本基金為混合型基金，基金資產在股票和債券等大類資產的配置上靈活度較高。本基金在充分研究與分析市場數據，判斷未來各券種收益率走勢的基礎上，確定大類資產配置策略，並不斷根據市場進行調整，以達到獲取市場收益、控制市場風險的目的。
本基金重點關注的因素包括且不限於：
1）巨觀經濟指標，包括國內生產總值（GDP）、工業增加值、失業率、物價指數（CPI、PPI等）、進出口數據、全社會固定資產投資等投資指標、社會消費品零售總額以及居民可支配收入等消費指標、貨幣供給與需求情況、市場利率變化情況以及其它對於判斷巨觀經濟具有重要意義的指標；
2）政策因素，包括貨幣政策、財政政策等一系列對於市場將產生重大影響的政策並對於未來政策走向進行判斷；
3）投資者行為以及市場情緒指標，包括成交量、分析師一致預期指標等代表了投資者以及其它市場參與者對於市場的預期，對於未來各類資產市場走向將產生重大影響。對於上述因素的跟蹤及研究，有利於本基金把握市場走向，對於各類資產的投資進行調整。
在長期的理論探討和數據測試基礎上，公司針對市場需要研發出一系列量化模型，本基金投資主要參考以下模型：
1、大盤趨勢預測模型(MTFM)
模型理論基礎為公司研發的股票價格波動-能級弦動模型，並充分結合第三方的理論研究成果：如市場信號整合研究、市場噪聲突變、震盪市與趨勢市的量化劃分等。本模型的指標體系包括市場定態-單一識別信號：（準）牛市與（準）熊市、震盪市與趨勢市等；市場拐點-複合識別信號：波段次級底部（頂部）、波段中級底部（頂部）、波段反轉底部（頂部）。運用MTFM模型的指標體系，可對市場所處的狀態進行定位，並對未來運行趨勢進行全面的預測，可用於投資管理中的時機選擇和風險控制。
2、擇量Alpha對沖模型(SAHM)
擇量Alpha-對沖模型在參考現有各類型Alpha策略模型的基礎上，創新性地把Alpha進行結構分類，提出Alpha對沖策略的兩種實現途徑；通過把結構Alpha動量策略選股集合的數量作為重要變數引入本模型，從而一定程度上把選股和擇時結合起來，即當符合特定分類alpha選股條件（異動捕獲策略）的個股數量達到一定經驗閾值時，啟動對沖模型，提高了Alpha策略的有效性和適應性。
本基金將充分利用以上模型的數據挖掘優勢以及快速反應能力，保持資產配置與市場的契合，迅速調整配置，在控制風險的基礎上，通過金融工具放大收益水平。
（二）股票資產投資策略
定量投資方面，本基金採用自主研發的“股票價格波動-能級弦動模型”，用於股票投資中的選股與擇時。該模型同時將行業選擇與個股選擇有機結合起來，從一個新的角度去觀察股市，判斷大勢並發掘個股機會。本模型具有半經驗性特徵，將配合傳統基本面的研究，對於數量化的研究結論進行佐證，進一步錨定投資標的，降低投資風險。
1、股票價格波動-能級弦動模型
通過對於市場所有股票走勢的統計，並結合短、中、長三種情況，將不同股票的走勢分別歸入不同的能級軌道中。能量軌道主要由長波能量軌道、中波能量軌道、短波能量軌道三者能量合成，對應股票走勢形態主要由長波、中波、短波三者波形疊加而成。（長波、中波、短波）能量狀態分為8種：狀態1，能量增長啟動；狀態2，能量增長持續；狀態3，能量增長確認；狀態4，能量峰值穩定；狀態5，能量衰減啟動；狀態6，能量衰減持續；狀態7，能量衰減確認；狀態8，能量谷值穩定。狀態1和狀態5共軛，狀態2和狀態6共軛，狀態3和狀態7共軛，狀態4和狀態8共軛。由長波、中波、短波的8種能量狀態進行全排列即8的3次方，確定能量軌道編碼。
經過大量研究表明，個股的走勢可分解為沿軌道的運動加上各軌道間的躍遷。通過觀察不同軌道中的股票在不同時點中的整體表現與微觀結構，可解讀出大量信息，並依據這些信息，對於行業板塊與個股走勢可作出更為清晰明了的判斷。不同能量軌道中，個股走勢不同，在不同時點的反應也具有不同的特質。本模型具有以下幾個特點：
1）本模型提供一種新的視角來觀察股市，常用的股票指標有價格、成交量、均線、MACD指標等各種指標，在長期的研究以及發展中，人們逐漸掌握了這些指標並套用於對於股市的判斷，但由於套利行為等活動導致了市場有效性的產生，使得傳統指標的指導意義大為減弱。本方法利用統計手段將個股進行分類並觀察其行為，相當於從一個新的角度來觀察股市特徵，因為該方法為公司獨立研發，因此其有效性能夠長期保證，並在不斷經驗積累中完善。
2）傳統方法中對於股市的投資往往集中於個股的發掘，本模型中，對於股票的觀察往往是針對具有相似性質的一系列股票，在操作過程中也採用同進同出的策略，能夠有效避免個股突發性事件帶來的風險，平抑個股個性，獲取較為穩定的收益。同時，市場中普遍存在動量與反轉效應，前期強勢的股票，在未來一段時間依然將保持強勢，就是所謂的動量效應，反轉效應就是前一段時間弱勢的股票，未來一段時間將會變強，利用這種現象進行投資即稱為動量-反轉策略。能量軌道模型中，同軌道中的股票具有相似動量，因此在採取動量-反轉策略時具有天然的優勢。
在不同時點，各行業及個股所表現出的走勢不同，相應的能量狀態亦有所不同，根據不同時間段不同類型股票的走勢，本基金將採取不同的操作策略，以期得到持續的收益。
2、定性分析
量化模型中，所有分析判斷均來自於對於市場數據的挖掘，理論上有可能存在對於數據的誤讀，因此有必要配合傳統的基本面研究方法。在定性方面，基金經理與相關研究員，通過實際調研，並結合相關行業的信息，對於行業特性、公司運營等相關情況進行研究與判斷，以驗證量化分析結果。同時，定性研究可能發掘出量化方法未發現的機會，有助於投資收益的進一步提高。在本基金中，對於基本面分析將重點考察以下情況：
1）對於具有周期性的行業與公司，緊密關注其產品供需情況，對於主要產品產能、產量、原材料供給情況等供給端進行深入調查與跟蹤，同時對於下游需求變化保持敏感性，確認公司在行業周期性的波動中所處位置，判斷行業未來走勢，作出投資時點的選擇。
2）對於具有成長性的行業與公司，充分考慮行業屬性，對於成長的關鍵因素進行分析與跟蹤，研究其治理結構，尋找其核心競爭力，重點發掘其價值增長點，判斷其增長空間，考慮其風險因素，同時結合市盈率（P/E），市淨率（P/B）、市盈率相對盈利增長比率（PEG）等指標，判斷在當前股價下，公司是否存在投資機會。
3）對於具有防禦性的行業與公司，在充分調研的情況下，結合市場估值指標，同時結合市場情緒，判斷其投資價值與投資機會。
4）中國經濟經過近幾十年的高速發展，傳統的增長方式已難以為繼，發展方式的轉型已成為共識，在此期間，必將有一批新興產業與公司崛起，帶來巨大的投資機會，應把握這個大趨勢，有意識提高基金資產在這些行業與公司中的配置比例，尤其對於這些行業中的重點公司保持密切關注與深入研究，以分享其在產業轉型浪潮中的巨大收益。
3、組合構建
通過定量與定性分析，篩選出具有投資機會的行業與公司，進行動態最佳化，結合對個股的行業集中度、組合流動性等因素的考量，進行組合的再平衡，得到最優的投資組合。
（三）債券及其它金融工具投資策略
1、債券資產配置策略
本基金通過綜合分析巨觀經濟形勢、財政貨幣政策、市場利率水平、債券市場券種及資金供求關係，判斷市場利率變化趨勢，確定和動態調整固定收益資產組合的平均久期及債券資產配置。
本基金將在科學的大類資產配置及券種配置、完整的信用評價系統和嚴格的投資風險管理基礎上獲取基準收益，同時爭取獲得超越業績比較基準的超額收益，實現基金資產的長期增值。本基金投資組合中固定收益類資產的超額收益主要通過以下幾種策略實現：
1）組合平均久期管理策略
組合平均久期管理策略是債券組合最基本的投資策略，也是本基金最重要的投資策略。組合平均久期管理策略的目的在於通過合理的久期控制實現對利率風險的有效管理。
本基金將密切跟蹤CPI、PPI、匯率、M2等利率敏感指標，對巨觀經濟運行趨勢及其引致的財政、貨幣政策變化做出判斷，並對未來市場利率趨勢進行分析與預測，運用數量化工具確定合理的債券組合久期。
2）期限結構配置
在債券組合的平均久期確定後，本基金將通過收益率曲線形態分析和類屬資產相對估值分析，在組合期限結構和類屬配置兩個主要方面對組合進行最佳化，以達到在相同組合久期的條件下，進一步提高債券組合收益的目的。在組合最佳化的過程中，本基金將根據各類屬債券資產當前的收益率曲線，在給定組合久期以及其他組契約束條件的情形下，確定最優的期限結構和類屬配置。
本基金通過考察市場收益率曲線的動態變化及預期變化，可適當調整長期、中期和短期債券的配置方式，以求適當降低機會成本風險和再投資風險，或從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利。本基金期限結構調整的配置方式包括子彈策略、啞鈴策略和梯形策略。
3）類屬配置
債券市場由利率品種和信用品種兩個方面構成，再細分為國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、中期票據、短期融資券等品種。
本基金對不同類型固定收益品種的信用風險、稅負水平、流動性、評級機構評級、信用利差的歷史統計數據等因素進行分析，研究相同期限的各投資品種之間的利差和變化趨勢，判斷當前利差的合理性、相對投資價值和風險，制定債券類屬配置策略，以獲取額外的利差投資收益，以及不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
2、權證投資策略
本基金將在嚴格控制風險的前提下依法進行權證投資。基金權證投資將在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，追求在風險可控的前提下實現穩健的超額收益。
本基金對權證的投資將嚴格遵守有關部門關於權證投資的相關規定。
收益分配原則
1、基金收益分配採用現金或紅利再投資方式，投資人可選擇獲取現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金紅利；
2、每一基金份額享有同等分配權；
3、基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、在符合上述基金收益分配的前提下，本基金每年收益分配至多六次，每次基金收益分配比例不得低於可供分配利潤的30%；
5、若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
6、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
法律、法規或監管機構另有規定的, 基金管理人在履行適當程式後，將對上述基金收益分配政策進行調整。
2、每一基金份額享有同等分配權；
3、基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、在符合上述基金收益分配的前提下，本基金每年收益分配至多六次，每次基金收益分配比例不得低於可供分配利潤的30%；
5、若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
6、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
法律、法規或監管機構另有規定的, 基金管理人在履行適當程式後，將對上述基金收益分配政策進行調整。
