研究生系列教材·投資學

內容簡介

圖書目錄

第一章證券
第一節股票
一股票的性質和特徵
二股票的收益
三股票的種類
第二節債券
一債券的性質和特徵
二債券的種類
第三節證券投資基金
一證券投資基金的含義
二證券投資基金的作用和種類
三證券投資基金的當事人
第四節衍生證券
一認股權證
二存托憑證
三可轉換證券
四備兌憑證

第二章證券市場
第一節發行市場
一證券發行的方式
二證券發行的程式
第二節流通市場
一股票流通市場的構成
二證券交易所的組織和運作
三股價指數
第三節證券市場的作用
一焦聚、轉化和轉換資本
二形成證券價格
三集中和傳遞信息
四促進資源的合理配置
五促進企業經營管理的改善

第三章股票的價值
第一節股票價值決定的基本原理
一股票的面值
二股票的淨值
三股票的價格
四股票的價值
第二節股票價值決定原理的擴展
一不變增長率模型
二不變增長額模型
三分階段增長模型
四有限期持有條件下股票價值的決定
第三節股票價值的估計
一市盈率的簡單估計
二市盈率的回歸估計
第四節股票價值的實際分析
一案例分析
二如何選擇公司股票
第四章上市公司分析
第五章證券投資的基本分析——公司經營環境分析
第六章證券投資的技術分析
第七章證券組合理論
第八章資本資產定價理論
第九章套利定價理論
第十章有效市場假說
第十一章投資者行為研究
第十二章衍生金融工具
主要參考文獻

文摘

二、如何選擇公司股票
根據前面的分析，我們可以歸納出選擇公司股票的幾條準則。這幾條準則更多是從投資理念的角度，而不是從實際操作層面提出的。
1．選擇持續高速成長的公司
怎樣從上千家上市公司中選擇出高速成長的公司，是價值型投資者苦苦思索的一個難題。這裡我們提出幾條參考原則：一是選擇出近幾年高速成長的行業。做到這一點並不困難，投資者從近幾年分行業國民經濟統計資料和政府工作報告中很容易得到。二是在這些行業中選擇具有核心技術、一定規模和較強競爭力的龍頭企業。做到這一點也不困難。較難做到的是以下兩條。三是對這些精心選擇出的公司的財務資料、經營狀況、技術水平進行跟蹤分析。進行分析時可參考有關證券研究機構的分析報告，但要注意報告是否具有客觀性。條件容許的話，最好能去公司實地考察，同公司有關人員座談。四是選擇一個合適的時機買入並長期持有股票。許多投資者其實了解公司的投資價值，但卻選擇了錯誤的買進時機，他們往往在投機浪潮的高峰時期買入，特別是打著價值發現或價值回歸旗幟的投機狂潮，最易讓價值型投資者上當受騙。這種股票最好的買人時機是其他投資者惟恐避之不及之時。買人股票後，投資者就將經歷股價漲漲跌跌的折騰，好股票總是容易上漲，不少投資者不能拒絕蠅頭小利的誘惑，小有收穫便獲利了結。持續高速成長的股票是從價值投資的角度買人，投資者以投機的目的賣出與買進的初衷相背。
2．決不購買價格高於價值的股票
題材是經大多數投資者認同的對股票價值具有影響的因素，概念是具有相同題材的股票的集合，俗稱板塊。投資者要注意的是，只要大多數投資者認為題材對股票價值具有影響就能形成投機浪潮，它能否真正對股票價值具有影響反倒成為次要的。投資者首先要辨別題材是否具有實質性內容，以決定是投機性還是投資性買進。投資者適當參與投機未嘗不可，但千萬別投機不成便投資，一旦投機狂潮消退，市場熱點轉移，投資者就要忍受漫長的套牢之苦。經過一輪投機後的股票其價值低於價格很多，長期持有這類股票風險極大。
3．購買能給其他投資者帶來希望和想像的股票
有些公司南股票價值具有相當不確定性，其價值與其說是某一具體數值倒不如說是一個區間更為合適。股票價值越是不確定，越是能給投資者帶來“想像空間”。當市場較熱時，這些股票很容易漲至價值區間的上限。即使是價值型投資者，在選擇股票時，除考慮公司的價值外，也應該選擇那些很容易引起其他投資者購買慾望的股票，而不是選擇自己中意的股票。

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