《私募股權基金：理論與實務》結構安排合理，由淺入深地詳細介紹了私募股權基金的整個運作機制，並輔以案例分析，對於私募股權投資實業界人士具有重要的參考價值，也可作為高校師生和金融從業者的參考資料。私募股權基金與中國的證券投資基金在治理結構、投資策略、估值技巧、交易結構等方面有著明顯差異。《私募股權基金：理論與實務》通過對私募股權基金的基本闡述，進一步理清了以往對於私募股權基金的錯誤認識，深入研究了私募股權基金獨特的治理結構與契約設計。分析了私募股權基金獨特的投資策略和技巧，並從理論與實證相結合的角度分析了各種退出技巧。
基本介紹
- 書名：私募股權基金：理論與實務
- 作者：王蘇生，陳玉罡，向靜
- ISBN：9787302229773
- 頁數：276
- 出版社：清華大學出版社
- 出版時間：2010-09-01
- 裝幀：平裝
- 開本：大16開
基本信息,內容簡介,圖書目錄,
基本信息
作 者： 王蘇生，陳玉罡，向靜 編
出 版 社： 清華大學出版社
ISBN： 9787302229773
出版時間： 2010-09-01
版 次： 1
頁 數： 276
裝 幀： 平裝
開 本： 大16開
所屬分類： 圖書>金融與投資>基金
內容簡介
私募股權基金與中國的證券投資基金在治理結構、投資策略、估值技巧、交易結構等方面有著明顯差異。《私募股權基金：理論與實務》通過對私募股權基金的基本闡述，進一步理清了以往對於私募股權基金的錯誤認識，深入研究了私募股權基金獨特的治理結構與契約設計。分析了私募股權基金獨特的投資策略和技巧，並從理論與實證相結合的角度分析了各種退出技巧。 《私募股權基金：理論與實務》結構安排合理，由淺入深地詳細介紹了私募股權基金的整個運作機制，並輔以案例分析，對於私募股權投資實業界人士具有重要的參考價值，也可作為高校師生和金融從業者的參考資料。
圖書目錄
第1章 私募股權基金導論 1
1.1 私募股權基金概述 1
1.1.1 私募股權概念辨析 1
1.1.2 私募股權投資的價值 2
1.1.3 私募股權投資發展趨勢 3
1.2 美國私募股權基金 4
1.2.1 早期階段（1946—1969年） 4
1.2.2 準備階段（1970—1980年） 6
1.2.3 快速發展階段（1981—2000年） 7
1.2.4 休整階段（2001年至今） 9
1.3 歐洲私募股權基金 12
1.3.1 歐洲私募股權投資基金概述 12
1.3.2 歐洲私募股權基金的運作過程 15
1.4 開發中國家私募股權基金 19
1.4.1 開發中國家私募股權基金概述 19
1.4.2 私募股權基金投資開發中國家的原因 20
1.4.3 開發中國家的私募股權基金循環過程 21
1.5 私募股權基金在中國 25
1.5.1 風險投資在我國的發展歷程 25
1.5.2 風險投資的現狀 27
1.5.3 國際收購基金進軍中國 29
【附錄】 私募股權投資信息來源 35
第2章 私募股權市場 39
2.1 私募股權市場發行人 40
2.1.1 早期階段新公司 42
2.1.2 後期階段新公司 42
2.1.3 處於市場中期階段的公司 43
2.1.4 處於財務困難時期的公司 44
2.1.5 公開收購 44
2.1.6 有特殊需要的公眾公司 45
2.2 私募股權市場中介機構 45
2.2.1 競爭優勢削弱 46
2.2.2 業務模式發展趨勢 47
2.2.3 對公司的啟示與影響 48
2.3 私募股權市場投資者 48
2.3.1 公司退休基金 49
2.3.2 公共退休基金 50
2.3.3 捐贈基金 50
2.3.4 銀行控股公司 51
2.3.5 保險公司 51
2.3.6 富裕家庭與個人 52
2.3.7 投資銀行 52
2.3.8 非金融公司 52
2.4 代理與顧問 53
2.4.1 為風險企業服務的代理人 54
2.4.2 有限合夥制的代理人 56
2.4.3 機構投資者的顧問 56
第3章 私募股權基金的契約設計與治理結構 58
3.1 私募股權基金結構 58
3.1.1 基金結構 58
3.1.2 私募股權基金契約限制性條款 60
3.1.3 對基金投資管理的限制 64
3.1.4 對普通合伙人活動的限制 65
3.1.5 對投資類型的限制 67
3.1.6 實證研究的支持 67
3.2 私募股權基金管理人報酬 68
3.2.1 基金管理人報酬 68
3.2.2 學習模型 70
3.2.3 信號模型 71
3.2.4 報酬形式 73
3.2.5 事前報酬和事後業績 74
3.3 基金管理人與企業家之間的治理 74
3.3.1 基金管理人與企業家之間的治理機制 74
3.3.2 積極的顧問 75
3.3.3 保持投資的可回收性 75
3.3.4 私募股權基金投資人—基金管理人的關係與基金管理人—企業家的關係的比較 78
3.4 公司內部私募股權基金及治理機制 78
3.4.1 公司風險投資歷史與概況 79
3.4.2 公司風險投資的挑戰 80
3.4.3 風險投資基金組織結構的重要性 83
【案例分析】 PAG槓桿收購好孩子集團的契約設計與治理結構 83
第4章 私募股權基金融資過程與股權稀釋 87
4.1 私募股權基金的融資過程 87
4.1.1 參與者 87
4.1.2 首次融資基金 89
4.1.3 融資活動總體水平的決定因素 90
4.2 股權稀釋問題 90
4.3 期權對融資的影響 92
【案例分析】 某公司即將發行的E類優先股的融資條款摘要 94
【附錄一】 近年來私募股權投資案例中的股權安排 101
【附錄二】 部分帶有股權附加條件的私募股權投資案例 103
第5章 私募股權基金投資管理 104
5.1 私募股權投資概述 104
5.2 私募股權投資證券 106
5.2.1 優先股 107
5.2.2 股權分期到位 110
5.2.3 契約 111
5.3 分階段投資結構 112
5.3.1 行業和階段分布 114
5.3.2 融資輪次的間隔期和規模 115
5.3.3 總融資額和融資輪數 117
5.4 聯合投資 118
5.5 投資項目監控 121
5.5.1 董事會構成的決定因素 121
5.5.2 董事會成員和CEO更換 121
5.5.3 董事會成員和地理鄰近 122
【案例分析】 凱雷收購徐工的分階段投資管理分析 123
第6章 私募股權投資交易結構設計 126
6.1 對早期階段企業投資 126
6.1.1 C型公司 126
6.1.2 S型公司 128
6.1.3 合夥制公司 129
6.1.4 有限責任公司 130
6.2 對後期階段企業投資 130
6.2.1 後期階段企業投資基本思路 130
6.2.2 後期階段公司投資存在的主要問題 133
6.3 對公司收購投資 134
6.3.1 對大公司附屬機構收購投資 134
6.3.2 私人公司收購 139
6.3.3 公眾公司收購 139
6.4 行業整合投資 141
6.4.1 公司型持股公司加公司型子公司 141
6.4.2 合夥制或有限責任公司型持股公司加公司型子公司 142
6.4.3 合夥制或有限責任公司型持股公司加合夥制或有限責任公司型子公司 143
6.4.4 單一公司 144
6.4.5 單一合夥制或有限責任公司 144
6.4.6 非持股公司：直接以股東身份投資於C型公司 145
6.4.7 非控股公司：直接以所有者身份投資於合夥制公司或有限責任公司 145
6.5 對財務困難公司投資 145
【案例分析】 中聯重科攜手PE收購CIFA的交易結構分析 147
第7章 私募股權基金對投資對象的選擇 152
7.1 對企業家團隊的選擇 152
7.2 對商業計畫的考察 156
7.2.1 對行業結構吸引力的考察 156
7.2.2 對企業獨特性的考察 157
7.2.3 對企業戰略的考察 157
7.2.4 對經營計畫的考察 159
7.2.5 對業務模式的考察 160
7.2.6 對商業機會進行評價的圖形分析法 161
7.2.7 對潛在風險的考察 163
7.3 對公司增長速度及所需資金的測算 164
【案例分析】 TPG中國基金投資對象的選擇 171
第8章 私募股權投資估值 174
8.1 估值方法及其選擇 174
8.1.1 普通股的估值方法及其選擇 174
8.1.2 公司估值方法及其選擇 176
8.1.3 估值步驟 179
8.1.4 任何估值方法需要考慮的問題 180
8.2 經濟性資產負債表及公司價值構成 181
8.2.1 經濟性資產負債表 181
8.2.2 公司價值構成 182
8.3 DCF法 188
8.3.1 期望現金流 189
8.3.2 終值 195
8.3.3 折現率 196
8.3.4 各估值方法的估值模型 200
8.3.5 DCF法套用問題 210
8.4 DCF法在私募股權投資估值中的其他變化 216
8.4.1 VC法 216
8.4.2 LBO法 220
8.4.3 估值折價 221
【案例分析】 華平收購哈藥的價值變動分析 222
第9章 退出管理 227
9.1 退出方式及選擇 228
9.1.1 私募股權投資退出方式 228
9.1.2 私募股權退出方式的選擇 230
9.1.3 完全退出與部分退出 237
9.2 股份上市 239
9.2.1 首次公開發行 239
9.2.2 公開上市的時機選擇 241
9.2.3 公開上市定價 247
【附錄】 IPO上市定價——荷蘭式拍賣 248
9.2.4 股份分配 250
9.2.5 風險企業IPO市場表現 256
9.3 兼併與收購 258
9.3.1 併購 258
9.3.2 管理層收購 261
9.3.3 槓桿收購 263
9.4 私募股權基金在中國的退出 266
9.4.1 海外上市 267
9.4.2 海外市場 268
【案例分析】 PE投資成功退出案例分析 270
參考文獻 274
後記 277
